Peter Johnson是Jump Capital的負責人，負責該公司在金融科技和加密領域的投資。自2013年作為第一名員工加入Jump Capital以來，他已經(jīng)投資超過50家公司，包括許多領先的加密公司。Jump Capital隸屬于Jump Trading Group，是傳統(tǒng)和加密市場上最大的自營交易公司之一。

2020年對于數(shù)字貨幣來說，是至關重要的一年。

2018年-2019年被成為“數(shù)字貨幣的寒冬”，這期間淘汰了很多沒有意義的東西，并且市場在過去幾年中越發(fā)成熟。

我預計，2020年數(shù)字資產(chǎn)會快速普及并被采用，加密的關鍵組件也將到位，以實現(xiàn)數(shù)字資產(chǎn)的長期潛力。這將徹底改變價值在世界各地的存儲和傳輸方式。

本文我將重點介紹15個我認為在2020年最具影響力的發(fā)展方向。

機構投資

1． 全球宏觀投資者加入

Ray Dalio清晰地闡述了加密技術的全球宏觀命題：

“當前最值得思考的一個問題是在通貨緊縮的情況下，加上巨額債務到期、資本家和社會主義者之間存在巨大的內外沖突，究竟哪些投資具有良好的投資回報。當大多數(shù)儲備貨幣的央行行長希望在法定貨幣體系中讓本國貨幣貶值時，我們可以問問自己第二好的貨幣或財富儲備將是什么?！?/p>

Ray的結論是購買黃金。如果你贊同這種說法，我相信到2020年全國大型對沖基金投資者（甚至包括Ray本人）會公開表示BTC是一種合乎邏輯的資產(chǎn)。

2． 傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司將繼續(xù)涌入

道富銀行的調查報告使我備受鼓舞。調查顯示94%的客戶擁有數(shù)字資產(chǎn)或相關產(chǎn)品，還有一項捐贈基金調查顯示有94%的客戶在過去一年里投資了數(shù)字資產(chǎn)。

我預計到2020年傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司將繼續(xù)對加密業(yè)務產(chǎn)生濃厚的興趣，但我預計他們不會將大量資金投入到加密行業(yè)中。

其主要原因是投資組合經(jīng)理的激勵措施不利于鼓勵分配大量的數(shù)字貨幣。目前，數(shù)字資產(chǎn)仍是一項非共識性的投資。如果投資組合經(jīng)理認可加密投資，并且投資回報率令人滿意，那么他們可能會收到一筆不錯的獎金。然而，如果投資組合經(jīng)理在加密投資中表現(xiàn)不佳（或者他們在交易時遇見黑客等此類運營問題上遭受損失），就會因為在“神奇的互聯(lián)網(wǎng)貨幣”中損失客戶資金而被解雇。

投資組合經(jīng)理立場堅定且統(tǒng)一，即不對數(shù)字資產(chǎn)進行有意義的押注。如此以來，他們的工作就輕松很多。最終，我相信共識會轉移到數(shù)字資產(chǎn)在多樣化投資組合中發(fā)揮作用。但共識不會在今年達成。

零售投資

3． BTC衍生品交易量增加，山寨幣交易量減少

對那些希望快速獲利的散戶而言，交易山寨幣曾是他們尋找波動性和潛力的地方。

如今，隨著山寨幣從高點下跌超過90%以上，活躍的交易者正越來越多地轉向杠桿式BTC衍生品交易。這種交易為他們提供了想要的波動性，且衍生品并沒有歸零。

我預計受美國監(jiān)管的加密衍生品交易所（如CME，Bakkt等）的交易量將顯著增長，但是這一領域的活動中心將繼續(xù)來自美國以外的交易所（如BitMEX等）

4． 統(tǒng)計數(shù)據(jù)堆積（并賺取利息）

盡管衍生品對活躍的交易者來說是件好事，但對那些積累數(shù)字貨幣的人來說，更重要的是擁有能讓他們輕松增持的工具。

在2020年，隨著越來越多的電子商務和支付公司將加密技術整合到他們的產(chǎn)品中，為零售活動賺取數(shù)字貨幣的能力將會提高。此外，加密技術將越來越多地轉移到他們賺取利息的地方，比如BlockFi、Celsius和Voyager等。

5． 可能實現(xiàn)稅款自動抵扣

加密稅收政策是一場災難。不僅因為很多交易所出具人心惶惶的報告，還因為投資者錯過了通過稅款自動抵扣來享受大幅降低的稅收。

個人資本和機器人（14.510， -0.30， -2.03%）顧問讓稅款抵扣成為傳統(tǒng)資產(chǎn)的主流，到2020年，主流將變成數(shù)字貨幣（以及更好的稅收報告）。

市場結構

6． 交易所變少，券商變多

加密交易所數(shù)量在過去幾年里激增。在2020年，我希望保持一個合理增長的數(shù)字。交易所本質上是具有網(wǎng)絡效應的企業(yè)（用流動性引發(fā)流動性），規(guī)模較小的參與者將會淘汰，要么被收購，要么倒閉，要么改變自己的商業(yè)模式。

