雖然美國(guó)科技界五大巨頭只占據(jù)了整個(gè)并購(gòu)市場(chǎng)相對(duì)較小的份額，但是其高質(zhì)量收購(gòu)卻足以彌補(bǔ)規(guī)模上的不足。

近日，據(jù)TechCrunch報(bào)道，在創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域，初創(chuàng)企業(yè)的最終命運(yùn)就是被收購(gòu)、上市或死于嘗試。而且，就收購(gòu)而言，美國(guó)科技行業(yè)的五大巨頭可能是最理想的收購(gòu)方。谷歌母公司Alphabet、亞馬遜(Amazon)、蘋(píng)果(Apple)、Facebook以及微軟(Microsoft)的市值達(dá)到了驚人的水平，總共接近3.9萬(wàn)億美元。

當(dāng)面對(duì)彼此的挑戰(zhàn)時(shí)，這些龐然大物往往是選擇戰(zhàn)斗而非逃跑。而當(dāng)斗志昂揚(yáng)的“暴發(fā)戶”挑戰(zhàn)它們時(shí)，任何有抱負(fù)競(jìng)爭(zhēng)者的人才、技術(shù)和業(yè)務(wù)很可能都會(huì)被吞噬。這就是初創(chuàng)企業(yè)的生命循環(huán)歷程。本文要研究的就是這些收購(gòu)。雖然美國(guó)科技界五大巨頭只占據(jù)了整個(gè)并購(gòu)市場(chǎng)相對(duì)較小的份額，但是其高質(zhì)量收購(gòu)卻足以彌補(bǔ)規(guī)模上的不足。

下面的圖表顯示了2007年至2017年五大巨頭成員的收購(gòu)數(shù)量。以美元計(jì)算，五大巨頭的收購(gòu)占了重大交易的絕大部分。下面，讓我們分別看看每個(gè)巨頭的并購(gòu)交易有多大。本文分析主要基于Crunchbase數(shù)據(jù)，不過(guò)這些數(shù)據(jù)已經(jīng)與公共來(lái)源和監(jiān)管文件進(jìn)行了交叉核對(duì)。我們將從最有價(jià)值(按市值計(jì)算)的公司開(kāi)始。

蘋(píng)果

盡管蘋(píng)果是美國(guó)五大科技巨頭中價(jià)值最高的，但它的收購(gòu)不僅僅是規(guī)模最小的，也是披露信息最少的。換句話說(shuō)，在Crunchbase和其他地方列出的交易中，大多數(shù)都沒(méi)有附加美元價(jià)值。這可能反映了蘋(píng)果一貫的保密性，以及它傾向于在公司內(nèi)部生產(chǎn)大部分產(chǎn)品和服務(wù)的習(xí)慣。

蘋(píng)果迄今最大的并購(gòu)交易是斥資30億美元收購(gòu)Beats Electronics，后者或許最出名的是其華麗的無(wú)線耳機(jī)。但吸引蘋(píng)果眼球的不是耳機(jī)，而是其流媒體服務(wù)。蘋(píng)果首席執(zhí)行官蒂姆·庫(kù)克(Tim Cook)曾說(shuō)過(guò)，這是“第一個(gè)真正正確的訂閱服務(wù)”。包括Beats的交易，這是我們能夠找到的蘋(píng)果最大并購(gòu)交易。

亞馬遜

很難找到亞馬遜不參與的垂直業(yè)務(wù)。網(wǎng)頁(yè)寄存（Web hosting）、白色標(biāo)簽的必需品（比如電池和紙巾）、門(mén)鈴等，他們顯然也在網(wǎng)上賣(mài)書(shū)。如今，嚴(yán)肅地說(shuō)，亞馬遜在2017年6月斥資137億美元收購(gòu)全食超市(Whole Foods)，也讓這家在線購(gòu)物巨頭直接進(jìn)入了實(shí)體零售領(lǐng)域。

盡管收購(gòu)全食超市是亞馬遜迄今最大的一筆交易，但它肯定不是亞馬遜收購(gòu)的唯一一家零售公司。其他交易還包括亞馬遜收購(gòu)Quidsi (Diapers.com和Soap.com的母公司)、鞋類和服裝零售商Zappos以及中東電子商務(wù)網(wǎng)站Souq.com。

