2019年大約是2月，朋友L給我一份白皮書(shū)，VDS。非常激動(dòng)地跟我說(shuō)，大機(jī)會(huì)。我讀完白皮書(shū)，說(shuō)，看起來(lái)是一個(gè)贏面很大的賭博游戲，現(xiàn)在參與共振，算是很早期。但我沒(méi)有參與，我不敢參與純博弈的一級(jí)市場(chǎng)。有二級(jí)市場(chǎng)（有賭場(chǎng)）的賭，都不是我的能力圈范圍的。

一級(jí)市場(chǎng)的危險(xiǎn)程度比二級(jí)市場(chǎng)大多了。有二級(jí)市場(chǎng)，有深度，最壞情況下，你還能剩點(diǎn)渣。但一級(jí)市場(chǎng)，是能原地歸零的。

2019年，也有一些機(jī)會(huì)可以接觸到一級(jí)市場(chǎng)。但我卻勸我的朋友們要遠(yuǎn)離一級(jí)市場(chǎng)，從今年起，很長(zhǎng)時(shí)間，可能是兩年以上的時(shí)間，都是二級(jí)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)大于一級(jí)市場(chǎng)。

在2016年到2017年，幣圈一級(jí)市場(chǎng)滿(mǎn)地機(jī)會(huì)，那時(shí)候整個(gè)一級(jí)市場(chǎng)瘋狂到了只要搶到份額，就一定能掙錢(qián)，壓根就不需要去評(píng)項(xiàng)目本身。無(wú)論多垃圾的項(xiàng)目都是漲。

到了2016年，比特幣的擴(kuò)容已經(jīng)討論了很久。幣圈從比特幣擴(kuò)容這一事情，對(duì)區(qū)塊鏈現(xiàn)狀提出了一些大的問(wèn)題，比如tps瓶頸；可擴(kuò)展性問(wèn)題；更好的共識(shí)算法；提高用戶(hù)體驗(yàn)；功能能不能越來(lái)越豐富；跨鏈；隱私；等等。我們不用管這些問(wèn)題的具體是什么。

當(dāng)時(shí)所有的一級(jí)市場(chǎng)項(xiàng)目，都圍繞這些來(lái)寫(xiě)白皮書(shū)。圍繞這些問(wèn)題，聚集了一批非常牛逼的人，提出了非常好的解決方案，并且成立項(xiàng)目，成功融資。

2016年到2017年一級(jí)市場(chǎng)的大爆發(fā)，是整個(gè)幣圈認(rèn)為區(qū)塊鏈技術(shù)存在巨大的改善空間，就是這些改善空間成就了一大批一級(jí)市場(chǎng)項(xiàng)目。但到了今年，幣圈的問(wèn)題還是這些，還是tps，可擴(kuò)展性，性能，等等這些。這些問(wèn)題還在解決的路上。幣圈到現(xiàn)在，已經(jīng)沒(méi)有什么新的，實(shí)質(zhì)性的，大的問(wèn)題，提出來(lái)了。而這些新問(wèn)題才是成就一級(jí)市場(chǎng)的關(guān)鍵。

既然還在完善原來(lái)的問(wèn)題，而原來(lái)的問(wèn)題已經(jīng)有項(xiàng)目占了坑，人家都是成功融到錢(qián)，有人，有歷史，有共識(shí)，那你想新成立一些項(xiàng)目，就很難了。

2017年的大牛市，給幣圈帶來(lái)了巨額的資金和人才。這些資金和人才，沉淀在了一級(jí)市場(chǎng)項(xiàng)目。雖然有很多在2016年到17年成立的一級(jí)市場(chǎng)項(xiàng)目，資金、人才、名譽(yù)都消耗的差不多了。但還是留下了很多有錢(qián)，有人，有共識(shí)的項(xiàng)目。這些項(xiàng)目都著眼于解決區(qū)塊鏈的一些問(wèn)題。你現(xiàn)在去看市值排行榜的前30名，很多就是在16到17年成立的。這些成功留下來(lái)的項(xiàng)目現(xiàn)在是有錢(qián)、有人、有資源。

