每個(gè)行業(yè)都有自己的黃金時(shí)代。

5年前“黃金遍地”，一群人傾巢出動(dòng)。中國(guó)從未一夜之間冒出過(guò)如此多的LP，全球的資本大佬也從未如此愿意將資金投向中國(guó)這個(gè)新興市場(chǎng)。與LP（Limited Partner，有限合伙人，即出資人）相對(duì)的便是GP（General Partner，管理合伙人，即風(fēng)險(xiǎn)投資人），上百家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在2013-2015年期間誕生。

那是投資人的盛夏，也是創(chuàng)業(yè)的旺季，如果有100位互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者扎向同一個(gè)“風(fēng)口”，那么其中看上去不錯(cuò)的20位都有望被風(fēng)險(xiǎn)投資人追著打錢(qián)。如果在今天，這個(gè)數(shù)字可能只有10甚至是5。

今天我們的主角便出自那時(shí)誕生的一批創(chuàng)業(yè)者，他們都手握上億美元，高的甚至是幾十億美元，當(dāng)“其他”創(chuàng)業(yè)者缺錢(qián)的時(shí)候，這些人手里最充沛的便是錢(qián)。反過(guò)來(lái)，他們最急求的又是優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)者。

這些機(jī)構(gòu)一出生便被稱為VC 2.0。然而創(chuàng)辦一家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，這生意并不比創(chuàng)辦一家互聯(lián)網(wǎng)公司簡(jiǎn)單，在相同的土地上耕種5年后，每家的成績(jī)單都不同，甚至一些基金連名字都被人淡忘，很難聽(tīng)到它們募資到位的捷報(bào)與一擲千金的消息。

這幾年間，我們密切關(guān)注了VC 2.0其中三家：高榕，愉悅，源碼，以及它們的幾位主要?jiǎng)?chuàng)始人：張震，劉二海和曹毅，并希望在本文中講講他們的故事。

在如今水漲船高的一級(jí)市場(chǎng)上，能投進(jìn)獨(dú)角獸企業(yè)（估值10億美金）的基金不下50家，但是這三家更進(jìn)一步：它們作為中早期投資者，在如此短的時(shí)間之內(nèi)，已經(jīng)投出了IPO項(xiàng)目或估值巨大的TOP級(jí)獨(dú)角獸：

高榕投資或持股的公司里，2018年IPO的就有拼多多、虎牙、華米、蘑菇街、美團(tuán)、平安好醫(yī)生、普惠財(cái)富；

愉悅有今年上市的瑞幸，去年上市的蔚來(lái)，還有風(fēng)口浪尖被美團(tuán)收購(gòu)的摩拜；

源碼有2017年上市的趣店，2018年上市的美團(tuán)，以及在去年估值750億美元的超級(jí)巨無(wú)霸今日頭條。

5年這個(gè)時(shí)間點(diǎn)意味著存續(xù)期的一多半，馬拉松跑到半程，它們就掛上了獎(jiǎng)牌。

反過(guò)來(lái)，這些項(xiàng)目也造就了高榕、愉悅與源碼這幾家新錢(qián)當(dāng)中的“上市快手”：從創(chuàng)辦到上市，瑞幸是18個(gè)月，拼多多是2年10個(gè)月，趣店是3年7個(gè)月，蔚來(lái)是3年10個(gè)月。

再者，這幾家成為VC 2.0同期的焦點(diǎn)，還在于：它們各自支持了80后新一代商業(yè)風(fēng)云領(lǐng)袖：愉悅是摩拜背后的胡瑋煒；高榕是拼多多黃崢；源碼是今日頭條張一鳴，這些商業(yè)領(lǐng)袖自帶的流量，也使它們?cè)趧?chuàng)投行業(yè)的熱搜上長(zhǎng)期霸榜。

5年時(shí)間，閱創(chuàng)業(yè)者無(wú)數(shù)的一群人終于自己也成為了創(chuàng)業(yè)者，故事便更有意思。

不謀而同

在資金量最充裕的時(shí)代，三撥來(lái)自頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)的投資人出來(lái)了。

高榕三兄弟深度綁定，張震、高翔與岳斌年齡各差2歲，創(chuàng)辦高榕是在2014年1月，當(dāng)時(shí)張震與高翔在IDG已經(jīng)晉升為合伙人和投資決策委員會(huì)成員，岳斌雖是IDG副總裁，但是手中已經(jīng)有小米這樣的明星項(xiàng)目；愉悅成立于2015年3月，也是三人組合，劉二海是君聯(lián)資本董事總經(jīng)理，是君聯(lián)TMT小組的頭號(hào)人物，在劉二海團(tuán)隊(duì)的戴汨和李瀟選擇了一起離職創(chuàng)業(yè)。

唯有2014年3月成立的源碼是曹毅一人離開(kāi)紅杉所創(chuàng)辦，但嚴(yán)格意義來(lái)說(shuō)，他也并不孤單，他背后有大人物支持：美團(tuán)王興與今日頭條張一鳴，既是LP，也是被投方。

