國(guó)內(nèi)PCB外銷(xiāo)龍頭業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定。依頓電子（603328）是國(guó)內(nèi)PCB十強(qiáng)企業(yè)之一，其主要產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車(chē)電子、通訊設(shè)備、消費(fèi)電子以及工控醫(yī)療等領(lǐng)域。2018年前三季度公司營(yíng)業(yè)收入為24.15億元，同比減少1.88%；歸母凈利潤(rùn)4.79億元，同比增長(zhǎng)14.57%。公司持續(xù)深化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化工作，通過(guò)合理變更募投生產(chǎn)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)邊際收益增加，2018年前三季度毛利率為30.08%，同比減少約10%。

新能源汽車(chē)與自動(dòng)駕駛帶動(dòng)PCB需求上升。受環(huán)保政策影響，國(guó)內(nèi)對(duì)新能源車(chē)的扶植力度不斷加大，同時(shí)受益汽車(chē)智能化發(fā)展，傳統(tǒng)車(chē)內(nèi)汽車(chē)電子用量增多，汽車(chē)電子迎來(lái)高速增長(zhǎng)。汽車(chē)電子方面公司布局較早，但在14年之前整體占比不高，14年之后加大汽車(chē)電子領(lǐng)域布局，業(yè)績(jī)連續(xù)多年保持增長(zhǎng)，增長(zhǎng)一是來(lái)自于傳統(tǒng)客戶(hù)量的提升，

二是公司新開(kāi)發(fā)的客戶(hù)。公司未來(lái)汽車(chē)電子方面主要兩個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)，一是汽車(chē)電子行業(yè)客戶(hù)的認(rèn)證通常需要2-3年的時(shí)間，如果通過(guò)認(rèn)證，相應(yīng)的訂單會(huì)有一個(gè)質(zhì)的提升；其次是新能源車(chē)帶來(lái)的變化，傳統(tǒng)的車(chē)單臺(tái)車(chē)應(yīng)用的PCB面積普通車(chē)在0.5-2平米之間，而新能源車(chē)PCB面積在2-4平米之間，單車(chē)應(yīng)用面積大幅提升。

5G通訊基站增加PCB需求，未來(lái)潛在客戶(hù)訂單可期。相較于4G時(shí)代基站，5G宏、微基站天線(xiàn)對(duì)高頻電路板有著大量的需求，市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到百萬(wàn)級(jí)別并有望突破至千萬(wàn)。5G預(yù)計(jì)2019年啟動(dòng)大規(guī)模建設(shè)，2020年在國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)商用，公司作為華為保持多年合作關(guān)系，未來(lái)很大概率會(huì)獲得華為的訂單。

產(chǎn)能擴(kuò)增有望搶占市場(chǎng)先機(jī)。公司募投產(chǎn)能項(xiàng)目已完成并于今年開(kāi)始投產(chǎn)，相較于同行廠商的新增項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)間，公司有望率先搶占PCB需求空缺。