功率器件受下游新能源汽車(chē)、變頻家電、軍工產(chǎn)品等市場(chǎng)領(lǐng)域需求爆發(fā)的影響，上游晶圓供不應(yīng)求，供給緊張，功率器件持續(xù)缺貨，廠商已經(jīng)數(shù)次提價(jià)，交貨期仍在延長(zhǎng)。目前MOS、IGBT等功率器件仍在漲價(jià)。

在產(chǎn)品漲價(jià)的行業(yè)背景下，華微電子作為2017年功率半導(dǎo)體十強(qiáng)營(yíng)收第一名，利潤(rùn)得到極大提升，今年?duì)I收利潤(rùn)依舊頗豐，且被長(zhǎng)期看好，華微電子CEO聶嘉宏承諾未來(lái)三年時(shí)間均不減持，表明其對(duì)華微電子長(zhǎng)期發(fā)展的看好。

近日，華微電子連發(fā)兩篇公告，一篇是《關(guān)于公司董事、CEO、董事會(huì)秘書(shū)聶嘉宏先生承諾不減持公司股份的公告》，另一篇?jiǎng)t是《關(guān)于2017年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃首次授予部分第一期解除限售條件成就的公告》，公告類型都屬利好。前者顯示公司CEO聶嘉宏2018年12月25日起至2021年12月24日止三年時(shí)間均不減持，充分表明其對(duì)華微電子長(zhǎng)期發(fā)展的看好，后者則是因?yàn)槿A微電子2017年凈利潤(rùn)較2016年增長(zhǎng)133.52%，且參與考核人員績(jī)效考核全部達(dá)標(biāo)，公司管理能力得到市場(chǎng)檢驗(yàn)。

國(guó)產(chǎn)替代需求催動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

據(jù)Yole Developpement統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，2015年中國(guó)功率器件市場(chǎng)銷(xiāo)售額占全球總規(guī)模的39%，已成為全球最大的功率半導(dǎo)體器件應(yīng)用市場(chǎng)；而中國(guó)半導(dǎo)體協(xié)會(huì)資料顯示，2017年中國(guó)功率半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模為2170億元，同比增長(zhǎng)3.93%。預(yù)計(jì)2018年中國(guó)功率半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模為2264億元，同比增長(zhǎng)率為4.3%。

行業(yè)市場(chǎng)空間較大的同時(shí)，功率半導(dǎo)體行業(yè)國(guó)產(chǎn)化程度仍然較低。根據(jù)IHS的統(tǒng)計(jì)，全球功率半導(dǎo)體前10大廠商占據(jù)了全球市場(chǎng)的60%，其中英飛凌占比18.5%，排名第一，第二位安森美占比9.2%，第三為意法半導(dǎo)體，占比5.3%，以2017年?duì)I收規(guī)模來(lái)看，華微電子在我國(guó)功率半導(dǎo)體廠商規(guī)模最大，但仍僅相當(dāng)于全球營(yíng)收規(guī)模最大的功率半導(dǎo)體廠商英飛凌中國(guó)區(qū)域營(yíng)收的1/8。

然而，從功率半導(dǎo)體行業(yè)的特點(diǎn)來(lái)看，國(guó)產(chǎn)替代的需求占比將不斷提升。一方面，從現(xiàn)狀來(lái)看，功率半導(dǎo)體由于產(chǎn)品迭代速度相對(duì)較慢，對(duì)制程、晶圓線和投資規(guī)模的要求相對(duì)較低，以及全球華人功率半導(dǎo)體人才較為豐富等原因，在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)工藝技術(shù)的突破，實(shí)現(xiàn)國(guó)際一流的產(chǎn)品性能的可能性相對(duì)更高；另一方面則因?yàn)閲?guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體的下游客戶市場(chǎng)主要為國(guó)產(chǎn)廠商，而面對(duì)國(guó)內(nèi)的下游廠商，國(guó)內(nèi)的半導(dǎo)體功率企業(yè)在和國(guó)外的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)往往具備成本與定制化的優(yōu)勢(shì)。

在這些因素共同作用下，華微電子最近幾年的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了較快的增長(zhǎng)，公司2017年報(bào)顯示，華微電子當(dāng)年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)17.12%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)133.52%，超額完成任務(wù)。

持續(xù)投入研發(fā)保持領(lǐng)先地位

華微電子成立于1999年，2001年成功登陸上市，獲得資本支持。華微電子是國(guó)內(nèi)功率器件領(lǐng)域首家上市公司，在功率半導(dǎo)體器件設(shè)計(jì)研發(fā)、芯片加工、封裝及銷(xiāo)售方面擁有52年的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)歷史。

成立以來(lái)，華微電子不斷加大研發(fā)投入，持續(xù)推進(jìn)超結(jié)MOS、SGT MOS、IGBT、可控硅以及TrenchSBD等五大工藝平臺(tái)的建設(shè)， 其生產(chǎn)的FS-Trench IGBT、FRD等高端功率器件在智能小家電、變頻家電、充電樁等領(lǐng)域已經(jīng)實(shí)現(xiàn)批量銷(xiāo)售；同時(shí)該公司不斷優(yōu)化高壓MOS、SBD產(chǎn)品的性能指標(biāo)，已經(jīng)成功進(jìn)入DELL、DIODES等大客戶系統(tǒng)。

有統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，華微電子多年以來(lái)研發(fā)費(fèi)用占總營(yíng)收的比例基本上維持在6%左右，在同行業(yè)上市公司中處于領(lǐng)先水平，2018H1研發(fā)投入為5100萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.7%，占總營(yíng)收的6.3%。 據(jù)了解，華微電子會(huì)重點(diǎn)推進(jìn)第三代新材料器件的研發(fā)和制造工作，以實(shí)現(xiàn)中高端技術(shù)產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)?；瘧?yīng)用，以保持持續(xù)的市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

在持續(xù)投入和積累下，華微電子已經(jīng)成為國(guó)產(chǎn)功率器件的龍頭。根據(jù)2017年CSIA(中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì))統(tǒng)計(jì)的中國(guó)半導(dǎo)體功率器件十強(qiáng)企業(yè)中，華微電子排名第一。

目前華微電子擁有 4 英寸、 5 英寸及 6 英寸等多條功率半導(dǎo)體晶圓生產(chǎn)線，截至 2017 年末各尺寸晶圓生產(chǎn)能力合計(jì) 330 萬(wàn)片/年，封裝資源為 24 億只/年；此外，公司還募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)2019年下半年投產(chǎn)，此后華微電子將具有加工8英寸芯片24萬(wàn)片/年的加工能力，項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年銷(xiāo)售收入9.18億元，生產(chǎn)期平均年稅后凈利潤(rùn)為1.89億元。

整體來(lái)看，國(guó)產(chǎn)替代需求將持續(xù)催動(dòng)華微電子的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，其自身實(shí)力也隨之更進(jìn)一層。華微電子除了去年超額完成任務(wù)外，今年業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣亮眼，三季報(bào)顯示，公司1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.52億元，同比增長(zhǎng)11.69%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.78億元，同比增長(zhǎng)40.49%。按照此次股權(quán)激勵(lì)方案來(lái)看，2018年度公司凈利潤(rùn)規(guī)模將達(dá)到10154.68萬(wàn)元，本次激勵(lì)對(duì)象獲得的股票方能解除限售，否則將由公司回購(gòu)注銷(xiāo)，這可以說(shuō)是公司與管理層進(jìn)行的一次業(yè)績(jī)對(duì)賭，這也從側(cè)面證實(shí)了華微電子對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心。