一、政策驅(qū)動

12月上旬，工信部發(fā)布文件，指出傳感器一條龍應(yīng)用計(jì)劃是其中的重點(diǎn)之一。

科技部近期邀請歌爾股份、上海微技術(shù)所等研討傳感器相關(guān)的規(guī)劃。

12月15日，趙曉光采訪矽?？萍糃EO孫臻，提出傳感器是物聯(lián)網(wǎng)的核心。

16日-18日，收購瑞典MEMS公司的耐威科技連續(xù)3個漲停，CIS封測龍頭晶方科技連續(xù)3板后再度漲停，有MEMS業(yè)務(wù)的蘇州固锝12月以來漲幅逾40%。

從產(chǎn)業(yè)邏輯上講，傳感器有市場需求，5G、物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)給產(chǎn)業(yè)帶來了新的機(jī)遇，傳感器并不只是短期的題材炒作。

二、5G商用推動

1、傳感器是一種檢測裝置，能感受到被測量的信息，并能變換成為電信號或數(shù)據(jù)輸出，以便實(shí)現(xiàn)自動檢測和自動控制。

2、產(chǎn)品化之后，就有：圖像傳感器、MEMS傳感器、流量傳感器、車用傳感器、溫度傳感器、生物傳感器、可穿戴傳感器、醫(yī)療傳感器、無人駕駛傳感器、TWS無線耳機(jī)傳感器等。

預(yù)計(jì)到2023年，傳感器的整體市場將超過1000億美元，其中規(guī)模最大的為圖像傳感器CMOS、射頻RF濾波器領(lǐng)域，主要的市場推動因素是5G大規(guī)模商用及其帶來的物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用。

三、圖像傳感器CMOS（CIS）

智能手機(jī)是推動CMOS需求上升的主要客觀因素，智能工廠所需要的光學(xué)檢測，IoT帶動了影像及人臉識別、視頻通話，也提振了CMOS的需求。

1、2018年圖像傳感器市場規(guī)模為131億美元，由于物聯(lián)網(wǎng)、AI+工業(yè)傳感器的快速發(fā)展，到2023年市場規(guī)模將增至243億美元。

2、圖像傳感器領(lǐng)域，索尼市占率達(dá)到50%，其次是三星、韋爾股份（收購豪威科技）、安森美半導(dǎo)體等。

索尼：圖像傳感器7成用于智能手機(jī)，但在車載傳感器領(lǐng)域索尼的份額現(xiàn)在僅為百分之十幾。近期索尼已經(jīng)投入設(shè)計(jì)研發(fā)，將AI和傳感器結(jié)合，力爭開拓工業(yè)領(lǐng)域。

三星：近期推出了1.08億像素的超高清傳感器，超過了索尼，這款傳感器將用于小米的高端手機(jī)。

安森美半導(dǎo)體：車載圖像傳感器領(lǐng)域已掌握6成以上份額，近期開發(fā)出的產(chǎn)品將圖像傳感器與AI結(jié)合，主要用于工業(yè)領(lǐng)域檢測領(lǐng)域。

豪威科技：圖像傳感器主要用于側(cè)視鏡。據(jù)稱在自動駕駛實(shí)用化之后，每輛車需要使用約10個圖像傳感器。

韋爾股份：收購CMOS三大龍頭企業(yè)，豪威、思比科、視信源，豪威科技、思比科、視信源主營業(yè)務(wù)均為CMOS圖像傳感器的研發(fā)和銷售，客戶均主要集中在移動通信、平板電腦、安防、汽車電子等領(lǐng)域。

收購?fù)瓿珊?，韋爾股份成為全球第三大CMOS圖像傳感器供應(yīng)商。

晶方科技：全球先進(jìn)的晶圓級封裝公司，為索尼、豪威等CMOS大廠提供封裝服務(wù)，是蘋果產(chǎn)業(yè)鏈主要的CMOS封裝供應(yīng)商。

四、MEMS傳感器

1、MEMS市場將在2018年至2023年間達(dá)17.5%的年復(fù)合平均成長，2023年市場規(guī)模達(dá)310億美元，增速超過半導(dǎo)體市場。

2、射頻（RF）MEMS規(guī)模最大。

MEMS傳感器細(xì)分領(lǐng)域包括：麥克風(fēng)、射頻、慣性組合（即加速計(jì)、陀螺儀、磁力計(jì)）、超聲指紋、壓力、噴墨打印。

不包括射頻（RF），MEMS市場將在2018年至2023年間增長9％。使用RFMEMS器件，CAGR在同一時期達(dá)到17.5％。

由于與5G相關(guān)的復(fù)雜性及其帶來的頻段數(shù)量增加，4G/5G中對射頻濾波器的需求不斷增加，使得射頻RFMEMS成為增長最快的MEMS領(lǐng)域。

3、射頻（RF）加上麥克風(fēng)MEMS，占消費(fèi)類應(yīng)用市場規(guī)模的50%。

4、目前用途最廣泛的是消費(fèi)電子，中國手機(jī)出貨量位居世界第一，手機(jī)OEM產(chǎn)業(yè)極大地帶動了MEMS傳感器的需求，智能手機(jī)中的MEMS傳感器有聲學(xué)、光學(xué)、環(huán)境、運(yùn)動、通信、安全和交互等。

