在 AI 驅(qū)動(dòng)全球存儲(chǔ)市場(chǎng)進(jìn)入結(jié)構(gòu)性超級(jí)周期的當(dāng)下，供需緊張、價(jià)格攀升、技術(shù)迭代加速成為行業(yè)主旋律，海外巨頭壟斷高端市場(chǎng)，本土廠商加速突圍，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局迎來深度重構(gòu)。作為全球 SSD 主控芯片龍頭，慧榮科技在存儲(chǔ)原廠與模組廠的夾縫中，憑借獨(dú)特的發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)與技術(shù)雙突破。2025年第四季度，公司營(yíng)收同比大增 46%，全年毛利率提升至 48.3%，交出亮眼成績(jī)單。

近日，慧榮科技總經(jīng)理茍嘉章接受采訪，分享了公司在 AI 存儲(chǔ)時(shí)代的生存之道、技術(shù)布局與未來規(guī)劃，解讀如何在行業(yè)變局中站穩(wěn)腳跟并把握發(fā)展機(jī)遇。

慧榮科技總經(jīng)理茍嘉章

行業(yè)新周期：AI 主導(dǎo)結(jié)構(gòu)性變革，缺貨將成長(zhǎng)期常態(tài)

談及當(dāng)前全球存儲(chǔ)市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，茍嘉章直言，2026-2028 年全球存儲(chǔ)市場(chǎng)已進(jìn)入 AI 驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性超級(jí)周期，這一輪變革與以往的行業(yè)周期有著本質(zhì)區(qū)別。AI 算力的爆發(fā)是核心驅(qū)動(dòng)力，據(jù)預(yù)測(cè)單臺(tái)AI服務(wù)器的 DRAM 需求是傳統(tǒng)服務(wù)器的 8-10 倍，2026 年 AI 服務(wù)器出貨量同比將增長(zhǎng) 28%，帶動(dòng)服務(wù)器端 DRAM/NAND 位元占比超 45%。茍嘉章表示，AI 推理帶來的數(shù)據(jù)存取量遠(yuǎn)超訓(xùn)練階段，冷數(shù)據(jù)與溫?cái)?shù)據(jù)需求同步暴增，高容量HDD與SSD 同步吃緊，這也讓存儲(chǔ)供應(yīng)鏈的短缺成為長(zhǎng)期常態(tài)，尤其是 NAND 閃存的缺貨態(tài)勢(shì)在 2026 年將持續(xù)加劇。

在這樣的行業(yè)背景下，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也呈現(xiàn)出鮮明的分化特征。三星、SK 海力士、美光將 80% 以上的先進(jìn)產(chǎn)能轉(zhuǎn)向 HBM 與高端 AI 內(nèi)存，壟斷 90% 以上的高端 DRAM/HBM 市場(chǎng)，直接導(dǎo)致通用 DDR5、消費(fèi)級(jí)DRAM、中高端 NAND 供應(yīng)極度緊張，價(jià)格大幅上漲，而本土存儲(chǔ)廠商則迎來了 AI 驅(qū)動(dòng) + 國(guó)產(chǎn)替代 + 政策護(hù)航的黃金窗口期，長(zhǎng)鑫、長(zhǎng)江存儲(chǔ)等企業(yè)在產(chǎn)能與技術(shù)上的突破，正逐步改變?nèi)虼鎯?chǔ)產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。茍嘉章認(rèn)為，這一結(jié)構(gòu)性供需錯(cuò)配，既是行業(yè)挑戰(zhàn)，更是本土存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的重要發(fā)展機(jī)遇。

生存之道：五大核心壁壘，在夾縫中構(gòu)筑核心競(jìng)爭(zhēng)力

身處上游原廠掌握顆粒定價(jià)權(quán)、下游客戶要求高性價(jià)比快速交付、同行競(jìng)爭(zhēng)白熱化的市場(chǎng)環(huán)境，慧榮科技始終保持著 45%-55% 的高毛利率，2025 年第四季度毛利率更是達(dá)到 49.2%，遠(yuǎn)超行業(yè)模組廠 20%-30% 的水平。談及公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，將其總結(jié)為專精主控、技術(shù)壁壘、平臺(tái)化戰(zhàn)略、AI 差異化、生態(tài)協(xié)同五大核心壁壘，而這也是慧榮科技在巨頭夾縫中走出的獨(dú)特發(fā)展路徑。

