11月5日，資本邦獲悉，依圖科技有限公司（公司簡(jiǎn)稱：依圖科技）科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)已于2020年10月4日獲受理，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)泰君安證券。

圖片來(lái)源：上交所

依圖科技是一家世界領(lǐng)先的人工智能公司，被譽(yù)為“AI四小龍”之一。公司以人工智能芯片技術(shù)和算法技術(shù)為核心技術(shù)，研發(fā)及銷售包含人工智能算力硬件和軟件在內(nèi)的人工智能解決方案。報(bào)告期內(nèi)，依圖科技已為國(guó)內(nèi)30余省、自治區(qū)、直轄市及境外10多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的800余家政府及企業(yè)終端客戶提供產(chǎn)品及解決方案。

據(jù)悉，依圖科技成立于2013年2月11日，是一家根據(jù)《開(kāi)曼公司法》在開(kāi)曼群島設(shè)立的有限公司，公司的部分業(yè)務(wù)和資產(chǎn)也位于中國(guó)境外。

依圖科技經(jīng)多輪優(yōu)先股發(fā)行、數(shù)次回購(gòu)及增發(fā)股份、建立紅籌架構(gòu)等，截至招股書(shū)簽署日，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)圖如下：

圖片來(lái)源：依圖科技招股書(shū)

如上圖所示，依圖科技控股股東Yitu Holdings系實(shí)際控制人持有公司股份的持股平臺(tái)，持有依圖科技A類普通股5480．81萬(wàn)股和B類普通股2400萬(wàn)股，占公司總股本的38．20％，占公司全體股東享有投票權(quán)的69．81％。

該公司實(shí)際控制人為朱瓏、林晨曦，二人已于2020年9月簽署《一致行動(dòng)協(xié)議》，分別持有Yitu Holdings的股份比例為63．32％和36．68％。

據(jù)招股書(shū)顯示，依圖科技采用特別表決權(quán)結(jié)構(gòu)，公司股份分為A類普通股和B類普通股，在股東大會(huì)上行使表決權(quán)時(shí)，每股A類普通股擁有1份投票權(quán)，而每股B類普通股擁有10份投票權(quán)，但是在對(duì)公司章程明確規(guī)定的少量保留事項(xiàng)進(jìn)行表決時(shí)，無(wú)論股份的類別，每股均只有1份投票權(quán)。

目前，朱瓏、林晨曦共同擁有公司全部已發(fā)行的B類普通股，合計(jì)控制公司表決權(quán)的比例達(dá)到69．81％，朱瓏和林晨曦對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理以及所有需要股東大會(huì)批準(zhǔn)的事項(xiàng)擁有重大影響，并能夠影響股東大會(huì)表決結(jié)果，中小股東的決策能力將受到嚴(yán)重限制。在特殊情況下，如若朱瓏和林晨曦的利益與公司其他股東的利益不一致，公司存在實(shí)際控制人不當(dāng)控制的風(fēng)險(xiǎn)。

【三年半虧損超72億元】

報(bào)告期內(nèi)，依圖科技業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，卻增收不增利。2017年－2020年上半年，公司營(yíng)收分別為6871．89萬(wàn)元、3．04億元、7．17億元和3．81億元；同期凈虧損11．66億元、11．61億元、36．42億元、12．99億元。截至2020年6月末，公司累計(jì)未彌補(bǔ)虧損高達(dá)72．20億元。

依圖科技表示，公司上市時(shí)尚未盈利及存在未彌補(bǔ)虧損，主要原因是優(yōu)先股以公允價(jià)值計(jì)量導(dǎo)致的賬面虧損，以及公司正處于創(chuàng)業(yè)期，投入大量資源用于研究創(chuàng)新及市場(chǎng)開(kāi)拓。未來(lái)一段時(shí)間，公司將可能持續(xù)虧損并面臨無(wú)法進(jìn)行利潤(rùn)分配、公司在資金狀況、研發(fā)投入、業(yè)務(wù)拓展、人才引進(jìn)、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定等方面可能受到限制或存在負(fù)面影響等風(fēng)險(xiǎn)。

2017年－2020年上半年，依圖科技資產(chǎn)總額分別達(dá)到12．10億元、29．85億元、29．96億元和47．98億元。今年6月末，公司商譽(yù)賬面價(jià)值為14．96億元，占當(dāng)期末資產(chǎn)總額的31．19％，占比較高。此外，報(bào)告期內(nèi)其他各期末均無(wú)商譽(yù)。

