由于智能手機(jī)競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及市場(chǎng)對(duì)半導(dǎo)體市場(chǎng)健康狀況的擔(dān)憂等因素影響了三星電子公司的業(yè)績(jī)，該公司成為今年以來(lái)全球表現(xiàn)最差的科技股之一，其市值蒸發(fā)了數(shù)十億美元。這家韓國(guó)電子巨頭的股價(jià)今年以來(lái)已下跌超過(guò)11%，高于美國(guó)和其他亞洲主要科技股跌幅。

今年以來(lái)，三星電子公司市值已蒸發(fā)逾394億美元。這與該公司股價(jià)在2017年期間上漲41%的幅度相比，真是天地之別。

是什么讓三星電子公司陷入如此境地呢?

半導(dǎo)體業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩引起擔(dān)憂

近期，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)一直是三星電子公司最大的業(yè)務(wù)，貢獻(xiàn)了該公司今年第二季度銷售額的37%和利潤(rùn)的78%。由于市場(chǎng)需求大和供給緊張，該業(yè)務(wù)利潤(rùn)率很高，這幫助推高了三星電子公司銷售的芯片的價(jià)格。

三星電子公司在半導(dǎo)體領(lǐng)域的成功，幫助抵消了自己在智能手機(jī)市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩的影響。不過(guò)一些分析師擔(dān)心，幫助三星電子公司獲得產(chǎn)品高價(jià)格的市場(chǎng)動(dòng)能，可能會(huì)在今年化為烏有。投資銀行摩根士丹利最近發(fā)布的一份研究報(bào)告警告稱，半導(dǎo)體行業(yè)的庫(kù)存正在不斷增加，這可能讓三星電子公司難以維持其半導(dǎo)體產(chǎn)品價(jià)格。

但三星電子公司似乎并不擔(dān)心。該公司在第二季度財(cái)報(bào)中表示，預(yù)計(jì)今年下半年其內(nèi)存芯片的市場(chǎng)狀況將保持“穩(wěn)健”。

智能手機(jī)競(jìng)爭(zhēng)正在加劇

三星電子公司第二季度財(cái)報(bào)顯示，該季度利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度為一年多來(lái)最低，部分原因是智能手機(jī)銷售疲軟。截至6月的三個(gè)月，該公司移動(dòng)部門的營(yíng)收同比下降了22%，三星電子公司將此歸因于Galaxy S9旗艦智能手機(jī)的銷量低于預(yù)期。

該公司希望，最近推出的價(jià)格為1000美元Note 9的智能手機(jī)，能夠幫助重振銷量。但是，該公司面臨著手機(jī)市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩和競(jìng)爭(zhēng)加劇的現(xiàn)實(shí)。根據(jù)市場(chǎng)研究公司IDC的數(shù)據(jù)，第二季度全球智能手機(jī)出貨量同比下降1.8%。就出貨量而言，中國(guó)華為科技公司首次成為全球第二大智能手機(jī)廠商，超過(guò)蘋果，并縮小了與三星電子公司的差距。

在印度和中國(guó)這兩個(gè)至關(guān)重要的大市場(chǎng)，三星電子公司正面臨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)。在中國(guó)市場(chǎng)，華為是最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，其次是OPPO、Vivo和小米，并且這三家公司都是中國(guó)本土公司。三星電子公司幾年前曾躋身中國(guó)前五大手機(jī)制造商之列，但其在中國(guó)的市場(chǎng)份額現(xiàn)在已大部分地丟失了。

據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Canalys稱，在印度市場(chǎng)，在過(guò)去時(shí)間再次獲得市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位的三星電子公司，現(xiàn)在正面臨來(lái)自小米公司的日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)，小米公司目前在出貨量方面與它的這家韓國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相當(dāng)。

