對投資者來說，采用充分多樣化的投資組合可以降低風(fēng)險。要做到有效多樣化，投資經(jīng)理必須了解投資組合中各資產(chǎn)之間關(guān)系的強弱。多年來，分析師依靠相關(guān)性分析來對這種關(guān)系進行量化。但是，作為一種線性度量，相關(guān)性不會反映出真實金融市場中常見的非線性關(guān)系。

CAMRADATA 的研究人員通過使用 MathWorks 工具構(gòu)建計量經(jīng)濟模型，來解決此問題。CAMRADATA借助因子分析，了解哪些經(jīng)濟變量影響資產(chǎn)回報，同時利用關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)對因子關(guān)系進行建模，尤其是在市場處于嚴(yán)重衰退期間。

CAMRADATA 的定量研究負(fù)責(zé)人 Martyn Dorey 表示：“我們用 MATLAB 開發(fā)的量化工具可以實現(xiàn)防御性金融工程。利用 MATLAB，我們可以通過關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)、非線性函數(shù)及資產(chǎn)之間的復(fù)雜聯(lián)系，真正探索當(dāng)市場崩潰時會發(fā)生何種情況。”

挑戰(zhàn)

CAMRADATA 的研究小組為資產(chǎn)管理團體、投資咨詢客戶和更廣泛的投資行業(yè)開展定量研究。

CAMRADATA 研究人員想計算在嚴(yán)重的市場衰退期間投資組合所面臨的資產(chǎn)與負(fù)債之間的風(fēng)險，以便建立更好的防衛(wèi)機制。他們需要能夠?qū)Y產(chǎn)和金融時間序列中常見的風(fēng)險進行識別的運算工具。這種方法叫做潛在因子分析，需要研究人員忽視資產(chǎn)與經(jīng)濟變量之間的簡單線性關(guān)系。

Dorey 指出：“對定制、數(shù)值、量化解決方案的需求-呈指數(shù)級增長?！?為了跟上這種需求的步伐，研究人員尋找一種開發(fā)平臺，使他們能夠在得到通知后短期內(nèi)快速開發(fā)模型并將其應(yīng)用于新問題。

解決方案

CAMRADATA通過MATLAB和附帶工具箱上實現(xiàn)了標(biāo)準(zhǔn)化，開發(fā)使用關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)建立關(guān)聯(lián)性模型的應(yīng)用程序。以MATLAB中的 t-copula 函數(shù)為基礎(chǔ)，CAMRADATA 開發(fā)了更高級的包含有條件和非對稱關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)的模型。

他們依賴MATLAB實現(xiàn)整個項目范圍內(nèi)的矩陣和向量計算。Dorey 表示：“MATLAB 編程語言本身非常好地轉(zhuǎn)嫁了語言風(fēng)險。您在一張紙上以向量/矩陣計算的形式寫出數(shù)學(xué)函數(shù)，可完全一致地轉(zhuǎn)換成一行MATLAB代碼?！?/p>

使用Statistics and Machine Learning Toolbox，研究人員開發(fā)了一個因子分析模型，其可向金融分析師展現(xiàn)資產(chǎn)類別如何通過公共因子（如通貨膨脹或石油價格）的作用而發(fā)生聯(lián)系。在將非對稱性和尾部依賴性添加到基本相關(guān)參數(shù)后，研究團隊使用Symbolic Math Toolbox求解最大似然問題，并對照現(xiàn)有數(shù)據(jù)校準(zhǔn)他們的模型。

CAMRADATA 研究人員使用MATLAB、Financial Toolbox和Optimization Toolbox關(guān)聯(lián)和優(yōu)化行為金融學(xué)和高階動差風(fēng)險預(yù)算模型，并開發(fā)防御性投資組合設(shè)計，針對資產(chǎn)與負(fù)債合成期權(quán)收益曲線。這些結(jié)構(gòu)化解決方案可檢查使用賣權(quán)與買權(quán)的價值，將資產(chǎn)映射到負(fù)債上。

在金融分析中，各種因素變化很快，使用任何其它軟件工具可能都無法適應(yīng)這些變化。利用 MATLAB，我們幾乎每周都可以開發(fā)出一個新的解決方案。我試過其它工具，但我堅信 MATLAB 是解決問題的最快方式。

——CAMRADATA

Martyn Dorey

對于每個模型，CAMRADATA 使用MATLAB構(gòu)建一個界面，使分析師能夠使用內(nèi)嵌的 MicrosoftExcel電子表格直觀地查看結(jié)果并與模型交互。

CAMRADATA 研究人員還使用 MathWorks 工具開發(fā)了一個通用關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)，使他們能夠?qū)θ魏慰此齐y處理的多維關(guān)系進行建模。該通用關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)的應(yīng)用范圍非常廣泛，比如 3D 動畫、機器認(rèn)知等。

結(jié)果

開發(fā)時間縮短了 90%。Dorey 稱：“我們用 MATLAB 構(gòu)建我們的所有關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)和模型，因為這是我們能交付模型的最快方式。使用 MATLAB，我們只需一個上午即可構(gòu)建一個模型。而在 Visual Basic 中編寫同等代碼需要兩個星期?！?/p>

風(fēng)險計算時間按小時計，而不是星期。Dorey 表示：“回想幾年前，根據(jù)基礎(chǔ)股票計算某一投資組合的風(fēng)險可能需要一個星期。通過使用 MATLAB 構(gòu)建模型來處理風(fēng)險，我們將風(fēng)險分析時間縮短至一小時之內(nèi)。對于某些投資組合，從反映持股情況的電子表格到自動化的 PowerPoint 演示文稿的轉(zhuǎn)換時間只需要一分鐘。”

利用各種技能。Dorey 解釋說：“比如對于復(fù)雜的非線性問題，我們需要具有各種技能的人才，他們不一定具有 MATLAB 背景，所以幫助文件和技術(shù)協(xié)助很關(guān)鍵。我們最近聘用了一名研究氣候與植物病害之間關(guān)系的植物學(xué)家。她運用這方面的經(jīng)驗，使用 MATLAB，針對金融市場中的尾部依賴性提出新觀點。”