導 讀

不論從運營商投資節(jié)奏、基站建設(shè)規(guī)模，還是從用戶增速來看，5G在初期商用的兩年中各方面都慢于當年4G。當然，5G對經(jīng)濟社會的影響力遠遠超過4G是沒有懸念的，5G投資規(guī)模、基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模和用戶規(guī)模遠遠超過4G也沒有懸念，從這個角度來看，5G大規(guī)模的投資還沒有到來，5G的投資將是一個“長跑”過程。

本周三，隨著中國聯(lián)通5G核心網(wǎng)集采中標候選人的公布，三大運營商2020年5G網(wǎng)絡(luò)首輪大規(guī)模采購全部出爐，包括對無線接入網(wǎng)、承載網(wǎng)和核心網(wǎng)三類移動通信網(wǎng)絡(luò)主要部分的集采，總金額近900億元，吹起了5G新基建落地的號角。

根據(jù)通信業(yè)知名自媒體“網(wǎng)優(yōu)雇傭軍”的統(tǒng)計，5G大規(guī)模集采的金額和中標人匯總?cè)缦拢?/p>

在疫情得到全面控制和新基建投資成為熱點的背景下，2020年5G的投資備受關(guān)注。然而，5G投資的規(guī)模到底算不算大？投資節(jié)奏如何？我們不妨從歷史數(shù)據(jù)進行對比。

從410億到1800億

從三大運營商首期大規(guī)模招標結(jié)果可以看出，無線接入網(wǎng)的投資占總投資的80％左右，構(gòu)成5G網(wǎng)絡(luò)成本最高的部分，同時也是通信設(shè)備廠商競爭最激烈的領(lǐng)域。

近年來，全球主流運營商積極推動開放無線接入網(wǎng)（Open RAN），其中一個核心目的就是用開源和白盒化設(shè)備替換專用設(shè)備，大大降低網(wǎng)絡(luò)投資的總體成本。當然，Open RAN目前還沒法成為5G網(wǎng)絡(luò)部署的主流。

眾所周知，過去多年一些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資模式呈現(xiàn)多元化，其中不乏各類融資手段，而5G網(wǎng)絡(luò)的投資更多依賴于三大運營商自有資本開支，所以三大運營商每年的資本開支成為業(yè)界關(guān)注焦點。

根據(jù)三大運營商公開的2019年年度財務(wù)報告，2019年三家運營商資本開支總額接近3000億元，2020年由于推動5G建設(shè)的需求，三家預(yù)計資本支出總額上升到3348億，增長了11．7％。

從上圖的數(shù)據(jù)中可以看出，三家運營商均不同程度的提升了2020年資本開支計劃。資本開支的結(jié)構(gòu)變化更為明顯，2019年中國移動、中國電信、中國聯(lián)通5G投資占其資本開支的比例分別為14．5％、11．9％、14％，而2020年三家預(yù)期5G投資占資本開支的比例均超過50％，可見5G投資是運營商2020年重中之重。

2019年6月6日，5G商用牌照發(fā)放，三家運營商在當年5G累計投資超過410億元。初期投資更多基于NSA組網(wǎng)，而2020年5G投資基本聚焦于SA組網(wǎng)，投資規(guī)模也迎來大幅增長。

從具體數(shù)字來看，三大運營商2020年計劃在5G領(lǐng)域的總投資超過1800億元，其中中國移動5G相關(guān)投資為1000億元，中國電信為453億元，中國聯(lián)通為350億元。目前，三大運營商首期大規(guī)模集采金額已達到近900億元，占據(jù)5G計劃投資的一半份額。當然，5G的投資不僅僅是無線接入網(wǎng)、承載網(wǎng)和核心網(wǎng)三部分，與其相關(guān)的還有業(yè)務(wù)、支撐、土建、動力等其他方面投資。因此，剩余的900億元不會全部投入到無線接入網(wǎng)、承載網(wǎng)和核心網(wǎng)上，2020年剩余的時間里對這三方面集采的規(guī)?？赡苓h遠低于首次集采。

值得注意的是，中國電信和中國聯(lián)通已經(jīng)開啟了全球最大規(guī)模的5G無線接入網(wǎng)共建共享，由于無線接入網(wǎng)占據(jù)投資中絕大部分，所以兩家運營商可以發(fā)揮1＋1＞2的效應(yīng)。雖然兩家運營商在5G領(lǐng)域總投資規(guī)模少于中國移動的投資，但最終能夠形成的5G網(wǎng)絡(luò)規(guī)模不會與中國移動拉開太大差距。從已經(jīng)結(jié)束的集采可以看出，中國移動無線接入網(wǎng)采購規(guī)模約為23萬站，中國電信和中國聯(lián)通聯(lián)合采購規(guī)模約為25萬站。

與4G發(fā)展歷程對比，5G各方面慢于4G

橫向比較來看，三大運營商的資本開支峰值的變化與移動通信牌照發(fā)放和代際升級密切相關(guān)。以下圖表是筆者收集的從2007年到2020年三大運營商年度資本開支數(shù)據(jù)。

可以看出，過去十多年運營商資本開支經(jīng)歷了兩次峰值，分別是2009年和2015年，這兩次峰值分別對應(yīng)的是3G和4G牌照的發(fā)放。在4G投資高峰過后，2018年資本開支進入谷底，從2019年又開始回升，進入上升通道，對應(yīng)的是5G牌照的發(fā)放。關(guān)于5G投資強度和投資節(jié)奏，過去幾年4G投資的歷程或許有一定參考價值。

