最近關(guān)于企業(yè)缺錢的段子比較多。

“每個(gè)拖款的公司都說(shuō)財(cái)務(wù)是湖北人，被隔離了，感覺(jué)湖北的財(cái)務(wù)壟斷了整個(gè)行業(yè)。湖北人民這么背鍋，老板們你們的良心會(huì)痛嗎？”

老板們的心肯定會(huì)痛的，錢包也一定在哭。

中小企業(yè)融資難已經(jīng)很多年了；只不過(guò)這次情況更特殊：

中小企業(yè)面對(duì)的，不僅僅是難貸、利高、抽貸、斷貸，更嚴(yán)重的是，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)重回正軌困難重重，口罩、消毒液不能少，防控防疫不能出問(wèn)題；上下游廠商掉鏈子，原料發(fā)不出、運(yùn)不來(lái)；員工不能來(lái)上班，工資、稅款、租金一項(xiàng)不能少。

中國(guó)中小企業(yè)協(xié)會(huì)最近發(fā)布的一項(xiàng)調(diào)研報(bào)告顯示，約86.5%的受訪中小企業(yè)表示經(jīng)營(yíng)受到較大影響，其中近30%反映影響“特別嚴(yán)重”，將導(dǎo)致虧損。資金緊張是企業(yè)最大的困難，近九成企業(yè)賬上資金撐不到三個(gè)月。

多智多能的中小企業(yè)老板們備受考驗(yàn)和煎熬。

民營(yíng)企業(yè)解決了中國(guó)80%的就業(yè)，這已經(jīng)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)。穩(wěn)住民營(yíng)企業(yè)和中小企業(yè)，其實(shí)就穩(wěn)住了中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大盤(pán)，就穩(wěn)住了就業(yè)增長(zhǎng)的大盤(pán)。尤其小型企業(yè)已經(jīng)持續(xù)一年多位于收縮區(qū)間，疫情沖擊下可能承受壓力更大。

中小企業(yè)在我國(guó)市場(chǎng)主體中占有舉足輕重的地位，無(wú)論在對(duì)GDP、稅收、就業(yè)和專利發(fā)明權(quán)的貢獻(xiàn)中，中小企業(yè)都居功至偉。但中小型企業(yè)由于其本身的弱勢(shì)，例如信息孤島、賬目不清、信息不夠透明等諸多問(wèn)題，在申請(qǐng)銀行貸款時(shí)依然有著相當(dāng)?shù)碾y度。

貸款是任何經(jīng)濟(jì)運(yùn)作的核心方式之一。貸款有助于經(jīng)濟(jì)以更快的速度增長(zhǎng)，因?yàn)槿藗兛梢愿斓孬@得資金并使其發(fā)揮作用。通常情況下，每筆貸款都有借款人和貸款人同意借入的金額，利率和債務(wù)必須償還的期限。借款人通常會(huì)在延遲付款或違約的情況下收取罰款。

可是面對(duì)突如其來(lái)的疫情，區(qū)塊鏈的表現(xiàn)顯得非常平淡，也并沒(méi)有發(fā)揮突出的作用，也并沒(méi)有在融資難問(wèn)題上顯出關(guān)鍵性的英雄本色。

但是，從長(zhǎng)期來(lái)看，區(qū)塊鏈因?yàn)橛兄该?、不可篡改的性質(zhì)，能夠針對(duì)中小企業(yè)融資的痛點(diǎn)提供較為精準(zhǔn)的解決方案，因此，無(wú)論在供應(yīng)鏈金融，或者更廣泛的語(yǔ)境里，區(qū)塊鏈都成為了針對(duì)該問(wèn)題的重要解決手段。

小修小補(bǔ)：區(qū)塊鏈作為插件，改善融資環(huán)節(jié)

（一）頭部企業(yè)的供應(yīng)鏈+區(qū)塊鏈金融試水

供應(yīng)鏈金融作為近年來(lái)金融行業(yè)的風(fēng)口之一，旨在通過(guò)供應(yīng)鏈上核心企業(yè)的擔(dān)保，讓貸款惠及其供應(yīng)鏈上下游的中小企業(yè)。

由于核心企業(yè)在供應(yīng)鏈金融中巨大的話語(yǔ)權(quán)，使得其很可能為了自身利益在融資中向中小型企業(yè)附加苛刻條件。

因此，區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融中較早有了比較成熟的應(yīng)用。

螞蟻金服的“雙鏈通”是基于區(qū)塊鏈開(kāi)發(fā)的供應(yīng)鏈協(xié)作網(wǎng)絡(luò)，其本質(zhì)是螞蟻金服與其合作機(jī)構(gòu)（包括貸款機(jī)構(gòu)和企業(yè)方）共同組建的一條聯(lián)盟鏈。

