電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/吳子鵬）根據(jù)外媒的最新報(bào)道，中國(guó)臺(tái)灣存儲(chǔ)控制芯片巨頭慧榮科技正與顧問(wèn)合作與可能的競(jìng)購(gòu)者進(jìn)行談判，謀劃潛在的出售。由于安全保密工作做的很好，目前尚不清楚有意收購(gòu)這家市值27億美元公司的買(mǎi)主是誰(shuí)。

如果單純從技術(shù)角度出發(fā)，不考慮各國(guó)監(jiān)管部門(mén)的限制，大陸有收購(gòu)慧榮科技的必要嗎？

年賺14億的慧榮有多強(qiáng)？

根據(jù)慧榮科技2021年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，該公司2021年全年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為9.22億美元，約合60億元人民幣，同比大增71%；凈利潤(rùn)2.19億美元，約合14億元人民幣，同比增長(zhǎng)92.95%；毛利潤(rùn)為4.65億美元，約合30.52億元人民幣，毛利率為50.4%。

電子發(fā)燒友網(wǎng)制圖，數(shù)據(jù)來(lái)源：慧榮科技財(cái)報(bào)

從財(cái)報(bào)情況來(lái)看，慧榮科技2021年過(guò)的相當(dāng)不錯(cuò)，業(yè)績(jī)蒸蒸日上。那么在上升的關(guān)鍵時(shí)期，該公司為何要尋求出售呢？除非對(duì)方給的太多了~

從公司介紹和市場(chǎng)情況來(lái)看，慧榮科技是消費(fèi)存儲(chǔ)控制芯片領(lǐng)域絕對(duì)的龍頭，慧榮科技自己的描述是，“我們?yōu)榉?wù)器、PC和其他客戶端設(shè)備提供比世界上任何其他公司更多的SSD 控制器，并且是智能手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備和其他應(yīng)用程序中使用的eMMC和UFS嵌入式存儲(chǔ)控制器的領(lǐng)先商業(yè)供應(yīng)商?！?br />
慧榮科技這么說(shuō)當(dāng)然不是自吹自擂，根據(jù)此前的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，Marvell、慧榮、群聯(lián)等主控廠商占據(jù)著大部分非原廠的SSD市場(chǎng)，其中慧榮科技由于在中低端市場(chǎng)覆蓋廣，以及在消費(fèi)市場(chǎng)占比高，在整體的SSD控制芯片市場(chǎng)份額在30%左右，這個(gè)市場(chǎng)包括三星、英特爾、東芝等原廠在內(nèi)。

根據(jù)慧榮的公司簡(jiǎn)介（最新更新時(shí)間為2022年2月），自2015年開(kāi)始，該公司已經(jīng)出貨超過(guò)了5.05 億個(gè)的SSD控制器，24 億個(gè) eMMC/UFS 控制器，對(duì)包括英特爾、三星、鎧俠、美光等在內(nèi)的幾乎所有NAND閃存進(jìn)行了覆蓋支持。截止到2021年Q4的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，該公司共有超過(guò)1430名員工，和3400項(xiàng)技術(shù)專利。

此外，慧榮科技目前在存儲(chǔ)控制器方面形成了比較完備的解決方案體系，既有交鑰匙的產(chǎn)品方案，也有靈活的定制性開(kāi)發(fā)，在產(chǎn)業(yè)內(nèi)擁有一個(gè)體系龐大的客戶生態(tài)。

總結(jié)而言，慧榮科技是一家擁有多年技術(shù)積累，消費(fèi)存儲(chǔ)控制市占率高，產(chǎn)品面向中低端應(yīng)用，人才和專利儲(chǔ)備充足，營(yíng)收和凈利增長(zhǎng)迅猛的存儲(chǔ)控制器提供商。

這樣一家科技公司為什么要尋求出售？還是那句話，大概就是對(duì)方給的錢(qián)到了難以拒絕的規(guī)模。

大陸有必要買(mǎi)慧榮科技嗎？

一提到溢價(jià)并購(gòu)，幾乎所有全球半導(dǎo)體業(yè)者都會(huì)將大陸財(cái)團(tuán)和相關(guān)公司放在首位。慧榮科技和意向買(mǎi)方的保密做的很好，因此我們無(wú)法確定這個(gè)讓慧榮科技動(dòng)心的買(mǎi)方就是大陸方面的，只是從產(chǎn)業(yè)和技術(shù)維度去分析，大陸是否有必要去買(mǎi)慧榮科技？

