近幾年，中國傳感器產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，多家國產(chǎn)傳感器公司在各自全球細(xì)分傳感領(lǐng)域建立了市場地位。
近日，又一傳感領(lǐng)域市場格局重塑，中國第二大CMOS圖像傳感器企業(yè)寶座換公司了！
3月28日，中國&全球領(lǐng)先的CMOS圖像傳感器企業(yè)思特威，發(fā)布2025年業(yè)績報告，主要財務(wù)數(shù)據(jù)方面：
報告期內(nèi)，思特威營業(yè)收入90.31億元，同比增長51.32%；利潤總額10.89億元，同比增長164.73%；歸母凈利潤10.01億元，同比增長154.94%；扣非凈利潤9.85億元，同比增長151.64%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.08億元，同比下降71.19%。
每股收益方面，報告期內(nèi)，思特威基本每股收益為2.49元，同比增長154.08%，思特威擬向全體股東每10股派現(xiàn)8.8元（含稅）。

可以看到，2025年度，思特威營收、凈利潤均出現(xiàn)大幅增長。

思特威主營業(yè)務(wù)為高性能 CMOS 圖像傳感器芯片，從目前已披露CIS企業(yè)年度營收看，2025年思特威以超過90億元的營收，打破了以往的市場格局——成為中國第二大CMOS圖像傳感器企業(yè)，是近年來中國&全球CMOS圖像傳感器產(chǎn)業(yè)的歷史性事件之一。
由于亮眼的年度業(yè)績，今日（3月30日），思特威股價走出連日陰跌低谷，漲2.56%，報79.23元/股，總市值318.75億元。

關(guān)于營收的增長，思特威在年報中稱：

在智能手機(jī)領(lǐng)域，公司與多家客戶的合作持續(xù)全面加深，產(chǎn)品能夠滿足更多旗艦機(jī)主攝、輔攝及多光譜攝像頭等應(yīng)用需求，公司創(chuàng)新研發(fā)推出的基于 Lofic HDR 2.0 技術(shù)的多款主攝高階 5000 萬像素產(chǎn)品出貨量大幅上升，以及新開發(fā)的中高端 HS 系列多款 5000 萬像素產(chǎn)品量產(chǎn)出貨，帶動公司智能手機(jī)領(lǐng)域營業(yè)收入大幅增長；

在汽車電子領(lǐng)域，公司應(yīng)用于智能輔助駕駛（包括環(huán)視、周視和前視）和艙內(nèi)等新一代產(chǎn)品的出貨量同比大幅上升，推動公司汽車電子領(lǐng)域收入跨越式增長；


在智慧安防領(lǐng)域，公司高端安防和智能家居安防應(yīng)用份額持續(xù)提升；在 AI 智視生態(tài)領(lǐng)域，公司緊抓市場發(fā)展機(jī)遇，憑借核心技術(shù)優(yōu)勢不斷拓展產(chǎn)品應(yīng)用及業(yè)務(wù)邊界，促使視覺 AI 收入持續(xù)增長。隨著公司收入規(guī)模和利潤增長，公司經(jīng)營能力持續(xù)提升，各項運(yùn)營指標(biāo)持續(xù)改善。

目前，思特威能夠提供多場景應(yīng)用、全性能覆蓋的 CMOS 圖像傳感器產(chǎn)品企業(yè)，廣泛應(yīng)用于安防、機(jī)器視覺、智能手機(jī)、汽車電子、工業(yè)感知等領(lǐng)域，思特威傳感器產(chǎn)品各應(yīng)用領(lǐng)域如下圖。
其中，智能手機(jī)、智慧安防及汽車電子三大行業(yè)為思特威傳感器產(chǎn)品核心應(yīng)用領(lǐng)域，年報亦提及思特威在這些核心領(lǐng)域的關(guān)鍵市場地位：
據(jù) TSR 統(tǒng)計，2020 至2024 年公司連續(xù)五年蟬聯(lián)全球安防 CIS 出貨第一；2024年蟬聯(lián)全球無人機(jī)CIS市場出貨量第一；2024 年，公司躋身全球車載CIS市場出貨第四、國內(nèi)第二，全球手機(jī) CIS 市場出貨第五，出貨量同比增長103%，市場競爭力持續(xù)凸顯。