雙鏈通以供應(yīng)鏈上企業(yè)之間的應(yīng)收賬款為數(shù)字化切入口，將應(yīng)收賬款包括確認(rèn)、流轉(zhuǎn)、融資、清分在內(nèi)的全部生命周期全部上鏈，將資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)和確權(quán)轉(zhuǎn)化為以鏈上數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，不再是簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)存證。

螞蟻金服雙鏈通邏輯結(jié)構(gòu) 圖/云棲社區(qū)

“雙鏈通”的鏈上架構(gòu)，使得聯(lián)盟鏈中的銀行可以清晰地捕捉到整條業(yè)務(wù)鏈上的所有企業(yè)及其業(yè)務(wù)情況，借以進(jìn)行快速的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和貸款發(fā)放。

以某汽車企業(yè)的貸款為例，供應(yīng)鏈上員工不到10人的末端供應(yīng)商僅花了1秒的時(shí)間就獲得了銀行發(fā)放的2萬(wàn)元融資貸款。

在非使用區(qū)塊鏈技術(shù)的場(chǎng)景中，處于供應(yīng)鏈末端的企業(yè)往往需要面對(duì)長(zhǎng)達(dá)3個(gè)月的賬期。

騰訊的“微企鏈”也是如此，目前已經(jīng)服務(wù)71家核心企業(yè)、與12家銀行達(dá)成戰(zhàn)略合作。

根據(jù)艾瑞的《區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融行業(yè)研究報(bào)告》的預(yù)測(cè)，及至2023年，區(qū)塊鏈可以讓供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)滲透率增加28.3%，帶來(lái)3.6億市場(chǎng)規(guī)模增量。

（二）政企聯(lián)動(dòng)的區(qū)塊鏈融資方案

今年1月2日，廣東省中小企業(yè)融資平臺(tái)（以下簡(jiǎn)稱“中小融平臺(tái)”）正式上線發(fā)布，該平臺(tái)是廣東省利用“數(shù)字政府”數(shù)據(jù)資源和金融壹賬通在區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域的金融可以手段所提交的一份對(duì)于中小企業(yè)融資難、貴、慢問(wèn)題的解決方案。

在上線儀式上，就有三家中小型企業(yè)通過(guò)區(qū)塊鏈成功申請(qǐng)到分別來(lái)自工商、平安和建設(shè)銀行的貸款。

除卻在供應(yīng)鏈的應(yīng)用，“中小融平臺(tái)”還包括智能融資和智能直融功能，通過(guò)打通稅務(wù)、司法、行政數(shù)據(jù)以及倉(cāng)儲(chǔ)物流、財(cái)務(wù)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等數(shù)據(jù)，對(duì)企業(yè)進(jìn)行多維度畫(huà)像上鏈，便于融資機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估，降低中小企業(yè)的融資成本。

新技術(shù)變革：DeFi解決融資難

（一）是市場(chǎng)在呼喚DeFi

去中心化金融/分布式金融DeFi，是區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于金融和價(jià)值市場(chǎng)的一種場(chǎng)景。

2018年底達(dá)瓴智庫(kù)在《區(qū)塊鏈應(yīng)用下的分布式金融網(wǎng)絡(luò)》一文中，就指出：去中心化金融/分布式金融體系將成為2019年的趨勢(shì)和熱點(diǎn)之一。目前金融服務(wù)存在不對(duì)等的金融服務(wù)受眾和交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)。而分布式金融體系因?yàn)槠渫该鞫?、去信任、金融包容性、?a target="_blank">編程等優(yōu)勢(shì)有效改善了金融服務(wù)的上述問(wèn)題，部分區(qū)塊鏈新興創(chuàng)業(yè)公司將在近兩年內(nèi)初露鋒芒。

2020年回望兩年前的報(bào)告，當(dāng)初的判斷在兩年后依然有效。IFC在2017年就指出眾多金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)進(jìn)入加密資產(chǎn)領(lǐng)域，并利用區(qū)塊鏈技術(shù)，對(duì)傳統(tǒng)金融行業(yè)的某些環(huán)節(jié)，進(jìn)行技術(shù)改造，并且取得成效。

