以下文章來源于巨潮WAVE ，作者謝澤鋒

巨潮WAVE.

融入時代巨潮，發(fā)現(xiàn)投資決策。

錯失收購紫光集團(tuán)的機(jī)會后，阿里轉(zhuǎn)投長鑫存儲。

2月17日，長鑫存儲母公司睿力集成新增阿里巴巴、陽光人壽、中郵人壽、騰訊投資、人保資本等19位股東。這意味著，阿里正式入股長鑫存儲母公司，但持股比例并未公布。

圖片來源：企查查

這是阿里在芯片產(chǎn)業(yè)的又一次下注，預(yù)測金額不會太大，但頗具戰(zhàn)略意義。當(dāng)前，張勇治下的阿里正處多事之秋：政策強(qiáng)監(jiān)管，季度數(shù)據(jù)不佳，一票新老對手也在強(qiáng)力阻擊。

盡管芒格不斷增持，但仍有大量投資者認(rèn)為，阿里在未來的想象空間上已經(jīng)開始匱乏——畢竟市值在定義上就是企業(yè)未來利潤的總和。

電商本是個規(guī)模龐大的市場，但高度競爭之下已相當(dāng)擁擠，這意味著阿里必須要找到電商之外的增長曲線。打造更加強(qiáng)勁的“硬科技”生態(tài)體系，是打造增長二次曲線、消除資本市場質(zhì)疑的一個路徑。

實(shí)際上阿里在芯片領(lǐng)域的探索已走在了中國互聯(lián)網(wǎng)公司的前列。資本層面，全資收購中天微，入股寒武紀(jì)、翱捷科技；自研方面，成立平頭哥半導(dǎo)體，發(fā)布玄鐵、含光、羽陣、倚天等系列芯片，并賦能自身產(chǎn)品和生態(tài)體系。

此前，阿里還曾全力追逐紫光，但最終失之交臂。

阿里此次入股的長鑫存儲，是國產(chǎn)DRAM（動態(tài)隨機(jī)存儲器）的頭部企業(yè)，是填補(bǔ)我國存儲芯片空白的主力軍。

阿里云當(dāng)前的發(fā)展策略正是“一云多芯”和“做深基礎(chǔ)”。對阿里來說，在芯片特別是存儲芯片方面進(jìn)行更深入的布局，顯得極為重要和迫切。

01

電商告別一超多強(qiáng)

字節(jié)跳動和快手?jǐn)噭又娚探?，也撼動著阿里商業(yè)大廈的“基座”。

從“一超多強(qiáng)”變?yōu)椤叭盒壑鹇埂保?a target="_blank">知名電商分析人、海豚社創(chuàng)始人李成東在2021年度演講上指出，中國電商格局正變?yōu)榫揞^共存的局面。

2021年，阿里仍然是電商江湖的老大哥，市場份額約為52%，但市占率已從2018年的69%一路下滑至今；而京東的市場份額常年穩(wěn)定在20%。

但追趕者的勢頭兇猛。拼多多的市場份額從2018年的5%跳升至2021年的15%；字節(jié)電商和快手電商依靠“內(nèi)容+私域流量”的優(yōu)勢，市場份額提升至4%和5%。

圖片來源：海豚社

要知道，2019年字節(jié)電商和快手電商GMV都不足千億，三年后年字節(jié)電商和快手電商GMV分別飆升至8000億元和6840億元。

字節(jié)跳動和快手?jǐn)噭又娚探埠硠又⒗锷虡I(yè)大廈的“基座”。

2022財年第三季度，阿里營收2425.8億元，同比增長10%，增速大幅放緩；凈利潤192.24億元，同比下降75%。即便扣除高達(dá)251.41億元的商譽(yù)減值和股權(quán)公允價值變動，阿里凈利潤仍是下滑了27%。

更嚴(yán)峻的則是阿里的“立身之本”——淘寶天貓傭金+廣告客戶管理收入同比下滑1%，該季度為1001億。這個貢獻(xiàn)了阿里幾乎全部利潤的業(yè)務(wù)出現(xiàn)負(fù)增長，成了壓垮股價的致命稻草，阿里巴巴股價自2020年10月27日的高點(diǎn)下滑了65%。

