10月20日，SK海力士官方宣布已經(jīng)與英特爾簽署收購協(xié)議，將支付90億美元收購英特爾的閃存及存儲(chǔ)業(yè)務(wù)。若交易達(dá)成，SK海力士將超越日本Kioxia，成為NAND內(nèi)存市場的全球第二大廠商，并進(jìn)一步縮小與行業(yè)領(lǐng)頭羊三星之間的差距。消息傳出后，英特爾持續(xù)走高，現(xiàn)漲超2.8%。西部數(shù)據(jù)大漲10%，美光科技漲超3%。

根據(jù)聲明，交易還需獲得各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，雙方預(yù)計(jì)2021年底之前可以拿到所需的政府監(jiān)管許可。交割將分為兩階段，第一階段SK海力士支付70億美元從英特爾，收購英特爾NAND SSD業(yè)務(wù)（包括NAND SSD相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)和員工）以及大連工廠。第二階段SK海力士預(yù)計(jì)在2025年3月份支付20億美元余款，從英特爾收購其余相關(guān)資產(chǎn)，包括NAND閃存晶圓的生產(chǎn)及設(shè)計(jì)相關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)、研發(fā)人員以及大連工廠的員工。

NAND閃存用于存儲(chǔ)數(shù)據(jù)，廣泛出現(xiàn)在U盤、手機(jī)、電腦和數(shù)據(jù)中心中。英特爾仍會(huì)保留Optane存儲(chǔ)業(yè)務(wù)，去年英特爾推出的超高性能存儲(chǔ)器Optane Memory，創(chuàng)造了數(shù)據(jù)I/O的紀(jì)錄。英特爾CEO司睿博強(qiáng)調(diào)：“我為我們所建立的NAND閃存業(yè)務(wù)感到自豪，并相信與SK海力士的結(jié)合將有助于存儲(chǔ)器生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展，給客戶、合作伙伴、全體員工帶來更多利益。對(duì)于英特爾來說，這次交易能讓我們更加專注于投資具有差異化特點(diǎn)的技術(shù)，從而令我們?cè)诳蛻舻某晒χ邪缪莞匾慕巧?，并且為我們的投資者產(chǎn)出可觀的回報(bào)?！?/p>

英特爾為何割肉NAND存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)？

英特爾存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，市場占有率長期徘徊不前，前景難料。英特爾作為世界半導(dǎo)體行業(yè)的領(lǐng)先者，擁有業(yè)界領(lǐng)先的NAND SSD技術(shù)以及4階儲(chǔ)存單元NAND閃存產(chǎn)品線。截止2020年6月27日，英特爾的NAND業(yè)務(wù)雖然在2020年上半年為英特爾非易失性存儲(chǔ)器解決方案事業(yè)部（Non-volatile Memory Solutions Group, NSG）創(chuàng)下了約28億美元的營收，以及約6億美元的營業(yè)利潤。但事實(shí)上其發(fā)展過程卻并不順利，財(cái)報(bào)顯示，英特爾非可變存儲(chǔ)解決方案業(yè)務(wù)（NSG）業(yè)務(wù)自2016年以來持續(xù)虧損，2016、2017、2018年分別虧損5.4億美元、2.6億美元、 500萬美元；2019年，行業(yè)處于下行周期，其所屬的NSG部門整體營收44億美元，經(jīng)營虧損12億美元，是英特爾過去幾年唯一持續(xù)虧損的主營板塊，因此該業(yè)務(wù)一直未發(fā)展成為英特爾的主要業(yè)務(wù)。

與此同時(shí)，NAND Flash市場競爭日趨激烈，目前整個(gè)市場雖由三星、鎧俠、西數(shù)、美光、SK海力士以及英特爾六家原廠主導(dǎo)，但英特爾排名靠后，基本不占據(jù)競爭優(yōu)勢。 無奈割肉存儲(chǔ)器板塊，重新聚焦處理器業(yè)務(wù)，提升盈利能力。英特爾CFO曾表示，盡管5G和云計(jì)算帶動(dòng)了NAND flash持續(xù)增長，但英特爾卻無法從中獲得預(yù)期的營收，英特爾NAND部門需要交出更好的業(yè)績報(bào)告。與此同時(shí)，近年來，英特爾核心業(yè)務(wù)的發(fā)展也并不順利，7nm芯片發(fā)布再度延期，而6nm尖端技術(shù)已經(jīng)外包，在全球矚目的半導(dǎo)體行業(yè)引起軒然大波，股價(jià)重挫。

