面板報(bào)價(jià)崩跌，友達(dá)昨（29）日公布去年第4季毛利率腰斬至5.3%，本業(yè)出現(xiàn)六年來(lái)首次虧損，不如市場(chǎng)預(yù)期。友達(dá)董事長(zhǎng)彭雙浪直言，大環(huán)境的挑戰(zhàn)很嚴(yán)峻，面板正面臨更長(zhǎng)的整理期，供過(guò)于求將成為常態(tài)，而且會(huì)延續(xù)滿長(zhǎng)一段時(shí)間，友達(dá)本季各尺寸面板出貨量都將大幅下滑。

法人認(rèn)為，面板報(bào)價(jià)持續(xù)面臨修正，友達(dá)本季虧損壓力仍大。彭雙浪表示，過(guò)去的六年，是面板產(chǎn)業(yè)「史上最長(zhǎng)的多頭」。如今這段美好時(shí)光結(jié)束，加上傳統(tǒng)淡季來(lái)臨，友達(dá)不再堅(jiān)持先前高稼動(dòng)率的態(tài)度，改為「產(chǎn)能利用率將依市況而動(dòng)態(tài)調(diào)整」。

經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)提供

友達(dá)昨天舉行在線法說(shuō)會(huì)，公布去年第4季財(cái)報(bào)，受面板報(bào)價(jià)下滑影響，單季毛利率降為5.3%，僅為前一季10.7%的一半；本業(yè)轉(zhuǎn)虧，營(yíng)業(yè)虧損14.54億元，是近六年來(lái)首度單季虧損，稅后純損4.26億元；在認(rèn)列處分斯洛伐克工廠11億元業(yè)外收益挹注下，歸屬母公司純益為2.81億元，每股純益0.03元。

友達(dá)去年合并總營(yíng)收3,076.34億元，年減9.8%；毛利率為9.1%，年減8.8個(gè)百分點(diǎn)，歸屬母公司稅后純益101.61億元，較前年大減68.6%；每股純益1.06元，遠(yuǎn)不如前年的3.36元，但仍連續(xù)六年繳出獲利成績(jī)單。

友達(dá)昨天普通股漲0.15元、收12.75元；ADR早盤重挫逾4.3%。

市場(chǎng)原本期待，韓廠宣布8.5代線從LCD技術(shù)，轉(zhuǎn)進(jìn)中小尺寸OLED，可望使得LCD供給受節(jié)制，帶動(dòng)價(jià)格反轉(zhuǎn)向上。彭雙浪認(rèn)為，韓廠關(guān)閉8.5代廠，對(duì)于面板市場(chǎng)影響時(shí)間短，且產(chǎn)能影響全球面板的幅度僅1%。他強(qiáng)調(diào)，面板制造廠不會(huì)在賠錢階段持續(xù)生產(chǎn)，供需必會(huì)找到平衡點(diǎn)。

短期來(lái)看，由于第一季是淡季，加上春節(jié)年假與工廠歲修，估計(jì)出貨量會(huì)出現(xiàn)較大幅度減少，其中，大尺寸面板首季出貨量預(yù)估將會(huì)季減5%-10%、ASP會(huì)下滑5%內(nèi)。中小尺寸面板出貨會(huì)減少20%以上，但因產(chǎn)品組合調(diào)整、ASP會(huì)提高。實(shí)際產(chǎn)能稼動(dòng)率則將視市場(chǎng)需求動(dòng)態(tài)調(diào)整。

在新產(chǎn)品技術(shù)方面，友達(dá)的Mini LED用于27吋及32吋電競(jìng)顯示器面板已于2018年開(kāi)始小量出貨，估計(jì)65吋Mini LED背光電競(jìng)面板也將在今年上市。但因售價(jià)還是比傳統(tǒng)LED背光面板高很多，而且Mini LED背光面板能耗也較大，初期仍以電競(jìng)等利基應(yīng)用為主，以整體出貨滲透率來(lái)講、比重仍低。

Micro LED方面，友達(dá)已經(jīng)投入研發(fā)很長(zhǎng)的時(shí)間，并已于2018年正式展出Micro LED樣品。不過(guò)，公司坦言，Micro LED要商品化可能還需要一些時(shí)間來(lái)解決工程與量產(chǎn)的問(wèn)題。隨著越來(lái)越多廠商加入Micro LED領(lǐng)域，今年CES也有更多品牌商展出Micro LED樣機(jī)，估計(jì)今年技術(shù)發(fā)展速度應(yīng)會(huì)加快。

至于被看好成為現(xiàn)階段可撓式顯示器主流的OLED技術(shù)，友達(dá)說(shuō)明，既有3.5代和4.5代OLED面板產(chǎn)線都持續(xù)在量產(chǎn)，并已投入穿戴式和VR等應(yīng)用產(chǎn)品，但手機(jī)OLED面板就沒(méi)有太大著墨。以大陸面板廠OLED新產(chǎn)能規(guī)劃來(lái)看，預(yù)料OLED面板未來(lái)幾年可能也會(huì)面臨供過(guò)于求的問(wèn)題。

