中國(guó)大陸晶圓代工兩強(qiáng)的近況有喜有憂。

昨晚，中芯國(guó)際、華虹半導(dǎo)體發(fā)布了第三季度財(cái)報(bào)。

營(yíng)收方面：

中芯國(guó)際：2023年第三季的銷售收入為16.2億美元，同比下降15%，Q3收入環(huán)比增長(zhǎng)3.9%

華虹半導(dǎo)體：2023年第三季度銷售收入5.685億美元，同比下降9.7%，環(huán)比下降10.0%

毛利率方面：

中芯國(guó)際：2023年第三季毛利率為19.8%，環(huán)比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)

華虹半導(dǎo)體：2023年第三季度毛利率16.1%，環(huán)比下降11.6個(gè)百分點(diǎn)。

第四季度營(yíng)收指引方面：

中芯國(guó)際指引：第四季度收入環(huán)比增長(zhǎng)1%至3%；

華虹指引第四季度收入約在4.5 億美元至5.0億美元之間，環(huán)比下降21%至12%

第四季度毛利率指引方面：

中芯國(guó)際指引：四季度毛利率16%-18%，環(huán)比下降2-4個(gè)百分點(diǎn)；

華虹半導(dǎo)體指引：四季度毛利率2%至5%之間，環(huán)比下降11-14個(gè)百分點(diǎn)。

兩家公司的差異，重要因?yàn)槭钱a(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏不同。

中芯國(guó)際總產(chǎn)能增至79.6萬片，2023年第三季度平均產(chǎn)能利用率下降了1.2個(gè)百分點(diǎn)，為77.1%。雖然新產(chǎn)能折舊增加帶來的毛利率壓力，但是公司全年資本開支預(yù)計(jì)還要上調(diào)到75億美元左右。

華虹無錫12英寸生產(chǎn)線項(xiàng)目產(chǎn)能爬坡，截至第三季度末，公司折合8英寸月產(chǎn)能增加到了35.8萬片。且華虹無錫的第二條12英寸生產(chǎn)線，正在緊鑼密鼓地推進(jìn)中，處于廠房建設(shè)階段，預(yù)計(jì)將于2024年底前建成投片，并在隨后的三年內(nèi)逐步形成8.3萬片的月產(chǎn)能。

兩家公司的產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張的背后，著實(shí)反應(yīng)了對(duì)行業(yè)、對(duì)自身未來成長(zhǎng)的信心。中國(guó)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、中國(guó)半導(dǎo)體自主可控，在過去幾年用事實(shí)不斷踐行。

下面看一下這兩家公司的具體情況。

中芯國(guó)際方面，整體業(yè)績(jī)：基本符合預(yù)期。中芯國(guó)際本季度實(shí)現(xiàn)收入16.2億美元，環(huán)比提升3.9%，位于公司指引中樞（3%至5%），略低于市場(chǎng)預(yù)期（16.4億美元）。公司本季毛利率繼續(xù)回落至19.8%，小超市場(chǎng)預(yù)期（19.2%）。

細(xì)觀三大核心指標(biāo)：收入、毛利率和產(chǎn)能利用率。收入端通過量?jī)r(jià)分拆，中芯國(guó)際本季度收入回升主要來自于出貨量的帶動(dòng)，而價(jià)格端未見明顯的提升。雖然出貨量有提升，但在擴(kuò)產(chǎn)的影響下，公司本季度的產(chǎn)能利用率并未提升。值得注意的是，當(dāng)前整體需求仍相對(duì)疲軟，公司本季度的存貨又創(chuàng)新高。

業(yè)務(wù)進(jìn)展情況：全面邁向國(guó)產(chǎn)替代。公司本季度智能手機(jī)業(yè)務(wù)并未有明顯提升，增長(zhǎng)主要來自于電腦、汽車等其他業(yè)務(wù)的帶動(dòng)。本季度中國(guó)區(qū)收入占比繼續(xù)提升至84%，國(guó)內(nèi)客戶占比不斷走高。

