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當前，作為新一代信息技術創(chuàng)新發(fā)展的突出代表，區(qū)塊鏈技術在比特幣等各類虛擬貨幣的快速發(fā)展中逐漸被各方認識和應用。?集成電路是信息技術產(chǎn)業(yè)的基礎和戰(zhàn)略制高點，對提升國民經(jīng)濟與信息化水平、保障信息安全意義重大。受益于區(qū)塊鏈技術的快速發(fā)展，在礦機芯片領域，我國已處于全球領先地位，尤其是以比特大陸、嘉楠耘智和億邦國際為代表的礦機芯片企業(yè)迅速崛起，這極大地帶動了我國集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。但在2018年，股票市場、虛擬貨幣市場一反常態(tài)，開始出現(xiàn)暴跌，股票市場平均跌幅30%左右，虛擬貨幣市場平均跌幅達到80%以上。在虛擬貨幣市場價格承壓情況下，比特大陸和嘉楠耘智已經(jīng)大幅削減訂單，這將直接對下游礦機生產(chǎn)商產(chǎn)生影響。

一、我國區(qū)塊鏈發(fā)展總體現(xiàn)狀

（一）政策環(huán)境

當前，我國區(qū)塊鏈處于創(chuàng)新嘗試階段，應該加大重視和投入，在區(qū)塊鏈的創(chuàng)新浪潮中奪得先機。國家層面來看，區(qū)塊鏈被寫入國家“十三五”規(guī)劃，強化戰(zhàn)略性前沿技術超前布局，中國央行表示正在積極開發(fā)基于區(qū)塊鏈的金融資產(chǎn)交易平臺。歐盟高度重視區(qū)塊鏈技術發(fā)展和應用，并在 2018 年 2 月宣布啟動一項旨在促進歐洲區(qū)塊鏈技術發(fā)展并幫助歐洲從中獲益的新機制。美國聯(lián)合政府部門和各州積極推動區(qū)塊鏈技術開發(fā)和創(chuàng)新應用，例如美聯(lián)儲開展區(qū)塊鏈研究以解決網(wǎng)絡安全和監(jiān)管問題，并充分認可區(qū)塊鏈技術的重要性以及對金融交易的影響。

（二）企業(yè)分布

2018中國區(qū)塊鏈年度發(fā)展報告顯示，當前我國區(qū)塊鏈企業(yè)共425家，表2是我國區(qū)塊鏈企業(yè)各地區(qū)分布數(shù)量及比例：其中北京最多，區(qū)塊鏈企業(yè)數(shù)量為155家，約占全國37%；上海排名第二，共有區(qū)塊鏈企業(yè)87家，約占全國21%；廣東排名第三，共有區(qū)塊鏈企業(yè)78家企業(yè)，約占全國18%；北京、上海、廣東、浙江、四川、江蘇等地共有區(qū)塊鏈企業(yè)385家，約占全國區(qū)塊鏈企業(yè)總數(shù)的90%。

（三）芯片制造商

當前，世界排名前三的虛擬貨幣礦機生產(chǎn)商均在中國，分別為比特大陸、嘉楠耘智和億邦科技，三家礦機廠商囊括了全球90%以上的份額。目前，比特大陸（Bitmain），是全球最大的采礦設備生產(chǎn)商，每年銷售數(shù)十萬臺螞蟻礦機（AntMiner），而礦機正是該公司的主要收入來源。嘉楠耘是全世界第一家研發(fā)出SHA256專用計算設備的公司，產(chǎn)出的設備銷往全球超過30個國家和地區(qū)，售出芯片占全球重復計算領域的30%。億邦科技是一家致力于以數(shù)據(jù)通信、光纖傳輸系統(tǒng)為主導產(chǎn)品，集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務為一體的高新技術企業(yè)。在數(shù)據(jù)通信、光纖傳輸通信、軟件開發(fā)、專用集成電路設計等領域具有較強的技術實力和市場競爭力。

二、2018股票市場和虛擬貨幣市場情況

從全球股票市場看，2018全年，標普累跌6.24%，道指累跌5.63%，納指累跌3.88%，均創(chuàng)2008年以來最大的年度百分比跌幅，是十年來最差年度表現(xiàn)。歐洲STOXX 600指數(shù)全年累計下跌約13％，是2008年雷曼兄弟破產(chǎn)以來表現(xiàn)最差的一年。法國CAC40指數(shù)全年累計下跌10.95%。英國富時100指數(shù)全年累計跌12.5%，為2008年以來最大年度跌幅。MSCI新興市場股市全年跌近17%。日本股市下跌13%左右。香港恒生指數(shù)全年下挫14%，是2011年以來的最糟糕年度表現(xiàn)，當年跌了20%。重要指數(shù)中，唯有印度股市全年上漲，漲幅近7%。從中國股票市場看，上證指數(shù)3307點—2494點，年跌幅24.59%；深成指11040點—7239點，年跌幅34.42%；中小板指指數(shù)7555點—4703點，年跌幅37.75%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)1752點—1250點，年跌幅28.65%（見圖1）。

