10月27日，資本邦獲悉，龍迅半導(dǎo)體（合肥）股份有限公司（下稱(chēng)：龍迅股份）的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)于近日獲上交所受理，保薦機(jī)構(gòu)為華安證券。

（圖片來(lái)源：上交所網(wǎng)站）

龍迅股份是一家專(zhuān)業(yè)從事集成電路設(shè)計(jì)的高新技術(shù)企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為高清視頻信號(hào)處理和高速信號(hào)傳輸芯片及相關(guān)IP的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷(xiāo)售。經(jīng)過(guò)十多年的研發(fā)創(chuàng)新積累，公司開(kāi)發(fā)了一系列具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)和芯片產(chǎn)品。

公司產(chǎn)品包括高清視頻信號(hào)處理和高速信號(hào)傳輸芯片兩大類(lèi)，130多種規(guī)格型號(hào)，可支持HDMI、DP/eDP、eDPx、USB/Type-C、MIPI、LVDS等信號(hào)協(xié)議或標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)品種類(lèi)全面，性能、功耗、兼容性等方面處于行業(yè)先進(jìn)地位。此外，該公司芯片先后進(jìn)入高通、安霸、Intel、三星、瑞芯微等主芯片參考設(shè)計(jì)平臺(tái)，蘋(píng)果（Apple）、思科（Cisco）、寶利通（Poly）、臉書(shū)（Facebook）、羅技（Logitech）、佳明（Garmin）、富士康、創(chuàng)維、京東方、Oppo 等全球著名客戶(hù)開(kāi)始選用公司的芯片方案，部分客戶(hù)已經(jīng)小批量或者正式批量生產(chǎn)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年上半年，龍迅股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為7，711．36萬(wàn)元、8，070．67萬(wàn)元、1．05億元、4，775．80萬(wàn)元;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為1，047．29萬(wàn)元、2，521．90萬(wàn)元、3，377．87萬(wàn)元、779．48萬(wàn)元。

（圖片來(lái)源：龍迅股份招股書(shū)）

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第二十二條，龍迅股份選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)為：“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元?！?/p>

此次申報(bào)科創(chuàng)板，龍迅股份計(jì)劃發(fā)行股票不超過(guò)1，082．1697萬(wàn)股，擬募集資金3．15億元，將用于建設(shè)投資高清視頻信號(hào)處理與控制芯片開(kāi)發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、高速信號(hào)傳輸芯片開(kāi)發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、研發(fā)中心升級(jí)項(xiàng)目。具體情況如下：

（圖片來(lái)源：龍迅股份招股書(shū)）

據(jù)悉，龍迅股份公司前身為龍迅有限，成立于2006年11月29日，系持有美國(guó)永久居留權(quán)自然人陳峰（英文姓名FENG CHEN）出資設(shè)立的外商獨(dú)資企業(yè)。2015年9月18日，龍迅有限完成股改變更為股份公司。

龍迅股份控股股東、實(shí)際控制人為陳峰。截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，陳峰直接持有公司17，710，822股股份，占公司本次發(fā)行前總股本的比例為54．5534%，同時(shí)其控制的芯財(cái)富持有公司1，433，658股股份，占公司本次發(fā)行前總股本的比例為4．416%，陳峰直接和間接控制的公司股份占公司本次發(fā)行前總股本的比例為58．9694%。龍迅股份股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

（圖片來(lái)源：龍迅股份招股書(shū)）

招股書(shū)顯示，龍迅股份采用了集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)普遍的Fabless經(jīng)營(yíng)模式，主要供應(yīng)商為晶圓制造廠(chǎng)和封裝測(cè)試廠(chǎng)，發(fā)行人與主要供應(yīng)商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

報(bào)告期各期，龍迅股份向前五名供應(yīng)商采購(gòu)金額合計(jì)為4，274．55萬(wàn)元、3，965．41萬(wàn)元、3，796．58萬(wàn)元和2，979．00萬(wàn)元，占同期采購(gòu)總額的98．49%、95．19%、95．32%和93．97%，占比較高。

其中，晶圓主要向SILTERRA MALAYSIA SDN BHD采購(gòu)，報(bào)告期各期采購(gòu)金額分別為2，609．50萬(wàn)元、2，211．48萬(wàn)元、2，281．30萬(wàn)元和1，869．76萬(wàn)元，占同期晶圓采購(gòu)金額的比例分別為90．87%、88．22%、94．08%和96．81%;封裝測(cè)試采購(gòu)主要向超豐電子股份有限公司采購(gòu)，報(bào)告期各期采購(gòu)金額分別為1，155．38萬(wàn)元、1，332．68萬(wàn)元、1，130．34萬(wàn)元和916．30萬(wàn)元，占同期封裝測(cè)試采購(gòu)金額的比例分別為90．46%、94．68%、88．79%和93．81%。

因龍迅股份主要供應(yīng)商為境外企業(yè)，未來(lái)若因主要供應(yīng)商發(fā)生不利變化，導(dǎo)致發(fā)行人產(chǎn)品不能正常生產(chǎn)交付，龍迅股份經(jīng)營(yíng)情況將受到不利影響。