當(dāng)閱創(chuàng)業(yè)者無(wú)數(shù)的投資人創(chuàng)業(yè)時(shí)，“三人”被認(rèn)為是穩(wěn)固的結(jié)構(gòu)。張震聊過(guò)三個(gè)人的優(yōu)勢(shì)：兩個(gè)人觀點(diǎn)不一致，三個(gè)人就能協(xié)調(diào)，四個(gè)人又容易拉幫結(jié)派，而且三個(gè)人盡量互補(bǔ)，各有側(cè)重，防止撞車。

尤其是高榕三兄弟與愉悅?cè)齽?，此前在一家機(jī)構(gòu)同事已久，帶來(lái)的是共同的話語(yǔ)體系與趨同的價(jià)值觀。算到今天，張震與高翔共事了超過(guò)16年，他們與岳斌共事接近10年；戴汨與李瀟則是被劉二海招到君聯(lián)。默契和互信可不是一天建成的。

三撥創(chuàng)業(yè)者的老東家，紅杉、IDG、君聯(lián)都經(jīng)歷了PC互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，也都是業(yè)內(nèi)的黃埔軍校。這使他們作為投手的“開(kāi)槍”次數(shù)絕對(duì)不少。只說(shuō)IPO的項(xiàng)目，張震手里是Razer雷蛇、吉比特、誠(chéng)邁科技、萬(wàn)興軟件、藍(lán)港、神州付、3G門(mén)戶等；劉二海擁有易車網(wǎng)、人人網(wǎng)、樂(lè)逗游戲、神州租車、智聯(lián)招聘、天神互動(dòng)。曹毅最著名的是他在紅杉的最后一個(gè)投資案例今日頭條，此外他手里也有雪球、唱吧等項(xiàng)目。

紅杉資本中國(guó)基金創(chuàng)辦于2005年，IDG進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)是在1993年，君聯(lián)資本前身聯(lián)想投資是2001年組建，這三家也是行業(yè)里規(guī)模最大、人數(shù)最多的機(jī)構(gòu)。這讓他們看到的不僅是老東家如何培養(yǎng)投手，更重要的是：老東家如何運(yùn)營(yíng)一家機(jī)構(gòu)，如何運(yùn)作每只基金，募多大的金額，怎樣控制風(fēng)險(xiǎn)，建設(shè)怎樣的中臺(tái)與后臺(tái)。

另一方面，他們也看到了老東家是如何在投資一家企業(yè)后，完整地等到其上市。這或許也是瑞幸們?nèi)绱酥翱臁钡脑颍簭囊患?jí)市場(chǎng)走向二級(jí)市場(chǎng)，資本自有其套路，投資人也確實(shí)有退出壓力。

他們不僅師出名門(mén)，曹毅與張震甚至是一畢業(yè)就投資、根正苗紅的投資“種子選手”。一畢業(yè)就進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)，這似乎是在中國(guó)才有的現(xiàn)象。用張震的話說(shuō)：互聯(lián)網(wǎng)之前是PC時(shí)代，PC之前是芯片，一脈相承。美國(guó)投資人大多都曾創(chuàng)業(yè)或是高管，可以給創(chuàng)業(yè)者指導(dǎo)和資源的輸出，而且越老越往早期投資跑。

但中國(guó)是一張白紙。2000年與2005年分別是美元基金在中國(guó)設(shè)立辦公室的兩批集中的時(shí)間，搭上了中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的快車，又被互聯(lián)網(wǎng)大浪推動(dòng)，這個(gè)產(chǎn)業(yè)吸納了很多年輕人。中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資人也走出了符合“中國(guó)特色風(fēng)險(xiǎn)投資之路”。

2004年，清華大學(xué)上大二的曹毅就跑到C2 Capital去實(shí)習(xí)，第一份正式工作是在聯(lián)創(chuàng)策源。直到加入紅杉的前幾年，他都苦于行業(yè)不夠大，只有十幾家同行。除了行業(yè)峰會(huì)之外，他最期待的瞬間是每周例會(huì)坐在會(huì)議室里，只有這時(shí)才能“密集地見(jiàn)到同行討論”。

張震是2002年碩士畢業(yè)加入IDG，IDG是他的第一份工作，也讓他成為了IDG中國(guó)的元老。高翔與他同期進(jìn)入IDG，岳斌是張震從華興引薦進(jìn)IDG的。所以愛(ài)張羅事兒的張震至今都認(rèn)為自己在IDG最好的杰作不是哪個(gè)上市的公司，而是岳斌。

劉二海早年在通信行業(yè)，1968年出生的他是2003年進(jìn)入聯(lián)想投資的。劉二海、張震與曹毅，這三家機(jī)構(gòu)的三位最主要的創(chuàng)始合伙人分別是60后、70后、80后，入行時(shí)間則分別是2002、2003與2004。全都超過(guò)了10年。