隨著營收的增長，也帶來了思特威凈利潤的飆升，凈利潤暴漲超160%的原因主要系公司隨著收入規(guī)模大幅增長，盈利能力得到有效改善，凈利潤顯著提升。

思特威的合作客戶覆蓋了相關(guān)領(lǐng)域的行業(yè)頭部品牌，包括海康威視、宇視科技、大疆創(chuàng)新、科沃斯、網(wǎng)易有道、小米科技、OPPO、VIVO、三星電子、比亞迪、吉利、上汽、廣汽、零跑、東風(fēng)日產(chǎn)等各領(lǐng)域頭部品牌。

隨著思特威對行業(yè)頭部品牌的出貨量增大，其總資產(chǎn)亦同步增加，2025年末思特威總資產(chǎn)達(dá)108.21億元，同比增加38.19%，主要系公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，貨幣資金和應(yīng)收賬款等相應(yīng)增加：

2025 年公司向小米、OPPO等終端客戶和舜宇光電、丘鈦科技、立景創(chuàng)新等頭部模組廠供應(yīng)用于旗艦和中高端機(jī)型的主攝、副攝等多顆CIS芯片，給予這些客戶 60-120 天不等的賬期，此部分業(yè)務(wù)導(dǎo)致年末應(yīng)收賬款余額同比增長超過9 億元。此外，公司既有的智慧安防和汽車電子業(yè)務(wù)營收保持快速增長，向比亞迪、海康威視（包括其安防、汽車、工業(yè)機(jī)器視覺等多領(lǐng)域業(yè)務(wù)）的供貨持續(xù)增長，該部分的應(yīng)收賬款同比增長超過3 億元。截至本報告公布日，2025 年末的應(yīng)收賬款已收回 91%。2025 年末公司歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn) 522,233.43 萬元，較報告期初增加 24.67%，是本期剔除股份支付費(fèi)用后的歸屬于上市公司股東的凈利潤增加與 2025 年現(xiàn)金分紅實施的綜合影響所致。

從安防起家，成功開辟智能手機(jī)、汽車電子第二、第三增長曲線，營收連年暴漲超64%，實現(xiàn)逆襲！一年時間股價漲超150%！

從企業(yè)發(fā)展歷程上看，思特威2017年4月成立于上?！@也是目前中國前3大CMOS圖像傳感器公司的總部城市。

2025年5月20日，思特威成功在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，彼時，思特威發(fā)行價為31.51元/股，收盤價56.66 元/股，上市首日開盤大漲79.82%。而截止2026年3月30日，思特威股價已升至79.23元/股，一年時間不到，思特威股價漲了151.44%。
在中國及全球CMOS圖像傳感器企業(yè)中 ，思特威獨辟蹊徑，以安防&IoT領(lǐng)域的CMOS圖像傳感器產(chǎn)品起家，從上文年報可以看到，2020 至2024 年思特威連續(xù)五年蟬聯(lián)全球安防 CIS 出貨第一。

隨著全球安防CIS天花板的顯現(xiàn)，思特威致力于打造第二增長曲線，并從2024年開始，來自智能手機(jī)、汽車電子的業(yè)績大幅增長，成為思特威業(yè)績的新增長引擎，支撐其業(yè)績自2024年來連年攀升。

據(jù)2025年年報顯示，思特威CMOS圖像傳感器產(chǎn)品在智能手機(jī)領(lǐng)域的營收為46.75億元，同比增長43.03%，占主營收入的比例為51.77%——已超過安防CIS產(chǎn)品，成為思特威的最大營收來源和業(yè)績增長點。

除智能手機(jī)外，來自智慧安防及 AIoT應(yīng)用領(lǐng)域收入 24.88 億元，較上年同期增長 52.38%，占主營收入的比例為27.55%；汽車電子收入 11.22 億元，較上年同期增長 113.02%，占主營收入的比例為12.43%；AI 智視生態(tài)收入 7.45 億元，較上年同期增長 38.12%，占主營收入的比例為 8.25%。
從這里可以看到，汽車電子是思特威產(chǎn)品各應(yīng)用領(lǐng)域中，增長最迅猛的產(chǎn)品賽道，增幅達(dá)113.02%。

在智能手機(jī)領(lǐng)域，2025年，思特威推出的基于 Lofic HDR 2.0 技術(shù)的多款主攝高階5000 萬像素產(chǎn)品出貨量大幅上升，以及新開發(fā)的中高端 HS 系列多款5000 萬像素產(chǎn)品量產(chǎn)出貨，帶動公司智能手機(jī)領(lǐng)域營業(yè)收入大幅增長。