截至10月19日收盤，英特爾市值2321億美元，自年初以來股價(jià)已下跌了7.27%。據(jù)官方公布消息，英特爾計(jì)劃將本次交易獲得的資金用于開發(fā)業(yè)界領(lǐng)先的產(chǎn)品并加強(qiáng)其具有長期成長潛力的重點(diǎn)業(yè)務(wù)，包括人工智能、5G網(wǎng)絡(luò)與智能、自動(dòng)駕駛相關(guān)設(shè)備。本次出售NAND閃存及存儲(chǔ)業(yè)務(wù)，將有利于英特爾聚焦主營業(yè)務(wù)，提升盈利能力。 本次交易的核心資產(chǎn)是英特爾大連工廠，但不包括英特爾與美光共同開發(fā)的3D XPoint 存儲(chǔ)技術(shù)。

英特爾的先進(jìn)閃存3D NAND主要在中國大連生產(chǎn)，大連工廠也是英特爾在中國唯一的主要制造基地。大連工廠是英特爾全球6座晶圓制造工廠之一，也是唯一在亞洲的工廠。2007年，英特爾投資25億美元在大連建立12寸晶圓廠，2010年正式投產(chǎn)生產(chǎn)65nm制程的處理器芯片，2015年投資55億美元轉(zhuǎn)產(chǎn)為存儲(chǔ)器制造。2019年，大連工廠開始生產(chǎn)96層的3D NAND閃存，預(yù)計(jì)將在年末投產(chǎn)144層的下一代產(chǎn)品。據(jù)2019年度年報(bào)，英特爾半導(dǎo)體（大連）有限公司參與社保人數(shù)為3520人。英特爾另外在中國成都設(shè)有一座封裝測試工廠。唯一未包含在 SK 海力士收購英特爾 NAND Flash 業(yè)務(wù)的是英特爾與美光共同開發(fā)的3D XPoint 存儲(chǔ)技術(shù)。

SK海力士豪擲千金：強(qiáng)化NAND存儲(chǔ)器市場地位，意圖擴(kuò)大中國市場

SK海力士收購英特爾存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)，從技術(shù)、市場、客戶等多個(gè)維度全面提升其在存儲(chǔ)器領(lǐng)域的競爭力，SK海力士與英特爾NAND部門珠聯(lián)璧合，將持續(xù)引領(lǐng)NAND閃存技術(shù)的創(chuàng)新發(fā)展，未來SK海力士NAND閃存業(yè)務(wù)與DRAM業(yè)務(wù)雙星閃耀，前景可期！其一，SK海力士NAND閃存業(yè)務(wù)市場占有率躍居第二，僅次于三星。SK海力士雖于2018年成功開發(fā)了全球首款基于電荷擷取閃存（Charge Trap Flash，CTF）的96層4D NAND閃存，并于2019年開發(fā)了128層4D NAND閃存，然而相較于DRAM存儲(chǔ)業(yè)務(wù)，SK海力士Nand閃存業(yè)務(wù)相對(duì)較弱。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年Q2，DRAM業(yè)務(wù)占SK海力士總營收的73%，NAND閃存業(yè)務(wù)僅占24%。SK海力士的NAND閃存和DRAM存儲(chǔ)產(chǎn)品兩項(xiàng)業(yè)務(wù)收入極度失衡。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020上半年，SK海力士在全球DRAM市場份額高達(dá)29.4%，僅次于三星，SK海力士的NAND閃存業(yè)務(wù)市場占有率僅為11%，若成功完成收購，SK海力士閃存業(yè)務(wù)市場占有率將接近23%，市場地位大大提高。 其二，SK海力士NAND閃存技術(shù)將邁上新臺(tái)階！除收入占比和市場份額，SK海力士與其他五家國際原廠相比，其NAND Flash技術(shù)和工藝競爭力也相對(duì)處于劣勢地位，在2019年各大原廠紛紛擴(kuò)張9X層3D NAND產(chǎn)能之際，SK海力士的進(jìn)度一直相對(duì)遲緩。

完成收購后，SK海力士將結(jié)合英特爾的存儲(chǔ)解決方案相關(guān)技術(shù)及生產(chǎn)能力，打造包括企業(yè)級(jí)SSD在內(nèi)的具有高附加值的一系列3D NAND解決方案。SK海力士 CEO李錫熙表示：“很高興看到引領(lǐng)NAND閃存技術(shù)創(chuàng)新的SK海力士及英特爾NAND部門將共同創(chuàng)造嶄新的未來。通過發(fā)揮雙方的技術(shù)和優(yōu)勢，SK海力士將主動(dòng)響應(yīng)客戶的各種需求，并優(yōu)化本公司的企業(yè)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而在NAND閃存領(lǐng)域也樹立與DRAM業(yè)務(wù)同等水準(zhǔn)的創(chuàng)新的產(chǎn)品群?！?其三，進(jìn)一步擴(kuò)大中國市場，搶抓中國半導(dǎo)體市場發(fā)展紅利。對(duì)SK海力士而言，除了增強(qiáng)自身的NAND閃存業(yè)務(wù)實(shí)力，擴(kuò)大中國市場同樣重要。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，SK海力士對(duì)中國市場的依賴正在不斷增加，2019年該公司在中國的銷售額占其總銷售額的比例增加了7.6%，這得益于中國日益增長的半導(dǎo)體需求等因素。為了獲得更大的中國市場份額，SK海力士近年加大了在中國的布局，無錫新建的一期和二期工廠主要用于生產(chǎn)DRAM，此次收購英特爾大連工廠將顯著增強(qiáng)其NAND Flash業(yè)務(wù)實(shí)力，且有助于其提升中國市場份額。