我預計，那些擅長收購和服務客戶的公司將成為券商，并從其它交易所或大型流動性供應商那里獲得流動性。

7． 越來越多地使用第三方托管機構

隨著交易所和券商專注于自身的核心競爭力，它們將越來越多地使用第三方托管機構。這將使市場變得更安全（因為資產(chǎn)由一流的托管機構托管），并最終提高資本效率。因為主流托管機構持有的資產(chǎn)將提供跨越多個交易所的購買力。

大型加密托管機構的即時加密結算解決方案（如Silvergate exchange Network）的出現(xiàn)，也將是2020年的一個重大發(fā)展，并將進一步提高市場參與者與托管機構共同持有資產(chǎn)的效用。

8． 加密有助擴大銀行規(guī)模

獲取法定銀行賬戶和支付服務一直是，并將繼續(xù)是加密公司面臨的最大問題之一。在全球范圍內，對風險持負面態(tài)度的大型銀行將繼續(xù)回避加密行業(yè)，為新進入者和規(guī)模較小的參與者提供一個機會來填補技術驅動的中介機構或全棧式新銀行的空白。

到2020年，我預計一些新進入者將面對來自監(jiān)管機構的重大挑戰(zhàn)，而那些能夠應對監(jiān)管壓力的新進入者，規(guī)模將迅速擴張。

9． 借貸市場增長

加密借貸市場在2019年蓬勃發(fā)展，像Genesis、BlockFi和Celsius等公司都參與其中。

我預計2020年加密借貸市場的成交量在以下幾個維度中繼續(xù)顯著擴大：

1） 交易者借用數(shù)字貨幣做空以克服資本效率低下的問題；

2） 投資者用數(shù)字貨幣作為抵押借入美元；

3）加密公司通過穩(wěn)定幣存款并提供穩(wěn)定幣貸款成為實質性的銀行。

10． 第三方風險激增

迄今為止，交易所最顯著的風險來自黑客攻擊和支付處理器崩潰。

今年，如果我們看到有明顯的下行波動，那么來自無抵押數(shù)字貨幣借款人的違約風險以及來自未履行交易的直接交易對手的風險（如Herstatt Risk），可能會隨之暴露出來。

這些可能是小規(guī)模的突發(fā)事件，而不是系統(tǒng)性的突發(fā)事件，并將有助于市場成熟。因為市場參與者在選擇對手方和使用解決方案以最小化這些風險方面時，眼光將會更加敏銳。

穩(wěn)定幣

11． 美元穩(wěn)定幣市值和交易量將增加

Tether非凡的抗風險能力表明，美國銀行沒有直接服務的市場參與者對擁有以美元計價的賬戶來結算交易和存儲價值的需求是無止境的。盡管存在明顯的監(jiān)管不確定性，我預計Tether的市值將在2020年繼續(xù)增長。

受監(jiān)管的法幣支持的美元穩(wěn)定幣市場（如USDC、TUSD、PAX等）將迅速增長（經(jīng)濟基礎相對較?。?。因為他們成為了資金轉移軌道，一個既能監(jiān)管又能運行在開放網(wǎng)絡（任何一個***都可以發(fā)送/接受）的解決方案。

這將是一個位于Silvergate Exchange Network（受管制的+封閉的網(wǎng)絡）和Tether（不受管制的+開放的網(wǎng)絡）之間備受關注的位置。

12． 國際穩(wěn)定幣將保持增長

我預計許多其他主要貨幣的穩(wěn)定幣也將受到關注。這些穩(wěn)定幣將受到監(jiān)管，并開放資金流動渠道。

長期來看，隨著流動性市場在各種貨幣穩(wěn)定之間發(fā)展，并提供一個7*24、全球、每個人都可以進入高效的外匯市場，并避開相應的銀行系統(tǒng)。最終，我預計穩(wěn)定幣的市值將超過BTC。

13． 中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC）仍將處于概念階段

大多數(shù)預期的中央銀行數(shù)字貨幣與像USDC這樣的穩(wěn)定幣有顯著的不同。在中央銀行數(shù)字貨幣中，個人和企業(yè)擁有的價值記錄由中央銀行集中保存。只有在少數(shù)情況下，中央銀行/政府才有可能接管這記賬職能。

我不期望在2020年推出任何主要的中央銀行數(shù)字貨幣（除了小規(guī)模的PoCs），但我預計中央銀行數(shù)字貨幣在2021年及以后將取得重大進展。

新興市場的使用

14． 新興市場數(shù)字貨幣的使用率持續(xù)增長

在惡性通貨膨脹的市場中，數(shù)字資產(chǎn)的使用率已經(jīng)得到顯著增長，并將繼續(xù)保持。有趣的問題是，在這些地區(qū)BTC或穩(wěn)定幣是否會成為主要贏家？

我內心希望BTC成為主要贏家，但我理性判斷會是穩(wěn)定幣。

Defi

15． 令人印象深刻的創(chuàng)新，卻很少被采用

加密領域最具創(chuàng)新性的發(fā)展仍然在DeFi上（去中心化借貸、衍生品、交易所、預測市場等），但是2020年這一領域不太可能有突破性增長。

目前，這些解決方案并不能比中心化解決方案更好地解決問題，而且每個智能合約平臺都存在一些問題，比如ETH的開發(fā)路線圖非常復雜導致難以被采用。

但我仍看好DeFi的長期發(fā)展，只是不在今年。

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