緊跟龍頭“智造”的新一輪出海大潮，又一位手握硬核技術的“隱形冠軍”已經(jīng)登場。2025年12月31日，國內(nèi)鋰電池智能產(chǎn)線領域的實力選手——琥崧科技集團股份有限公司，正式向港交所遞交了上市申請，聯(lián)席保薦人是業(yè)內(nèi)知名的中金公司和浦銀國際。作為國內(nèi)為數(shù)不多能為新能源等高端制造業(yè)提供整線智能解決方案的平臺型公司，琥崧科技此次啟動港股IPO，絕非一次簡單的融資，而是吹響了向全球化舞臺進軍的號角，并為我們精準揭示了中國制造從“單一設備”向“智慧產(chǎn)線”躍升的時代機遇。

雙料冠軍：深耕確定性最強賽道，掌握產(chǎn)業(yè)升級核心命脈

為何說琥崧科技的賽道含金量極高？答案在于，它的核心業(yè)務精準聚焦于當前國家戰(zhàn)略性投資最集中、技術迭代最快的領域：鋰電池新材料制造與生物制造。

行業(yè)地位清晰可見：根據(jù)灼識咨詢的數(shù)據(jù)，以2024年的收入計算，琥崧科技在鋰電池負極材料智能產(chǎn)線市場排名全國第一，市場份額為6.6%；在更廣義的鋰電池材料智能產(chǎn)線市場也排名全國第二，市場份額為4.9%。這意味著，每10條國產(chǎn)高端負極材料產(chǎn)線中，就有一條以上由其提供。在新能源行業(yè)“內(nèi)卷”加劇、降本增效和提升品質成為剛需的背景下，能夠提供從“設備”到“整線工藝”全套解決方案的琥崧科技，已經(jīng)構筑了顯著的專業(yè)壁壘。

“平臺化”戰(zhàn)略構筑想象空間：公司的雄心遠不止于賣設備。它以自研的微納米分散研磨技術為核心，結合i-Neuron智能控制系統(tǒng)，將工藝訣竅沉淀為可復制的“智能產(chǎn)線平臺”。這一模式使其能夠像搭積木一樣，在新能源、精細化工、生物制造等不同場景進行標準化、規(guī)?；敵?。這種從“項目定制”到“平臺復制”的商業(yè)模式進化，一旦跑通，將帶來更高的利潤率和更強的客戶粘性。

財務與市場前瞻：正視短期波動，把握長期趨勢

對于一家技術驅動、面向大型企業(yè)客戶的公司，我們需要用更長遠的眼光審視其財務狀況。

增長潛力不容忽視：盡管2025年上半年因特定大項目驗收周期延遲導致收入出現(xiàn)73.44%的同比下滑，但2022-2024年，公司營收實現(xiàn)了從4.09億元到7.10億元的穩(wěn)定增長，顯示出強勁的拿單能力。更重要的是，其主營業(yè)務毛利率從2022年的12.31%一路攀升至2024年的24.58%，證明其產(chǎn)品和服務的附加值在持續(xù)提升。

“A轉H”的戰(zhàn)略選擇：從新三板摘牌到終止A股輔導，再到果斷轉向港股，這一路徑清晰地展現(xiàn)了公司管理層希望借助國際資本市場窗口，快速提升全球影響力和融資能力，以支撐其全球化戰(zhàn)略的決心。這種積極求變、擁抱更廣闊舞臺的姿態(tài)，值得關注。

錨定投資分析：明星股東站臺，產(chǎn)業(yè)資本或搶先布局

本次IPO，國際戰(zhàn)略配售（基石投資）的成色將是觀察市場信心的首要風向標。琥崧科技的股東背景和業(yè)務屬性，為其吸引高質量錨定投資提供了堅實基礎。

“國家隊”與產(chǎn)業(yè)資本雙重背書：公司的股東名單中，不僅有創(chuàng)始人團隊，更出現(xiàn)了貴州國資、新加坡博維資本等實力雄厚的機構。尤其是國資股東的參與，本身就是對其技術實力和產(chǎn)業(yè)方向的認可，為基石投資提供了強大的信用背書。預計會有看好中國高端制造和新能源產(chǎn)業(yè)鏈全球化的長線基金，以及希望與琥崧科技建立更深層次合作的產(chǎn)業(yè)資本，積極參與國際配售。

