1、PCB板廠復蘇。全球最大的PCB制造廠商臻鼎，23年6月到10月的月度收入同比下滑幅度逐漸減少，11月收入同比增長25%，一改之前的同比下滑趨勢。芯片完成封測后是要放在PCB上面的，PCB龍頭廠商的復蘇某種程度上顯示芯片也將處于復蘇過程中。

圖：臻鼎23年月度收入和同比增速

2、代工廠或許復蘇。臺積電23年三季度收入同比是下滑的，但10月收入同比增長15.7%。雖然11月同比還是下滑7.5%，但是收入絕對值是超過今年任何一個月份（除了10月）。臺積電是全球最大的Foundry，其收入和產能稼動率能真實反應IC行業(yè)的景氣度。

圖：臺積電23年月度營收及同比增速

3、存儲芯片漲價。過去幾個月存儲芯片一直在漲價，一方面是下游在補庫存，另一方面是某海外大廠在控制出貨。目前部分消費電子終端廠商的庫存是低于正常水位的，說明存儲芯片去庫存接近尾聲。以中國臺灣最大的存儲廠商南亞科為例，南亞科23年單月收入基本上是逐步增長的，而且同比下滑趨勢逐步減緩，11月的收入同比增長4%。

圖：南亞科23年月度營收及同比增速

4、代工廠復蘇。從下游代工廠商數(shù)據(jù)看，全球PC和消費電子ODM大廠緯創(chuàng)集團23年10月收入同比增速接近去年同期，而且從7月開始單月收入在逐月增長。緯創(chuàng)集團22年收入321億美元。

5、從WSTS機構最新發(fā)布的對2024年的預測看，其預測2024年全球半導體收入將比2023年增長13%，而2023年收入比2022年下滑9.4%。

6、個人看到2024年的一些下游領域：

AI服務器：全球大廠都在搞大模型，底層就是GPU、CPU、存儲芯片等，明年預計AI服務器會有不錯的行情，看看英偉達的股票就知道。

PC：PC+AI成為未來筆電的趨勢之一。英特爾近期發(fā)布了針對AI PC市場的處理器酷睿Ultra，AI PC與普通PC的不同在于算力大幅提升，能夠增強本地使用AI工具的能力。AI除了賦能個人PC之外，也會在行業(yè)內比如安防、工業(yè)等領域逐步滲透。

手機：手機庫存去化差不多了，四季度已經(jīng)看到需求在復蘇，以4-5年換機周期看，19年到20年買手機的這波人明年也該考慮換手機了，而19-20年的全球手機出貨量處于歷史的相對高位區(qū)域（最高出貨是2017年，隨后逐年下降）。帶AI功能的手機滲透率將逐步提升。

汽車：新能源汽車滲透率已經(jīng)超過35%，明年將繼續(xù)快速增長。車載芯片既是挑戰(zhàn)，又是機遇。國產整車廠進入戰(zhàn)國時代，崛起的過程中將帶起一批國產IC廠商。

儲能：戶用儲能今年在去庫存，業(yè)內朋友預計明年上半年將完成庫存消化，而電池產業(yè)鏈的擴產也將降低儲能的成本，24年儲能預計會有復蘇機會。23年作為工商業(yè)儲能元年，24年政策鼓勵和儲能成本下降的情況下，工商業(yè)儲能或許可以期待“星星之火可以燎原”。

家電：已經(jīng)是成熟產業(yè)，只是完成了電子化和電氣化。家電的智能化剛剛開始，全屋智能（如智能按摩椅/床、人形機器人）等已經(jīng)在路上了，這個是長期趨勢。

光伏：雙碳要持續(xù)到2050年，以光伏、儲能為代表的新能源產業(yè)還可以發(fā)展幾十年，光伏的技術迭代一直在持續(xù)，成本也一直在下降。這個也是長期趨勢，短期可能有波折（如歐美加關稅等政策）。

7、長期來看，半導體是螺旋上升的行業(yè)，周期性的行業(yè)。中國已經(jīng)完成半導體行業(yè)從0到1的過程，大部分芯片產品和產業(yè)鏈都有國產的身影，未來10年是從1到N的過程，這個階段才是會誕生許多營收10億美元甚至100億美元級別公司的過程。

小結一下：今年的日子難過是暫時的，明年或將迎來復蘇的機會，長期看更是前途光明。半導體從來都是長期坐冷板凳的行業(yè)，打持久戰(zhàn)的行業(yè)，大家要對未來有信心。

審核編輯：黃飛