Alphabet

在美國(guó)科技行業(yè)五大巨頭中，Alphabet是最具收購(gòu)意識(shí)的公司，它的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資最多。它也是公司結(jié)構(gòu)最復(fù)雜的公司?；叵胍幌?，Alphabet是谷歌的母公司，而谷歌已經(jīng)超過(guò)了Alphabet收購(gòu)的絕大部分。但是，盡管Alphabet投入了所有的資源用于并購(gòu)，但它的收購(gòu)行為導(dǎo)致了相當(dāng)復(fù)雜的結(jié)果。其中最引人注目的是對(duì)Nest Labs的32億美元收購(gòu)，以及相對(duì)而言，對(duì)Dropcam的5.55億美元收購(gòu)(這一交易后來(lái)被更名為Nest的家居安全產(chǎn)品)。

據(jù)報(bào)道，Nest未能實(shí)現(xiàn)營(yíng)收預(yù)期，也未能占據(jù)連接家居市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，反而輸給了像Honeywell這樣的老牌公司。在家居安全、智能門(mén)鈴和智能鎖等市場(chǎng)上，有很多新成立的“Nest”正緊跟其后。話雖如此，從投資回報(bào)率的角度來(lái)看，谷歌收購(gòu)YouTube的交易可能是Alphabet的最佳收購(gòu)。盡管Alphabet沒(méi)有公布YouTube的營(yíng)收數(shù)據(jù)，但許多分析人士的估計(jì)和公開(kāi)的市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，該視頻流媒體部門(mén)的價(jià)值可能高達(dá)1000億美元。

微軟

上周，微軟宣布斥資75億美元收購(gòu)軟件版本控制和托管平臺(tái)GitHub，吸引科技界廣泛關(guān)注。而且，微軟目前似乎正在選擇時(shí)機(jī)宣布其最大的交易，目的只是為了向蘋(píng)果公司(Apple)發(fā)起沖擊。技術(shù)播客作者、Relay FM的創(chuàng)始人米克·赫爾利(Myke Hurley)在Twitter上表示，微軟2016年收購(gòu)LinkedIn以及與GitHub的交易，都是在蘋(píng)果全球開(kāi)發(fā)者大會(huì)開(kāi)幕當(dāng)天宣布的。除了挑釁性的時(shí)機(jī)選擇，你還會(huì)注意到，在科技行業(yè)的五大巨頭中，微軟已經(jīng)達(dá)成了五大巨頭中規(guī)模最大的并購(gòu)交易。

Facebook

在美國(guó)科技行業(yè)的五大巨頭中，F(xiàn)acebook的并購(gòu)模式似乎是最二元性的。它的交易不是很小就是很大，沒(méi)有多少中間立場(chǎng)。Facebook的許多最大收購(gòu)提供了一個(gè)案例研究，即通過(guò)收購(gòu)來(lái)獲得幾乎無(wú)法逾越的市場(chǎng)主導(dǎo)地位。盡管收購(gòu)Instagram和WhatsApp當(dāng)時(shí)并沒(méi)有引起多大轟動(dòng)，但如今這些交易被視為當(dāng)前和未來(lái)反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)的一個(gè)警示案例。

不過(guò)，從一個(gè)更光明的角度來(lái)看，F(xiàn)acebook的并購(gòu)記錄也為許多面臨“買(mǎi)與建”兩難困境的公司提供了教訓(xùn)。有時(shí)候，收購(gòu)一家公司(關(guān)鍵是收購(gòu)其工程團(tuán)隊(duì))比從頭開(kāi)始構(gòu)建新功能更為有利。這里列出的許多較小的交易，我們可以看到Facebook選擇的收購(gòu)策略。

五巨頭的收購(gòu)前景

在科技產(chǎn)業(yè)鏈的最頂端，美國(guó)五大科技巨頭處于一個(gè)獨(dú)特的地位，而不僅僅是風(fēng)投公司尋求流動(dòng)資金的制造商。Alphabet、亞馬遜、蘋(píng)果、Facebook、和微軟是當(dāng)今最強(qiáng)大的公司，它們的收購(gòu)在某定程度上說(shuō)明了它們最初是如何獲得卓越地位的。盡管有些收購(gòu)似乎是突然發(fā)生的，但重要的是要記住，收購(gòu)一家公司不僅僅是為了賺錢(qián)。在這些交易完成的時(shí)候，有一種戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)。當(dāng)這些交易達(dá)成后，他們就能將公司的未來(lái)計(jì)劃公布于眾。