蘇州華興源創(chuàng)科技股份有限公司

首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市書(shū)招股說(shuō)明書(shū)

3月27日晚間，上交所披露的信息顯示，又有8家企業(yè)拿到了進(jìn)入科創(chuàng)板考場(chǎng)的“準(zhǔn)考證”，其中身處專業(yè)設(shè)備制造業(yè)領(lǐng)域的蘇州華興源創(chuàng)科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱華興源創(chuàng))位列其中。

華興源創(chuàng)披露的“科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū)”申報(bào)稿(以下簡(jiǎn)稱招股書(shū))顯示，公司主要從事平板顯示及集成電路的檢測(cè)設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)電子行業(yè)，主要客戶包括蘋(píng)果、三星、LG、夏普、京東方、JDI等。

主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)

主營(yíng)業(yè)務(wù)情況

公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的檢測(cè)設(shè)備與整線檢測(cè)系統(tǒng)解決方案提供商，主要從事平板顯示及集成電路的檢測(cè)設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司主要產(chǎn)品應(yīng)用于 LCD 與OLED 平板顯示、集成電路、汽車電子等行業(yè)。作為一家專注于全球化專業(yè)檢測(cè)領(lǐng)域的高科技企業(yè)，公司堅(jiān)持在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)服務(wù)上為客戶提供具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品以及快速優(yōu)質(zhì)的完整解決方案，在各類數(shù)字及模擬信號(hào)高速檢測(cè)板卡、基于平板顯示檢測(cè)的機(jī)器視覺(jué)圖像算法，以及配套各類高精度自動(dòng)化與精密連接組件的設(shè)計(jì)制造能力等方面，具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和自主創(chuàng)新能力，在信號(hào)和圖像算法領(lǐng)域具有多項(xiàng)自主研發(fā)的核心技術(shù)成果。憑借行業(yè)領(lǐng)先的研發(fā)設(shè)計(jì)與生產(chǎn)能力，公司已成為國(guó)內(nèi)外許多知名企業(yè)優(yōu)質(zhì)的合作伙伴。

風(fēng)險(xiǎn)因素

主要客戶較為集中的風(fēng)險(xiǎn)

公司的主要產(chǎn)品應(yīng)用于國(guó)內(nèi)外知名的平板或模組廠商以及消費(fèi)電子終端品牌商，下游行業(yè)集中度較高，受此影響，公司來(lái)自主要客戶的收入較為集中。2016年度、2017 年度和 2018 年度，公司來(lái)自前五大客戶的銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 78.99%、88.06%和 61.57%，主要包括蘋(píng)果、三星、LG、夏普、京東方、JDI 等行業(yè)內(nèi)知名廠商，該等客戶均為平板顯示檢測(cè)行業(yè)的優(yōu)質(zhì)客戶，報(bào)告期內(nèi)公司受到自身資金實(shí)力和發(fā)展歷史的限制，大部分產(chǎn)能被用于滿足該等客戶的訂單需求。目前公司已經(jīng)在有計(jì)劃地?cái)U(kuò)大產(chǎn)能及員工規(guī)模，本次上市發(fā)行完成后公司融資能力將得到顯著提高，且隨著募投項(xiàng)目的順利實(shí)施，將有助于增員擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃的實(shí)施，進(jìn)而提升公司承接訂單的能力。然而短期內(nèi)，在來(lái)自主要客戶的銷售收入占比仍較高的情況下，若公司因產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量不符合主要客戶要求導(dǎo)致雙方合作關(guān)系發(fā)生重大不利變化，或主要客戶未來(lái)因經(jīng)營(yíng)狀況惡化導(dǎo)致對(duì)公司的直接訂單需求大幅下滑，均將可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)

在目前公司所處平板顯示檢測(cè)行業(yè)及集成電路測(cè)試行業(yè)中，國(guó)外廠商憑借其技術(shù)優(yōu)勢(shì)在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位，國(guó)內(nèi)廠商由于技術(shù)積累相對(duì)薄弱，因此普遍面臨著較為嚴(yán)峻的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)，公司的客戶主要為下游國(guó)際知名廠商，因此長(zhǎng)期以來(lái)公司直接面對(duì)國(guó)外廠商較為激烈的競(jìng)爭(zhēng)，并依靠技術(shù)及品牌優(yōu)勢(shì)獲取市場(chǎng)份額。同時(shí)，由于我國(guó)智能裝備制造領(lǐng)域前景廣闊，新進(jìn)入者投資意愿較強(qiáng)，因此未來(lái)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也將日趨激烈。如果公司不能保持技術(shù)優(yōu)勢(shì)、研發(fā)優(yōu)勢(shì)、品牌聲譽(yù)優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品品類等優(yōu)勢(shì)，不能及時(shí)強(qiáng)化設(shè)計(jì)研發(fā)能力、生產(chǎn)能力和市場(chǎng)開(kāi)拓能力，則公司將可能面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更為加劇的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)產(chǎn)生不利影響。

