“沒有感情的機(jī)器” 正在因其不會(huì)受到情緒干擾等優(yōu)勢(shì)，以物流機(jī)器人、掃地機(jī)器人、手術(shù)機(jī)器人…… 等角色輔助人們完成繁重、復(fù)雜、精細(xì)的工作。

2021 年 6 月 10 日，微創(chuàng)醫(yī)療科學(xué)有限公司（股份代號(hào)：00835）發(fā)布公告稱，建議分拆旗下子公司上海微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人股份有限公司（下稱 “微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人”）在港獨(dú)立上市。當(dāng)日，微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人向港交所遞交 IPO 上市申請(qǐng)。

上市完成后，微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人將成為繼心通醫(yī)療、心脈醫(yī)療之后，微創(chuàng)醫(yī)療旗下第三家分拆上市的公司。截至公告日，微創(chuàng)醫(yī)療通過間接持股方式持有微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人約 52.76% 的權(quán)益。

微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人上市申請(qǐng)材料中稱，其為全球第一梯隊(duì)的手術(shù)機(jī)器人公司之一。據(jù)弗若斯特沙利文資料顯示，目前，微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人是全球唯一一家覆蓋腔鏡、骨科、泛血管、經(jīng)自然腔道及經(jīng)皮穿刺手術(shù)五大主要?？剖中g(shù)的機(jī)器人公司。

最快產(chǎn)品管線即將商業(yè)化

作為微創(chuàng)醫(yī)療的孵化項(xiàng)目之一，微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人從 2014 年開始研發(fā)腹腔手術(shù)機(jī)器人，于次年在中國(guó)正式注冊(cè)成立，從一個(gè)項(xiàng)目變身為一家公司，并在同年啟動(dòng)了鴻鵠骨科手術(shù)機(jī)器人的可行性研發(fā)活動(dòng)。

“自立門戶” 后的 2017 和 2018 兩年，微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人先后完成了蜻蜓眼三維電子腹腔內(nèi)窺鏡和圖邁的設(shè)計(jì)工作。隨后，這兩款產(chǎn)品均在 2019 年被納入國(guó)家藥監(jiān)局創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審查程序。

在擁有超過 14 年手術(shù)機(jī)器人研發(fā)經(jīng)驗(yàn)的何超博士帶領(lǐng)下，微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人現(xiàn)已建立起超過 200 人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。何超為 International Electrotechnical Commission 下屬手術(shù)機(jī)器人國(guó)際技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)中國(guó)代表、中國(guó)醫(yī)用機(jī)器人標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)歸口單位首屆專家組成員，是中國(guó)手術(shù)機(jī)器人行業(yè)重量級(jí)專家之一。

目前，微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人在其覆蓋的五大專科手術(shù)方向上分別擁有 1-2 個(gè)機(jī)器人產(chǎn)品，均屬 III 類醫(yī)療器械。其中，針對(duì)腔鏡手術(shù)、骨科手術(shù)與經(jīng)自然腔道手術(shù)設(shè)計(jì)的機(jī)器人為完全自主研發(fā)產(chǎn)品，核心產(chǎn)品分別為圖邁腔鏡手術(shù)機(jī)器人、蜻蜓眼三維電子腹腔內(nèi)窺鏡和鴻鵠骨科手術(shù)機(jī)器人。

其中，圖邁為可在微創(chuàng)下完成復(fù)雜手術(shù)的機(jī)器人；蜻蜓眼是為檢查腹部、胸腔及盆骨區(qū)設(shè)計(jì)的三維電子腹腔內(nèi)窺鏡；鴻鵠為用于全膝關(guān)節(jié)置換術(shù)中去除膝關(guān)節(jié)受損軟骨及骨骼，并替換人工植入物的骨科手術(shù)機(jī)器人。目前，進(jìn)度最快的蜻蜓眼已在今年 6 月獲得國(guó)家藥監(jiān)局審批。

