美資本市場在過去放棄了芯片制造行業(yè)，原因是芯片制造相當(dāng)費錢，且盈利的周期性太強。費錢到哪一種程度呢？除開設(shè)備的采購、軟件、技術(shù)人員等而言，前期的流片費用就很高昂，此前臺積電失去對華為自由出貨的階段，就曾因為流片費用的問題和蘋果鬧起了矛盾，可見大廠對流片費用的承擔(dān)能力都不強，更何況一些小的芯片制造工廠了。然而，除了芯片流片費用之外，芯片制造中還有一個大項支出——“設(shè)備折舊”。

眾所周知，半導(dǎo)體芯片制造廠的設(shè)備采購很高昂，且存在一個折舊年限。在晶圓代工行業(yè)中半導(dǎo)體設(shè)備的折舊年限通常是在5-7年，相當(dāng)于說在最高7年的時間折舊期限就會完結(jié)。用Mask機臺舉例，一臺超過5000萬美元，使用一年就要損失14％的機臺價值，如果說采購的設(shè)備單價還比較高，那么折舊費還會逐步的增加。

比如說臺積電，在2021年的時候折舊費就高達(dá)近千億的新臺幣，創(chuàng)下了一個歷史新高。而中芯在這一項支出上也比較高，據(jù)了解2019年的折舊費就超過了14億。這都還是好局面，如果說過了折舊期良品率都還沒有達(dá)到行業(yè)內(nèi)嚴(yán)格的量產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，拿不到市場訂單的同時也要白白損失多年的設(shè)備折舊費用。

而現(xiàn)如今，全球的芯片企業(yè)收入正在處于一個下滑階段，據(jù)Gartner的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在2022年全球的芯片收入增速比前一年的26％下滑至1.1％。這樣的大趨勢，連去年前三個季度一直高歌猛進(jìn)的中芯都沒有躲過，因為在第四個季度的時候就出現(xiàn)了凈利潤下滑的局面。但盡管如此，中芯的高層依舊表示他們不做低價的競爭。然而現(xiàn)實很殘酷，同期的設(shè)備折舊、運維等等的費用并沒有下降，持續(xù)的外建廠資本支出也在提升，中芯在堅持不低價策略之下經(jīng)濟壓力很大。

于是在這種情況下，有人擔(dān)憂中芯會終止當(dāng)下28nm芯片的擴產(chǎn)計劃。其一，28nm芯片工藝雖然當(dāng)下市場需求比較充足，但未來幾年的變化很難預(yù)料，尤其是在半導(dǎo)體又開始進(jìn)入到一個周期性階段的時候。其二，28nm芯片在整體的工藝制造當(dāng)中屬于成熟工藝，也屬于大芯片工廠中落后的芯片技術(shù)。其三，產(chǎn)能的利用率正在大幅度下降，此前臺積電就傳出過相關(guān)光刻設(shè)備進(jìn)入到檢修階段，以此來掩蓋利用率下降的事實。因此，在市場需求下降的情況下，削減設(shè)備折舊上的資金損失是一個不錯的方向。

而對此，中芯也進(jìn)行了回應(yīng)。中芯表示不會終止對當(dāng)下芯片基地的擴產(chǎn)計劃，因為對于中芯來說代工行業(yè)是一個長期規(guī)劃，一條生產(chǎn)線可以有20年的生命周期。言下之意就是說，至少在未來的20年內(nèi)，28nm芯片擴產(chǎn)的生產(chǎn)線都會正常運營。然而，在談及設(shè)備折舊這一點，中芯還是明確表示了該公司的折舊年限已經(jīng)不足10年。從某種程度上來說，年限越短對于中芯的壓力來說也就越大，因為這不容易在當(dāng)下下滑趨勢的大環(huán)境下平衡支出和營收。

不過小編還是覺得中芯給出了一個“拐點”的信號。這幾年中芯在擴產(chǎn)上的行動相對密集，投資也很大，同樣設(shè)備折舊費用也會相對較高?？梢赃@么說，在接下來幾年中中芯或?qū)⑦M(jìn)入到一個設(shè)備折舊的高峰期。如果說前期的營收跟不上，對業(yè)績就會有壓力，且還存在不確定風(fēng)險。但就算是如此情況下，中芯還在堅持?jǐn)U產(chǎn)，并且堅持不低價的策略。這說明中芯對自己的擴產(chǎn)節(jié)奏有不錯的信心，對28nm市場也比較看好，在這種情況下，要么中芯在未來會處于高速增長的拐點，要么就是加速下滑的拐點。

而個人更看好前者，因為我們國內(nèi)市場需求在提升自給率，芯片市場復(fù)蘇的速度也較快。如果國內(nèi)的客戶都和中芯有大訂單合作，那么這幾年都處于高速發(fā)展的中芯，也會在這個集體都下滑的半導(dǎo)體趨勢下繼續(xù)向上。

審核編輯 ：李倩