裕太微產(chǎn)品類別（圖源：裕太微招股書）

招股書顯示，裕太微的營收常年虧損，直到2022年上半年才實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)虧為盈。2019年至2022年上半年的營收分別為132.62萬元、1,295.08萬元、2.54億元和1.91億元。對應(yīng)的凈利潤分別為-2748.99萬、-4037.71萬、-46.25萬和1532.17萬元。

裕太微營收情況（圖源：裕太微招股書）

裕太微認(rèn)為以太網(wǎng)物理層芯片作為以太網(wǎng)傳輸?shù)幕A(chǔ)芯片之一，隨著數(shù)據(jù)量 的爆發(fā)式增長，市場規(guī)模擁有持續(xù)上漲的動能。其業(yè)績變化情況正是印證了這一點(diǎn)。裕太微2020年營收翻漲近50倍，年復(fù)合增長率達(dá)到1200%，營收和凈利潤雙雙激增。

值得一提的是，裕太微還在布局車載以太網(wǎng)市場，并且將其作用重點(diǎn)研發(fā)方向之一。此次上市，裕太微擬募集13億元資金，投建“車載以太網(wǎng)芯片開發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”“網(wǎng)通以太網(wǎng)芯片開發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”和“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”等。其中有2.92億元將用于“車載以太網(wǎng)芯片開發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”，該項(xiàng)目預(yù)計將在四年內(nèi)完成。

車載以太網(wǎng)有著巨大的市場空間，例如 Aquantia 的汽車 ADAS 以太網(wǎng)架構(gòu)里，幾乎每一個傳感器側(cè)都需要有一顆PHY 芯片，用來連接到 ADAS 域的交換機(jī)上，并且每個交換機(jī)節(jié)點(diǎn)也需要有數(shù)個PHY 芯片。在汽車智能化的發(fā)展趨勢下，可見車載以太網(wǎng)芯片需求量之高。以太網(wǎng)聯(lián)盟的預(yù)測，未來智能汽車單車以太網(wǎng)端口將超過 100 個。

據(jù)了解，裕太微也是境內(nèi)首家車載以太網(wǎng)物理層芯片通過OPEN Alliance IOP 認(rèn)證的企業(yè)，自主研發(fā)的車載百兆/千兆以太網(wǎng)物理層芯片已通過 AEC-Q100 Grade 1車規(guī)認(rèn)證和C&S國際認(rèn)證。裕太微在招股書中透露，公司的車載以太網(wǎng)芯片已進(jìn)入德賽西威等國內(nèi)知名汽車配套設(shè)施供應(yīng)商進(jìn)行測試并已實(shí)現(xiàn)銷售，其車載千兆以太網(wǎng)物理層芯片已實(shí)現(xiàn)工程流片。預(yù)計隨著產(chǎn)品起量，車載以太網(wǎng)芯片業(yè)務(wù)將給裕太微帶來更快速的業(yè)績增長。

裕太微營業(yè)收入結(jié)構(gòu)（圖源：裕太微招股書）

從其營收結(jié)構(gòu)可以看到，車規(guī)級以太網(wǎng)芯片業(yè)務(wù)從2020年開始為裕太微帶來營收，并且在2022年上半年的業(yè)務(wù)占比達(dá)到0.95%，呈現(xiàn)不斷提升的態(tài)勢。不過，報告期內(nèi)的主要營收來源還是來自于工規(guī)級產(chǎn)品，其中千兆產(chǎn)品占比超過一半，其次是商規(guī)級千兆產(chǎn)品，占比也達(dá)到20%以上。

裕太微表示，以太網(wǎng)物理層芯片是一個復(fù)雜的數(shù)?；旌闲酒到y(tǒng)，芯片中包含高性能

SerDes、高性能 ADC/DAC、高精度 PLL 等 AFE 設(shè)計，并且在濾波算法等DSP 設(shè)計上也有嚴(yán)格要求。在報告期內(nèi)，裕太微已經(jīng)已形成高性能 SerDes 技術(shù)、高性能 ADC/DAC 設(shè)計技術(shù)、低抖動鎖相環(huán)技術(shù)等 10 項(xiàng)應(yīng)用于以太網(wǎng)物理層芯片的核心技術(shù)。在專利方面，裕太微擁有專利 27 項(xiàng)，其中發(fā)明專利 16項(xiàng)，擁有集成電路布圖設(shè)計 26 項(xiàng)。

小結(jié)：

乘著以太網(wǎng)市場發(fā)展的東風(fēng)，在傳輸介質(zhì)及速率演進(jìn)的過程中，以裕太微為代表的以太網(wǎng)PHY芯片廠商得到快速發(fā)展。在車載等新興市場對網(wǎng)絡(luò)速度要求越來越高的背景下，高性能考驗(yàn)著芯片廠商的技術(shù)實(shí)力，裕太微能否在上市持續(xù)保持快速的增長，也是業(yè)內(nèi)人士對國產(chǎn)以太網(wǎng)PHY芯片廠商的期待。