半導體行業(yè)要進入整合期了嗎？

2020 年，既 ADI 提出 210 億美元收購 Maxim 和英偉達 400 億美元收購 Arm 之后，半導體行業(yè)又爆出一樁重磅交易。

《華爾街日報》周四晚間援引知情人士消息，AMD 正在就收購可編程邏輯器件生產商賽靈思 Xilinx 進行深入談判，這筆交易的價值可能超過 300 億美元。賽靈思的股價應聲上漲 14.11%，而 AMD 則是跌去了 3.94%。

隨著人工智能、5G、物聯(lián)網等等領域對于半導體的大量需求，這個行業(yè)進入了周期性的繁榮。巨頭們，都把目光死死地盯住了下個時代。

AMD想要什么？

賽靈思的主要業(yè)務就是設計、開發(fā)和銷售可編程平臺，其中包括高級集成電路、軟件設計工具和預定義系統(tǒng)功能交付核心知識產權。

賽靈思是FPGA（Field Programmable Gate Array，可編程邏輯門陣列）的老大，份額超過 50%，這家創(chuàng)立于 1984 年的老牌半導體企業(yè)是 FPGA 的發(fā)明者，也是全球第一個第一個無晶圓廠半導體公司。

2019 年 Q2，在全球 Fableless （無晶元半導體）廠商排名中排到了第六名，只比 AMD 低了一名。

和專用集成電路 ASIC 相比，FPGA 是半客制化，設計開發(fā)周期都更短，上市的速度和進程都可以更快，因為沒有“指令”這一步，基于 FPGA 開發(fā)芯片成本要比 ASIC 低得多，隨著摩爾定律逐漸失效，傳統(tǒng)結構的處理器性能不再能持續(xù)提升，這時候就開始有不少公司部署更快捷、成本更低的 FPGA。

總部位于加利福尼亞州圣何塞的賽靈思公司生產用于數據中心的可編程芯片，以加快諸如人工智能工作和5G電信基站等任務的速度。

目前，5G 基礎設施的建設、云服務器以及人工智能芯片這些火熱的領域，都需要基于 FPGA 來建設，而賽靈思在其中的重要性不言而喻，比如華為就是賽靈思的大客戶之一。

說到這兒，你應該也明白了，AMD 想要這樁交易，直接殺進那些英特爾牢牢把持的市場。對于 AMD 來說，這樁交易意義重大，很可能是自 2006 年年中收購 ATI 后，這家半導體公司最重的一次交易。

疫情讓 PC 市場迎來了短暫的回光返照，但無論是行業(yè)內外都清楚地知道，這只是暫時的，PC 依然是夕陽市場，AMD 光現在 yes 是不夠的，還需要尋找未來的想象空間。而數據中心、服務器市場顯然就是那個答案，增長迅速，行業(yè)空間巨大。

服務器領域，英特爾依然是霸主，對于這種 To B 的市場來說，穩(wěn)定性、客戶開拓維系等等都是功課，AMD 一時半會很難撼動英特爾，目前 AMD 主要還是一個備用或者補充的選擇，但 AMD 已經開始了追趕的腳步。

從 2017 年到 2019 年，AMD 服務器市場的份額從 1% 增長到了 8%，隨著 AMD 拿下了亞馬遜、微軟等多個大訂單，今年 8 月 CEO “蘇媽”還宣布已經在數據中心市場達成了兩位數的目標，而收購賽靈思，就是未來持續(xù)緊追英特爾最關鍵的一步棋。

2016 年，英特爾 花 167 億美元收購 Altera，后者是 FPGA 市場份額的第二名，隨后英特爾將自家的 CPU 與 FPGA 糅合地非常成功，顯然這給 AMD 帶來了巨大的壓力，腳步再慢一些，就可能永遠失去了趕超的機會。今年 1 月，AMD 還挖來了前英特爾資深副總裁、FPGA事業(yè)部負責人 Dan McNamara。

英特爾收購 Altera，英偉達想吞下 Arm，而向賽靈思出手，就是 AMD 給予的回應。如若英偉達和 AMD 的收購都能夠成行，那么未來半導體市場將是英特爾+Altera、英偉達+Arm 以及 AMD 和賽靈賽三分天下。

不過話說回來，AMD 即便成功收購了賽靈思，影響也很難在短期內得到體現，畢竟英特爾在服務器領域的優(yōu)勢實在是太穩(wěn)固了。AMD 真正想要得到的，是進入 5G、物聯(lián)網、汽車等過去 AMD 幾乎沒有布局過業(yè)務的機會，是一張通往下個時代的門票。

現在是最好的時機？

能夠提出收購同屬全球前十的 Fabless 公司賽靈思，也能看出 AMD 最近的財務狀況確實還不錯，目前市值約為 975.64 億美元，而賽靈思的市值約為 295 億美元。

今年以來，AMD 市值已經飆升了 80% 以上，市值也曾突破千億，2019 年經營活動現金流與自由現金流皆創(chuàng)下 2007 年以來新高，并且隨著新主機等業(yè)務的驅動，短時間內營收依然會處在高位，可以說目前的 AMD 有著提出收購的底氣。

有意思的是，2015 年有英特爾計劃收購 Altera 的消息傳出時，坊間還有傳言稱賽靈思計劃收購 AMD 反擊，短短幾年，買賣雙方調了個兒，AMD 實現了翻身。

另外一個背景是，由于禁令原因，賽靈思失去了不少華為這樣的中國客戶，這對其業(yè)績造成了不小的打擊。今年 2 月曾有報道顯示，賽靈思進行了最新一輪裁員，業(yè)界普遍認為是美國政府針對華為的禁令有關。

從財務角度來看，現在也許是最好的收購時機了。當年 AMD 收購 ATI 就是因為在財務并不算充裕的情況下強行收購，導致公司進入了財務危機，負債累累，連續(xù)裁員，并沒能讓收購起到應有的效果。目前來看，AMD 的情況要比十多年前好上不少。

但財務健康只是一個必要不充分條件，盡管可能還不想 ARM 收購案那樣有著牽一發(fā)而動全身的影響力，但 AMD 要想成功吞下賽靈思，依然會面對重重阻力。

就拿英偉達與 Arm 舉例，不光面對監(jiān)管部門的壓力，業(yè)內競爭對手也表示反對。據外媒 fudzilla 報道，多名消息人士透露，現有包括英特爾、高通、特斯拉在內的多家科技企業(yè)反對英偉達的 Arm 收購案，并計劃向美國和全球有關當局表達他們的擔憂。

監(jiān)管部門能否放行，競爭對手是否會插一腳，以及最關鍵的，賽靈思會不會同意，這都是這樁交易擺在眼前的問題。

總而言之，考慮到雙方各自在行業(yè)內的地位，這依然是對行業(yè)影響深遠的一次收購。半導體行業(yè)進入一個“收割期”，面對未來蓬勃的機會，巨頭們已經不再隱藏自己的野心。
責編AJX