圖邁用于泌尿外科手術(shù)的注冊(cè)臨床試驗(yàn)在剛剛結(jié)束的 5 月完成，這款具有四個(gè)互動(dòng)機(jī)械手臂的機(jī)器人，主要有效性終點(diǎn)顯示出了與 Intuitive Surgical 公司的達(dá)芬奇手術(shù)系統(tǒng)（首個(gè)獲 FDA 批準(zhǔn)及全球使用最廣泛的腔鏡手術(shù)機(jī)器人，也是目前僅有的獲得國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)注冊(cè)的腹腔手術(shù)機(jī)器人）接近的效果，預(yù)期將在 2022 年第一季度獲批。

另外，微創(chuàng)機(jī)器人上市材料中顯示，圖邁用于婦科、胸科以及普通外科手術(shù)的設(shè)計(jì)驗(yàn)證已經(jīng)完成，接下來(lái)將啟動(dòng)注冊(cè)臨床試驗(yàn)。

而專為關(guān)節(jié)置換手術(shù)設(shè)計(jì)的鴻鵠，現(xiàn)階段主要研發(fā)其在全膝關(guān)節(jié)置換手術(shù)中的應(yīng)用。

一年內(nèi)融資超 40 億，尚處虧損狀態(tài)

自成立以來(lái)，微創(chuàng)機(jī)器人獲得融資總額約為 41 億元，高瓴資本、遠(yuǎn)翼投資、CPE、貝霖資本等多家知名機(jī)構(gòu)出資，其中高瓴為持股比例最高的機(jī)構(gòu)投資者。B 輪融資完成后，估值達(dá)到 250 億美元。

不過，由于產(chǎn)品仍處于研發(fā)階段，微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人目前尚未實(shí)現(xiàn)盈利，且因研發(fā)的不斷投入和日常開支花銷，公司呈虧損狀態(tài)。其上市申請(qǐng)材料顯示，截至 2019 年及 2020 年 12 月 31 日止的年度，公司分別虧損 6980 萬(wàn)元和 2.093 億元人民幣。在 2020 年及 2021 年 3 月 31 日止的三個(gè)月，分別虧損 2360 萬(wàn)和 1.148 億元人民幣?？梢姡?021 年 3 個(gè)月的虧損已接近去年的一半。

隨著產(chǎn)品研發(fā)的推進(jìn)，微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人在研發(fā)方面的投入也在逐年攀升，2019 年、2020 年以及截至 2021 年 3 月 31 日公司的三個(gè)月，研發(fā)成本分別為 6188.1 萬(wàn)元、1.35 億元以及 9006.7 萬(wàn)元人民幣，分別占經(jīng)營(yíng)開支總額的 85.3%、82.1% 及 75.5%。

微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人上市申請(qǐng)材料表示，未來(lái)研發(fā)成本將隨著研發(fā)活動(dòng)的增加而增加，其首次公開募股所得資金將主要用于上述三款核心產(chǎn)品的臨床試驗(yàn)及商業(yè)化落地，提升手術(shù)機(jī)器人在中國(guó)滲透率的同時(shí)也將繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)品組合以建立多?？剖中g(shù)機(jī)器人平臺(tái)，并實(shí)施產(chǎn)品的全球化戰(zhàn)略。

據(jù)弗若斯特沙利文的資料顯示，截至 2020 年 12 月 31 日，中國(guó)僅安裝 189 臺(tái)腔鏡及關(guān)節(jié)置換手術(shù)機(jī)器人，手術(shù)滲透率分別約為 0.5% 和 0.1%。而對(duì)比之下，同期內(nèi)美國(guó)已安裝 3727 臺(tái)腔鏡及 1060 臺(tái)關(guān)節(jié)置換手術(shù)機(jī)器人，手術(shù)滲透率分別為 13.3% 和 7.6%。

另?yè)?jù)資料顯示，2020 年全球手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模為 83 億美元，預(yù)計(jì)到 2026 年這一數(shù)字將增長(zhǎng)到 336 億美元，對(duì)應(yīng)的中國(guó)市場(chǎng)，2020 年為 4 億美元，預(yù)計(jì)到 2026 年將擴(kuò)大到 38 億美元。

目前，手術(shù)機(jī)器人在中國(guó)尚處于起步階段，未來(lái)市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力巨大。但同時(shí)，手術(shù)機(jī)器人真正應(yīng)用于臨床也面臨著不少挑戰(zhàn)。

原文標(biāo)題：估值250億、尚未盈利，高瓴重押的微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人奔向港股

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