汽車電子領(lǐng)域，思特威應(yīng)用于智能輔助駕駛（包括環(huán)視、周視和前視）和艙內(nèi)等新一代產(chǎn)品的出貨量同比大幅上升，推動公司汽車電子領(lǐng)域收入跨越式增長，未來也將持續(xù)助力汽車智能化趨勢和車企智駕平權(quán)方案并從增量市場中獲益——從上文看到，來自比亞迪、海康威視等行業(yè)頭部品牌的應(yīng)收賬款同比增長超過3億元。

此前，思特威在回復(fù)投資者“請問公司有開辟第二增長曲線嗎？”問題中，充滿信心地回復(fù)：

該領(lǐng)域（智能手機(jī)）已成為公司營收占比最高的業(yè)務(wù)板塊，成功打造了公司營收的第二增長曲線。隨著智能駕駛趨勢的推動，公司憑借完善的車規(guī)級產(chǎn)品矩陣以及核心技術(shù)和產(chǎn)品性能優(yōu)勢，汽車電子領(lǐng)域有望成為公司營收的第三增長曲線。

? 自2018年以來，思特威年營收實現(xiàn)了高速增長，除2022-2023年因“疫情”相關(guān)事件影響外，其余年份營收均大幅飆升。

從2018年的年營收3.3億元，到2025年的營收90.3億元，思特威實現(xiàn)了7年復(fù)合增長率（CAGR）高達(dá)64.64%的增長。

值得一提的是，思特威亦積極部署AI 智視生態(tài)，2025年思特威AI 智視生態(tài)收入為 7.45 億元，較上年同期增長 38.12%，占主營收入的比例為8.25%。

思特威全資子公司飛凌微自主研發(fā)視覺AI ASIC 芯片，構(gòu)建以“AI ASIC + Sensor”為核心的端側(cè)視覺組合方案。

思特威已布局邊緣計算芯片、SerDes 芯片、MicroLED、物理互連等關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)，與 CIS 業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)，構(gòu)建“視覺 AI-AI 互連-端側(cè)AI ASIC”的技術(shù)生態(tài)。

在視覺AI領(lǐng)域，思特威的客戶已覆蓋大疆創(chuàng)新、華?？萍肌⒑？?a href="http://m.makelele.cn/soft/data/42-101/" target="_blank">機(jī)器人、科沃斯、追覓、石頭、云鯨等頭部品牌；并與奧比中光等公司配合，已間接向多家機(jī)器人品牌客戶提供 CMOS 圖像傳感器，應(yīng)用于各類服務(wù)機(jī)器人和具身機(jī)器人。

據(jù) TSR 數(shù)據(jù)報告顯示，2024 年，公司以 46.2%的市占率蟬聯(lián)無人機(jī)CIS 市場全球第一，在全球 XR Headset CIS 市場排名中位列第 3 位。

思特威的經(jīng)營模式屬于Fabless 模式，主要負(fù)責(zé)CMOS 圖像傳感器芯片的研發(fā)、設(shè)計、銷售，其晶圓生產(chǎn)、封裝等主要生產(chǎn)環(huán)節(jié)委托給外部企業(yè)完成。

截止2025年，思特威除自建測試廠完成了大部分的終測（FT 測試）工作外，沒有投資晶圓生產(chǎn)線和封裝廠。

2025年，思特威前五名客戶銷售額44.31億元，占年度銷售總額49.07%；前五名供應(yīng)商采購額65.53億元，占年度采購總額89.90%。

募資32億元！持續(xù)加碼高端CMOS圖像傳感器！攜手國內(nèi)代工廠突破高端CIS芯片制造工藝！

在年報公布同日，思特威發(fā)布了向特定對象發(fā)行A股股票募集資金的系列公告。

相關(guān)公告顯示，思特威擬向特定對象發(fā)行股票募集資金總額不超過人民幣32億元，將投資于面向高性能影像應(yīng)用的CIS解決方案研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、面向智能駕駛的CIS解決方案研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、面向視覺AI的CIS和端側(cè)AI ASIC解決方案研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、補(bǔ)充流動資金等項目。

如此大手筆的募資，顯示了這位CMOS圖像傳感器新星持續(xù)加碼高端CIS產(chǎn)業(yè)的決心。

其中，【面向高性能影像應(yīng)用的 CIS 解決方案研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目】計劃投資14.45億元，為本募資計劃中最大的投資項目，資金占比達(dá)41.29%。

