近日，央行公布了對(duì)天翼電子商務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“翼支付”）的行政處罰信息公示（銀管罰〔2019〕25號(hào)）。根據(jù)處罰決定內(nèi)容，翼支付被罰款6萬(wàn)元。

行政處罰信息公示顯示，翼支付受罰原因包括違反清算管理規(guī)定、非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法有關(guān)規(guī)定。

資料顯示，翼支付是中國(guó)電信旗下全資子公司，是中國(guó)人民銀行核準(zhǔn)的第三方支付機(jī)構(gòu)，是基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的金融信息服務(wù)提供商。成立于2011年3月，注冊(cè)資本5億元。該公司于2011年獲得央行頒發(fā)的《支付業(yè)務(wù)許可證》，并于2016年順利續(xù)展，業(yè)務(wù)類(lèi)型包括互聯(lián)網(wǎng)支付、移動(dòng)電話支付、固定電話支付等。

中國(guó)電信翼支付引入四家戰(zhàn)略投資人或?yàn)楠?dú)立上市鋪路

時(shí)隔9個(gè)月，中國(guó)電信翼支付混改路線逐漸撥開(kāi)迷霧。

1月14日，中國(guó)電信翼支付公布了A輪引戰(zhàn)增資結(jié)果正式獲得央行審批通過(guò)，正式邁出混合所有制改革的關(guān)鍵一步。

在三大通信運(yùn)營(yíng)商中，混改早已不算是新鮮事，中國(guó)聯(lián)通早已先行。與此前中國(guó)聯(lián)通攜手BAT、國(guó)壽等全面混改相比，中國(guó)電信此次混改主要圍繞旗下子公司翼支付，引入投資人所處行業(yè)也集中于金融領(lǐng)域。有業(yè)內(nèi)人士談到，中國(guó)聯(lián)通此前的混改為通信運(yùn)營(yíng)商打造了一個(gè)“樣板”，未來(lái)通信運(yùn)營(yíng)商混改大勢(shì)所趨。

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獨(dú)立上市鋪路

“這是中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通的體量決定的?！闭劶爸袊?guó)聯(lián)通整體混改與中國(guó)電信子公司混改的不同之處，上海社科院互聯(lián)網(wǎng)研究中心首席研究員李易告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。李易談到，中國(guó)聯(lián)通因?yàn)檎w體量相對(duì)較小，因此更容易推動(dòng)全面混改?！罢w混改對(duì)于體量較大的移動(dòng)和電信而言是不現(xiàn)實(shí)的，但適用于移動(dòng)和電信的子公司?！崩钜渍劦?。

中國(guó)電信翼支付相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，引戰(zhàn)工作進(jìn)一步擴(kuò)充了中國(guó)電信翼支付的資本實(shí)力。未來(lái)，翼支付將在金融科技能力打造、普惠金融場(chǎng)景建設(shè)和金融風(fēng)險(xiǎn)防范提升等多方面加大投入，并聚焦改革發(fā)展中存在的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制問(wèn)題，進(jìn)一步深入推進(jìn)混合所有制改革。

值得一提的是，早在2018年上半年，中國(guó)電信方面曾表示擬分拆翼支付上市。此時(shí)翼支付完成A輪引戰(zhàn)亦引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于此舉意在為上市鋪路的相關(guān)遐想。

在李易看來(lái)，對(duì)于翼支付而言，上市并非是一件難事，但引入外來(lái)資本有利于拉高公司估值。此外，如果翼支付上市初期二級(jí)市場(chǎng)投資人活躍度有限，大戶(hù)投資人也可以協(xié)助穩(wěn)定翼支付股價(jià)。

對(duì)于投資人而言，中國(guó)電信旗下的翼支付亦不失為一個(gè)良好的投資標(biāo)的。李易談到：“在優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的越來(lái)越少的情況下，中國(guó)電信的安全屬性可以成為其重要優(yōu)勢(shì)?！?/p>

據(jù)中國(guó)電信翼支付方面此前透露，在完成此次引戰(zhàn)后，公司預(yù)計(jì)將在2019年完成新一輪引戰(zhàn)。

事實(shí)上，早在2018年3月，中國(guó)電信旗下子公司天翼電子商務(wù)有限公司就曾披露增資項(xiàng)目信息。此舉被市場(chǎng)解讀為天翼電子商務(wù)有限公司正式啟動(dòng)混改，天翼電子商務(wù)有限公司是中國(guó)電信于2011年成立的專(zhuān)門(mén)運(yùn)營(yíng)金融業(yè)務(wù)的子公司，旗下第三方支付品牌翼支付是支付寶、微信支付以外的第三大第三方支付平臺(tái)。