近些年，隨著大陸大力投入半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，存儲(chǔ)控制器領(lǐng)域也涌現(xiàn)出一些成色不錯(cuò)的大陸企業(yè)，且發(fā)展迅猛。

現(xiàn)階段，存儲(chǔ)控制器分為三大發(fā)展陣營(yíng)。第一陣營(yíng)是三星、東芝、英特爾、SK海力士等原廠，這些廠商同時(shí)生產(chǎn)NAND閃存和主控芯片，然后打造自主品牌的SSD產(chǎn)品；第二陣營(yíng)是Marvell、慧榮、群聯(lián)等傳統(tǒng)非原廠主控芯片廠商，他們不生產(chǎn)NAND閃存，但在SSD市場(chǎng)的覆蓋率很高；第三陣營(yíng)是國(guó)產(chǎn)主控芯片廠商，目前已經(jīng)有數(shù)十家，包括得一微、國(guó)科微、憶芯科技和聯(lián)蕓科技等。

那么，我們就能夠得到一張如下這樣的產(chǎn)業(yè)圖譜：

電子發(fā)燒友網(wǎng)制圖，公開(kāi)素材整理，非完整版

我們具體看一下目前大陸存儲(chǔ)控制器芯片廠商和慧榮科技的產(chǎn)品力對(duì)比。在SSD存儲(chǔ)控制芯片方面，慧榮科技最新介紹資料顯示，該公司最新款SSD 控制芯片解決方案符合PCIe 4.0 NVMe 1.4 規(guī)范。匯總來(lái)看，慧榮科技的SSD控制芯片支持PCIe Gen4 x4 NVMe 1.4, Gen3 x4 NVMe 1.3與SATA 6Gb/s規(guī)格。

我們打開(kāi)得一微的SSD存儲(chǔ)控制芯片列表，能夠看到該公司和慧榮科技在SSD存儲(chǔ)控制芯片方面全面對(duì)標(biāo)，產(chǎn)品同樣支持PCIe Gen4x4 NVMe 1.4和PCIe Gen3x4 NVMe 1.3，而且在SATA規(guī)格上，得一微也已經(jīng)支持到了SATA3.2。

在NAND閃存支持上面，我們看到得一微有注明，PCIe Gen3x4 NVMe 1.3規(guī)格產(chǎn)品支持3D MLC/TLC/QLC的NAND。而我們翻看憶芯科技支持NVMe 1.3規(guī)格的STAR1000P芯片，也是對(duì)所有市場(chǎng)主流MLC、TLC、QLC閃存顆?？梢宰龅届`活適配。而在前沿產(chǎn)品的支持方面，我們看到國(guó)科微的存儲(chǔ)主控芯片GK2302v200系列已經(jīng)全面適配128層TLC和QLC顆粒。

因此，在SSD存儲(chǔ)控制芯片方面，可以說(shuō)慧榮科技目前有的，國(guó)產(chǎn)SSD存儲(chǔ)控制芯片廠商都能夠提供，而且在個(gè)別方面還做的更好。

在UFS方面，慧榮科技擁有UFS主控芯片和USB轉(zhuǎn)UFS橋接控制芯片兩種方案。其中，UFS控制芯片支持UFS 3.1 標(biāo)準(zhǔn)與MIPI M-PHY 4.1，高達(dá)HS-Gear 4 / UniPro 1.8。USB 轉(zhuǎn)UFS 橋接控制芯片基于自主設(shè)計(jì)的USB PHY，支持高達(dá)5Gbps 的SS/HS 訊號(hào)處理。