該項目預(yù)計建設(shè)周期為 4 年，擬全部通過募集資金投入，主要用于投資軟硬件購置、光罩模具、研發(fā)人員費(fèi)用、試制費(fèi)用等。

該項目基于公司自主研發(fā)的技術(shù)平臺，開發(fā)新一代面向高性能影像應(yīng)用的 CMOS 圖像傳感器產(chǎn)品，并對自主研發(fā)的 SFCPixel、Lofic HDR等核心技術(shù)進(jìn)行迭代，結(jié)合工藝制程的系統(tǒng)性優(yōu)化，完成工藝平臺的關(guān)鍵升級。

思特威在公告中稱：

本項目建設(shè)完成后，將有效擴(kuò)充公司的產(chǎn)品布局、加速公司的技術(shù)升級，深化公司與國產(chǎn)晶圓廠的合作，助力國內(nèi)CIS 晶圓制造向更先進(jìn)的技術(shù)方向邁進(jìn)，為構(gòu)建自主、安全、可控的國產(chǎn)半導(dǎo)體供應(yīng)鏈體系貢獻(xiàn)關(guān)鍵力量。

公告指出，國內(nèi)CMOS圖像傳感器芯片代工廠在高端制造工藝領(lǐng)域與國際水平存在差距，已成為制約國內(nèi)CIS產(chǎn)業(yè)鏈升級關(guān)鍵因素之一：

目前國內(nèi)面向 CIS 的專用代工廠，受限于CIS 工藝的特殊性，例如需兼容感光層、像素陣列等定制化需求，其實現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)的主流制程大多集中在 55nm 及以上，40nm 及更先進(jìn)的CIS 專用制程仍處于產(chǎn)能爬坡或技術(shù)驗證階段，難以支撐高端 CIS 產(chǎn)品的全面國產(chǎn)化需求。

本項目擬與國內(nèi)代工廠形成深度協(xié)同，依托公司自有的工藝平臺和開發(fā)經(jīng)驗，推動制程升級和特殊工藝的突破，同時針對高端產(chǎn)品，協(xié)同攻關(guān)先進(jìn)制程及堆疊式工藝技術(shù)。項目通過規(guī)?；邪l(fā)與產(chǎn)業(yè)化驗證，可為國內(nèi)代工廠提供真實場景的工藝優(yōu)化數(shù)據(jù)，助力其突破高端制程技術(shù)瓶頸，提升工藝平臺能力，進(jìn)一步減少對海外技術(shù)的依賴。

此外，【面向智能駕駛的 CIS 解決方案研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目】計劃投資7.53億元，預(yù)計建設(shè)周期為 4 年，將開發(fā)面向智能駕駛及智能座艙領(lǐng)域的 CIS 解決方案，涵蓋ADAS 全域高清感知系列、全功能高清雙場景智能感知系列產(chǎn)品及座艙智能監(jiān)控系列產(chǎn)品。

【面向視覺 AI 的 CIS 和端側(cè) AI ASIC 解決方案研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目】計劃投資7.41億元，預(yù)計建設(shè)周期為 4 年，該項目主要面向視覺 AI 的 CIS、端側(cè) AI ASIC 解決方案兩大方向，在面向視覺 AI 的 CIS 方向，本項目重點布局工業(yè)檢測、醫(yī)療等領(lǐng)域，開發(fā)覆蓋AI 機(jī)器視覺、工業(yè)高端檢測、高清醫(yī)療內(nèi)窺鏡等場景的超高清全局快門CIS產(chǎn)品；在端側(cè) AI ASIC 解決方案方向，本項目將進(jìn)一步深化公司“3+AI”戰(zhàn)略布局，依托全資子公司飛凌微的技術(shù)積累，打造與公司CIS產(chǎn)品深度適配的“AI ASIC+Sensor”系統(tǒng)級集成的端側(cè)視覺解決方案。

結(jié)語

成立于2017年的思特威，其企業(yè)歷史僅有9年，以安防CIS業(yè)務(wù)起家，成功登陸中國A股，并在近年來成功開辟智能手機(jī)、汽車電子等第二、第三大增長曲線，實現(xiàn)營收連年飆升，逆襲為中國第二大CMOS圖像傳感器廠商，成為中國&全球CIS產(chǎn)業(yè)的歷史性事件。

從思特威32億元大手筆的募資布局，以及其在智能手機(jī)、汽車電子、AI視覺、安防&AIoT等領(lǐng)域的業(yè)績潛力來看，或許，屬于這顆全球CMOS圖像傳感器新星的舞臺時刻才剛剛開始。