新行業(yè)市場(chǎng)開(kāi)拓的風(fēng)險(xiǎn)

依托在平板顯示檢測(cè)行業(yè)及集成電路專用設(shè)備行業(yè)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)及多年積累的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)及技術(shù)服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，公司將向檢測(cè)設(shè)備的其他應(yīng)用行業(yè)領(lǐng)域如汽車電子拓展，以提高銷售規(guī)模并分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。為應(yīng)對(duì)上述領(lǐng)域國(guó)內(nèi)外眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的激烈競(jìng)爭(zhēng)，公司需要投入更多的資金、技術(shù)、人力等資源以迅速擴(kuò)大新行業(yè)市場(chǎng)的市場(chǎng)占有率。若公司的新行業(yè)拓展策略、營(yíng)銷服務(wù)等不能很好的適應(yīng)并引導(dǎo)客戶需求，公司將面臨新行業(yè)市場(chǎng)開(kāi)拓風(fēng)險(xiǎn)。

主營(yíng)業(yè)務(wù)情況及主要產(chǎn)品

公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的檢測(cè)設(shè)備與整線檢測(cè)系統(tǒng)解決方案提供商，主要從事平板顯示及集成電路的檢測(cè)設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司主要產(chǎn)品應(yīng)用于 LCD 與OLED 平板顯示、集成電路、汽車電子等行業(yè)。作為一家專注于全球化專業(yè)檢測(cè)領(lǐng)域的高科技企業(yè)，公司堅(jiān)持在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)服務(wù)上為客戶提供具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品以及快速優(yōu)質(zhì)的完整解決方案，在各類數(shù)字及模擬信號(hào)高速檢測(cè)板卡、基于平板顯示檢測(cè)的機(jī)器視覺(jué)圖像算法，以及配套各類高精度自動(dòng)化與精密連接組件的設(shè)計(jì)制造能力等方面，具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和自主創(chuàng)新能力，在信號(hào)和圖像算法領(lǐng)域具有多項(xiàng)自主研發(fā)的核心技術(shù)成果。憑借行業(yè)領(lǐng)先的研發(fā)設(shè)計(jì)與生產(chǎn)能力，公司已成為國(guó)內(nèi)外許多知名企業(yè)優(yōu)質(zhì)的合作伙伴。

主要產(chǎn)品情況

公司主要產(chǎn)品分為檢測(cè)設(shè)備、檢測(cè)治具等，具體如下：

1、檢測(cè)設(shè)備

（1）平板顯示檢測(cè)設(shè)備

（2）集成電路測(cè)試設(shè)備

（3）其他檢測(cè)設(shè)備

主要為汽車電子檢測(cè)設(shè)備，主要用于車載顯示屏的檢測(cè)。

2、檢測(cè)治具

主要產(chǎn)品用途

公司產(chǎn)品主要為應(yīng)用于平板顯示、集成電路等領(lǐng)域的各類檢測(cè)設(shè)備，在各類數(shù)字及模擬信號(hào)高速檢測(cè)板卡、基于平板顯示檢測(cè)的機(jī)器視覺(jué)圖像算法，以及配套各類高精度自動(dòng)化與精密連接組件的設(shè)計(jì)制造能力等方面，具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和自主創(chuàng)新能力，在信號(hào)和圖像算法領(lǐng)域具有多項(xiàng)自主研發(fā)的核心技術(shù)成果。

1、平板顯示檢測(cè)設(shè)備用途

平板顯示檢測(cè)是平板顯示器件生產(chǎn)各制程中的必備環(huán)節(jié)，平板顯示檢測(cè)設(shè)備可在 LCD 和 OLED 產(chǎn)品平板顯示器件的生產(chǎn)過(guò)程中進(jìn)行顯示質(zhì)量、觸控、光學(xué)、信號(hào)等各種關(guān)鍵功能進(jìn)行驗(yàn)證、檢驗(yàn)、篩選和補(bǔ)償修復(fù)，尤其是自動(dòng)化檢測(cè)設(shè)備具有精度高、速度快、無(wú)接觸的優(yōu)點(diǎn)，克服了人工檢測(cè)的弊端，可有效降低平板顯示廠商的生產(chǎn)成本。