境外銷(xiāo)售收入方面，報(bào)告期各期，龍迅股份境外銷(xiāo)售收入分別為5，074．36萬(wàn)元、4，091．09萬(wàn)元、5，266．58萬(wàn)元和1，458．64萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為65．80%、50．69%、50．37%和30．54%。

該公司境外銷(xiāo)售客戶(hù)主要位于中國(guó)臺(tái)灣、中國(guó)香港、美國(guó)等國(guó)家/地區(qū);此外，公司晶圓制造及封裝測(cè)試均自境外采購(gòu)。未來(lái)如果全球貿(mào)易摩擦加劇，境外客戶(hù)可能會(huì)減少訂單、要求龍迅股份產(chǎn)品降價(jià)或者承擔(dān)相關(guān)關(guān)稅等措施，境外供應(yīng)商可能會(huì)被限制或禁止向發(fā)行人供貨，由此對(duì)龍迅股份經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

除了供應(yīng)商外，龍迅股份的客戶(hù)也較為集中。報(bào)告期各期，公司向前五名客戶(hù)的合計(jì)銷(xiāo)售金額分別為4，746．53萬(wàn)元、4，564．46萬(wàn)元、5，675．46萬(wàn)元和2，352．01萬(wàn)元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例為61．55%、56．56%、54．29%和49．25%，客戶(hù)集中度較高。

此外，報(bào)告期各期末，龍迅股份存貨賬面價(jià)值分別為2，308．34萬(wàn)元、3，304．97萬(wàn)元、3，094．36萬(wàn)元和4，099．61萬(wàn)元，存貨規(guī)模較大，占總資產(chǎn)的比重分別為27．35%、30．90%、15．96%和20．22%;同期存貨周轉(zhuǎn)率分別為1．62次/年、0．98次/年、1．12次/年和0．50次/年，低于同行業(yè)可比上市公司。

龍迅股份稱(chēng)，如果下游市場(chǎng)需求下降或晶圓等原材料價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，公司將面臨大幅計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑，給公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)不利影響。

此次沖刺科創(chuàng)板IPO，龍迅股份坦言還存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

1、營(yíng)業(yè)收入存在季節(jié)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人部分主要產(chǎn)品應(yīng)用于電視、電腦、手機(jī)等各種消費(fèi)類(lèi)電子產(chǎn)品領(lǐng)域，發(fā)行人銷(xiāo)售收入與終端產(chǎn)品市場(chǎng)銷(xiāo)售情況密切相關(guān)。每年第四季度和次年第一季度一般是消費(fèi)電子產(chǎn)品銷(xiāo)售旺季，消費(fèi)電子產(chǎn)品廠(chǎng)商會(huì)在銷(xiāo)售旺季來(lái)臨前加大生產(chǎn)和備貨。發(fā)行人每年第三季度和第四季度的銷(xiāo)量明顯高于前兩季度，銷(xiāo)售收入呈現(xiàn)一定的季節(jié)性特征。2017年度、2018年度和2019年度，發(fā)行人下半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占全年銷(xiāo)售收入比例分別為64．85%、64．96%和67．67%。因此，發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在季節(jié)性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

2、毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期，發(fā)行人綜合毛利率分別為59．95%、62．90%、61．97%和57．50%。公司產(chǎn)品毛利率主要受產(chǎn)品售價(jià)、原材料及封裝測(cè)試成本及發(fā)行人設(shè)計(jì)能力等多種因素影響，若上述因素發(fā)生不利變動(dòng)，可能導(dǎo)致公司毛利率下降，從而影響公司盈利能力。

3、政府補(bǔ)助不能持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期，發(fā)行人獲得的政府補(bǔ)助對(duì)利潤(rùn)總額的貢獻(xiàn)分別為707．36萬(wàn)元、1，238．00萬(wàn)元、1，661．85萬(wàn)元和625．80萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例分別為55．91%、45．04%、45．60%和87．10%，占比較大。發(fā)行人所處行業(yè)屬于政策支持行業(yè)，若未來(lái)發(fā)行人承擔(dān)的政府補(bǔ)助項(xiàng)目減少或未能通過(guò)相關(guān)部門(mén)審核驗(yàn)收，則存在政府補(bǔ)助不能持續(xù)或被要求退回的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

4、凈資產(chǎn)收益率下降風(fēng)險(xiǎn)

2017年度、2018年度及2019年度，發(fā)行人加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為21．60%、35．53%和27．12%。本次募集資金到位后，發(fā)行人凈資產(chǎn)將有大幅度增長(zhǎng)，但募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施以及最終經(jīng)濟(jì)效益的產(chǎn)生尚需一定時(shí)間，預(yù)計(jì)將導(dǎo)致發(fā)行人發(fā)行當(dāng)年凈資產(chǎn)收益率下滑，存在凈資產(chǎn)收益率下降風(fēng)險(xiǎn)。

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