去中心化交易所（DEX）曾被市場評論人士熱切期待在2019年取得可觀的進(jìn)展，但這在實踐中并沒有實現(xiàn)。與集中化的同行相比，DEX仍然是小公司，因為它們還沒有在流動性、可訪問性、杠桿率和流暢的用戶體驗方面形成優(yōu)勢。

雖然DEX的目的和目標(biāo)是值得稱贊的，但它還處于加密貨幣生態(tài)系統(tǒng)演化的早期階段。雖然一些用戶出于理性的原因可能更喜歡DEX，但是絕大多數(shù)加密貨幣交易者還是使用了集中式的交易所。毫無疑問，DEX有很好的長期前景，但到目前為止，他們還沒有實現(xiàn)其宣傳的價值。

已經(jīng)停止運營的去中心化交易所CryptoBridge就是一個很好的例子。該交易所似乎越來越偏離了去中心化的原則。在介紹了了解客戶（KYC）要求幾個月后，該交易所完全關(guān)閉。

?

Uniswap是目前最流行的DEX協(xié)議之一，它是DEX性能的一個例外，自今年年初推出以來取得了顯著的成功。但這項技術(shù)仍有成熟的空間。雖然有超過250個DEXs和超過30個DEX協(xié)議，但從數(shù)量上看，在不久的將來還沒有一個能夠取代集中式交易所。

為什么是 DEX？少數(shù)幾家集中式交易所頻繁的黑客攻擊和有問題的DEX，導(dǎo)致一些交易員要求使用更去中心化、更安全的替代方案。

DEX被設(shè)置為非kyc交易所，甚至不需要電子郵件地址，因為使用的身份來自公鑰對。從理論上講，這意味著DEX是無監(jiān)護(hù)的，可以保護(hù)用戶的隱私。

當(dāng)在DEX交易時，幾乎不可能闖入交易并竊取資金，因為沒有集中的服務(wù)器或組件可以作為目標(biāo)。在這個意義上，你直接與賣家或買家交易，消除中間人和他們的費用，并始終保持對你資產(chǎn)的托管權(quán)。

DEX只是名義上的“去中心化”

正如我們在上面所概述的，DEX聲稱能夠解決各種與加密貨幣精神相一致的問題。然而，在大多數(shù)情況下，“去中心化”這個詞是有誤導(dǎo)性的。DEX有各種不同的形式，從無監(jiān)護(hù)（IDEX）到許可（如Binance DEX），但都不能被稱為真正的去中心化。

通常，集中式的和去中心化的元素結(jié)合在一起，例如Ethereum的0x協(xié)議和IDEX，它們使用鏈上結(jié)算，但是它們結(jié)合了鏈外訂單。

DEX使用這種混合模型來避免與鏈上協(xié)議相關(guān)的低速。

“去中心化”也沒有解決加密貨幣市場的操縱問題。根據(jù)2019年4月發(fā)表的一篇學(xué)術(shù)研究論文，套利機器人利用網(wǎng)絡(luò)延遲和低費用利用DEX用戶。在許多市場上，搶先交易都是一個問題，但由于訂單、出價、要價，甚至交易取消都發(fā)布在任何人都能看到的公共區(qū)塊鏈上，這種情況在DEX上被放大了。現(xiàn)在已經(jīng)有了一些解決方案，但是還沒有突破性的進(jìn)展。

我們通常認(rèn)為DEX具有監(jiān)管抗性。雖然協(xié)議不能違反法律，但我們可以將協(xié)議與一組個人（即主要開發(fā)人員）聯(lián)系起來。如果食品法涉及欺詐活動，當(dāng)局仍然可以確定和逮捕與食品法有關(guān)的人員。這正是EtherDelta在2018年所發(fā)生的。一個真正的DEX需要多個實現(xiàn)的開發(fā)團隊同時工作，以避免EtherDelta的命運。

