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12月11日，被動(dòng)元件大廠國巨公告，董事會(huì)決議將通過100%持股子公司上海阿可電子，以現(xiàn)金1100萬美元（約新臺(tái)幣3.3億元），收購南通海美電子旗下的電解電容事業(yè)部。

國巨說明，本次交易是長期投資；南通海美是由江海及基美持股各50%的合資公司，收購?fù)瓿珊?，將有助基美鋁電事業(yè)技術(shù)、管理和成本降低，在鋁電事業(yè)的營運(yùn)版圖將再邁進(jìn)一步。此次收購，國巨有望透過強(qiáng)化產(chǎn)品線，持續(xù)朝提供整體解決方案供貨商的方向持續(xù)邁進(jìn)，有利后續(xù)接單。

國巨目前在鋁電事業(yè)的布局上，除了有基美、關(guān)聯(lián)企業(yè)凱美之外，凱美目前也是鋁電廠金山電之第一大法人股東。

花旗證券認(rèn)為，國巨身為被動(dòng)組件領(lǐng)導(dǎo)級供貨商，就產(chǎn)能來看，為全球第一大芯片電阻與鉭質(zhì)電容制造商、第三大積層陶瓷電容（MLCC）與電感制造商。

國巨近年來通過收購包括普思（Pulse）、基美（Kemet）、德商賀利氏高階溫度傳感器事業(yè)部（Heraeus Nexensos GmbH）以及法國施耐德電機(jī)高階工業(yè)傳感器事業(yè)部（Telemecanique Sensors）進(jìn)軍高端市場，包括汽車、工業(yè)、鉭質(zhì)電容、磁性組件等，這些收購不僅有助于推動(dòng)銷售成長和利潤穩(wěn)定，也擴(kuò)大了國巨的產(chǎn)品組合和客戶群，截至今年第3季止，國巨的高階產(chǎn)品組合已達(dá)到總營收的70％-75%，與2018年之前的不到30%相比顯著增加。

花旗指出，預(yù)期國巨向高端市場的組合轉(zhuǎn)變將持續(xù)下去，將可推動(dòng)其銷售穩(wěn)定成長、利潤率和穩(wěn)定收益；而在被動(dòng)組件方面，認(rèn)為在PC、智能型手機(jī)、服務(wù)器產(chǎn)業(yè)以及其他消費(fèi)相關(guān)設(shè)備的復(fù)蘇之下，應(yīng)有助于提高產(chǎn)能利用率，從而穩(wěn)定其 2024 年至 2025 年的定價(jià)和利潤率。

國巨11月營收93.50億元新臺(tái)幣，月增3%、年減7%，前11月營收986.58億元新臺(tái)幣，年減12%。預(yù)估Q4營收可望從原先看季減約5%上調(diào)至持平到微幅季增，也因高階傳感器毛利率高于國巨平均水平，估單季毛利率有機(jī)會(huì)略較Q3的33.24%上揚(yáng)。

國巨看本波被動(dòng)組件產(chǎn)業(yè)景氣循環(huán)谷底就在2023年Q4到2024年Q1，業(yè)內(nèi)指出，除鉭質(zhì)電容產(chǎn)線之外，其余庫存皆已大致恢復(fù)到健康水位，并持續(xù)藉由并購擴(kuò)張利基型產(chǎn)品占比，并將跨入功率半導(dǎo)體市場，可望在未來幾年帶來綜效。

大摩也表示，隨著國巨與法國施耐德電機(jī)高階工業(yè)傳感器事業(yè)部的整合，認(rèn)為國巨第4季營收將有望持平或略為上升，而毛利率／ 營業(yè)利益率也應(yīng)該呈現(xiàn)上升趨勢。

審核編輯：湯梓紅