整車：

長期看，整車是此輪電動(dòng)智能化被重塑力度最大的一個(gè)環(huán)節(jié)。我們認(rèn)為，未來整車不再是“一錘子買賣”，而是互聯(lián)網(wǎng)流量經(jīng)營模式，存量也能持續(xù)產(chǎn)生價(jià)值；汽車是高度差異化的市場(chǎng)，目前整車競(jìng)爭(zhēng)格局尚不清晰，市場(chǎng)預(yù)期容易線性化。

華為入局后，主機(jī)廠、ICT和Tier1,將圍繞著智能化展開新一輪的角逐和競(jìng)爭(zhēng)。

動(dòng)力電池及材料：

（1）動(dòng)力電池：首推垂直成本控制能力強(qiáng)的寧德時(shí)代，21年若中游材料成本上揚(yáng)，龍頭與非龍頭之間的成本控制能力差異將導(dǎo)致行業(yè)淘汰賽加速，成本的波動(dòng)會(huì)加速落后產(chǎn)能出清。

同時(shí)推薦下游布局分散全面的億緯鋰能、孚能科技，關(guān)注國軒高科等。

（2）鋰電材料：首推恩捷股份，依靠在線涂覆技術(shù)，構(gòu)筑了更高的成本和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，確定其全球龍頭地位；

關(guān)注21年緊缺的6F，21年價(jià)格演繹可能超預(yù)期，推薦新宙邦、天賜材料；

關(guān)注鋰、鈷價(jià)格反轉(zhuǎn)，正極材料盈利能力和鋰鈷正相關(guān)，推薦客戶拓展進(jìn)展快的當(dāng)升科技；推薦負(fù)極龍頭璞泰來。

（3）鋰電設(shè)備：20年開始，鋰電池廠迎來新一輪擴(kuò)產(chǎn)潮。

由于疫情原因，電池廠資本開始推后，將直接導(dǎo)致21年迎來大年。推薦龍頭先導(dǎo)智能、贏合科技。

零部件：

我們認(rèn)為，零部件的重塑才剛剛起步，目前估值被重塑的是部分品類和客戶拓展比較快的標(biāo)的。

隨著全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈東移加速，零部件的成長空間將逐步展現(xiàn)，汽車零部件板塊將是全面的重塑。

另外，由于主機(jī)廠偏軟，零部件集成化發(fā)展趨勢(shì)會(huì)越來越明顯，重點(diǎn)關(guān)注品類擴(kuò)張能力比較強(qiáng)的標(biāo)的。

原文標(biāo)題：【行業(yè)資訊】全球新能源車業(yè)總結(jié)與展望

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