做空特斯拉五年的大空頭Jim Chanos表示已不再做空特斯拉，但仍看空該股，目前將所持股票頭寸全都轉(zhuǎn)成了看跌期權(quán)。從1月1日至今，至少有9家華爾街機構(gòu)上調(diào)特斯拉目標(biāo)價，德銀和加拿大皇家銀行還不止一次調(diào)整目標(biāo)價。去年特斯拉空頭們共血虧401億美元創(chuàng)紀(jì)錄。

1月20日周三，據(jù)媒體報道，全球最大空頭對沖基金Kynikos Associates聯(lián)合創(chuàng)始人、華爾街知名大空頭吉姆·查諾斯（Jim Chanos）稱已不再做空特斯拉，但仍看空該股，目前將所持股票頭寸全都轉(zhuǎn)成了看跌期權(quán)。

早在一個半月前，2020年12月初的消息顯示，查諾斯把對特斯拉的押注從Kynikos Associates允許的最大空頭頭寸下調(diào)了。這位從2016年起便長期大力做空特斯拉的空頭終于承認(rèn)，如今做空“顯然太痛苦了”，所以縮減了空頭頭寸。但他隨后對媒體坦誠，自己依舊懷疑特斯拉。

查諾斯對《巴倫周刊》表示，不論你對無人駕駛出租車、航天飛機、地下隧道有多激動，特斯拉依舊只是一家汽車公司，而且是尚未盈利的那種。當(dāng)時特斯拉市值超過6000億美元，令一眾傳統(tǒng)汽車制造車都相形見絀，但他覺得這是基于投資者對未來的樂觀展望、而非公司賣車基本面，更別提他還認(rèn)為特斯拉存在財務(wù)造假行為，不過當(dāng)前環(huán)境對所有賣空者豎起了紅旗警告。

兩周前的1月7日，在特斯拉股價史上首次突破800美元整數(shù)位、市值達7660億美元超越了Facebook、馬斯克超越亞馬遜CEO貝佐斯成為全球首富的當(dāng)天，金融數(shù)據(jù)公司S3 Partners的分析顯示，2020年特斯拉空頭們血虧401億美元，不僅是去年做空任何股票的投資者所受最大損失，也是有史以來最大的空頭損失。

2020年特斯拉股價累漲743.4%，去年最后一個交易日報收705.67美元，2019年最后一個交易日報收83.67美元，同期特斯拉CEO馬斯克的身家飆升逾1000億美元。截至本周三，2021年迄今的12個交易日中，特斯拉累漲超20%，遠跑贏標(biāo)普500指數(shù)大盤同期2.6%的漲幅。

2021年伊始，特斯拉股價屢創(chuàng)新高，上一個史高紀(jì)錄為1月8日收盤突破880美元，當(dāng)時特斯拉已連漲11個交易日，創(chuàng)史上最長連漲周期，從2020年12月31日至2021年1月8日連續(xù)六日刷新收盤最高。凌厲的漲勢令不好看空特斯拉的主流分析師都宣布“投降”。

據(jù)華爾街見聞的不完全統(tǒng)計，從1月1日至今，至少有9家華爾街機構(gòu)上調(diào)特斯拉目標(biāo)價，其中德銀和加拿大皇家銀行RBC在短短半個月里不止一次調(diào)整目標(biāo)價：

1月5日，德銀預(yù)計特斯拉今年交付80萬輛電動汽車，意味著交付量有望同比增長60%，公司今年營收將達460億美元，因此將目標(biāo)價從500美元上調(diào)至705美元。

1月6日，摩根士丹利將特斯拉目標(biāo)價從540美元大幅上調(diào)至810美元，當(dāng)時創(chuàng)華爾街最高。當(dāng)日消息稱，開售僅6天，國產(chǎn)Model Y長續(xù)航版預(yù)計交付日期已延后至今年第二季度。

1月7日，RBC將特斯拉評級從“弱于大盤”上調(diào)至“與大盤持平”，目標(biāo)價從1月4日給出的339美元幾乎翻倍至700美元，并稱“完全看錯了該股”，339億美元曾較特斯拉的新年首日股價腰斬。1月7日，特斯拉收盤市值超7700億美元，幾乎是福特汽車和通用汽車總和的8倍。

1月8日，Evercore ISI將特斯拉評級上調(diào)至“持有”，目標(biāo)價從225美元上調(diào)至650美元，稱“一年多來都大大看錯了特斯拉”，但仍低于當(dāng)日所創(chuàng)約880美元的史高水平。

