2021年1月13日，上海雅創(chuàng)電子集團(tuán)股份有限公司完成上會(huì)稿披露，由國(guó)信證券股份有限公司保薦。此次雅創(chuàng)電子擬向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)2000萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，募資5.47億元。

雅創(chuàng)電子是國(guó)內(nèi)電子元器件授權(quán)分銷商，主要分銷東芝、首爾半導(dǎo)體、村田、松下、LG等電子元器件設(shè)計(jì)制造商的產(chǎn)品。具體產(chǎn)品包括光電 器件、存儲(chǔ)芯片、被動(dòng)元件和分立半導(dǎo)體等，產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車電子領(lǐng)域。

雅創(chuàng)電子主要經(jīng)營(yíng)電子元器件分銷業(yè)務(wù)，在此基礎(chǔ)上，還開(kāi)展了電源管理 IC 的自主研發(fā)設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)。在招股書(shū)中，雅創(chuàng)電子主要分銷光電器件、存儲(chǔ)芯片、被動(dòng)元件和分離半導(dǎo)體等四類電子元件產(chǎn)品。從2017年到2020年1-6月，上述四類產(chǎn)品分銷之和占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為86.78%、87.65%、86.21%和 87.12%。

營(yíng)收業(yè)績(jī)上，從2017年到2020年1-9月?tīng)I(yíng)收分別為，9.25億、11.12億、11.17億、7.28億，汽車領(lǐng)域占比超過(guò)70%，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為2488萬(wàn)、4269萬(wàn)、4304萬(wàn)、2095萬(wàn)。

汽車電子行業(yè)快速發(fā)展 利好雅創(chuàng)電子

雅創(chuàng)電子聚焦于汽車座艙電子系統(tǒng)和汽車照明系統(tǒng)的電子元器件分銷，在2017年至2020年1-6月于汽車電子領(lǐng)域內(nèi)收入占比分別為70.46%、67.24%、65.84%、50.17%。

2020年1-6月，雅創(chuàng)電子汽車電子收入占比出現(xiàn)較大幅度下降，主要是由于受到新冠疫情的影響，國(guó)內(nèi)汽車銷量大幅下降，據(jù)中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)，我國(guó)汽車市場(chǎng) 2020 年 1-6 月銷量同比降幅高達(dá)16.9%。

隨著2020年下半年我國(guó)汽車市場(chǎng)逐漸復(fù)蘇，雅創(chuàng)電子汽車業(yè)務(wù)收入占比恢復(fù)至正常水平，2020年7-9月，其汽車電子業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入1.77億元，單季度占銷售收入占比回升至62.63%。

作為電子元器件分銷商，對(duì)于上游供應(yīng)商及下游客戶主要體現(xiàn)在6個(gè)方面，產(chǎn)品推廣、技術(shù)服務(wù)、存貨管理、訂單管理、物流管理、支付管理。

以存貨管理為例，由于上游電子元器件供應(yīng)商的標(biāo)準(zhǔn)交貨期是基于電子元器件的生產(chǎn)周期，一般情況下需要4-12周。而大部分的下游客戶，很難提前預(yù)測(cè)8-16周之后的需求。

近年來(lái)，隨著電子產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，下游客戶對(duì)未來(lái)電子元器件需求預(yù)測(cè)的難度也越來(lái)越大。部分下游電子產(chǎn)品生產(chǎn)商只有1-2周的需求是明確可以確定，甚至于部分汽車產(chǎn)業(yè)鏈的下游客戶要求執(zhí)行VMI（寄售）制度，不再負(fù)責(zé)對(duì)未來(lái)需求進(jìn)行預(yù)測(cè)，自身實(shí)現(xiàn)零庫(kù)存，進(jìn)而對(duì)半導(dǎo)體分銷商提出更高要求。因此，最長(zhǎng)可能存在長(zhǎng)達(dá)16周的交貨期時(shí)間差，必須經(jīng)過(guò)電子元器件分銷商居中協(xié)調(diào)，準(zhǔn)備適當(dāng)?shù)陌踩珟?kù)存，維持整體產(chǎn)業(yè)鏈的順利運(yùn)轉(zhuǎn)。

與消費(fèi)電子相比，汽車電子對(duì)電子元器件使用環(huán)境更為苛刻、設(shè)計(jì)壽命更長(zhǎng)、良率要求更高、產(chǎn)業(yè)鏈配套更為緊密。面對(duì)汽車電子市場(chǎng)的需求特點(diǎn)，汽車電子分銷商需要更加側(cè)重于技術(shù)服務(wù)，與電子元器件供應(yīng)商合作更加緊密，為下游客戶在產(chǎn)品測(cè)試、認(rèn)證、選型、設(shè)計(jì)等方面提供更多的服務(wù)。同時(shí)，一旦進(jìn)入汽車供應(yīng)鏈體系，整體業(yè)務(wù)更加穩(wěn)定。

