任何認(rèn)為英特爾很容易被擊敗的人，只要看看我們每個(gè)季度看到的 Mercury Research 市場份額統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的歷史趨勢就行了。2024 年第三季度的數(shù)據(jù)剛剛公布，我們將其與 Gartner 的出貨量和收入歷史趨勢結(jié)合起來，讓您了解數(shù)據(jù)中心 X86 CPU 到底發(fā)生了什么。

為了收集這些數(shù)據(jù)，我們得到了富國銀行股票研究部的 Aaron Rakers 的幫助，他密切關(guān)注半導(dǎo)體領(lǐng)域，并且像我們一樣喜歡構(gòu)建詳盡而復(fù)雜的電子表格、圖表和表格。

而且，重要的是，Mercury Research 有關(guān) X86 服務(wù)器 CPU 出貨量及其產(chǎn)生的收入流的數(shù)據(jù)顯示了一個(gè)重要統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：無論 AMD 的增長幅度有多大，全球數(shù)據(jù)中心供應(yīng)的四分之三的 X86 CPU 仍然使用英特爾的產(chǎn)品。

AMD 在服務(wù)器 CPU 收入流方面的表現(xiàn)一直高于這一份額，這也很有趣。我們認(rèn)為，這是因?yàn)椤癕ilan”和“Genoa”兩代 Epyc 處理器比同時(shí)發(fā)布的 Xeon 處理器核心更多，吞吐量更高，性價(jià)比更高，盡管超大規(guī)模用戶和云在購買計(jì)算引擎時(shí)可以獲得大幅折扣，但平均售價(jià)更高。隨著企業(yè)越來越多地采用 AMD 服務(wù)器 CPU，AMD 及其 OEM 合作伙伴的收入和利潤也在上升，因?yàn)檫@些客戶無法獲得超大規(guī)模用戶和云構(gòu)建者那樣的大幅折扣。

以下是 Mercury Research 提供的 AMD 和英特爾 X86 服務(wù)器 CPU 出貨量最新明細(xì)：

第三季度，英特爾 X86 服務(wù)器 CPU 出貨量為 409 萬顆，同比增長 15.3%，環(huán)比增長 9.8%，而該公司在 2023 年第三季度出貨的芯片數(shù)量為 355 萬顆。從上圖可以看出，英特爾和 AMD 市場份額的曼德布洛特分形線圖與 2001 年第一季度至 2024 年第三季度 X86 服務(wù)器 CPU 出貨量總計(jì)的條形圖疊加在一起，英特爾似乎在 2023 年第三季度觸底，并在 2024 年第一季度再次觸底，當(dāng)時(shí)售出了 346 萬顆 CPU。顯然，“Granite Rapids”和“Sierra Forest”Xeon 6 處理器比其前代“Sapphire Rapids”更受歡迎——至少從早期數(shù)據(jù)來看是這樣。當(dāng)我們看到 2024 年第四季度和 2025 年第一季度的數(shù)據(jù)時(shí)，我們就會(huì)知道更多確切的信息。

就出貨量而言，AMD 今年第三季度的增長速度實(shí)際上低于英特爾，但保持了良好的速度。根據(jù) Mercury Research 的數(shù)據(jù)，AMD 在 2024 年第三季度售出了 139 萬臺(tái) Epyc 處理器，較 2023 年第三季度的 122 萬臺(tái)同比增長 14.4%，較 2024 年第二季度環(huán)比增長 7.1%。在此期間，X86 服務(wù)器 CPU 總銷量增長 15.1%，達(dá)到 548 萬臺(tái)，環(huán)比增長 9.1%。

現(xiàn)在，當(dāng)你開始談?wù)摻疱X時(shí)，英特爾的表現(xiàn)并不那么好，我們對英特爾 2024 年第三季度的財(cái)務(wù)分析和 AMD 的財(cái)務(wù)分析非常清楚地表明了這一點(diǎn)。讓我們來看看這些 X86 服務(wù)器 CPU 隨時(shí)間變化的收入流：

第三季度，英特爾至強(qiáng)服務(wù)器 CPU 收入似乎下降了 1.4%至 35.1 億美元，但環(huán)比增長了 6.9%，與 X86 服務(wù)器 CPU 整體的環(huán)比收入增長速度一致。AMD 的比較容易，因?yàn)橐荒昵八氖袌龇蓊~較低，其 Epyc CPU 收入同比增長 20.7%，至 18 億美元，但環(huán)比增長也只有 6.9%。根據(jù)富國銀行匯編的數(shù)據(jù)，X86 服務(wù)器整體收入增長了 5.1%，至 53.1 億美元。

