區(qū)塊鏈之于上市公司，股價暴增的邏輯為何不牢固？

金融行業(yè)在踏踏實實搞實踐，某些上市公司則在真真切切蹭概念，只不過，搞錯了方向，泡沫終會破滅。

要理解區(qū)塊鏈之于不同上市公司的價值，首先要搞清楚區(qū)塊鏈的代幣機制。區(qū)塊鏈里面為何會有代幣呢？

先不說比特幣等純粹的虛擬貨幣，在比特幣區(qū)塊鏈里，區(qū)塊鏈本就是為比特幣服務的，我們說一下有其他定位的區(qū)塊鏈，在此類區(qū)塊鏈里，虛擬貨幣僅僅只是代幣。

以比特股區(qū)塊鏈為例，其定位是“交易一切”，系統(tǒng)內置了轉賬、借貸、交易所、資產管理、信息傳遞、信息展示、高級多重簽名、喂價輸入（采集其他系統(tǒng)的信息）等底層功能，開發(fā)者可以開發(fā)出不計其數(shù)的應用。區(qū)塊鏈內的代幣BTS，存在的價值是為了確?！敖灰滓磺小钡亩ㄎ荒軌虺闪?。比如某甲要在比特股上賣出黃金，自然要先確保某甲真的持有黃金，怎么辦呢？可以先在比特股上抵押等值的BTS。顯然，這個案例下，若沒有BTS這個代幣，交易的順利進行無疑要復雜很多。

雖然是個例，但具有很普遍的代表性。某種程度上，代幣是區(qū)塊鏈生態(tài)內的價值標記和支付工具，是實現(xiàn)“價值傳輸”的載體，區(qū)塊鏈也可以“閹割”掉代幣體系，但那樣的區(qū)塊鏈，當前的條件下還無法實現(xiàn)“價值傳輸”，做的還是“信息傳輸”層面的改進，其革新性和重塑意義會大打折扣。

現(xiàn)在我們回過頭來講區(qū)塊鏈之于上市公司的價值，有兩種價值：

一種是區(qū)塊鏈的引入帶來的或業(yè)務流程的重塑或資源的節(jié)約或效率的提升。這種價值，雖然也很好，但短期內想象空間畢竟有限，不具備炒作價值。

一種是區(qū)塊鏈內的代幣演變成虛擬貨幣后的想象空間。作為區(qū)塊鏈內的價值標記和支付工具，起碼在區(qū)塊鏈內部，代幣是有其“客觀”價值的，但凡有價值，通過交易平臺與法定流通貨幣進行交易，便會產生價格，代幣也就演變成了虛擬貨幣，有了金融工具的屬性，而金融工具，天然存在炒作空間。

就最近一眾互聯(lián)網公司涉足區(qū)塊鏈后的股價暴漲邏輯來看，便是第二種價值發(fā)揮了作用。只是，代幣雖然在區(qū)塊鏈生態(tài)中有著重要的價值，但既然有了金融工具的屬性，監(jiān)管便會如期而至，使得第二種價值很難具有長期可持續(xù)價值，更像一種泡沫，總是會破滅。

區(qū)塊鏈的長期價值主要還是第一種，即區(qū)塊鏈本身對現(xiàn)有體系的變革意義，現(xiàn)階段看，凡是不踏踏實實在第一種價值上著墨的區(qū)塊鏈應用，更像是在割韭菜。

何時會有風口？

近期，以互金協(xié)會點名鏈克涉嫌變相ICO、交易所發(fā)公告提示A股上市公司區(qū)塊鏈炒作風險等為標志，剛剛起來的區(qū)塊鏈熱，再次降溫。在當前的強監(jiān)管環(huán)境下，鑒于區(qū)塊鏈的強金融屬性，監(jiān)管機構的迅速響應在意料之中。

區(qū)塊鏈的真正崛起，靠炒作當然是不行的，為了技術而技術，必然難以普及開來。技術應該服務于商業(yè)需求，客觀的商業(yè)倒逼，才能推動新技術的普及，屆時，才會有風口。