市場(chǎng)研究公司Counterpoint Research研究主管尼爾沙赫(Neil Shah)表示，三星電子公司在中國(guó)、歐洲和美國(guó)這幾個(gè)主要市場(chǎng)已經(jīng)損失了市場(chǎng)份額，在這幾大市場(chǎng)，該公司手機(jī)的售價(jià)高于平均市場(chǎng)平均水平。這種狀況對(duì)該公司在印度和中國(guó)等國(guó)家銷售的低價(jià)手機(jī)產(chǎn)生了不利的鏈鎖沖擊效應(yīng)。

尼爾沙赫周一在接受美國(guó)一家主流媒體電話采訪時(shí)表示，“高端產(chǎn)品S9在這些市場(chǎng)上不太成功。因此，三星電子公司現(xiàn)在唯一能大量銷售高端產(chǎn)品S9的市場(chǎng)是韓國(guó)，而韓國(guó)是一個(gè)非常小的市場(chǎng)。高端產(chǎn)品市場(chǎng)疲軟使得問(wèn)題很大程度上變得復(fù)雜?！?/p>

顯示器需求疲軟

三星電子公司為蘋果的智能手機(jī)iPhone X提供有機(jī)發(fā)光二極管(OLED)面板。這幫助提高了該公司去年的利潤(rùn)。

但據(jù)尼爾沙赫稱，2018年第二季度，三星電子公司顯示器面板業(yè)務(wù)的營(yíng)收同比下降27%，原因是“今年上半年的iPhone X需求并不好”。

考慮到這些問(wèn)題，三星電子公司最近宣布向人工智能(AI)和5G移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)等新的增長(zhǎng)領(lǐng)域投資220億美元。

全球表現(xiàn)最差科技股之一

今年最重要的話題之一是，科技股能否像2007年那樣繼續(xù)在股市中占據(jù)主導(dǎo)地位。但由于一些宏觀因素，包括中美之間的貿(mào)易戰(zhàn)，以及隱私保護(hù)等孤立事件對(duì)Facebook等股票的影響，科技股今年出現(xiàn)了一些波動(dòng)。

不過(guò)，美國(guó)科技股比亞洲科技股更具恢復(fù)力度。例如今年以來(lái)，亞馬遜股價(jià)上漲逾61%，而蘋果股價(jià)上漲逾22%。即便是Facebook今年也處于正常態(tài)勢(shì)，盡管其第二季度業(yè)績(jī)不佳曾導(dǎo)致股價(jià)大幅下跌。

但是相比較，中國(guó)科技巨頭股價(jià)有的出現(xiàn)下跌。騰訊股價(jià)今年以來(lái)下跌了近9%，而在美國(guó)上市的百度的股價(jià)下跌了6%，只有阿里巴巴股價(jià)今年以來(lái)上漲了4%。

與上述科技股相比，三星電子公司股價(jià)表現(xiàn)更差。該公司股價(jià)今年以來(lái)跌幅超過(guò)11%，這讓該公司成為2018年全球表現(xiàn)最差的主要科技股之一。

然而，分析師們?nèi)詫?duì)三星電子公司持積極態(tài)度。根據(jù)路透社的數(shù)據(jù)，該公司股票仍然獲得12位分析師給予的“強(qiáng)力推薦買入”( strong buy)評(píng)級(jí)，并且獲得24位分析師給予的“持有”(hold)評(píng)級(jí)。分析師給予該公司股票平均目標(biāo)價(jià)格為66327.94韓元(約合58.42美元)，這意味著該平均目標(biāo)價(jià)格與周一該公司收盤價(jià)45050韓元相比高出47%。

券商大和資本市場(chǎng)(Daiwa Capital Market)在最近發(fā)布的一份研究報(bào)告中表示，由于“強(qiáng)勁的盈利預(yù)期和可能給股東帶來(lái)不錯(cuò)回報(bào)”，以及“有吸引力”的價(jià)值，它對(duì)三星電子公司股票持樂(lè)觀態(tài)度，并且給予三星電子公司股票“買入”( buy)評(píng)級(jí)。