五、新增長點(diǎn)

1、從市場增速看，2018年至2024年CAGR（復(fù)合年均增長率）排名靠前的MEMS傳感器細(xì)分領(lǐng)域有：超聲指紋、射頻、紅外。這也是未來MEMS傳感器的增長點(diǎn)。

2、消費(fèi)電子會帶來超聲指紋MEMS的創(chuàng)新。

3、5G使得射頻MEMS尤其是濾波器的需求提升；AR/VR、可穿戴等領(lǐng)域用途會更加廣泛。

目前傳感器正在往模組化方向發(fā)展，就是一個傳感器模組包含多種類型的傳感器。AR/VR過去受限于數(shù)據(jù)傳輸速度和傳感精度不足，體驗(yàn)感很差，在實(shí)現(xiàn)傳感器模組化后，感受都會更加真切。

4、汽車：智慧城市、自動駕駛，用于汽車夜視和ADAS感知的紅外傳感器需求提升。MEMS在汽車市場2018年達(dá)到了23億美元，預(yù)計(jì)將以6%的復(fù)合年增長率實(shí)現(xiàn)增長，到2024年將達(dá)到32億美元。

汽車領(lǐng)域上游MEMS芯片被外國廠商如英飛凌、恩智浦、意法半導(dǎo)體等壟斷。中游廠商進(jìn)行傳感器生產(chǎn)，有：華工科技、保隆科技、東風(fēng)科技。

六、行業(yè)格局

MEMS產(chǎn)業(yè)鏈包括：設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)制造、封裝測試、系統(tǒng)集成。

全球排名居前的是：博通、博世、意法半導(dǎo)體、德州儀器、惠普、樓氏、Qorvo。

博通：專注射頻MEMS濾波器，全球最大的MEMS濾波器供應(yīng)商。

博世：牢牢占據(jù)著汽車與消費(fèi)電子MEMS兩大市場。

意法半導(dǎo)體：專注通信、汽車、工業(yè)。

國內(nèi)進(jìn)入全球前30名MEMS的是：歌爾股份、瑞聲科技，兩家公司主營業(yè)務(wù)都集中于MEMS麥克風(fēng)應(yīng)用領(lǐng)域，聲學(xué)器件。

七、國內(nèi)傳感器公司

國內(nèi)公司60%至70%的設(shè)計(jì)產(chǎn)品，集中在加速度計(jì)、壓力傳感器等傳統(tǒng)領(lǐng)域。

設(shè)計(jì)公司：韋爾股份、歌爾股份、瑞聲科技、卓勝微電子、蘇州固锝、敏芯微電子、格科微電子、漢威科技、蘇奧傳感。

MEMS代工企業(yè)：中芯國際、上海先進(jìn)、華潤上華、罕王微電子、耐威科技（收購瑞典Silex）。

封測：華天科技、長電科技、晶方科技。

具體個股：

1、歌爾股份：三大業(yè)務(wù)分別為精密零組件、智能聲學(xué)整機(jī)、智能硬件，其中，精密零組件業(yè)務(wù)包括微型聲學(xué)模組、傳感器、微顯示光機(jī)模組，主要客戶包括蘋果、華為、小米等。

2018年歌爾股份與青島嶗山區(qū)政府共同投資67億元建設(shè)集成式傳感器項(xiàng)目，一期生產(chǎn)線建成后主要用于生產(chǎn)傳感器、智能傳感器和Sip封裝模組等產(chǎn)品。

2、耐威科技：公司在2016年收購了全球領(lǐng)先的MEMS芯片制造商瑞典Silex，一躍而成為MEMS芯片全球代工龍頭，為全球MEMS芯片設(shè)計(jì)廠商提供工藝開發(fā)、晶圓制造服務(wù)。

3、晶方科技：大陸首家、全球第二大，能為圖像傳感器CMOS（CIS）提供晶圓級芯片尺寸封裝量產(chǎn)服務(wù)的專業(yè)封測服務(wù)商。

4、漢威科技：氣體傳感器行業(yè)龍頭，市場占有率超過70%，漢威科技生產(chǎn)的MEMS傳感器可以用于檢測VOCs、乙醇、甲醛、可燃?xì)?、二氧化氮、二氧化硫、硫化氫、一氧化碳、氨氣、臭氧等多種氣體，目前，MEMS傳感器已經(jīng)實(shí)現(xiàn)批量投產(chǎn)。

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，傳感器業(yè)務(wù)占漢威科技營收的比例較小，僅為8%。

5、蘇州固锝：參股公司蘇州明皜傳感科技有限公司傳感器，公司完成新一代三軸加速度傳感器的市場投放和將投入新產(chǎn)品的開發(fā)，包括陀螺、壓力傳感器。

從估值方面來看，該行業(yè)相關(guān)個股的市盈率普遍較高。韋爾股份，市盈率高達(dá)4900倍，晶方科技市盈率103倍，蘇州固锝78倍，歌爾股份66倍，漢威科技51倍。

下一階段，看業(yè)績將成為市場關(guān)注的重點(diǎn)。大家可等待回調(diào)選擇合適時機(jī)介入，同時關(guān)注行業(yè)內(nèi)個股的業(yè)績，布局優(yōu)質(zhì)個股。