1月11日，美國銀行將目標(biāo)價從500美元大幅上調(diào)至900美元。當(dāng)時消息稱，特斯拉在華超級充電站突破700個，并正在中國尋找設(shè)計負(fù)責(zé)人，專為中國市場設(shè)計汽車。

1月12日，瑞信上調(diào)特斯拉目標(biāo)價至800美元，預(yù)計2021年交付量達85.3萬輛。

1月15日，Wedbush將特斯拉目標(biāo)價從715美元上調(diào)至950美元，將牛市場景下的目標(biāo)價從1000美元上調(diào)至1250美元，并預(yù)計2022年交付超100萬輛車。當(dāng)時，新款國產(chǎn)Model 3在北京開始全面交付。

1月19日，杰富瑞將目標(biāo)價從650美元上調(diào)至775美元，此前一天，特斯拉正式開始在中國交付國產(chǎn)Model Y緊湊型SUV，現(xiàn)在下訂單預(yù)計提車時間為二季度。

1月20日，德銀再度將特斯拉目標(biāo)價從705美元上調(diào)至890美元，而Oppenheimer將目標(biāo)價從486美元大幅上調(diào)至1036美元，至華爾街同行最高，理由包括特斯拉在自動駕駛領(lǐng)域的比較優(yōu)勢和當(dāng)前的高成長股估值；同時有消息稱，印度兩大頂級港口正尋求讓特斯拉在當(dāng)?shù)亟◤S。

特斯拉將于1月27日下周三美股盤后發(fā)布2020年第四季度財報，三季度時公司交出了 “史上最好季報”，凈利潤3.31億美元同比暴增131%，總營收同比增39%、環(huán)比增45%至87.71億美元。1月2日，特斯拉顯示去年四季度交付180570輛汽車，超過市場預(yù)期的17.4萬輛，全年累計交付499550輛車，逼近年交付量50萬輛的官方業(yè)績指引。

特斯拉CFO Zachary Kirkhorn曾在電話會議里承認(rèn)，特斯拉第三季度良好的業(yè)績得益于監(jiān)管信貸方面的收入好于預(yù)期：“監(jiān)管信貸收入比我們預(yù)期的要強勁，預(yù)計2020年的監(jiān)管信貸收入將同比增長一倍以上?！?但他也稱特斯拉強勁的業(yè)績表現(xiàn)勢頭將繼續(xù)，因為制造和運營成本在持續(xù)下降。

“監(jiān)管信貸收入”（regulatory credit）是特斯拉財報扭虧為盈的歷史上最令人詬病的一點。

監(jiān)管額度是指在美國加州和至少其他13個州，任何汽車制造商如果想把汽車賣到該州，就必須銷售一定數(shù)量的電動汽車、混合動力汽車或其他零排放汽車，如果汽車制造商沒能力生產(chǎn)這些車，可以從別的廠購買生產(chǎn)指標(biāo)，特斯拉就在出售這一指標(biāo)，銷售額甚至是季度凈利潤的數(shù)倍。

在次貸危機中一戰(zhàn)成名的“大空頭”Michael Burry便據(jù)此持續(xù)做空特斯拉，在特斯拉股價每一日都創(chuàng)新高的1月8日當(dāng)周，他稱自己在特斯拉上的空頭頭寸正在越積越多。他表示，特斯拉目前需要靠出售碳排放積分來保證盈利，隨著該政策逐漸到期或者交付量遇到瓶頸，公司的盈利增長將會變得疲軟，股價可能面臨暴跌。

馬斯克也曾在去年12月給員工的電郵中警告，公司必須控制支出，以繼續(xù)實現(xiàn)季度盈利，否則大漲的特斯拉股價就會即刻崩塌。

他承認(rèn)，雖然特斯拉已經(jīng)連續(xù)五個季度錄得正凈收入，但實際利潤率相當(dāng)?shù)?，僅為1%左右；股價走高是基于投資者對未來利潤的期望，而不是近期業(yè)績；一旦公司盈利出現(xiàn)問題，股價恐將經(jīng)歷暴跌。

“老債王”比爾·格羅斯（Bill Gross）在1月初預(yù)言，美股2020年的強勁表現(xiàn)不大可能在2021年持續(xù)，他更是點名特斯拉已經(jīng)“被瘋狂的散戶們玩到高估的水平了”。

法國巴黎銀行也在新年伊始將特斯拉目標(biāo)價從385美元下調(diào)至340美元，評級從“中性”下調(diào)至“跑輸大盤”，等于認(rèn)為特斯拉股價會腰斬，理由是公司在電動汽車市場份額能翻三倍的說法不可信，谷歌旗下的Waymo、蘋果和百度等科技巨頭都可能會與特斯拉展開競爭。

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