雖然韓廠陸續(xù)關(guān)閉一些TFTLCD產(chǎn)線、并將部分LCD廠轉(zhuǎn)作OLED，但因1座面板廠占全球面板供給比重很低，影響有限。不過(guò)，彭雙浪認(rèn)為，面板供需最終應(yīng)該還是會(huì)趨于平衡，因?yàn)椴粫?huì)有制造商能夠承受長(zhǎng)期虧損。公司的經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)是如何提高產(chǎn)品價(jià)值、保持財(cái)務(wù)健全、謹(jǐn)慎投資，并且將競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)延伸到其他領(lǐng)域。

例如友達(dá)近年來(lái)加速發(fā)展少量多樣、客制化的利基應(yīng)用產(chǎn)品，包括車用、工控、商用等等，即使大宗產(chǎn)品也追求高附加價(jià)值產(chǎn)品，不管是電視、顯示器、手機(jī)、筆電，都專注在中高端等獲利能力較佳的產(chǎn)品在線。目前高附加價(jià)值產(chǎn)品已經(jīng)占總營(yíng)收比重50%上下。不僅如此，公司還發(fā)揮軟硬件整合技術(shù)能力，把觸角擴(kuò)展到健康事業(yè)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)。未來(lái)在解決方案方面也會(huì)提供客戶更多選擇。

彭雙浪進(jìn)一步表示，整個(gè)面板產(chǎn)業(yè)供過(guò)于求的狀況還會(huì)持續(xù)。除了去年新開(kāi)出的產(chǎn)線會(huì)陸續(xù)拉高產(chǎn)出外，今年還有幾條新產(chǎn)線會(huì)加入量產(chǎn)。此外，去年新興市場(chǎng)貨幣貶值幅度非常大，美國(guó)和歐盟幾個(gè)國(guó)家的貿(mào)易沖擊，迄今仍不確定，大環(huán)境挑戰(zhàn)非常嚴(yán)峻，每家（面板）公司策略不同可能會(huì)使?fàn)I運(yùn)績(jī)效產(chǎn)生很大差距，這對(duì)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)是蠻大的挑戰(zhàn)。

彭雙浪強(qiáng)調(diào)，過(guò)去六年應(yīng)該是面板產(chǎn)業(yè)最長(zhǎng)的一段多頭，但越長(zhǎng)的多頭，可能就會(huì)面臨越長(zhǎng)的整理期，大陸新產(chǎn)能開(kāi)出，預(yù)期將使面板產(chǎn)業(yè)供需不平衡的狀況、持續(xù)蠻長(zhǎng)一段時(shí)間。第一季是傳統(tǒng)淡季，公司會(huì)安排必要的歲修和新產(chǎn)品試產(chǎn)。總體經(jīng)濟(jì)不確定與國(guó)際貿(mào)易因素，對(duì)營(yíng)運(yùn)結(jié)果會(huì)有蠻大影響。

友達(dá)現(xiàn)階段以價(jià)值轉(zhuǎn)型、智能投資和維持財(cái)務(wù)健康為首要目標(biāo)，不會(huì)貿(mào)然產(chǎn)能擴(kuò)充、躁進(jìn)投資，將聚焦投資優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目。過(guò)去三年每年都有300-400億元的資本支出，主要用于改善資產(chǎn)價(jià)值。

同時(shí)，友達(dá)也積極進(jìn)行資產(chǎn)活化、降低折舊，現(xiàn)在折舊已經(jīng)只有高峰期的一半，對(duì)于固定成本結(jié)構(gòu)的改善和獲利改善都有幫助。目前資產(chǎn)負(fù)債表也健康，存貨天數(shù)僅33天低水位，凈負(fù)債比8.1%，健康體質(zhì)將有助于友達(dá)因應(yīng)未來(lái)產(chǎn)業(yè)景氣的不確定性。

友達(dá)2018年上半年受惠于運(yùn)動(dòng)賽事和換機(jī)潮，總體電視與IT產(chǎn)品表現(xiàn)都不錯(cuò)，但是下半年因?yàn)楣┙o端有幾個(gè)高世代新產(chǎn)線陸續(xù)開(kāi)出，使得面板陷入跌價(jià)壓力。友達(dá)的營(yíng)收獲利都受到產(chǎn)業(yè)景氣影響、同步下滑，2018年第四季每股盈余0.03元、創(chuàng)下近10季新低，但全年EPS仍有1.06元、連續(xù)6個(gè)年度獲利。

展望2019年，彭雙浪認(rèn)為，大環(huán)境的挑戰(zhàn)很嚴(yán)峻，未來(lái)各公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效將會(huì)有很大的差距。他表示，友達(dá)財(cái)務(wù)穩(wěn)健，今年的折舊費(fèi)將只是2012年高峰的一半；存貨天數(shù)33天，處于健康水位，有足夠的資源、能力因應(yīng)未來(lái)產(chǎn)業(yè)的不確定性。