下季度指引：中芯國(guó)際預(yù)期 2023年第四季度收入環(huán)比增長(zhǎng)1%-3%，對(duì)應(yīng)16.4-16.7億美元，略低于市場(chǎng)一致預(yù)期（16.9億美元）；毛利率16-18%，同樣略低于市場(chǎng)的預(yù)期（18.74%）。

整體來看：中芯國(guó)際的本次財(cái)報(bào)，不太理想。雖然三季度的收入和毛利率基本與預(yù)期接近，但是公司給的下季度指引，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均低于市場(chǎng)預(yù)期。

再細(xì)看公司的各項(xiàng)數(shù)據(jù)，中芯國(guó)際本季度有不太理想的方面：

1、價(jià)格端未見提升：雖然公司收入環(huán)比回暖，但主要由出貨量增加所致，測(cè)算后公司產(chǎn)品價(jià)格仍有下降；

2、存貨繼續(xù)走高：雖然出貨量有增加，但公司本季度的存貨繼續(xù)走高。高額的存貨，仍將壓制公司的產(chǎn)能利用率和毛利率。

綜合來看，雖然公司的產(chǎn)能端相對(duì)充足，繼續(xù)維持?jǐn)U產(chǎn)，但需求端的疲軟，直接影響公司的經(jīng)營(yíng)狀況。結(jié)合公司自身的指引，在當(dāng)前公司產(chǎn)品價(jià)格端還未回暖的情況，高額存貨也將對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來較大的壓力。

華虹半導(dǎo)體方面，憑借多年來在特色工藝領(lǐng)域的技術(shù)積累和多元化工藝平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，公司IGBT和超級(jí)結(jié)產(chǎn)品在新能源、汽車電子等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，獲得了客戶高度認(rèn)可。今年第三季度，公司0.35μm及以上工藝技術(shù)節(jié)點(diǎn)的銷售收入2.672億美元，同比增長(zhǎng)12%；工業(yè)及汽車產(chǎn)品銷售收入1.594億美元，同比增長(zhǎng)7%。

目前，華虹半導(dǎo)體功率分立器件產(chǎn)品已進(jìn)入諸多高質(zhì)量發(fā)展的應(yīng)用領(lǐng)域，在國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)獲得廣泛應(yīng)用，將有效助力“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。今年第三季度，公司分立器件銷售收入2.36億美元，同比增長(zhǎng)23.3%。

如今市場(chǎng)雖然面臨挑戰(zhàn)，但華虹半導(dǎo)體逆勢(shì)加大研發(fā)投入和團(tuán)隊(duì)建設(shè)，持續(xù)提高產(chǎn)品質(zhì)量和各項(xiàng)性能指標(biāo)，并加速產(chǎn)能建設(shè)，構(gòu)筑可持續(xù)發(fā)展的護(hù)城河。今年第三季度，公司研發(fā)投入達(dá)4.11億元，同比增長(zhǎng)32.23%；研發(fā)費(fèi)用率達(dá)10.01%，同比增加2.83個(gè)百分點(diǎn)。

隨著華虹無錫12英寸生產(chǎn)線項(xiàng)目產(chǎn)能爬坡，截至第三季度末，公司折合8英寸月產(chǎn)能增加到了35.8萬片，在擁有更大規(guī)模生產(chǎn)能力的同時(shí)，也為新產(chǎn)品的研發(fā)上線提供了更強(qiáng)勁的支持。值得一提的是，公司第二條12英寸生產(chǎn)線——華虹無錫制造項(xiàng)目正在處于廠房建設(shè)階段，建設(shè)進(jìn)度比此前公告的預(yù)期加快，預(yù)計(jì)將于2024年底前建成投片，并在隨后的三年內(nèi)逐步形成8.3萬片的月產(chǎn)能，為公司中長(zhǎng)期發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。