圖片來(lái)源：IFC

當(dāng)下消費(fèi)者，企業(yè)和政府都面臨著龐大的債務(wù)市場(chǎng)，所有這些市場(chǎng)都需要資金來(lái)為其運(yùn)營(yíng)提供資金。常見(jiàn)的例子包括簡(jiǎn)單的協(xié)議，如抵押貸款和汽車貸款，以及更復(fù)雜的用例，如債務(wù)融資，信貸衍生品和市政債券。

盡管很多人無(wú)視或者認(rèn)為新技術(shù)的革新不會(huì)那么快，但是從市場(chǎng)邏輯上看，大面積的沖擊即將到來(lái)。

（二）區(qū)塊鏈發(fā)展正在創(chuàng)造基礎(chǔ)擴(kuò)張條件

1.金融領(lǐng)域區(qū)塊鏈相關(guān)活動(dòng)近年來(lái)正在不斷測(cè)試推進(jìn)

資料來(lái)源：CBinsights

2. 投資機(jī)構(gòu)助推中小企業(yè)融資的分布式價(jià)值生產(chǎn)要素

圖片來(lái)源：PAData

投資機(jī)構(gòu)對(duì)布局區(qū)塊鏈底層、生態(tài)應(yīng)用和交易平臺(tái)具有濃厚計(jì)劃。這為生產(chǎn)價(jià)值、存儲(chǔ)價(jià)值、交換價(jià)值創(chuàng)造了社會(huì)條件和助推器。

上述三個(gè)價(jià)值，達(dá)瓴認(rèn)為是中小企業(yè)利用DeFi貸款的基礎(chǔ)要素。

3.利用區(qū)塊鏈的特性將賦予更多的資產(chǎn)流動(dòng)性溢價(jià)

圖片來(lái)源：百度度小滿金融白皮書(shū)

一旦萬(wàn)物皆有價(jià)，在完成資產(chǎn)和數(shù)據(jù)上鏈后，流通就變成最大的市場(chǎng)需求。

（三）分布式借貸的方式

融資的本質(zhì)就是貸款。DeFi從分布式、智能合約等方式重組貸款的方式。

雖然貸款是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的有效力助，但它們也面臨著困擾中心化金融服務(wù)的大多數(shù)問(wèn)題：發(fā)展中國(guó)家的個(gè)人無(wú)法有效獲得基本融資。

許多貸款協(xié)議在設(shè)計(jì)上是不透明的。無(wú)論是掠奪性的高額利率還是像人們?cè)?008年貸款抵押中看到的有目的的保密條款，該系統(tǒng)目前仍然在圍墻中發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)也隨之孕育。

將基本債務(wù)協(xié)議轉(zhuǎn)移到區(qū)塊鏈上可以提供許多效率方面的提升，包括信息開(kāi)放獲取，透明度和可編程性。

世界上任何有互聯(lián)網(wǎng)連接的人都可以訪問(wèn)基于區(qū)塊鏈的貸款服務(wù)，在公共區(qū)塊鏈上創(chuàng)建的所有協(xié)議都是透明的，同時(shí)區(qū)塊鏈貸款的可編程性使系統(tǒng)更加強(qiáng)大。

利用智能合約協(xié)議是一種去中心化的的協(xié)議，世界上任何人都可以輕松地以數(shù)字資產(chǎn)的形式發(fā)行和眾包債務(wù)。

這意味著任何人都可以利用他們的開(kāi)發(fā)工具和智能合約來(lái)發(fā)起，承銷，發(fā)行和管理債務(wù)協(xié)議，而無(wú)需特定的中央第三方。

Bitbond是一個(gè)借貸平臺(tái)，向世界各地的小企業(yè)提供貸款，并賺取利息。Bitbond允許貸方使用比特幣進(jìn)行投資。鑒于投資標(biāo)的屬于小型企業(yè)且存在一定風(fēng)險(xiǎn)，所以回報(bào)率相對(duì)較高。當(dāng)前預(yù)計(jì)一籃子多元化貸款的年均回報(bào)率約10％，但有損失全部本金的風(fēng)險(xiǎn)。

普遍來(lái)講，這些貸款服務(wù)要求貸款由加密資產(chǎn)作為抵押來(lái)?yè)Q取資金的流動(dòng)性，這意味著此類服務(wù)不需要大量的信用記錄，只要用戶持有加密資產(chǎn)，就可以在相應(yīng)平臺(tái)處獲取法幣貸款。