一旦我們了解了 AMD 和英特爾在 X86 服務(wù)器 CPU 中的相對地位，我們接下來想知道的是使用這些服務(wù)器芯片的盒子的收入如何。（這里的數(shù)據(jù)顯然有些滯后，因?yàn)榈谌径蠕N售的 CPU 不一定會(huì)在第三季度銷售的服務(wù)器中出現(xiàn)。）幸運(yùn)的是，富國銀行可以訪問到 2024 年第二季度的 Gartner 服務(wù)器出貨量和收入數(shù)據(jù)。2024 年第三季度的數(shù)據(jù)尚未公布，因?yàn)榇蠖鄶?shù)服務(wù)器 OEM 和 ODM 尚未公布截至 9 月的季度財(cái)務(wù)業(yè)績。

只是因?yàn)槲覀兊炔患傲?，所以我們根?jù)歷史趨勢和機(jī)械設(shè)備平均售價(jià)的上漲，在下圖中估算了 2024 年第三季度的出貨量和收入，因?yàn)樵絹碓蕉嗟?AI 服務(wù)器由 ODM 和 OEM 銷售，有時(shí)也由芯片制造商自己銷售。（尤其是 Nvidia 及其 DGX 系列。）

如果我們假設(shè) 2024 年第二季度服務(wù)器的平均銷售價(jià)格保持不變，那么我們認(rèn)為 2024 年第二季度服務(wù)器的消耗量為 387 億美元，而 Gartner 表示售出了 272 萬臺(tái)機(jī)器。（我們不確定為什么 Gartner 的第二季度收入數(shù)據(jù)沒有出現(xiàn)在富國銀行的數(shù)據(jù)集中，但我們填補(bǔ)了這個(gè)漏洞。）如果你假設(shè) ASP 保持不變，并且整體服務(wù)器出貨量將與上面的 Mercury Research X86 服務(wù)器出貨量相匹配，那么 2024 年第三季度約有 300 萬臺(tái)服務(wù)器出貨，推動(dòng)全球總銷售額達(dá)到 422 億美元。

這意味著 X86 服務(wù)器出貨量同比增長 13.9%，X86 服務(wù)器收入同比增長 39.4%。這張圖表顯然忽略了全球超大規(guī)模企業(yè)、云構(gòu)建商和 HPC 中心部署的越來越多的基于 Arm 的服務(wù)器，以及 IBM 相對昂貴的 Power 和 z 大型機(jī)系統(tǒng)的少量穩(wěn)定狀態(tài)。

上圖顯示了 Gartner 從 2002 年第 1 季度到 2024 年第 3 季度的數(shù)據(jù)，其中包括我們?yōu)樘钛a(bǔ)空白而做出的估算。

這是這些數(shù)據(jù)的一大亮點(diǎn)。您可以看到，隨著時(shí)間的推移，普通 CPU 占普通服務(wù)器成本的比例是多少。如果您算一下，就會(huì)發(fā)現(xiàn)在 2002 年，CPU 約占系統(tǒng)成本的 10.5%，而到 2004 年和 2005 年 AMD 憑借比英特爾更多的內(nèi)核和更好的設(shè)計(jì)在市場上占據(jù)強(qiáng)勢地位時(shí)，這一比例上升到服務(wù)器整體價(jià)格的 15% 以上。隨著超大規(guī)模和云構(gòu)建商的工作負(fù)載不斷增長，高容量服務(wù)器 CPU 的銷售幫助將服務(wù)器的 CPU 份額提升到 20% 出頭的水平，而到 AMD Opteron 在經(jīng)濟(jì)大衰退之后幾乎從市場上消失時(shí)，由于缺乏競爭以及需要在機(jī)箱中塞入更多計(jì)算資源，這一份額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了系統(tǒng)成本的 30%。

如果你想知道為什么超大規(guī)模企業(yè)和云構(gòu)建者想要自己的 Arm 服務(wù)器 CPU，這就是答案。在缺乏競爭的情況下，英特爾的 CPU 價(jià)格非常高。2010 年代的財(cái)務(wù)狀況也證明了這一點(diǎn)。

