【AI 需求激增推動液冷技術(shù)發(fā)展】

大模型和生成式 AI 的發(fā)展對算力、算法平臺和數(shù)據(jù)管理提出了全新要求， 傳統(tǒng)以 CPU 為中心的云計算基礎(chǔ)設(shè)施已難以滿足日益增長的交互需求。為了滿足 AI 模型的訓(xùn)練和部署需求，數(shù)據(jù)中心需要大量高性能、高穩(wěn)定性的算力資源， 并需具備智能化的數(shù)據(jù)管理流程和高效普惠的 AI 開發(fā)平臺，以實現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施對 大模型和生成式 AI 的全方位支持。

根據(jù)IDC統(tǒng)計預(yù)測，全球AI服務(wù)器將從2022年的195億美元增長至2026年的347億美元，復(fù)合年增長率達17.3%， AI服務(wù)器的快速增長同樣拉動了相關(guān)硬件市場的需求，而液冷隨著價值量提升，市場空間有望進一步打開。

大模型和生成式 AI 的發(fā)展對算力、算法平臺和數(shù)據(jù)管理提出了全新要求， 傳統(tǒng)以 CPU 為中心的云計算基礎(chǔ)設(shè)施已難以滿足日益增長的交互需求。為了滿足 AI 模型的訓(xùn)練和部署需求，數(shù)據(jù)中心需要大量高性能、高穩(wěn)定性的算力資源， 并需具備智能化的數(shù)據(jù)管理流程和高效普惠的 AI 開發(fā)平臺，以實現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施對大模型和生成式 AI 的全方位支持。

根據(jù) IDC 統(tǒng)計預(yù)測，全球AI服務(wù)器將從2022年的195億美元增長至2026年的347億美元，復(fù)合年增長率達17.3%，從 AI 服務(wù)器的快速增長下我們也能窺探硬件迭代趨勢。根據(jù) IDC 的最新數(shù)據(jù)，中國液冷服務(wù)器市場在 2024 年上半年繼續(xù)快速增長。市場規(guī)模達12.6 億美元，同比 2023 年增長 98.3%。 當前液冷服務(wù)器市場的主要解決方案是冷板式液冷，占市場的 95%以上。IDC 預(yù)計，2023至2028年間，中國液冷服務(wù)器市場的年復(fù)合增長率將達到 47.6%，預(yù)計到 2028 年市場規(guī)模將增至 102 億美元。

我們認為冷板式液冷憑借更高的技術(shù)成熟度和完善的產(chǎn)業(yè)鏈，具備更高的建設(shè)和維護便利性。

【國內(nèi)運營商加速推進液冷落地】

根據(jù)工業(yè)和信息化部發(fā)布的《新型數(shù)據(jù)中心發(fā)展三年行動計劃(2021-2023 年)》，中國在推動綠色、低碳的數(shù)據(jù)中心技術(shù)應(yīng)用方面制定了明確的發(fā)展目標， 以及國際數(shù)據(jù)公司(IDC)發(fā)布了最新的《中國半年度液冷服務(wù)器市場(2023 全年)跟蹤》報告的最新數(shù)據(jù)，中國液冷服務(wù)器市場規(guī)模已達到 15.5 億美元，同比增長 52.6%。市場中的主流液冷解決方案以冷板式液冷為主，占比高達 95%以上。這種增長背后是計算需求的激增，2023年市場前3大廠商(浪潮、超聚變、寧暢)合計占據(jù)70%的市場份額。這一高速增長背后是不斷增加的計算需求，特別是來自人工智能、5G 及云計算的推動。液冷技術(shù)不僅能夠提高散熱效率，還能顯著降低數(shù)據(jù)中心的 PUE 值，有助于實現(xiàn)低碳環(huán)保的目標。

自2012 年起，中國移動開始在南方基地試點氣液雙通道冷板液冷技術(shù)，并取得年均PUE保持在 1.2 以下的成果。此后，公司逐步在呼和浩特、河北和山東等地應(yīng)用冷板式和浸沒式液冷技術(shù)，進行安全性、節(jié)能性等方面的測試。2023 年，中國移動在呼和浩特的數(shù)據(jù)中心啟動了液冷的大規(guī)模試點，旨在通過大規(guī)模應(yīng)用和技術(shù)驗證，推動液冷技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化進程，降低數(shù)據(jù)中心 PUE，并進一步建立完善的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

【海外龍頭加速液冷需求增長與技術(shù)革新】

隨著高性能計算(HPC)和人工智能等計算密集型應(yīng)用的快速發(fā)展，市場對更強大計算能力的需求不斷增長，這一趨勢帶動了硬件功率需求的顯著提升。以英偉達的 GPU 為例，從2016年的 P100 到 2020 年的 A100， HPC 性能提高了約 11 倍。

以英偉達的主要GPU產(chǎn)品為例：2016年發(fā)布的P100GPU的熱設(shè)計功耗(TDP)為 250W，2017 年的 V100 增加到 300W，而2020年的A100達到了 400W。2022年發(fā)布的 H100 GPU 在性能提升的同時，功耗進一步攀升至 700W， 預(yù)計于2024 年發(fā)布的B200GPU， 其 TDP 將達到1000W，對比 2016 年至最新 的 2022 發(fā)布的 H100 功耗增長180%。我們認為這種逐步增加的功耗反映了計算密集型任務(wù)的性能需求，而傳統(tǒng)風冷方案已難以有效應(yīng)對，液冷技術(shù)成為數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的關(guān)鍵方案。

隨著 GPU 功耗的持續(xù)上升，傳統(tǒng)風冷逐漸難以滿足散熱需求。2022年， 英偉達推出了基于 A100 芯片的首款液冷 GPU，采用直接芯片冷卻技術(shù)，以提升數(shù)據(jù)中心的能效。

我們篩選出以下潛力標的

英維克(002837)公司在算力行業(yè)應(yīng)用的液冷全鏈條解決方案已有成熟、完整布局，未來由于AI算力的增長勢必拉動相關(guān)的業(yè)務(wù)增長。

川潤股份(002272)2023年6月5日公司互動：公司在數(shù)據(jù)中心、云計算、IDC、 通信網(wǎng)絡(luò)等人工智能應(yīng)用方面有液冷和溫控技術(shù)及產(chǎn)品儲備。

申菱環(huán)境(301018)公司致力于緊跟客戶步伐，通過高能效，可靠的新一代溫控產(chǎn)品如 DPC 相變冷卻系統(tǒng)，新型高效蒸發(fā)冷卻系統(tǒng)，液冷溫控系統(tǒng)等產(chǎn)品和解決方案服務(wù)客戶。

參考資料：民生證券-通信行業(yè)深度：百億液冷星辰大海，海內(nèi)外同頻共振.pdf

免責聲明：本文由投資顧問: 馮利勇(執(zhí)業(yè)證書編碼：A1280620060001)、羅力川(登記編號：A1280622110002)等編輯整理,僅代表團隊觀點，任何投資建議不作為您投資的依據(jù)，您須獨立作出投資決策，風險自擔。請您確認自己具有相應(yīng)的權(quán)利能力、行為能力、風險識別能力及風險承受能力，能夠獨立承擔法律責任。 所涉及個股僅作投資參考和學(xué)習交流，不作為買賣依據(jù)。投資有風險，入市需謹慎!