其四，并購雙方的產(chǎn)品和技術(shù)互補(bǔ)效應(yīng)明顯。英特爾的Nand閃存強(qiáng)在企業(yè)級(jí)產(chǎn)品，SK海力士的閃存產(chǎn)品強(qiáng)在移動(dòng)電子設(shè)備端，此次收購將讓SK海力士快速獲得企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)客戶與市場。2019年，SK海力士在NAND Flash的移動(dòng)領(lǐng)域的核心產(chǎn)品eMCP、eMMC，占其閃存業(yè)務(wù)總營收的60%以上，而英特爾長期在enterprise SSD領(lǐng)域表現(xiàn)優(yōu)異，不僅與三星并駕齊驅(qū)，而且在中國市場占有率超過50%，SK海力士取得英特爾的3D NAND Flash產(chǎn)能后，其在enterprise SSD領(lǐng)域的競爭力將大幅躍升。

風(fēng)云詭譎的政經(jīng)局勢，成就本次“天作之合”

中美局勢加速此次交易進(jìn)度，中國政府審批可能是本次交易的關(guān)鍵因素之一。2018年英特爾退出與美光合資公司IM Flash早已表明英特爾有意退出NAND Flash等非核心業(yè)務(wù)，從而更專注于處理器制程技術(shù)研發(fā)上，而中美局勢的不確定性在一定程度上可能加速了英特爾出售大連 NAND Flash 工廠，以便降低中美局勢所造成的政治風(fēng)險(xiǎn)。SK 海力士以90億美元收購英特爾 NAND Flash 業(yè)務(wù)，其核心是拿下作為3D NAND 存儲(chǔ)器生產(chǎn)重鎮(zhèn)的大連晶圓廠。由于全球的關(guān)鍵并購案件都要獲得各國政府審批，此次SK海力士收購的核心業(yè)務(wù)是位于中國大連的晶圓廠，而3D NAND存儲(chǔ)芯片又被視為擁有關(guān)鍵技術(shù)的產(chǎn)品，因此中國政府審批將是本次交易的關(guān)鍵之一。

SK海力士收購英特爾的NAND Flash業(yè)務(wù)，在當(dāng)下的形勢下幾乎可以稱為“天作之合”。在當(dāng)前越來越復(fù)雜的國際局勢下，企業(yè)“進(jìn)入”或是“退出”中美市場的抉擇難度與成本均高于以往，芯片行業(yè)又是一個(gè)高度敏感的行業(yè)，英特爾加速出售中國資產(chǎn)也有利于降低風(fēng)險(xiǎn)，而出售給韓國企業(yè)又是相對(duì)安全的選擇，最終交易的結(jié)構(gòu)也不排除引入第三方的中資企業(yè)持有少數(shù)股權(quán)，從而促成本次交易更加順利推進(jìn)。

嚴(yán)格來說，這是一筆多贏的交易。通過本次交易，英特爾成功出售NAND Flash事業(yè)，SK海力士NAND存儲(chǔ)器市場份額迅速擴(kuò)大至全球第二并進(jìn)入企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)器領(lǐng)域，中國有機(jī)會(huì)在交易中獲得部分參與空間，而整合后的產(chǎn)業(yè)有助于價(jià)格穩(wěn)定，對(duì)市場其他參與者也并不是利空消息。此外，現(xiàn)有競爭者分析中三星如果收購該項(xiàng)資產(chǎn)，則很難通過各國的反壟斷審查；鎧俠財(cái)務(wù)壓力較大，無暇他顧；美光和西部數(shù)據(jù)等美企，在如今的中美局勢下幾乎沒有可能接手大連廠，同樣美國會(huì)阻止中企購買。因此，SK海力士收購英特爾的NAND Flash業(yè)務(wù)，在當(dāng)下的形勢下幾乎可以稱為“天作之合”！ 巨頭之間的并購，資金從來不是問題，各國政府的反壟斷審查才是關(guān)鍵，從這個(gè)角度看，本筆并購才邁出了萬里長征的第一步，仍有很長的路要走！

責(zé)任編輯：xj

原文標(biāo)題：市場 | 存儲(chǔ)器領(lǐng)域烽煙又起

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