其一，專精主控：“我們的定位非常清晰，就是做‘存儲(chǔ)大腦’，只專注于 SSD/eMMC/UFS 主控芯片設(shè)計(jì)，不建晶圓廠、不做存儲(chǔ)顆粒、不做成品 SSD，純 Fabless 的輕資產(chǎn)模式讓我們能夠聚焦研發(fā)，同時(shí)實(shí)現(xiàn)高周轉(zhuǎn)、抗周期?！?茍嘉章介紹，慧榮科技為客戶提供 “交鑰匙方案”，將主控芯片、固件、硬件參考設(shè)計(jì)與驗(yàn)證服務(wù)一體化輸出，讓客戶只需完成集成與品牌打造，大幅降低開發(fā)門檻與周期，這一模式也讓公司與全球幾乎所有主流模組廠建立了深度合作。

其二，技術(shù)壁壘：技術(shù)自主是慧榮科技的立身之本。公司 100% 自研 SerDes 高速接口、LDPC 糾錯(cuò)等核心 IP，不依賴第三方授權(quán)，形成了堅(jiān)實(shí)的技術(shù)護(hù)城河，同時(shí)打造了以 NANDXtend?為核心的專利算法集群，讓 QLC 閃存壽命提升 3 倍以上，解決了低成本 QLC 在企業(yè)級(jí)場(chǎng)景的可靠性痛點(diǎn)，而極致的驗(yàn)證能力則讓公司實(shí)現(xiàn) “一次流片成功、最多一次改版”，有效攤薄先進(jìn)制程的流片成本，累計(jì)超 2 億顆主控芯片的出貨量，也讓產(chǎn)品的可靠性經(jīng)過了海量市場(chǎng)驗(yàn)證。

其三，AI 差異化：在 AI 時(shí)代，慧榮科技選擇了差異化的技術(shù)路線，不與海外巨頭在 HBM 領(lǐng)域正面硬剛，而是聚焦 PCIe SSD 主控，做 “AI 存儲(chǔ)的最佳拍檔”?！皳?jù)了解，慧榮科技主控芯片支持 2Tb QLC、6/8-Plane NAND，單盤容量可達(dá) 128TB，能滿足大模型訓(xùn)練與推理的海量數(shù)據(jù)需求，分布式架構(gòu)與智能分層技術(shù)讓 SSD 與 GPU/CPU 高效協(xié)同，AI 推理性能提升 200%，完美適配邊緣 AI 與數(shù)據(jù)中心的節(jié)能需求。

其四，平臺(tái)化戰(zhàn)略：這讓慧榮科技實(shí)現(xiàn)了從 “賣芯片” 到 “賣完整存儲(chǔ)系統(tǒng)能力” 的升級(jí)。公司打造的 MonTitan??一站式 AI 存儲(chǔ)解決方案平臺(tái)，整合了主控芯片、硬件參考設(shè)計(jì)、企業(yè)級(jí)固件與工具鏈，讓模組廠 6 個(gè)月就能推出企業(yè)級(jí) SSD 產(chǎn)品，而傳統(tǒng)模式則需要 18-24 個(gè)月，這一效率的提升也讓客戶能夠快速抓住 AI 存儲(chǔ)市場(chǎng)的發(fā)展機(jī)遇。目前，基于該平臺(tái)的 SM8366主控芯片已成為企業(yè)級(jí)市場(chǎng)的主流產(chǎn)品，近期更推出了企業(yè)級(jí)SSD主控芯片新品——SM8388，專為高性能、低功耗、低成本和高容量企業(yè)級(jí)QLC SSD設(shè)計(jì)，將為企業(yè)級(jí)和超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心提供靈活且具成本效益的 SSD 解決方案。

其五，生態(tài)協(xié)同：生態(tài)協(xié)同則是慧榮科技打開市場(chǎng)的關(guān)鍵，與長(zhǎng)江存儲(chǔ)、長(zhǎng)鑫等本土存儲(chǔ)與模組企業(yè)深度綁定，提供定制化方案與快速響應(yīng)服務(wù)。在定價(jià)上實(shí)施差異化策略，高端主控性能優(yōu)于競(jìng)品 15%-20% 且價(jià)格持平或略低，中低端主控成本比對(duì)手低 10%-15%，實(shí)現(xiàn)高中低端市場(chǎng)的全面滲透;同時(shí)保持制程與產(chǎn)品的快速迭代，跳過 12nm 直接采用 6nm EUV 工藝打造 PCIe 5.0 主控，4nm PCIe 6.0 主控也已進(jìn)入量產(chǎn)倒計(jì)時(shí)。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)：全產(chǎn)品線發(fā)力，多元化布局奠定長(zhǎng)期根基