其他業(yè)務(wù)方面，委以重任的阿里云增速下滑至20%，本地生活（高德、餓了么、口碑）和菜鳥增速喜人，成為本季度財報中為數(shù)不多的亮點(diǎn)。

基本盤疲弱，競爭力下滑是一方面，但另一方面，其多元化業(yè)務(wù)也在逐步改善。可以說，當(dāng)下的阿里正在脫胎換骨的痛苦中尋求“巨人轉(zhuǎn)身”。

提出獨(dú)立“天貓”品牌，創(chuàng)立雙11“剁手節(jié)”，帶領(lǐng)阿里“All in無線”，此前多年張勇的大手筆制作讓阿里風(fēng)光無量。但傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)電商企業(yè)已經(jīng)走過黃金時代，C端紅利見頂后，進(jìn)入了考驗(yàn)企業(yè)戰(zhàn)略創(chuàng)新的時期。

京東依靠“供應(yīng)鏈+物流鏈”雙效率的提升，一直穩(wěn)固在電商頭部陣營，連續(xù)三年保持25%-35%的營收和用戶增長；唯品會則長期聚焦特賣細(xì)分市場，GMV穩(wěn)步提升，目前已是國內(nèi)最大的特賣平臺。

快手電商和字節(jié)電商憑借“短視頻內(nèi)容+直播帶貨”兩大殺手锏，GMV急速膨脹，成為替代傳統(tǒng)電商的兩匹黑馬。

阿里一方面需要想辦法對抗，以打消資本市場的質(zhì)疑和不安。平頭哥半導(dǎo)體、達(dá)摩院、阿里云都是未來阿里打贏逆轉(zhuǎn)之戰(zhàn)的關(guān)鍵。

02

不能輸?shù)脑浦畱?zhàn)

即便面對暫時的壓力，云戰(zhàn)略仍是阿里不能輸?shù)膽?zhàn)爭。

全球來看，云業(yè)務(wù)已成為大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)新的增長基石，甚至是估值標(biāo)尺。

2021年，世界云巨頭企業(yè)亞馬遜AWS、微軟云、谷歌云呈現(xiàn)高增長態(tài)勢。AWS、微軟云、谷歌云2021年總營收分別達(dá)到622.02億美元、677.84億美元、192.06億美元，同比分別增長37%、27%和47%；營業(yè)利潤分別為185.32億美元、299.71億美元以及-31.05億美元，其中谷歌云虧損面積已經(jīng)大幅收窄。

IaaS基礎(chǔ)設(shè)施的全球市場格局來看，三巨頭逐步建立起更加強(qiáng)大的優(yōu)勢。Statista最新報告顯示，亞馬遜AWS繼續(xù)位居榜首，市占率為32%，微軟Azure排在次席，市場份額為21%；谷歌云在2021年取代阿里云成為全球第三大云廠商，份額為8%。

對于亞馬遜和微軟來說，云業(yè)務(wù)已然成為公司最重要的增長引擎甚至是定海神針，也是投行們每季度財報中的“必看節(jié)目”。

特別是微軟，其經(jīng)歷了PC、移動互聯(lián)網(wǎng)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，在云時代雖然廉頗老矣，卻仍然能夠老當(dāng)益壯。擁有To C端的Office，To B端的Azure兩大利器，微軟“騰云駕霧”，成了蘋果3萬億市值紀(jì)錄的有力挑戰(zhàn)者。

而阿里云在全球云市場被谷歌云超越，國內(nèi)市場阿里云的領(lǐng)先優(yōu)勢也遭到蠶食，市占率從2017年的48%下滑至2021年的不到40%。

由于中國市場的特殊性，考慮到對信息安全的高度重視，擁有央企背景的移動云、電信云強(qiáng)勢追趕，市場份額快速提升。此外，騰訊云、華為云和百度云也對阿里云發(fā)起強(qiáng)有力的挑戰(zhàn)。行業(yè)競爭有惡化趨勢。