另一方面，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷增長(zhǎng)迅速，從2009年新能源汽車行業(yè)的扶持政策陸續(xù)出臺(tái)，2014年新能源汽車行業(yè)進(jìn)入快速產(chǎn)業(yè)化階段，2014年至2019年，我國(guó)汽車產(chǎn)銷量中新能源車占比快速提升，2019年我國(guó)新能源車產(chǎn)銷量占比分別為4.83%和4.68%。據(jù)我國(guó)“十三五”規(guī)劃以及《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖》規(guī)劃，2020年我國(guó)新能源汽車銷量應(yīng)占汽車總銷量的7%，新能源汽車的預(yù)計(jì)總銷售量達(dá)到200萬(wàn)輛，隨著新能源汽車產(chǎn)量逐漸增加，汽車電子單車產(chǎn)值仍將持續(xù)提升。

根據(jù)蓋世汽車研究院數(shù)據(jù)，汽車電子的成本在整車成本中的比例逐漸升高，在目前的純電動(dòng)車型中的占比可以達(dá)到65%。汽車電子屬于汽車行業(yè)的配套行業(yè)，當(dāng)前世界汽車工業(yè)60%以上的技術(shù)創(chuàng)新均來(lái)源于汽車電子技術(shù)的應(yīng)用，汽車電子技術(shù)的應(yīng)用程度已經(jīng)成為衡量整車水平的主要標(biāo)志。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，隨著電子電器在汽車產(chǎn)業(yè)應(yīng)用逐漸擴(kuò)大，2017年全球汽車電子市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到14568億元，2017年至2022年全球汽車電子市場(chǎng) 規(guī)模將以6.7%的復(fù)合增速持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)至2022年全球市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)21399億元。

目前中國(guó)汽車電子成本在整車成本中的平均比重約為10%，全球汽車電子成本在整車成本中的平均比重約為35%，我國(guó)汽車電子化水平相比國(guó)際水平仍存在較大進(jìn)步空間，市場(chǎng)前景廣闊。

深耕汽車電子領(lǐng)域 加大電源管理IC投入

雅創(chuàng)電子計(jì)劃在未來(lái)三年內(nèi)沿著現(xiàn)有的代理分銷和自主研發(fā)協(xié)同發(fā)展的計(jì)劃，充分發(fā)揮在電源管理IC領(lǐng)域內(nèi)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，成為國(guó)內(nèi)汽車電子領(lǐng)域內(nèi)電子元器件分銷領(lǐng)先者，在電源管理IC領(lǐng)域內(nèi)取得一定的突破。

隨著國(guó)際形勢(shì)變化和國(guó)產(chǎn)IC研發(fā)、設(shè)計(jì)和生產(chǎn)技術(shù)積累取得成效，國(guó)產(chǎn)IC尤其是電源管理 IC逐步進(jìn)口替代的窗口期已經(jīng)到來(lái)。雅創(chuàng)電子作為國(guó)內(nèi)已經(jīng)能夠生產(chǎn)車規(guī)級(jí)IC、通過(guò)車規(guī)級(jí)認(rèn)證（AEC-Q100認(rèn)證）以及在整車上批量化使用的電源管理IC設(shè)計(jì)商，具有一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

雅創(chuàng)電子計(jì)劃加大電源管理IC的投入，在現(xiàn)有電源管理IC產(chǎn)品技術(shù)上，加快開(kāi)發(fā)包括LED驅(qū)動(dòng)控制芯片等產(chǎn)品，同時(shí)現(xiàn)有產(chǎn)品線進(jìn)一步增加更多芯片型號(hào)，以面對(duì)更多客戶需求。具體看，公司計(jì)劃未來(lái)加大LED控制芯片、Sub-PM芯片、LCD芯片、LD芯片、Side Mirror芯片及HAVC芯片產(chǎn)品的研發(fā)投入，加快相應(yīng)產(chǎn)品盡快推向市場(chǎng)。

未來(lái)雅創(chuàng)電子還將結(jié)合細(xì)分市場(chǎng)需求，在現(xiàn)有產(chǎn)品線基礎(chǔ)上，不斷豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和種類，維護(hù)并拓展下游客戶群體。同時(shí)，進(jìn)一步提升技術(shù)服務(wù)實(shí)力，始終堅(jiān)持將技術(shù)服務(wù)能力作為驅(qū)動(dòng)公司持續(xù)發(fā)展的源泉，通過(guò)技術(shù)支持服務(wù)帶動(dòng)的產(chǎn)品銷售占公司整體銷售比重持續(xù)增加。

在人才建設(shè)上，雅創(chuàng)電子已建立起來(lái)自國(guó)內(nèi)外數(shù)十人的研發(fā)和技術(shù)支持團(tuán)隊(duì)，核心技術(shù)人員在汽車電子領(lǐng)域內(nèi)擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)。未來(lái)，公司將進(jìn)一步加強(qiáng)專業(yè)化的團(tuán)隊(duì)建設(shè)，引進(jìn)專業(yè)技術(shù)人員，加強(qiáng)技術(shù)人員的培訓(xùn)，進(jìn)一步提高技術(shù)服務(wù)和自主創(chuàng)新能力。