專(zhuān)家建議差異化發(fā)展

不要“硬碰硬”

與中國(guó)聯(lián)通引入多個(gè)行業(yè)投資人相比，中國(guó)電信翼支付引入的四家戰(zhàn)略投資人均出自于金融行業(yè)，分別為前海母基金、中信建投、東興證券以及中廣核資本。

混改有望為翼支付注入新的活力。中國(guó)電信翼支付總經(jīng)理羅來(lái)峰告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，一方面來(lái)看，通過(guò)引入持有相關(guān)金融牌照，具有較強(qiáng)的金融產(chǎn)品、風(fēng)控、低成本資金源、科技創(chuàng)新能力的國(guó)資、金融背景的投資人，以確保公司金融科技業(yè)務(wù)的合規(guī)經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)可控；另一方面，引入民資、產(chǎn)業(yè)背景的投資人則為公司帶來(lái)更加廣泛的“非電信”業(yè)務(wù)場(chǎng)景，促進(jìn)公司市場(chǎng)化獨(dú)立獲客能力持續(xù)提升，確保實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同。

獨(dú)立電信分析師付亮告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“中國(guó)電信整體健康，也沒(méi)那么缺錢(qián)，混改主要為了解決新發(fā)展的問(wèn)題”。付亮認(rèn)為，對(duì)于大量新興領(lǐng)域，“電信的老人”或許并不專(zhuān)業(yè)，因此選擇和外界有經(jīng)驗(yàn)的公司進(jìn)行合作。

此外，李易對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者談到，翼支付引入的四家戰(zhàn)略投資人均為體量大、資金力量雄厚的金融機(jī)構(gòu)，一方面能夠增強(qiáng)翼支付的資本實(shí)力，另一方面四家戰(zhàn)略投資人也可以與翼支付產(chǎn)生業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，為翼支付帶來(lái)大量用戶(hù)。

作為支付寶、微信支付以外的第三大第三方支付平臺(tái)，翼支付混改后在支付平臺(tái)中的市場(chǎng)地位備受關(guān)注。談及差異性，羅來(lái)峰對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，翼支付是兼具“金融、電信、互聯(lián)網(wǎng)”特別的創(chuàng)新企業(yè)，更是國(guó)資委國(guó)企改革“雙百企業(yè)”中唯一的金融科技國(guó)家隊(duì)。翼支付緊密?chē)@主業(yè)、服務(wù)主業(yè)，通過(guò)對(duì)大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、AI和媒介等技術(shù)投入，依托支付和金融服務(wù)能力，聯(lián)合行業(yè)合作伙伴，打造金融科技新生態(tài)。

但這并不意味著翼支付未來(lái)能夠與支付寶以及微信支付形成三足鼎立格局。付亮談到，翼支付很難會(huì)對(duì)支付寶以及微信支付的優(yōu)勢(shì)帶來(lái)影響。李易亦不認(rèn)為翼支付能夠攪動(dòng)支付市場(chǎng)格局。

在李易看來(lái)，翼支付未來(lái)可以走差異化路線發(fā)力機(jī)構(gòu)用戶(hù)，可以做成央企、國(guó)企的內(nèi)部支付平臺(tái)。“這部分的量也是很可觀的，不必與支付寶和微信支付硬碰硬。”李易談到。

關(guān)于翼支付：

翼支付是中國(guó)電信旗下一款互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，支持各類(lèi)線上線下民生支付應(yīng)用，提供添益寶、天翼貸、交費(fèi)助手、交費(fèi)易、翼支付碰碰等業(yè)務(wù)。

翼支付銀行卡應(yīng)用以手機(jī)替代傳統(tǒng)的銀行卡進(jìn)行消費(fèi)，所有用戶(hù)皆可申請(qǐng)并使用翼支付賬戶(hù)。現(xiàn)已開(kāi)通了全網(wǎng)手機(jī)用戶(hù)直接網(wǎng)上注冊(cè)功能，或可以到電信營(yíng)業(yè)廳辦理。
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