圖片來(lái)源：依圖科技招股書(shū)

招股書(shū)顯示，依圖科技營(yíng)業(yè)收入存在季度分布不均衡的特點(diǎn)。公司主要終端客戶為各省市政府機(jī)構(gòu)、事業(yè)單位及大型企業(yè)，因其通常實(shí)行預(yù)算管理和集中采購(gòu)制度，一般在上半年進(jìn)行項(xiàng)目規(guī)劃、制定采購(gòu)計(jì)劃，項(xiàng)目的交付完成和結(jié)算大部分集中在下半年，尤其是第四季度。因此，依圖科技營(yíng)業(yè)收入集中在第四季度實(shí)現(xiàn)，2017年－2019年各年第四季度營(yíng)業(yè)收入占全年收入比重分別達(dá)到41．73％、60．63％和51．46％。

從營(yíng)收結(jié)構(gòu)上來(lái)看，主要包括軟件、硬件、軟硬件組合和技術(shù)服務(wù)。其中，報(bào)告期內(nèi)軟件業(yè)務(wù)在營(yíng)收中占比分別為55．9％、36．7％、27．1％及14．8％；硬件分別為8．28％、6．18％、29．9％、23．53％；軟硬件組合分別為10．32％、50．41％、41．35％、60．78％；技術(shù)服務(wù)分別為25．5％、6．45％、1．6％、0．87％。

同時(shí)，依圖科技來(lái)自前五大客戶的收入占營(yíng)收比例逐步擴(kuò)大。2017年－2020年上半年，前五大客戶對(duì)其營(yíng)收占比分別為35．12％、33．09％、51．12％及62．02％。意味著依圖科技對(duì)頭部客戶的依賴加強(qiáng)、獲客能力減弱。

值得注意的是，依圖科技因業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，且受行業(yè)供貨特點(diǎn)掣肘，公司存貨逐年增長(zhǎng)。報(bào)告期各期末存貨賬面價(jià)值分別為3237．15萬(wàn)元、7473．14萬(wàn)元、2．60億元及2．89億元，占當(dāng)期末流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為3．34％、3．47％、16．03％及10．84％，同時(shí)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備分別為0萬(wàn)元、730．90萬(wàn)元、1596．31萬(wàn)元及2573．14萬(wàn)元。

此外，依圖科技借貨余額也呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，且占庫(kù)存商品余額的比例較高。公司庫(kù)存商品包括備貨庫(kù)存商品和借貨，其中，借貨余額從2017年－2020年上半年分別為817．83萬(wàn)元、3009．88萬(wàn)元、1．43億元及1．53億元，占各期末庫(kù)存商品余額比例分別為26．36％、59．64％、65．16％及66．54％，占各期末存貨余額比例分別為25．26％、36．69％、51．88％及48．56％。

報(bào)告期各期末，依圖科技應(yīng)收賬款持續(xù)增長(zhǎng)。2017年－2020年上半年的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為2568．66萬(wàn)元、2．49億元、5．53億元和6．87億元，其中，2020年6月末應(yīng)收賬款賬面價(jià)值占流動(dòng)資產(chǎn)的比重達(dá)到25．73％。

【發(fā)行CDR“赴考”科創(chuàng)板續(xù)命】

作為紅籌公司，依圖科技此次擬采取公開(kāi)發(fā)行CDR（中國(guó)存托憑證）并在科創(chuàng)板上市，本次發(fā)行前，公司總股本為2．06億股。

根據(jù)披露的科創(chuàng)板IPO方案，依圖科技本次擬向存托人發(fā)行不超過(guò)3640．71萬(wàn)股A類普通股股票，作為擬轉(zhuǎn)換為CDR的基礎(chǔ)股票中，占CDR發(fā)行后總股本的比例不低于10％，基礎(chǔ)股票與CDR之間按照1股／8份CDR的比例進(jìn)行轉(zhuǎn)換。且本次發(fā)行可以采用超額配售選擇權(quán)，采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量的15％。