而市場(chǎng)在2018年到2019年的熊市，讓這些有人、有錢(qián)、有資源的項(xiàng)目也跌成了渣。2019年年初，比特幣跌到了3000美元時(shí)，市場(chǎng)上那些好項(xiàng)目都快跌的渣都不剩了。然后在3月到5月，大部分幣迎來(lái)了一波強(qiáng)勢(shì)上漲。而到了5月，BTC強(qiáng)勢(shì)上漲，將所有這些項(xiàng)目都比下去了。

現(xiàn)在的結(jié)局就是，這些有人、有錢(qián)、有資源、有共識(shí)，著眼于解決區(qū)塊鏈那些大問(wèn)題的項(xiàng)目，在二級(jí)市場(chǎng)估值已經(jīng)很低了。那憑什么，大家要去一級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)一些重新包裝原來(lái)問(wèn)題的，沒(méi)錢(qián)（不然干嗎來(lái)融資），不一定有人，更沒(méi)資源，呢？

2016年迎來(lái)的一級(jí)市場(chǎng)大爆發(fā)，得益于以太坊ERC20代幣協(xié)議的成熟。以太坊作為一個(gè)完善的融資平臺(tái)，這是幣圈一級(jí)市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施。一個(gè)完善的融資基礎(chǔ)設(shè)施給整個(gè)幣圈帶來(lái)了巨大的活力，雖然絕大多數(shù)都是騙人的項(xiàng)目。但到現(xiàn)在，幣圈的融資基礎(chǔ)設(shè)施沒(méi)有新的變化，還是ERC20。交易所的IEO這樣的中間工具，并沒(méi)有帶來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施的更完善。

更完善的基礎(chǔ)設(shè)施，有兩個(gè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：交易摩擦低；信息透明度高。

雖然以太坊的ICO，會(huì)帶來(lái)很多騙子項(xiàng)目方，但可能這是市場(chǎng)活力必須付出的代價(jià)吧。這個(gè)我們先不管了。但I(xiàn)EO，這樣的平臺(tái)，實(shí)質(zhì)上是提高了交易摩擦。交易所畢竟是要掙錢(qián)的，無(wú)論現(xiàn)在的交易所把IEO說(shuō)成是天使，給用戶(hù)好處，始終都是要大成本的。以太坊的智能合約這樣的ICO，在信息透明度上做的非常好的，融了多少資金，發(fā)了多少代幣，完全清楚。

到現(xiàn)在，還沒(méi)有出現(xiàn)更完善的融資基礎(chǔ)設(shè)施，這也是我認(rèn)為一級(jí)市場(chǎng)機(jī)會(huì)偏小的原因之一。

那幣圈下一波一級(jí)市場(chǎng)高潮的前提條件是什么呢？很可能是真實(shí)有用戶(hù)需求發(fā)生的時(shí)候，就解決區(qū)塊鏈的大問(wèn)題這種容易變成純炒概念，講故事的機(jī)會(huì)，可能會(huì)越來(lái)越?jīng)]機(jī)會(huì)了。

另外一個(gè)，當(dāng)發(fā)鏈的基礎(chǔ)設(shè)計(jì)完善時(shí)，比如cosmos sdk，Polkadot的Substrate等都變得真正親民了，就相當(dāng)于有了一個(gè)全新的融資基礎(chǔ)設(shè)施了。

還有一個(gè)是去中心化交易所。如果去中心化交易所在未來(lái)在可用性和易用性都非常完善了，那就是一個(gè)非常完美的融資基礎(chǔ)設(shè)施，一級(jí)市場(chǎng)秒變二級(jí)市場(chǎng)。

那時(shí)候，可能一級(jí)市場(chǎng)又會(huì)迎來(lái)一波大的炒作吧。這需要多少年呢？