美柚創(chuàng)始人陳方毅

號(hào)稱“最懂女人”的美柚撤回A股上市申請(qǐng),可能考慮美國或香港上市。

業(yè)內(nèi)人士表示,企業(yè)上市地調(diào)整主要考慮兩點(diǎn):第一,哪個(gè)市場上市速度更快;第二,哪個(gè)市場給的估值更高。

現(xiàn)時(shí)已有不少企業(yè)放棄A股上市。目前放棄A股,轉(zhuǎn)香港上市并且已向港交所遞交申請(qǐng)的部分企業(yè)包括:東軟醫(yī)療、微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人、派爾特醫(yī)療、鷹瞳科技、艾美疫苗、微泰醫(yī)療等。其中東軟醫(yī)療于2020年11月26日,主動(dòng)向上交所科創(chuàng)板撤回A股上市申請(qǐng),后于2021年5月31日向港交所遞交招股書,其他幾家企業(yè)此前都處在A股上市輔導(dǎo)階段,但后來終止輔導(dǎo)。

那么美柚,到底會(huì)選擇哪個(gè)市場上市,美國還是香港?

瑞恩資本的Jason表示,美柚作為一家知名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),放棄A股有些遺憾,不過好事多磨,但就目前的情況看,美柚如果選擇境外上市,說不定IPO速度或許會(huì)更快。那么如何選擇呢?如果選擇去美國上市,可能下半年就可實(shí)現(xiàn)IPO:

第一,美國的上市門檻最低、上市速度最快,但美柚的架構(gòu)(股份有限公司)無法直接在美國上市,搭建VIE架構(gòu)需要時(shí)間,可能影響進(jìn)度;

第二,美國對(duì)中概股的監(jiān)管越來越嚴(yán)格,很多中概股正在紛紛香港第二上市,以預(yù)防可能的監(jiān)管風(fēng)暴。美柚,最好能夠趕在新的監(jiān)管政策出臺(tái)之前在美國IPO,上市后立即啟動(dòng)香港第二上市計(jì)劃,好比小鵬汽車(去年8月27日美國上市,今年6月23日就通過港交所聆訊)。另外,港交所有關(guān)海外公司香港上市的更新規(guī)則或很快發(fā)布,海外公司香港上市的門檻可能放松;

第三,美國的集體訴訟制度,對(duì)任何在美國上市的中概股公司都是個(gè)挑戰(zhàn),香港目前沒有集體訴訟制度;

第四,美柚的模式,目前在美國資本市場有否參考的標(biāo)的?如果沒有對(duì)標(biāo),如何估值可能會(huì)有一些問題;

第五,中概股丑聞,曾在紐交所上市的東南融通(LFT)、納斯達(dá)克上市的瑞幸咖啡(LK),總部都在廈門,對(duì)于同樣來自廈門的美柚,多少會(huì)有一些影響。

如果選擇去香港,下半年可以遞表,也有機(jī)會(huì)年內(nèi)上市;

第一,香港的IPO審核,也越來越嚴(yán)格的,多少會(huì)影響上市時(shí)間,但現(xiàn)在有些IPO項(xiàng)目,從遞表到掛牌上市,不到三個(gè)月,香港的IPO速度越來越快;

第二,越來越多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)選擇香港上市,從騰訊、阿里巴巴、京東,到小米、美團(tuán)、快手、網(wǎng)易、B站等,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的市值已占港股至少1/3的市值,港交所自2018年上市改革以來,一直在大力推進(jìn)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)去香港上市;

第三,隨著中資券商的崛起,中資券商對(duì)于資本市場的定價(jià)權(quán)越來越強(qiáng),港股的估值跟A股的差距越來越小;

第四,就目前美柚的架構(gòu),如果能夠考慮H股上市則可免去重組的過程,那么就可以“先H再A",直接在香港發(fā)行H股,然后擇機(jī)回頭在國內(nèi)發(fā)行A股。不過美柚的業(yè)務(wù)可能涉及增值電信服務(wù),這一領(lǐng)域涉受外商投資負(fù)面清單影響(實(shí)際仍需以當(dāng)?shù)刂鞴懿块T意見為準(zhǔn)),因此H股上市的方式如難以施行,則仍需搭建VIE架構(gòu),以紅籌方式在香港IPO。

6月24日,廈門美柚股份有限公司向中國證監(jiān)會(huì)撤回首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)文件。根據(jù)招股說明書,其成立于2013年,是基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的女性生活服務(wù)提供商。截至2020年6月30日,美柚旗下所有產(chǎn)品累計(jì)用戶超過 2.7億;主要App(包括美柚App、柚寶寶App、柚子街App、返還網(wǎng)App、羊毛省錢App)合計(jì)月活躍用戶超過3500萬,日活躍用戶超過850萬。