2025年，慧榮科技的業(yè)績(jī)表現(xiàn)堪稱亮眼：全年?duì)I收 8.8563 億美元，同比增長(zhǎng) 10%，第四季度營(yíng)收 2.7846 億美元，同比大增 46%，三大產(chǎn)品線均實(shí)現(xiàn)大幅成長(zhǎng)。其中，SSD 主控芯片四季度同比增長(zhǎng) 35%-40%，eMMC/UFS 主控芯片同比增長(zhǎng) 50%-55%，SSD 解決方案同比增長(zhǎng) 110%-115%，業(yè)績(jī)的全面增長(zhǎng)背后，是公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的提升與市場(chǎng)布局的完善。

“消費(fèi)級(jí) SSD 主控芯片的增長(zhǎng)，主要來自我們領(lǐng)先業(yè)界的 8 通道 PCIe Gen5 SSD 主控芯片 SM2508 和新款 4 通道 PCIe Gen5 SSD 主控芯片 SM2504XT，這兩款產(chǎn)品讓我們進(jìn)一步擴(kuò)大了消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)的市占率，eMMC 和 UFS 控制芯片已連續(xù)三季成長(zhǎng)，核心驅(qū)動(dòng)力也是市占率的持續(xù)提升。” 茍嘉章介紹，除了核心的消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品，車用產(chǎn)品在產(chǎn)品組合多元化與新客戶放量的驅(qū)動(dòng)下，四季度也展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，而全新的系統(tǒng)引導(dǎo)盤存儲(chǔ)產(chǎn)品開始向全球 GPU 領(lǐng)導(dǎo)廠商出貨，更是為公司在企業(yè)級(jí)市場(chǎng)打開了新的成長(zhǎng)空間。

在茍嘉章看來，2025 年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，是公司過去幾年推動(dòng)多元化產(chǎn)品布局的成果體現(xiàn)。目前，慧榮科技的產(chǎn)品組合已全面覆蓋消費(fèi)級(jí)、企業(yè)級(jí)、車用與工控存儲(chǔ)解決方案，從高端 PC、AI 服務(wù)器到智能手機(jī)、汽車電子，形成了多場(chǎng)景、全品類的產(chǎn)品矩陣，這也為公司奠定了長(zhǎng)期穩(wěn)健成長(zhǎng)的根基。

基于良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，慧榮科技對(duì) 2026 年的發(fā)展充滿信心。公司預(yù)估 2026 年第一季營(yíng)收將介于 2.92 億美元至 3.06 億美元之間，較前一季成長(zhǎng) 5%~10%，較 2025 年同期成長(zhǎng) 76%~84%，毛利率維持在 46% 至 47% 之間?！?026 年，我們?cè)谑姓悸侍嵘?、客戶與產(chǎn)品組合擴(kuò)展，以及新市場(chǎng)布局方面的動(dòng)能將達(dá)到新的高點(diǎn)，橫跨各領(lǐng)域的新產(chǎn)品與新商機(jī)將陸續(xù)放量，進(jìn)一步推動(dòng)公司營(yíng)收與獲利的加速成長(zhǎng)。” 茍嘉章說。

未來規(guī)劃：錨定四大增長(zhǎng)極，做存儲(chǔ)系統(tǒng)的賦能者

面向 2026-2028 年的行業(yè)發(fā)展周期，慧榮科技也制定了清晰的增長(zhǎng)路徑，將客戶端 SSD、企業(yè)級(jí) SSD、汽車 / 工業(yè)、AI 存儲(chǔ)定為四大核心增長(zhǎng)極，持續(xù)鞏固全球主控芯片龍頭的地位。談及慧榮科技的發(fā)展愿景，茍嘉章用 “存儲(chǔ)系統(tǒng)的賦能者” 來定義：“我們不與海外巨頭拼存儲(chǔ)顆粒，不與同行拼低價(jià)，而是專注于打造更優(yōu)質(zhì)的主控芯片與存儲(chǔ)解決方案，讓所有存儲(chǔ)廠商都能用低成本、快速推出高性能、高可靠的 SSD 產(chǎn)品?！?在 AI 驅(qū)動(dòng)的存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)新周期中，慧榮科技正以專精的技術(shù)、開放的生態(tài)、多元化的布局，在全球存儲(chǔ)格局重構(gòu)中占據(jù)不可替代的位置，同時(shí)也為本土存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈的崛起提供著核心支撐。