10月24日，崇達(dá)技術(shù)（002815）發(fā)布了2018年前3季度業(yè)績(jī)報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.72億元，同比增長(zhǎng)20.77%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.33億元，同比增長(zhǎng)33.18%。

公司預(yù)計(jì)2018年凈利潤(rùn)5.32~6.21億元，同比增加20%~40%。Q4單季度凈利潤(rùn)1.00-1.89億元，同比增加0%~60%，分析如下：

內(nèi)銷收入增勢(shì)喜人，新領(lǐng)域開(kāi)拓碩果累累：Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.57億元，同比增加17.49%，環(huán)比增加2.03%；歸母凈利1.52億元，同比增加24.93%，環(huán)比持平；Q3扣非后歸母凈利1.49億元，同比增加23.52%，環(huán)比4.55%。

模型估計(jì)各分工廠情況，前三季度：

深圳廠區(qū)產(chǎn)能利用率約90%，產(chǎn)值約8.6億；

江門(mén)一廠產(chǎn)能利用率約95%，產(chǎn)值約10.3億；

江門(mén)二廠產(chǎn)能利用率約85%，產(chǎn)值約6.5億；

大連廠區(qū)產(chǎn)能利用率約90%，產(chǎn)值約2.3億。

公司70%以上收入來(lái)自大陸以外地區(qū)，該部分出口中銷往美洲的收入（17年占總收入約18%）是根據(jù)PCB設(shè)計(jì)/貿(mào)易商(不直接生產(chǎn)PCB，如Palpilot、Suntech等美國(guó)公司，兩家合計(jì)占崇達(dá)2017年收入約9%)屬地統(tǒng)計(jì)的，產(chǎn)品90%以上通過(guò)香港中轉(zhuǎn)，實(shí)際上該等貿(mào)易商最終將產(chǎn)品銷往世界各地，并不一定銷往美國(guó)。去年開(kāi)始，公司著力開(kāi)拓國(guó)內(nèi)客戶訂單，目前國(guó)內(nèi)客戶占比以每個(gè)季度1%~2%左右的進(jìn)度提升。2015年開(kāi)始公司逐步放大中批量訂單占比（均單面積20平米以上），目前新增訂單60%以上為中大批量訂單，在利潤(rùn)率穩(wěn)定的前提下，轉(zhuǎn)型有利于提高收入天花板。

各大項(xiàng)目進(jìn)展：

公司此前募投的江門(mén)二期小批量項(xiàng)目已經(jīng)完成95%以上的投資進(jìn)度并處于產(chǎn)能爬坡階段，后續(xù)將逐步投入江門(mén)二期高多層技改項(xiàng)目來(lái)對(duì)應(yīng)5G需求，目前投資進(jìn)度30%；大連基地的大規(guī)模PCB技改項(xiàng)目目前投資進(jìn)度25%，將主要針對(duì)大規(guī)模訂單；崇達(dá)技術(shù)深圳總部研發(fā)中心也將加速投入，提升研發(fā)實(shí)力和員工辦公環(huán)境。

珠海新廠占地400畝，規(guī)劃年產(chǎn)能640萬(wàn)平米（約為公司目前總產(chǎn)能的2-2.5倍），二期三期均有高端產(chǎn)能擴(kuò)出，總產(chǎn)值至少50億元，總投資逾25億元，一期投資10億元，預(yù)計(jì)2019年底建成投產(chǎn)。公司轉(zhuǎn)型中大批量板市場(chǎng)后，人均指標(biāo)不降反升、在全球PCB公司中處于頂尖水平。增量訂單主要來(lái)自工控、安防、醫(yī)療、通信等高附加值原有客戶的供貨份額提升，手握1000余家各細(xì)分行業(yè)龍頭客戶，進(jìn)一步挖掘空間巨大（如博世給TTM每年的采購(gòu)量達(dá)15億元，而公司目前不到2億）。

此外，公司公告收購(gòu)三德冠20%股權(quán)，該公司是一家良率高、產(chǎn)品品質(zhì)領(lǐng)先的軟板廠商，在未上市軟板企業(yè)中盈利能力領(lǐng)先。隨著三德冠達(dá)到協(xié)議條款，審計(jì)完成后，公司或許將進(jìn)一步收購(gòu)股權(quán)。三德冠和公司在原材料、客戶上有較強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)，可以大幅拓寬崇達(dá)技術(shù)行業(yè)賽道，全球前三PCB廠有兩家都是軟硬板兼有，對(duì)標(biāo)龍頭，全品類有利于提高營(yíng)收天花板。