本季度阿里云收入195億，增速下滑至20%；利潤方面和微軟、亞馬遜相差甚遠(yuǎn)，該季度阿里云利潤收窄至僅有1.34億，利潤率從上季度的2%掉到了0.7%——很難想象這是高科技產(chǎn)業(yè)的盈利水平。

好的一面是，阿里云本季度客戶更加多元化，減少了對單一客戶群體的依賴，非互聯(lián)網(wǎng)客戶收入占比達(dá)到了52%。

即便面對暫時的壓力，云戰(zhàn)略仍是阿里不能輸?shù)膽?zhàn)爭。根據(jù)Gartner發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，全球云業(yè)務(wù)市場規(guī)模一直在快速膨脹。2020年，全球最終用戶在公共云服務(wù)上的支出達(dá)到2700億美元，2021年預(yù)計(jì)將達(dá)3323億美元，同比增長23%，2022年將擴(kuò)充至4000億美元。這是電商之后，阿里最可倚仗的快速成長機(jī)會。

微軟和亞馬遜業(yè)績及股價能持續(xù)強(qiáng)勢，云業(yè)務(wù)的新增長動能功不可沒。在國家“東數(shù)西算”大戰(zhàn)略中，阿里不會缺席。

而作為云的核心和基礎(chǔ)，服務(wù)器CPU、存儲芯片等決定著云服務(wù)的質(zhì)量。這些占據(jù)服務(wù)器采購成本大頭的芯片基本把控在國際巨頭手中，國內(nèi)服務(wù)器、云廠商利潤率普遍低下，因此，實(shí)現(xiàn)“芯云一體”對阿里乃至整個中國云服務(wù)行業(yè)都至關(guān)重要。

03

芯云一體

“存儲芯片領(lǐng)域沒有桑塔納，都是寶馬奔馳?！?/span>

“一云多芯”、“做深基礎(chǔ)”是阿里云的發(fā)展戰(zhàn)略。作為云服務(wù)的底層基礎(chǔ)，芯片就是云服務(wù)質(zhì)量的命脈。

為了打造“以云為基礎(chǔ)的軟硬件技術(shù)體系”，阿里云構(gòu)建了十大核心技術(shù)。包括核心“引擎”飛天云操作系統(tǒng)；服務(wù)器芯片倚天系列；服務(wù)器操作開源系統(tǒng)龍蜥；新一代神龍架構(gòu)等等。

在芯片序列中，CPU核數(shù)以及內(nèi)存（Dram芯片）對云服務(wù)的價格影響最大，而存儲空間對價格的影響相對更小。

因此，云廠商們對內(nèi)存芯片極為看重，亞馬遜就曾在2019年因三星Dram產(chǎn)品在設(shè)計(jì)層面存在缺陷而取消訂單，轉(zhuǎn)而采購SK海力士芯片，對三星當(dāng)季營業(yè)利潤造成重大打擊。

以阿里云云服務(wù)器通用型價格來看，CPU核數(shù)與內(nèi)存的升級使得價格同比上升 86.5%，而存儲空間對價格的影響不到20%。

可以看出，服務(wù)器和PC十分相似，CPU和內(nèi)存決定了處理速度和能力，而硬盤僅是決定存儲大小。但當(dāng)前，英特爾和AMD瓜分CPU市場，存儲芯片被三星、SK海力士、美光等企業(yè)壟斷，他們牢牢占據(jù)產(chǎn)業(yè)金字塔尖，攫取巨額利潤。

全球最大的PC企業(yè)聯(lián)想，國內(nèi)最大的服務(wù)器廠商浪潮，雖然規(guī)模在不斷擴(kuò)大，但由于核心零部件受制于人，盈利能力孱弱。兩家企業(yè)多年來凈利率均在3%以下，披著高科技的外衣，卻賺著低端制造業(yè)的血汗錢。

近些年，國內(nèi)云廠商依靠價格策略跑馬圈地，搶占市場份額，但賠本賺吆喝的買賣，最終無法體現(xiàn)商業(yè)化價值。

自達(dá)摩院成立以來，阿里竭力追求著底層硬科技的自研自足。馬云就曾表示：“達(dá)摩院一定也必須要超越英特爾，必須超越微軟，必須超越IBM，因?yàn)槲覀兩诙皇兰o(jì)?！?/strong>