作為DeFi領(lǐng)域中的代表項(xiàng)目，Compound一直以來(lái)被認(rèn)為是去中心化借貸行業(yè)中的翹楚。根據(jù)CrypoDiffer的統(tǒng)計(jì)，2020年1月份，Compound的借貸規(guī)模大約達(dá)到了1.05億美元。

如果我們能夠把這種全球借貸的邏輯，推廣到傳統(tǒng)的借貸領(lǐng)域，那可能會(huì)是一個(gè)非常有趣的事。

對(duì)于實(shí)物產(chǎn)品而言，其物流、倉(cāng)儲(chǔ)、權(quán)證等等，通過(guò)上鏈將數(shù)據(jù)確權(quán)和公正，形成信息化鏈上質(zhì)押物，打造類似于Compound、MakerDAO之類的平臺(tái)，解決中小企業(yè)融資貸款，相信將能很快實(shí)現(xiàn)。

區(qū)塊鏈技術(shù)在實(shí)際融資場(chǎng)景中的作用

一、打通“信息孤島”，實(shí)現(xiàn)信息聯(lián)通

“信息孤島”是目前中小企業(yè)在融資中所遇到的最大痛點(diǎn)之一?！靶畔⒐聧u”的主要產(chǎn)生的原因是中小型企業(yè)的運(yùn)營(yíng)中，由于其自身體量的關(guān)系，難以像大公司一樣提供完整的財(cái)務(wù)報(bào)表、審計(jì)稽查報(bào)告等證據(jù)以佐證其運(yùn)營(yíng)情況。因此，在融資機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的時(shí)候，將會(huì)更加審慎地對(duì)待中小企業(yè)進(jìn)行放貸，由此造成了中小企業(yè)融資困難的瓶頸。

通過(guò)數(shù)據(jù)上鏈的方式，中小企業(yè)的交易數(shù)據(jù)得以以一種公開(kāi)、真實(shí)的方式，在無(wú)需任何第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)作為擔(dān)保的情況下被融資機(jī)構(gòu)所接觸到。因此，通過(guò)區(qū)塊鏈的開(kāi)放性，中小企業(yè)“信息孤島”的不利局面將有望得到根本性的扭轉(zhuǎn)。

二、擺脫對(duì)核心企業(yè)的信用授權(quán)依賴

在供應(yīng)鏈金融的語(yǔ)境下，供應(yīng)鏈中的中小型企業(yè)融資的成功與否，直接依賴于核心企業(yè)本身的信用程度及其提供的信貸擔(dān)保。

這種舉足輕重的地位，讓核心企業(yè)在授權(quán)信貸擔(dān)保的同時(shí)，額外增加諸如要求中小企業(yè)提前支付貨款，或延遲結(jié)清自己的欠款等等轉(zhuǎn)嫁成本的條件。

而中小企業(yè)則往往因?yàn)榧毙栀J款，而只能被迫選擇接受，這就造成了在整條供應(yīng)鏈中，核心企業(yè)話語(yǔ)權(quán)過(guò)強(qiáng)，而中小企業(yè)融資成本高的不利局面。

在區(qū)塊鏈技術(shù)的介入下，中小型企業(yè)將和核心企業(yè)處于相對(duì)平等的地位；再加上融資機(jī)構(gòu)可以直接通過(guò)鏈上數(shù)據(jù)直接對(duì)中小型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和違約風(fēng)險(xiǎn)做出評(píng)估，而不再需要依靠核心企業(yè)提供第三方的信貸擔(dān)保。

三、區(qū)塊鏈助力中小型企業(yè)規(guī)范票據(jù)

在供應(yīng)鏈金融的實(shí)際操作中，由于傳統(tǒng)票據(jù)管理行業(yè)存在的缺陷，導(dǎo)致票據(jù)偽造、一票多賣等違反商業(yè)道德與法規(guī)的事情時(shí)有發(fā)生。而中小企業(yè)其本身體量小、財(cái)務(wù)信息不透明、信用水平低，因此以交易票據(jù)為證據(jù)向銀行申請(qǐng)擔(dān)保的時(shí)候，交易票據(jù)的真實(shí)性對(duì)于融資機(jī)構(gòu)而言是難以衡量的。因此，為了回避票據(jù)審核的額外成本，融資機(jī)構(gòu)往往對(duì)中小企業(yè)會(huì)更加惜貸。