公司深耕于精密測(cè)試裝置的設(shè)計(jì)，掌握精密測(cè)試用壓接技術(shù)、對(duì)位技術(shù)、加工技術(shù)、高級(jí)工程材料應(yīng)用技術(shù)，在精度上目前已實(shí)現(xiàn)微米級(jí)的對(duì)位和壓接，現(xiàn)運(yùn)用于各類平板制程中的點(diǎn)燈顯示測(cè)試、觸控測(cè)試、芯片測(cè)試等多個(gè)運(yùn)用場(chǎng)景。公司生產(chǎn)的柔性 OLED Mura 修復(fù)設(shè)備使用 Mura 修復(fù)技術(shù)（De-Mura），通過(guò)圖像系統(tǒng)采集系統(tǒng)和算法對(duì) OLED 產(chǎn)品的 Mura 進(jìn)行精確定量并進(jìn)行補(bǔ)償，特別是在柔性 OLED 上的圓角、劉海、水滴等異形產(chǎn)品補(bǔ)償以及曲面產(chǎn)品的補(bǔ)償，使子像素達(dá)到一致的發(fā)光效率，Mura 修復(fù)通過(guò)率在 98%左右。

2、集成電路測(cè)試設(shè)備用途

集成電路的測(cè)試主要包括芯片設(shè)計(jì)中的設(shè)計(jì)驗(yàn)證、晶圓制造中的晶圓檢測(cè)和封裝完成后的成品測(cè)試。無(wú)論哪個(gè)階段，要測(cè)試芯片的各項(xiàng)功能指標(biāo)必須完成兩個(gè)步驟，一是將芯片的引腳與測(cè)試機(jī)的功能模塊連接起來(lái)，二是要通過(guò)測(cè)試機(jī)對(duì)芯片施加輸入信號(hào)，并檢測(cè)芯片的輸出信號(hào)，判斷芯片功能和性能指標(biāo)的有效性。

公司研發(fā)和生產(chǎn)的集成電路測(cè)試設(shè)備主要包括測(cè)試機(jī)和分選機(jī)。測(cè)試機(jī)是檢測(cè)芯片功能和性能的專用設(shè)備，測(cè)試機(jī)對(duì)芯片施加輸入信號(hào)，采集被檢測(cè)芯片的輸出信號(hào)與預(yù)期值進(jìn)行比較，判斷芯片在不同工作條件下功能和性能的有效性。分選機(jī)和探針臺(tái)是將芯片的引腳與測(cè)試機(jī)的功能模塊連接起來(lái)并實(shí)現(xiàn)批量自動(dòng)化測(cè)試的專用設(shè)備。在芯片設(shè)計(jì)公司設(shè)計(jì)驗(yàn)證環(huán)節(jié)，測(cè)試機(jī)需要和探針臺(tái)及分選機(jī)配合使用；在晶圓廠制程驗(yàn)證和量產(chǎn)環(huán)節(jié)，測(cè)試機(jī)需要和探針臺(tái)配合使用；在封測(cè)廠成品測(cè)試環(huán)節(jié)，測(cè)試機(jī)需要和分選機(jī)配合使用。