在此基礎(chǔ)上， DEX未能兌現(xiàn)去中心化的承諾。要想蓬勃發(fā)展并成為比特幣交易商的首選場所，還有一些重大障礙需要克服。

DEX面臨的障礙

交易員主要關(guān)心的是流動性。如果他們無法完成交易，他們會去一個匹配的平臺完成訂單。杠桿和用戶體驗也是重要的考慮因素。

流動性

流動性取決于你進(jìn)入和退出一筆交易的難易程度、交易成本以及有多少人在這個交易場所進(jìn)行交易。交易員最擔(dān)心的是流動性。

對于Ethereum的DEX來說，過去兩年的日交易量一直遠(yuǎn)低于30萬ETH，只是偶爾出現(xiàn)幾次微弱的峰值。自2018年年中以來，基于以太幣的DEX上的交易員數(shù)量也大幅下降，12月8日跌至1799。

將DEX交易員的數(shù)量與集中式交易所的交易員數(shù)量相比，這只是滄海一粟。即使與非kyc的集中式交易所相比，這個數(shù)字仍然很低。

BitMEX 的永久掉期是最受歡迎的比特幣衍生合約，平均每天約 20 億美元，略高于 1330 萬 ETH。雖然DEX保證你可以控制自己的資金，但如果交易員只能交易小額度的資金，這一點也不重要。

杠桿

杠桿是所有交易者的一個重要因素，因此DEX在這方面處于劣勢，因為他們的交易所沒有杠桿。杠桿是傳統(tǒng)市場的一個關(guān)鍵特征，比特幣衍生工具的發(fā)展成功地在加密貨幣市場復(fù)制了這一特征。

交易者想要交易他們能賺錢的東西。在某些國家，個人可獲得的投資機會是有限的，他們可能因價格過高而無法交易其獲準(zhǔn)交易的資產(chǎn)。

由于加密貨幣屬于立法灰色地帶，因此交易比特幣都代表著巨大的機會。除了杠桿作用，加密貨幣交易通常風(fēng)險很高。它也帶來了巨大的潛在回報。

與DEX銀行不同，最成功的交易所都提供杠桿。一些DEX已經(jīng)開始提供杠桿（如dYdX），但它的杠桿率相對較低。但低流動性加上使用去中心化杠桿產(chǎn)品的復(fù)雜性，意味著在可預(yù)見的未來，DEX將遠(yuǎn)不如集中式交易所提供的杠桿工具受歡迎。

用戶體驗

正如加密貨幣愛好者可能知道的那樣，對于新手來說，它可能是繁瑣而復(fù)雜的。加密貨幣的用戶體驗方面有很大的改進(jìn)空間，DEX也不例外。

大多數(shù)交易者希望快速高效地交易，他們不太關(guān)心支撐交易的技術(shù)，因此他們可以一天24小時隨時這樣做。DEX在提供主權(quán)的同時，也承擔(dān)了提供自身安全的責(zé)任。因此，它們繼承了加密貨幣中用戶體驗差的元素，這是它們使用率低的一個主要因素。

與在傳統(tǒng)交易所交易相比，在DEX交易的選擇也更少，這最終將是一種非常不同的體驗。沒有高級交易指令，如止損、跟蹤止損等。此外，如果用戶遇到問題，沒有專門的客戶支持服務(wù)來幫助他們解決問題。

加密貨幣交易商表示，他們愿意為一種對他們來說更方便的產(chǎn)品支付溢價，比如比特幣永久掉期（Bitcoin perpetual swap），它的交易成本略高于期貨合約，但交易量要大得多，因為它更方便。

DEX還處于早期階段

DEX仍然是一個新興的概念，因此他們的技術(shù)仍然需要發(fā)展。盡管它們的目標(biāo)是服務(wù)于一個特定的目的，但它們對大多數(shù)加密貨幣交易員沒有吸引力，因為它們不能解決他們的大部分需求。出于哲學(xué)或政治方面的考慮，DEX可能更適合一些交易員，但它仍然只代表加密貨幣用戶中很小的一部分人。

到目前為止，集中式的交易所在提供投資者和交易員真正想要的方面做得更好。在集中式的交易所進(jìn)行交易不會將您的安全置于風(fēng)險之中，因為您可以通過使用加密貨幣交易所評級資源CER.live來確保良好的安全措施。

從長遠(yuǎn)來看，DEX很可能會變得更具優(yōu)勢，但就目前而言，它們只是缺乏使集中式交易所流行起來的一些特性，如流動性、一系列加密貨幣工具的使用、杠桿和流暢的用戶體驗。

責(zé)任編輯：ct