張勇則表示：“達(dá)摩院不以盈利為目的，希望通過在科技上的突破誕生出新的賽道，這就是達(dá)摩院的使命?！?/p>

平頭哥半導(dǎo)體成立后，阿里巴巴正式開啟自研芯片之路。先后拿出了處理器芯片玄鐵910、AI推理專用芯片含光800，通用Arm服務(wù)器芯片倚天710。

低調(diào)的張勇更加務(wù)實(shí)，上述芯片基本是自產(chǎn)自銷，用于自有生態(tài)體系的完善和改進(jìn)。

但存儲芯片難度極大，投資強(qiáng)度極高，歷史上，韓日兩國傾全國之力，才實(shí)現(xiàn)了存儲芯片產(chǎn)業(yè)的崛起。

一位芯片企業(yè)負(fù)責(zé)人就曾這樣表示：“存儲芯片領(lǐng)域沒有桑塔納，都是寶馬奔馳?！?/strong>

相比其他芯片產(chǎn)品，我國在存儲芯片領(lǐng)域幾乎是零的存在。為打破壟斷，以紫光和兆易創(chuàng)新為技術(shù)支撐，分別成立了長江存儲和長鑫存儲，兩家企業(yè)分別聚焦非易失性存儲器NAND FLASH（閃存）和易失性存儲器DRAM（內(nèi)存）。

此前阿里全力追求紫光，但最終失之交臂。此次戰(zhàn)略入股長鑫存儲母公司，旨在補(bǔ)齊DRAM短板。

2020年5月，搭載長鑫DDR4顆粒的內(nèi)存條就已經(jīng)上市，實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)內(nèi)存零的突破。

威剛內(nèi)存產(chǎn)品導(dǎo)入長鑫DDR4顆粒，來源：公開資料

當(dāng)前，長鑫產(chǎn)量不斷爬坡，2020年、2021年分別實(shí)現(xiàn)了4.5萬片晶圓/月、6萬片晶圓/月的目標(biāo)，2022年其產(chǎn)能目標(biāo)是12萬片晶圓/月，未來的產(chǎn)能將提升至30萬片晶圓/月。有望沖擊全球第四大DRAM芯片企業(yè)的位置。

目前尚未有長鑫服務(wù)器芯片供貨的消息，但長鑫官網(wǎng)顯示，其DDR4 模組將用于服務(wù)器，以及AI和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。

權(quán)威市場分析機(jī)構(gòu)Digitime就認(rèn)為，2022年云服務(wù)器和數(shù)據(jù)中心將成為Dram芯片主要的增長動力，預(yù)計(jì)整體市場需求將增長15-20%；此外，美光在2022第一財季的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)增幅高達(dá)70%，主要貢獻(xiàn)就源自Dram與SSD產(chǎn)品。

可以看出，張勇領(lǐng)導(dǎo)下的阿里正在打造一個集合“芯片、服務(wù)器、操作系統(tǒng)、大數(shù)據(jù)、AI”一體化的“芯云一體”平臺。以云服務(wù)為先頭部隊(duì)，再向下生長，軟硬一體，以重新塑造阿里的競爭力。

04

寫在最后

“阿里巴巴要做102年的公司，做滿102年，阿里將橫跨三個世紀(jì)，阿里巴巴必將是中國最偉大的公司之一?！?/p>

百年老店的口號喊起來容易，但實(shí)踐的道路卻是十分漫長。早于阿里24年出生的微軟，經(jīng)歷了PC時代-移動互聯(lián)網(wǎng)時代-云時代，在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，微軟可以說是連連慘敗，搜索（Bing）、社交（MSN、Skype）、智能硬件（WP手機(jī)）的風(fēng)口一個沒抓住。

但靠著頑強(qiáng)的意志和強(qiáng)悍的底層技術(shù)，微軟趕上了云計(jì)算和AI的時代大潮，靠著全面云化，再次成為世界頂尖IT巨頭。

對張勇來說，微軟的昨天就是阿里的今天。能否再次重拾成長，關(guān)鍵就在于“芯云一體”的戰(zhàn)略能否成功。

審核編輯：符乾江