2013年12月，工信部給三大運營商發(fā)放了4G TD－LTE商用牌照，2014年運營商的資本開支迎來一輪小高潮，到2015年達到最高峰。實際上，由于2014年發(fā)放的是TD－LTE牌照，中國移動進行了大規(guī)模的4G投資，中國聯(lián)通和中國電信在2015年2月獲得FDD－LTE牌照后，開啟了大規(guī)模投資，體現(xiàn)到運營商資本開支數(shù)據(jù)是就是2014－2015創(chuàng)紀錄的高投資。

根據(jù)運營商公開數(shù)據(jù)，中國移動2014年資本開支為2135億元，其中用于4G的投資為806億元；2015年資本開支為1956億元，其中用于4G的投資為791億元。中國電信和中國聯(lián)通2014年的資本分別為769億元和849億元，但未公布用于4G的投資，因為該年度這兩家運營商沒有大規(guī)模投資4G；2015年，中國電信和中國聯(lián)通資本開支分別為1091億元和1339億元，而其中4G的投資分別為493億元和335億元。因此，2015年用于4G的總投資為1619億元，占4387億元總資本支出的37％。

當然，彼時運營商還在繼續(xù)進行2G／3G網(wǎng)絡(luò)的投資，因此用于4G的份額達到37％已經(jīng)是很高的比例，而目前運營商4G網(wǎng)絡(luò)大規(guī)模投資已經(jīng)結(jié)束，主要投資方向是5G，因此5G份額達到50％是非常正常的。

從投資絕對數(shù)來看，2020年5G投資數(shù)額雖然略高于2015年4G投資峰值時的數(shù)額，但2014－2015兩年4G的投資遠高于2019－2020兩年5G的投資。由于5G總投資會遠高于4G總投資，從這個角度看商用前兩年5G投資強度并不比4G強度高。

我們可以從新建的網(wǎng)絡(luò)規(guī)模來考察5G投資規(guī)模和節(jié)奏。

從以上數(shù)據(jù)可以看出，4G商用前兩年里，三大運營商投資建設(shè)的4G基站已超過190萬站，按當前4G基站總數(shù)540萬站來計算已完成35％的建設(shè)任務(wù)，尤其是2015年新建基站數(shù)量超過100萬站。而反觀5G商用前兩年基礎(chǔ)設(shè)施的規(guī)模，預(yù)計2020年底5G基站數(shù)量超過60萬站。

眾所周知，由于5G高頻段等各方面因素，5G基站數(shù)量至少是4G基站數(shù)量的1．5－2倍，甚至更高。雖然中國電信和中國聯(lián)通開啟了共建共享，但無法改變5G基站數(shù)量仍然遠高于4G數(shù)量的情況。從這個角度來看，當前5G基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)模相對于完善的5G基礎(chǔ)設(shè)施來說，規(guī)模還非常小。

從用戶的角度，也可以考察5G商用進展速度。以下是從4G商用開始至2019年底每年4G用戶量的數(shù)據(jù)。

截止2014年底和2015年底，4G用戶分別是超過9700萬和3．8億，這是4G牌照發(fā)放1周年和2周年的成績。具體到企業(yè)，2015年2月初，中國移動4G用戶數(shù)就突破1億，從0到1億的跨越僅用了不到14個月。

而反觀5G用戶數(shù)據(jù)，根據(jù)工信部新聞發(fā)言人聞庫在一季度工業(yè)通信業(yè)發(fā)展情況新聞發(fā)布會上披露的數(shù)據(jù)，截止2020年3月底，5G套餐用戶5000多萬，但真正用5G的設(shè)備連到5G網(wǎng)絡(luò)的是2000多萬個5G終端。實際上，這2000萬才能算作是真正的5G用戶。

根據(jù)中國移動2014年年報顯示，2014年全年4G終端銷售量突破1億，與2014年底超過9700萬的4G用戶數(shù)可以形成交叉驗證。而根據(jù)中國信通院的數(shù)據(jù)，2019年1月至2020年3月底5G手機出貨量累計達到2782．9萬部，與工信部所公布的2000萬使用5G設(shè)備連接5G網(wǎng)絡(luò)的真實用戶形成交叉驗證。目前，5G物聯(lián)網(wǎng)模組數(shù)量還非常少，可以忽略不計。

預(yù)期，到2020年6月5G商用一周年之際，真實的5G用戶數(shù)量肯定遠遠低于4G商用一周年的用戶數(shù)量。從這個角度來看，5G初期用戶增速低于4G增速。

綜合以上信息，不論從運營商投資節(jié)奏、基站建設(shè)規(guī)模，還是從用戶增速來看，5G在初期商用的兩年中各方面都慢于當年4G。當然，5G對經(jīng)濟社會的影響力遠遠超過4G是沒有懸念的，5G投資規(guī)模、基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模和用戶規(guī)模遠遠超過4G也沒有懸念。從這個角度來看，5G大規(guī)模的投資還沒有到來，5G的投資和商用將是一個“長跑”過程。

2019年底召開的中央經(jīng)濟工作會議明確提出“穩(wěn)步推進通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)”，筆者認為這一決議一方面印證中央對于整體經(jīng)濟工作“堅持穩(wěn)字當頭”的總基調(diào)，另一方面從一定程度上體現(xiàn)出國家對于5G發(fā)展的態(tài)度。

雖然疫情影響下經(jīng)濟增長面臨大幅下滑的壓力，新基建投資成為重要手段，但從以上數(shù)據(jù)分析，作為新基建“領(lǐng)頭羊”的5G，其建設(shè)依然是一個穩(wěn)步推進的態(tài)勢。穩(wěn)步推進，其中包含了網(wǎng)絡(luò)建設(shè)與技術(shù)進步、產(chǎn)業(yè)生態(tài)、行業(yè)應(yīng)用、商業(yè)模式相協(xié)調(diào)的要求，5G是手段，千行百業(yè)轉(zhuǎn)型升級、數(shù)字化變革才是目標。

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