到 2010 年代末和 2020 年代初，AMD 重返市場，Arm 服務(wù)器芯片是一個(gè)可行的選擇，客戶不愿意為 CPU 支付高額費(fèi)用，因?yàn)樵谠S多服務(wù)器中，他們需要在 GPU 加速器和高級(jí)網(wǎng)絡(luò)上花費(fèi)巨資來構(gòu)建 AI 集群。因此，X86 CPU 在 X86 服務(wù)器成本中的份額在 2022 年初暴跌至系統(tǒng)成本的 20% 以下，并在 2024 年再次下降至約 12%。

Gartner 的數(shù)據(jù)還表明了其他一些情況。GenAI 熱潮之后的服務(wù)器出貨量衰退比 2008 年和 2009 年大衰退之后的服務(wù)器出貨量下降要嚴(yán)重得多。在大衰退期間，四個(gè)季度的出貨量下降兩位數(shù)，五個(gè)季度的收入下降，其中四個(gè)季度的收入下降兩位數(shù)。（收入下降比出貨量下降早一個(gè)季度。）如果出貨量水平在 2008 年末和 2009 年初保持在 220 萬臺(tái)不變，那么將多售出約 165 萬臺(tái)服務(wù)器。這將使市場上的 X86 服務(wù)器損失約 50 億美元。您可以在上圖中看到這個(gè)漏洞。

由于超大規(guī)模企業(yè)和云構(gòu)建者是數(shù)量龐大且反復(fù)無常的服務(wù)器買家，他們往往是各代 CPU 的先行者，因此我們實(shí)際上在過去十年中多次看到 X86 服務(wù)器出貨量衰退（即至少連續(xù)兩個(gè)季度下降）。具體來說，從 2016 年第三季度到 2017 年第一季度，服務(wù)器出貨量連續(xù)三個(gè)季度下降，從 2019 年第一季度到 2019 年第三季度，又出現(xiàn)了一次下滑。從 2020 年第三季度到 2021 年第二季度，服務(wù)器出貨量出現(xiàn)了四個(gè)季度的衰退。從 2022 年第四季度到 2023 年第四季度，服務(wù)器出貨量出現(xiàn)了五個(gè)季度的衰退，這與 GenAI 的繁榮完全吻合。

在早期的服務(wù)器出貨量衰退中，通常會(huì)出現(xiàn)一個(gè)季度的收入下降，但不會(huì)真正出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)季度下降的衰退。盡管如此，收入還是會(huì)變?nèi)?。但?GenAI 熱潮中卻并非如此，隨著 AI 服務(wù)器中的 GPU、內(nèi)存、閃存和網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容的快速增長，平均售價(jià)不斷增長。

無論如何，如果你假設(shè)平均每個(gè)季度應(yīng)該有 320 萬臺(tái)服務(wù)器被轉(zhuǎn)移，那么出貨量衰退加上過去兩個(gè)季度低于平均水平的出貨量可能使市場上減少了 450 萬到 600 萬臺(tái)服務(wù)器，以幫助支付 AI 服務(wù)器的費(fèi)用。這可能相當(dāng)于 45 億到 60 億美元的通用機(jī)器未售出。這比大衰退期間的服務(wù)器數(shù)量要多得多，而且很可能損失的收入也更多。

好消息是，潛在的 X86 服務(wù)器出貨量衰退似乎在 2024 年第二季度結(jié)束，這應(yīng)該有助于英特爾（急需它）和 AMD（也需要它）的盈利能力。AMD 贏得了如此多的市場份額，而英特爾則贏得了盡管代工廠失敗導(dǎo)致其產(chǎn)品缺乏競爭力，但仍留在了游戲中。

我們期待看到 2024 年第四季度會(huì)發(fā)生什么，以及英特爾是否能夠扭轉(zhuǎn)上圖中的一些困難趨勢。我們?nèi)匀徽J(rèn)為，在 X86 服務(wù)器 CPU 領(lǐng)域，英特爾和 AMD 之間長期存在 60-40 或 50-50 的差距的可能性很高。

最后一件事。服務(wù)器衰退已經(jīng)結(jié)束，但服務(wù)器出貨量何時(shí)能恢復(fù)到 GenAI 熱潮開始之前的水平仍有待觀察。由于如此多的內(nèi)核塞進(jìn)一個(gè)盒子里，而且每個(gè)內(nèi)核都有價(jià)格競爭，也許這確實(shí)需要很長時(shí)間。這對客戶來說又是一件好事。

參考鏈接

https://www.nextplatform.com/2024/11/12/the-server-recession-ends-and-both-intel-and-amd-won/