與客戶深度綁定的共贏邏輯：基石投資者不僅看財務回報，更看重戰(zhàn)略協(xié)同。對于琥崧科技的下游大客戶（如電池材料巨頭）而言，通過錨定投資與這家核心設備及方案提供商建立資本紐帶，有助于保障自身供應鏈的安全與技術的先進性。這種“資本綁定業(yè)務”的模式，有望吸引下游產(chǎn)業(yè)巨頭的投資部門或相關基金。

確定性賽道的稀缺標的：在港股市場中，專注于鋰電池材料智能產(chǎn)線且具備平臺化潛力的標的非常稀缺。對于希望配置中國制造轉型升級主題的投資者，琥崧科技提供了一個難得的、業(yè)務相對純粹的投資入口。

打新概率展望：稀缺性鑄就吸引力，合理定價是關鍵

對于二級市場投資者而言，參與琥崧科技打新，是在下一輪制造業(yè)智能化浪潮中搶占先手的機會。

核心吸引力：

賽道稀缺性與成長性：投資者可以直接押注于鋰電池材料、生物制造等高端流程工業(yè)的智能化升級這一高成長賽道。

龍頭地位與技術壁壘：作為細分市場的領導者，其技術沉淀和客戶案例構成了護城河。

全球化預期：公司已服務包括美國、韓國、印尼在內(nèi)的十余個國家的客戶，上市融資將加速其全球化布局，打開新的成長天花板。

強大的保薦團隊：由中金公司和浦銀國際聯(lián)席保薦，在項目定價、銷售和后期穩(wěn)價方面通常具有專業(yè)優(yōu)勢。

關注要點：打新的最終收益，高度依賴于最終發(fā)行定價。若發(fā)行估值能充分平衡其短期業(yè)績波動與長期巨大潛力，為二級市場留出空間，則吸引力大增。同時，投資者需要關注基石投資者的最終陣容和認購比例，這是衡量專業(yè)機構信心的直接指標。此外，作為B2B商業(yè)模式，其收入和現(xiàn)金流受大項目周期影響會有所波動，但這也是其高價值業(yè)務特性的一部分。

網(wǎng)友經(jīng)驗參考：（不構成任何投資建議，投資有風險，入市需謹慎）回顧類似工業(yè)科技公司的上市歷程，有經(jīng)驗的投資者通常關注三點：一是判斷公司所處的產(chǎn)業(yè)升級周期是否具備長期動能；二是評估其“平臺化”戰(zhàn)略的落地進展和客戶復購率，這比單一年度的利潤更重要；三是耐心觀察，這類公司的價值釋放往往與行業(yè)景氣度和重大訂單的獲取節(jié)奏同步。對于琥崧科技，它是一次對“中國智能產(chǎn)線”未來價值的早期投資，適合看好產(chǎn)業(yè)趨勢、愿意伴隨企業(yè)穿越發(fā)展周期的理性投資者。

琥崧科技的上市之旅，映射出中國高端制造業(yè)從“設備輸出”邁向“產(chǎn)線標準與智能平臺輸出”的關鍵轉折。這不僅是公司自身發(fā)展的里程碑，更是我們見證中國“智造”新勢力登陸國際資本市場的契機。關注“得財經(jīng)”，我們將持續(xù)為您追蹤港股IPO，特別是其中的錨定投資機會與硬核科技公司的價值發(fā)現(xiàn)。#琥崧科技港股IPO上市#琥崧科技港股暗盤打新#琥崧科技港股錨定基石投資

（風險提示：數(shù)據(jù)來自網(wǎng)絡可能不全，如有冒犯請聯(lián)系刪稿；相關數(shù)據(jù)截至招股書披露日，本文僅提供數(shù)據(jù)信息分享，不構成任何投資建議。投資有風險，IPO投資波動較大，需結合個人風險承受能力參與。尤其錨定投資專業(yè)度高風險極大，不建議普通個人投資者參與，專業(yè)投資者及專業(yè)機構請量力而行。）

審核編輯 黃宇