隨著小米創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO雷軍在香港交易所敲響的鐘聲，年度熱點(diǎn)話(huà)題——小米集團(tuán)的上市終于9日“開(kāi)鑼”敲響。雖然備受矚目，但市場(chǎng)普遍不看好它短期內(nèi)的股市表現(xiàn)，上市前幾日的暗盤(pán)交易價(jià)格也一直走低，今日開(kāi)盤(pán)后的股價(jià)似乎也在印證分析師們的觀點(diǎn)。小米開(kāi)盤(pán)價(jià)報(bào) 16.6 港元，隨后一度跌到16港元。

雷軍：從低點(diǎn)開(kāi)始未必不是好事

在認(rèn)購(gòu)階段，小米就出現(xiàn)遇冷的尷尬，最終僅輕微超額認(rèn)購(gòu) 9.5 倍，遠(yuǎn)低于此前市場(chǎng)的預(yù)期。因此上市首日破發(fā)，倒在各方預(yù)料之中，雷軍表示這已經(jīng)好于預(yù)期，畢竟最近大盤(pán)環(huán)境不好，況且 IPO 價(jià)格低，他稱(chēng)“從低點(diǎn)開(kāi)始未必不是一件好事”，因?yàn)椤岸唐诘墓蓛r(jià)不是最重要的，公司長(zhǎng)期的價(jià)值才是。”

而在小米上市的前夕，友商華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)CEO余承東也在朋友圈亦有所指表示，“很多中國(guó)企業(yè)把上市以及上市之后的一夜暴富，作為成功與偉大的標(biāo)志，但企業(yè)經(jīng)營(yíng)，是一場(chǎng)沒(méi)有終點(diǎn)的馬拉松。”此前，劉強(qiáng)東也在社交平臺(tái)發(fā)聲，稱(chēng)“做到讓股民賺錢(qián)才是牛逼的事情”。

小米開(kāi)盤(pán)破發(fā)除了外部因素外，也有小米自身的內(nèi)部因素。

在招股書(shū)中，小米用了大量篇幅來(lái)描述自己的商業(yè)模式，但它還是很難被一部分投資者接受。不少人認(rèn)為，雖然小米已經(jīng)躋身全球第四大手機(jī)廠商，去年的手機(jī)出貨量超過(guò)了9000萬(wàn)部，但其中以低價(jià)機(jī)型為主，在最關(guān)鍵的利潤(rùn)指標(biāo)上，并不能讓投資者滿(mǎn)意。

當(dāng)然，僅憑開(kāi)盤(pán)首日的股價(jià)數(shù)據(jù)，并不能說(shuō)明所有問(wèn)題。如果小米未來(lái)能在市場(chǎng)占有率、營(yíng)收、利潤(rùn)等方面有新的增長(zhǎng)，雷軍所言的小米模式能通過(guò)市場(chǎng)充分檢驗(yàn)的話(huà)，小米股價(jià)上漲自然“水到渠成”。

八年上市路 IPO絕不是終點(diǎn)

小米，這樣一個(gè)10多人的小公司，初期毫無(wú)硬件行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，全憑無(wú)畏的勇氣和巨大的創(chuàng)新，用了不到三年時(shí)間，就出人意料做到了中國(guó)第一。

2010年4月6日，在一間小小的房間內(nèi)，13名員工每人端起了一碗小米粥，小米公司“悄然開(kāi)張”。當(dāng)時(shí)國(guó)際上有蘋(píng)果和三星，國(guó)內(nèi)有華為和聯(lián)想，每一個(gè)都是遙不可及的龐然大物。然而在“明知山有虎”的情況下，；之后僅用了三年半，又成為了印度第一，這是一個(gè)讓普通人無(wú)法想象的神話(huà)般的企業(yè)發(fā)展速度。

據(jù)小米招股書(shū)顯示，小米2017年收入1146億元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)122.16億元；2016年收入684億元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為37.85億元；2015年收入668億元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為13.73億元。

小米定位或成發(fā)展阻礙？

上市的前夕，雷軍8日發(fā)出公開(kāi)信稱(chēng)，“這一切只是剛剛開(kāi)始，上市從來(lái)不是我們的目標(biāo)。我們奮斗不是為了上市，我們上市是為了更好地奮斗。成功上市只是小米故事中的第一章的總結(jié)，第二章更加華麗絢爛。”

以智能手機(jī)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的小米，最初給外界的印象顯然是一家硬件公司，但雷軍始終強(qiáng)調(diào)小米并非單純的硬件公司，而是一家互聯(lián)網(wǎng)公司。

而上市敲鐘儀式上，“小米是一家互聯(lián)網(wǎng)公司”這句話(huà)至少被雷軍提了兩次。第一次是港交所官員發(fā)表致辭時(shí)，介紹小米“為一家中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司”，隨后雷軍在致辭中也提到“我們是一家互聯(lián)網(wǎng)公司”。

雖然目前小米的營(yíng)收主要由智能手機(jī)、IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及其他這4個(gè)業(yè)務(wù)板塊組成，但事實(shí)上，無(wú)論小米如何強(qiáng)調(diào)自己的IoT和互聯(lián)網(wǎng)屬性，現(xiàn)階段其依舊依賴(lài)手機(jī)業(yè)務(wù)。甚至小米也朝向供應(yīng)鏈核心上游走，由米果開(kāi)始了自主研發(fā)芯片。

小米招股書(shū)中顯示，2017年小米智能手機(jī)的收入為805.64億元，占總收入的比例為70.3%；IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品的營(yíng)收為234.48億元，占比為20.5%；互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的營(yíng)收為98.96億元，僅占比8.6%。

要想依靠互聯(lián)網(wǎng)屬性擺脫“硬件公司”的標(biāo)簽，小米還有好長(zhǎng)一段路要走。