我們?cè)诳敌就漠a(chǎn)品介紹中看到，該公司的UFS控制芯片同樣是支持UFS3.1的HS-G4 標(biāo)準(zhǔn)，和慧榮科技形成了性能對(duì)標(biāo)。在USB 轉(zhuǎn)UFS 橋接控制芯片領(lǐng)域，智微科技的產(chǎn)品和慧榮科技的產(chǎn)品在主要參數(shù)方面一致，都是USB 3.1 Gen 1 轉(zhuǎn) UFS 2.1。

同時(shí)，國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)控制芯片廠商在橋接芯片方面提供更為豐富的產(chǎn)品方案，比如智微科技除了USB轉(zhuǎn)UFS，還有USB 3.2 Gen 2 轉(zhuǎn) SATA 6Gb/s，USB 3.2 Gen 2x2 轉(zhuǎn) x2 PCIe NVMe/AHCI Gen3 x2等橋接芯片。

在eMMC控制芯片方面，慧榮科技的產(chǎn)品主打可靠和成本效能，支持主要NAND Flash大廠的SLC、MLC及TLC等各式Flash，都是eMMC 5.1相關(guān)產(chǎn)品。從產(chǎn)品性能、應(yīng)用領(lǐng)域和Flash支持上，得一微再次和慧榮產(chǎn)品全面對(duì)標(biāo)。

經(jīng)過(guò)了數(shù)年的發(fā)展，目前國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)控制芯片已經(jīng)能夠助力打造全國(guó)產(chǎn)的存儲(chǔ)方案，比如阿斯加特的首款PCIe 4.0 SSD產(chǎn)品，這款產(chǎn)品就是基于國(guó)產(chǎn)的英韌主控和長(zhǎng)江存儲(chǔ)的國(guó)產(chǎn)閃存打造的，其中英韌科技的主控產(chǎn)品為IG5236，8閃存通道設(shè)計(jì)、PCIe 4.0 x4接口，支持512字節(jié)的Maximum Payload Size（MPS）。

同時(shí)，我們看到，國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)控制芯片也已經(jīng)開(kāi)始在前沿技術(shù)方面走在全球的前列，比如華存電子的PCIe5.0 SSD存儲(chǔ)控制芯片，從PCIe4.0的16Gb/s提升到了PCIe5.0的32Gb/s，在同樣帶寬的情況下僅需要更少的通道就可以實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)傳輸。而像智微科技和華瀾微等公司在橋接芯片方面，也有著更為豐富的方案選擇，能夠支持更廣泛的應(yīng)用場(chǎng)景。

因此，從技術(shù)角度看，目前大陸的存儲(chǔ)芯片廠商已經(jīng)能夠和慧榮科技站在同一水平線上，那么大陸完全沒(méi)有必要去購(gòu)買(mǎi)慧榮科技。

不過(guò)，市場(chǎng)行為并不是說(shuō)你搞出來(lái)產(chǎn)品就可以了，慧榮科技還有很多軟實(shí)力，比如品牌知名度、大客戶覆蓋度和各行業(yè)占有率等，這些軟實(shí)力加上慧榮科技的產(chǎn)品才構(gòu)成了這家年賺14億元的公司，因此從商業(yè)角度來(lái)看，如果慧榮科技的產(chǎn)品能夠彌補(bǔ)公司的產(chǎn)業(yè)版圖，那么高溢價(jià)收購(gòu)是沒(méi)有問(wèn)題的，畢竟慧榮科技是即戰(zhàn)力，而且實(shí)力不俗。

寫(xiě)在最后

現(xiàn)階段的慧榮科技如果出售，那么接盤(pán)方大概率是需要高溢價(jià)的，除了同行并購(gòu)、原廠并購(gòu)之外，最有可能的就是大陸有機(jī)構(gòu)出手，因?yàn)榇鎯?chǔ)控制器的屬性決定了，其他資方高溢價(jià)買(mǎi)慧榮科技的價(jià)值并不高。筆者認(rèn)為，對(duì)于現(xiàn)階段的大陸存儲(chǔ)控制芯片產(chǎn)業(yè)鏈而言，產(chǎn)業(yè)有序整合比鯨吞慧榮科技更有意義，但眼下前者實(shí)施起來(lái)比后者更難。因此，如果真的是大陸資方有意慧榮科技，一步到位也是好事，加快產(chǎn)業(yè)的升級(jí)和后續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。