區(qū)塊鏈?zhǔn)悄壳霸谄睋?jù)驗(yàn)真領(lǐng)域中最有可行性的方案之一，由于現(xiàn)行的票據(jù)幾乎都會(huì)有獨(dú)一的識(shí)別號(hào)，因此，在不可篡改的區(qū)塊鏈中，一一對(duì)應(yīng)的票據(jù)與票號(hào)將成為完全公開(kāi)易得的數(shù)據(jù)。

同時(shí)，鑒于當(dāng)今區(qū)塊鏈能夠成功的解決通證的“雙花”問(wèn)題，而與此相類的一票多賣問(wèn)題也自然能夠迎刃而解。票據(jù)驗(yàn)真成本的降低，實(shí)質(zhì)上也是對(duì)中小企業(yè)本身商業(yè)信用的提升。

四、智能合約解決信貸配給問(wèn)題

融資機(jī)構(gòu)的意愿也是一個(gè)無(wú)法忽略的目標(biāo)。

智能合約通過(guò)程序設(shè)定完成全自動(dòng)化的融資，當(dāng)企業(yè)和融資機(jī)構(gòu)簽訂智能合約之后，只需要滿足觸發(fā)條件，則合約就得以自動(dòng)執(zhí)行。程序化地執(zhí)行智能合約能夠豁免人在“趨利避害”心理所影響下的風(fēng)險(xiǎn)厭惡行為，從而解決因主觀風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避而造成的惜貸現(xiàn)象。

區(qū)塊鏈免除第三方信用擔(dān)保，促成直接融資

通過(guò)區(qū)塊鏈透明與不可篡改的特性，融資機(jī)構(gòu)可以在不通過(guò)第三方金融中介的情況下直接對(duì)企業(yè)方實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，實(shí)現(xiàn)直接融資，繼而消除信息上的不對(duì)稱，降低機(jī)構(gòu)方的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂與企業(yè)方的融資成本。

五、區(qū)塊鏈滲透貸前、貸中、貸后各個(gè)環(huán)節(jié)，全面防控借貸風(fēng)險(xiǎn)

融資借貸是一個(gè)多環(huán)節(jié)的流程，從貸前的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、貸中的質(zhì)押品監(jiān)測(cè)，到貸后的質(zhì)押物處理、單據(jù)監(jiān)管等，都需要準(zhǔn)確、安全、即時(shí)的數(shù)據(jù)流通與監(jiān)控，而區(qū)塊鏈對(duì)于各個(gè)環(huán)節(jié)都可以起到很大的作用。

例如貸中的質(zhì)押物監(jiān)管問(wèn)題，在傳統(tǒng)的模式下中，物流倉(cāng)儲(chǔ)常常遇到賬物不符、貨物丟失不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)、貨權(quán)不清晰等問(wèn)題。在區(qū)塊鏈的語(yǔ)境下，可以直接檢測(cè)記錄倉(cāng)庫(kù)貨物裝卸的最底層數(shù)據(jù)，并且上鏈存儲(chǔ)以保證數(shù)據(jù)的真實(shí)有效，由此可以實(shí)現(xiàn)融資機(jī)構(gòu)對(duì)質(zhì)押品的有效監(jiān)管。

而如果貸后流程中發(fā)現(xiàn)企業(yè)方無(wú)法償還貸款，需要對(duì)質(zhì)押品進(jìn)行處理的話，也可以通過(guò)將這些資產(chǎn)的權(quán)證電子化、數(shù)字化之后上鏈進(jìn)行交易流通，利于貸款機(jī)構(gòu)將其快速變現(xiàn)來(lái)減少或抵償壞賬損失。

結(jié)語(yǔ)

總的來(lái)說(shuō)，憑借全透明、不可篡改、無(wú)需受信任的第三方擔(dān)保等先天性的優(yōu)異屬性，區(qū)塊鏈在解決中小企業(yè)融資困難的問(wèn)題上卓有成效。

但考慮到企業(yè)融資行為是一個(gè)包括風(fēng)險(xiǎn)把控、實(shí)物質(zhì)押、權(quán)證流轉(zhuǎn)等等的復(fù)雜流程，僅僅風(fēng)險(xiǎn)把控一項(xiàng)，就需要調(diào)用包括工商、稅務(wù)等政府部門(mén)的數(shù)據(jù)作為風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的理論支撐，因此，在融資領(lǐng)域，僅僅依靠企業(yè)進(jìn)行區(qū)塊鏈的推動(dòng)和賦能，其實(shí)并不足夠。
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