3月26日，云知聲（09678.HK）發(fā)布截至2025年12月31日止年度的經(jīng)審核全年業(yè)績，首份成績單展現(xiàn)出公司強(qiáng)勁的增長動(dòng)能與持續(xù)優(yōu)化的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

01營收結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，下半年增長提速

2025年全年，云知聲實(shí)現(xiàn)總營收12.1億元人民幣，同比增長29%。其中，下半年收入同比增長33%，達(dá)8.1億元。

值得關(guān)注的是，公司大模型業(yè)務(wù)全年收入6.1億元，同比增長超10倍。尤其是下半年，該業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入約5億元，為上半年規(guī)模的5倍，顯示出強(qiáng)勁的規(guī)?；涞啬芰?。

02虧損大幅收窄，盈利路徑日漸清晰

在營收高速增長的同時(shí)，公司虧損狀況顯著改善。2025年下半年，公司凈虧損同比收窄84%，經(jīng)調(diào)整后虧損同比收窄92%，接近盈虧平衡點(diǎn)，反映出公司在成本控制與運(yùn)營效率方面的持續(xù)優(yōu)化。

同時(shí)，公司的部分經(jīng)營指標(biāo)也得到明顯改善。經(jīng)調(diào)整營業(yè)費(fèi)用率較去年同比大幅下降10個(gè)百分點(diǎn)，銷售費(fèi)用不升反降，占收入比重僅為5.4%，費(fèi)效比提升明顯。從數(shù)據(jù)端來看，2025年公司人均產(chǎn)值為252萬元/人，相較24年的202萬元同比增長25%，人均創(chuàng)效能力持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，直觀彰顯了公司技術(shù)驅(qū)動(dòng)、精益運(yùn)營的核心優(yōu)勢(shì)。

03雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略落地，智慧醫(yī)療與智慧生活齊頭并進(jìn)

2025年，在技術(shù)突破與政策紅利的雙重驅(qū)動(dòng)下，全球人工智能市場(chǎng)需求持續(xù)升溫。云知聲堅(jiān)持“強(qiáng)基模+深應(yīng)用”戰(zhàn)略，持續(xù)夯實(shí)全模態(tài)技術(shù)底座，推動(dòng)自研大模型矩陣在醫(yī)療、語音、OCR等領(lǐng)域的全球影響力不斷提升。

在商業(yè)化層面，公司以AI原生組織推動(dòng)業(yè)務(wù)落地，智慧醫(yī)療與智慧生活雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略成效顯著。報(bào)告期內(nèi)：

智慧生活業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入9.68億元，同比增長30.8%。其中，智慧交通業(yè)務(wù)同比增長近40%，目前，已在青島、寧波、深圳、南寧等10余個(gè)城市落地基于山海大模型的智能體應(yīng)用。此外，AI芯片累計(jì)出貨量突破1.1億顆，進(jìn)一步驗(yàn)證公司在終端AI產(chǎn)品的規(guī)?；芰?。

智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2.44億元，同比增長22.3%，客單價(jià)同比增長53.2%。2025年，合作的醫(yī)院中超85%為三級(jí)醫(yī)院，且超過三分之一客戶已經(jīng)連續(xù)合作三年以上；而基于醫(yī)療大模型的病歷錄入與生成產(chǎn)品已在某頭部三甲醫(yī)院單院區(qū)實(shí)現(xiàn)全年病歷生成同比增長10倍；商業(yè)保險(xiǎn)智能體平臺(tái)案件處理量同比增長37倍；與頭部保險(xiǎn)集團(tuán)的深度合作中，控費(fèi)率水平有效提升至約20%，相較傳統(tǒng)審核方式實(shí)現(xiàn)超10億元級(jí)別的增量成本管控，全面賦能保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在醫(yī)療風(fēng)控領(lǐng)域的精細(xì)化運(yùn)營。

04持續(xù)加碼研發(fā)，夯實(shí)技術(shù)護(hù)城河

為鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位，2025公司持續(xù)在技術(shù)端大力投入，全年研發(fā)費(fèi)用超3.8億元，占經(jīng)調(diào)整三費(fèi)的75%；研發(fā)人員占比達(dá)69%。持續(xù)的研發(fā)投入在多個(gè)技術(shù)領(lǐng)域取得突破，如在MedBench4.0評(píng)測(cè)中，公司一舉斬獲“醫(yī)療智能體”“醫(yī)療大語言模型”“醫(yī)療多模態(tài)大模型”三項(xiàng)技術(shù)范式第一，榮膺“三冠王”。

05未來展望：深耕技術(shù)底座，拓展應(yīng)用邊界

展望未來，云知聲將繼續(xù)深化“強(qiáng)基模+深應(yīng)用”戰(zhàn)略。技術(shù)層面，公司將持續(xù)加大對(duì)基座大模型的戰(zhàn)略性投入，力爭保持全球一流水平；應(yīng)用層面，將以MaaS（模型即服務(wù)）與智能體的規(guī)模化拓展為核心增長引擎，推動(dòng)智慧生活與智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)的指數(shù)級(jí)增長。同時(shí)，公司正積極探索以API調(diào)用、Token計(jì)費(fèi)等模式構(gòu)建經(jīng)常性收入體系，并將C端產(chǎn)品機(jī)會(huì)作為第二增長曲線，進(jìn)一步拓展商業(yè)化邊界。

2026年第二季度末到第三季度，云知聲將推出面向編程和辦公的原生智能體大模型，并預(yù)計(jì)能實(shí)現(xiàn)智能密度和Token生產(chǎn)效率的倍增。