產(chǎn)業(yè)化情況以及未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略

公司所從事的平板顯示及集成電路測(cè)試設(shè)備業(yè)務(wù)屬于知識(shí)密集型、技術(shù)密集型行業(yè)，代表著工業(yè)測(cè)試技術(shù)的最高水平。其中平板顯示檢測(cè)行業(yè)，目前新型顯示器正面臨從 LCD 向柔性 OLED 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)換代周期，而柔性 OLED 的關(guān)鍵檢測(cè)設(shè)備被國(guó)外廠商數(shù)家企業(yè)所壟斷，國(guó)內(nèi)多家平板顯示廠商正加大力度在建和規(guī)劃柔性 OLED 制造線，其中如柔性 OLED 的顯示驅(qū)動(dòng)及 Mura 補(bǔ)償?shù)群诵臋z測(cè)技術(shù)國(guó)內(nèi)一直處于缺乏經(jīng)過(guò)大批量量產(chǎn)驗(yàn)證的成熟解決方案。集成電路測(cè)試設(shè)備行業(yè)，除業(yè)內(nèi)公認(rèn)的技術(shù)門檻不高的已經(jīng)國(guó)產(chǎn)化的用于二極管、三極管、MO 管、電源芯片等模擬類芯片測(cè)試的模擬測(cè)試機(jī)以外，用于超大規(guī)模 SOC 芯片及存儲(chǔ)類芯片測(cè)試的測(cè)試機(jī)幾乎全部被美國(guó)及日本等少數(shù)廠商壟斷，國(guó)內(nèi)幾乎全部依賴進(jìn)口。公司立志通過(guò)持續(xù)不斷提升核心技術(shù)，打造中國(guó)自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的平板顯示及集成電路測(cè)試設(shè)備，使中國(guó)的電子行業(yè)測(cè)試技術(shù)趕超國(guó)際先進(jìn)水平。

公司經(jīng)過(guò)多年積累，形成了較強(qiáng)的研發(fā)能力，在柔性 OLED 的 Mura 補(bǔ)償技術(shù)、柔性 OLED 的顯示與觸控檢測(cè)技術(shù)、柔性 OLED 的機(jī)器視覺(jué)檢測(cè)技術(shù)、移動(dòng)終端平板顯示屏的移栽平臺(tái)、移動(dòng)終端電池管理系統(tǒng)芯片測(cè)試技術(shù)、超大規(guī)模數(shù)模混合芯片測(cè)試平臺(tái)等技術(shù)方面處于國(guó)際領(lǐng)先地位，具體情況如下：

未來(lái)公司將依托多年積累的核心技術(shù)，進(jìn)行相關(guān)多元化領(lǐng)域的拓展，保持現(xiàn)有檢測(cè)技術(shù)的領(lǐng)先以及現(xiàn)有的市場(chǎng)份額，同時(shí)不斷開(kāi)拓新領(lǐng)域的檢測(cè)技術(shù)，如集成電路測(cè)試技術(shù)、電動(dòng)汽車電子的檢測(cè)技術(shù)等。公司致力于成為制造廠商的工業(yè)衛(wèi)士，為中國(guó)智造賦能。

公司行業(yè)地位及與同行業(yè)可比公司比較情況

公司所處的行業(yè)主要為客戶提供各類檢測(cè)設(shè)備及治具，產(chǎn)品主要根據(jù)客戶的不同需求而定制，產(chǎn)品具有非標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)，其技術(shù)性能、產(chǎn)品特點(diǎn)由于產(chǎn)品功能和使用場(chǎng)景的不同存在較大差異，無(wú)法通過(guò)具體的技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比。因此業(yè)內(nèi)主要通過(guò)銷售規(guī)模、終端客戶的情況來(lái)衡量企業(yè)在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位。公司同行業(yè)上市公司為武漢精測(cè)電子技術(shù)股份有限公司，具體情況如下：

精測(cè)電子成立于 2006 年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為平板顯示檢測(cè)系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，專注于平板顯示檢測(cè)系統(tǒng)業(yè)務(wù)，客戶已涵蓋國(guó)內(nèi)各主要面板、模組廠商，如京東方、華星光電、惠科電子等，以及在國(guó)內(nèi)建有生產(chǎn)基地的韓國(guó)、日本、***地區(qū)的面板、模組廠商，如富士康、友達(dá)、群創(chuàng)光電等。2016 年 11 月，精測(cè)電子在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，證券代碼 300567。

公司產(chǎn)品主要為應(yīng)用于平板顯示、集成電路等領(lǐng)域的各類檢測(cè)設(shè)備，產(chǎn)品應(yīng)用廠商為國(guó)內(nèi)外知名的平板或模組廠商以及消費(fèi)電子終端品牌商，主要客戶包括蘋(píng)果、三星、京東方、LG 等，與上述國(guó)內(nèi)外知名廠商保持了長(zhǎng)期良好的合作關(guān)系。

公司與精測(cè)電子的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)對(duì)比如下：

注：精測(cè)電子 2018 年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)自其業(yè)績(jī)快報(bào)。

由上表可見(jiàn)，公司近年來(lái)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，盈利能力不斷增強(qiáng)，與行業(yè)可比公司發(fā)展趨勢(shì)基本一致。