值得一提的是，目前CDR屬于市場(chǎng)創(chuàng)新產(chǎn)品，其未來(lái)的交易活躍程度、價(jià)格決定機(jī)制、投資者關(guān)注度等均存在較大的不確定性；同時(shí)，由于CDR的交易框架中涉及發(fā)行人、存托機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)等多個(gè)法律主體，其交易結(jié)構(gòu)及原理與股票相比更為復(fù)雜。

再加之科創(chuàng)板價(jià)格決定機(jī)制尚未成熟，因此該公司可能存在發(fā)行CDR在科創(chuàng)板上市后，CDR的交易價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，依圖科技本次公開(kāi)發(fā)行CDR是以新增基礎(chǔ)股票為基礎(chǔ)，倘若未來(lái)公司股東將其持有的基礎(chǔ)股票轉(zhuǎn)換為CDR并在公開(kāi)市場(chǎng)流通，導(dǎo)致CDR的供給數(shù)量將變大，也將可能引起CDR交易價(jià)格波動(dòng)。

對(duì)存托憑證持有人而言，由于并非公司直接持股股東，因此不直接享有獲取公司分紅派息以及行使表決權(quán)的權(quán)利。需由公司向存托機(jī)構(gòu)分紅派息后，存托機(jī)構(gòu)再按照《存托協(xié)議》的約定向存托憑證持有人進(jìn)行分紅。

本次“赴考”科創(chuàng)板，依圖科技由于具有紅籌架構(gòu)且存在表決權(quán)差異安排，因此選擇2．1．3的第一套標(biāo)準(zhǔn)及2．1．4的第一套標(biāo)準(zhǔn)，即預(yù)計(jì)市值不低于人民幣100億元；同時(shí)也滿足《紅籌企業(yè)有關(guān)通知》中關(guān)于營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)的標(biāo)準(zhǔn)一。

根據(jù)依圖科技2020年6月進(jìn)行的E3輪融資情況，預(yù)計(jì)其市值不低于100億元。同時(shí)，2019年度營(yíng)收為7．17億元，最近3年（2017－2019年）營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率為222．97％。因此，依圖科技符合并適用上述標(biāo)準(zhǔn)。

經(jīng)公司股東大會(huì)審議通過(guò)，依圖科技本次發(fā)行CDR預(yù)計(jì)將募集資金75．05億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將投用于新一代人工智能IP及高性能SoC芯片項(xiàng)目、基于視覺(jué)推理的邊緣計(jì)算系統(tǒng)項(xiàng)目、新一代人工智能計(jì)算系統(tǒng)項(xiàng)目、高階視覺(jué)智能計(jì)算平臺(tái)項(xiàng)目、新一代語(yǔ)音語(yǔ)義能力平臺(tái)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

圖片來(lái)源：依圖科技招股書(shū)

招股書(shū)顯示，“吞金獸”依圖科技各報(bào)告期末研發(fā)費(fèi)用分別為9927．58萬(wàn)元、2．85億元、6．55億元和3．81億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為146．94％、95．77％、91．69％和100．10％。

本次募集資金投資項(xiàng)目圍繞公司人工智能技術(shù)的研發(fā)展開(kāi)，重點(diǎn)投入在人工智能芯片和算法領(lǐng)域，主要目的為持續(xù)提升公司人工智能技術(shù)的領(lǐng)先性和產(chǎn)品化能力，從而推出更高效能的人工智能算力產(chǎn)品和更具競(jìng)爭(zhēng)力的解決方案，驅(qū)動(dòng)公司的業(yè)務(wù)拓展。

依圖科技表示，本次募集資金的運(yùn)用有利于提升公司在人工智能芯片及算法等人工智能領(lǐng)域的技術(shù)水平，實(shí)現(xiàn)已有產(chǎn)品的升級(jí)換代和新產(chǎn)品的研發(fā)，鞏固公司在人工智能產(chǎn)品上的效能優(yōu)勢(shì)和解決方案的競(jìng)爭(zhēng)力，幫助公司不斷擴(kuò)大市場(chǎng)影響力。

關(guān)于公司未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略，依圖科技表示，公司致力于全面解決機(jī)器看、聽(tīng)、理解和規(guī)劃的根本問(wèn)題，為人工智能的發(fā)展和應(yīng)用普及提供高性能、高密度和通用的算力，滿足云端數(shù)據(jù)中心、邊緣計(jì)算和物聯(lián)網(wǎng)不斷增長(zhǎng)的智能計(jì)算需求。

責(zé)任編輯：xj