虛擬貨幣市場方面，2018年，無論是比特幣、以太坊，還是萊特幣等眾多虛擬貨幣，價格均出現(xiàn)暴跌現(xiàn)象（見表1）。比特幣從高峰期的19666美元/個跌到當前的4642美元/個，跌幅達76.4%；以太坊從高峰期的1424美元/個降到了138美元/個，跌幅達90.31%。

三、股票市場波動對礦及芯片產(chǎn)業(yè)影響分析

2016~2017年，在比特幣行情大漲的帶動下，礦機市場需求幾乎呈指數(shù)級增長，甚至因產(chǎn)能不足，市場一度供不應求，礦機價格隨之水漲船高，最高漲幅達200%。暴利催生下，比特大陸、嘉楠耘智和億邦國際迅速崛起，成為礦機制造領域的三大巨頭。三大礦機芯片制造商的崛起，也在很大程度上帶動了我國集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。但在2018年，虛擬貨幣市場一反常態(tài)，開始出現(xiàn)暴跌，跌幅平均達到80%以上。對于礦工來說，幣價大跌就意味著其此前高價買入的礦機回本周期進一步拉長，以售價3850元的螞蟻S9i 14T計算，其每天挖礦0.000046個比特幣，日收益28.43元，每日電費15.84元，凈收益為12.59元，回本至少需要306天。而如果比特幣價格再繼續(xù)下探，回本周期將會越來越長。對于三大礦機生產(chǎn)巨頭而言，礦機市場需求的旺衰直接影響著收入增長，同時也決定了其市場估值，而決定礦機市場需求的關鍵因素則在于幣價漲跌。據(jù)有關報告顯示，在虛擬貨幣市場價格承壓情況下，比特大陸和嘉楠耘智已經(jīng)大幅削減訂單，這將直接對下游礦機生產(chǎn)商產(chǎn)生影響。

THE END

分析其原因，筆者認為比特幣等虛擬貨幣的暴跌和股票市場波動存在一定關系。眾所周知，股票市場在一定程度上代表了實體經(jīng)濟的走勢，實體經(jīng)濟疲軟、股票市場的暴跌勢必在很大程度上對市場信心造成打擊，市場信心的減弱進而會在很大程度上對虛擬貨幣市場產(chǎn)生沖擊。

（華信研究院集成電路投融資研究中心）華信研究院簡介

華信研究院成立于2014年，隸屬于電子工業(yè)出版社，是工業(yè)和信息化部智庫成員單位，目前下設產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究所、信息安全與信息化研究所、智能制造研究所三大咨詢研究部門，出版《產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟評論》、《中國信息化》等雜志，運營模式是以產(chǎn)業(yè)研究為牽引，以雜志為平臺，為政府和企事業(yè)單位提供戰(zhàn)略軟課題研究、數(shù)據(jù)分析、信息咨詢等服務。

成立以來，圍繞電子信息、智能制造、現(xiàn)代服務業(yè)以及信息化等領域，華信研究院先后承擔了工業(yè)和信息化部、中央網(wǎng)信辦、國家信息化專家委、地方經(jīng)信委等政府部門委托的80多項國家重點課題研究，承擔了《“一帶一路”工業(yè)和信息化資源建設》、《集成電路投融資數(shù)據(jù)資源平臺建設》、《中小企業(yè)投融資資源平臺建設》、《工業(yè)和信息化大數(shù)據(jù)資源建設》等多個國家級大型數(shù)據(jù)庫項目建設，并承接了行業(yè)協(xié)會、大型企業(yè)、投資機構等委托的50余項研究咨詢項目和產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃編制項目，在業(yè)界積累了良好的聲譽。

目前，華信研究院建立了一支長期從事行業(yè)研究咨詢的研究團隊，研究人員共82名，其中博士18名，碩士以上學歷人員達90%。擁有由工業(yè)和信息化領域知名科研院所、大型企業(yè)、行業(yè)協(xié)會共同組建的近500名優(yōu)秀專家資源庫資源。