張震認(rèn)為老司機(jī)的安全行駛里程一定是重要的，將其歸納為三個(gè)他認(rèn)為合格投資人的標(biāo)準(zhǔn)：一是十年的投資經(jīng)驗(yàn)，二是投出不少于1億美金，三是退出的現(xiàn)金回報(bào)要超過(guò)投入的資金成本。從這個(gè)角度分析，他認(rèn)為自己和高翔都過(guò)了這道線，而岳斌也只是去年小米上市才剛剛及格。

高榕、愉悅、源碼三家交手的案子其實(shí)并不多。它們的辦公位置緊靠著都在望京。望京也被譽(yù)為一個(gè)對(duì)創(chuàng)業(yè)者殘酷，卻很旺VC的地方。

搬到望京也是他們創(chuàng)業(yè)后的重要節(jié)點(diǎn)。高榕接近1年時(shí)間沒(méi)有辦公室，整天在亮馬橋的金茂威斯汀開(kāi)會(huì)。有一天大堂服務(wù)員發(fā)現(xiàn)，那幫老開(kāi)發(fā)票的人不再出現(xiàn)，那是因?yàn)樗麄兊霓k公室終于裝修好了。

與此同時(shí)，愉悅的辦公室在距離高榕不到一公里的亮馬橋外交公寓附近。本來(lái)劉二海與同事們想繼續(xù)在這里租下去，但是房東認(rèn)為“資產(chǎn)管理公司都是騙子”拒絕續(xù)約。不得已，它才搬到望京。

三人組團(tuán)、畢業(yè)投資、師出名門(mén)、駐扎望京，看上去是三家機(jī)構(gòu)的共性。但是往深里看，它們做了相似的選擇。

整合資本與資源

高榕投拼多多，前后砸進(jìn)去超過(guò)1億美元，在IPO前是騰訊之外的第二大機(jī)構(gòu)股東。高榕官方披露管理資金規(guī)模相當(dāng)于150億人民幣，這意味著拼多多一個(gè)項(xiàng)目掙出了相當(dāng)于高榕所有9只基金的額度。

愉悅投瑞幸，從A輪加倉(cāng)到B輪，而且B輪還沖到前面作為領(lǐng)投；投摩拜，不僅是A輪唯一投資人，B、C、D輪也全部跟進(jìn)，在摩拜被美團(tuán)并購(gòu)發(fā)生前，是摩拜的第二大機(jī)構(gòu)股東，第一大還是騰訊。實(shí)際上，基于以“車”和“房”作為根據(jù)地的投資，愉悅連續(xù)加倉(cāng)的項(xiàng)目還有小豬、途虎等。

源碼投趣店，B輪時(shí)羅敏遍尋VC但是很多只說(shuō)感興趣，卻不愿投資，只有曹毅最爽快，2015年4月C輪曹毅拉來(lái)了周亞輝領(lǐng)投，源碼繼續(xù)加倉(cāng)，到2015年8月又繼續(xù)加倉(cāng)一輪。

在這個(gè)錢(qián)生錢(qián)的游戲當(dāng)中，LP把錢(qián)交給風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)來(lái)管理，期待的是投入1元拿回5元的加倍回報(bào)。理論上你可以把任意額度的雞蛋放在任意數(shù)量的籃子里，而這三家把雞蛋放到了對(duì)的籃子里，而且所放的雞蛋數(shù)量足夠多。

拼多多、摩拜、蔚來(lái)、瑞幸、趣店，這些項(xiàng)目都有爭(zhēng)議。它們分別處在電商、共享經(jīng)濟(jì)、新能源汽車和互金的大賽道里，但是在剛剛出來(lái)的時(shí)候大多被稱為“看不懂”、“四不像”。

先說(shuō)高榕與拼多多。張震從投進(jìn)去很久都沒(méi)有完全看懂拼多多，他曾認(rèn)為黃崢的“Costo+迪士尼”的目標(biāo)很奇特，像是忽悠，“這兩個(gè)有啥關(guān)系嗎？”（張震對(duì)創(chuàng)業(yè)邦說(shuō)）雖然對(duì)這個(gè)概念半信半疑，但是他認(rèn)為“夠sharp”的黃崢親自操盤(pán)這件事，已經(jīng)足以他下注進(jìn)去。

從拼多多的招股說(shuō)明書(shū)我們還能看到，為了持續(xù)加倉(cāng)，高榕投拼多多不僅用了一只基金?？缁鹜顿Y通常需要頂住來(lái)自LP的壓力：要么大賺一筆，要么背負(fù)著“給自己接盤(pán)”的嫌疑。對(duì)于一家新基金來(lái)說(shuō)，這是冒險(xiǎn)的決定。

愉悅的幾次出手又早又快。劉二海支持摩拜的2015年，它的單車還沒(méi)有投放，2016年4月摩拜才在上海正式投放。瑞幸是神州CEO陸正耀擔(dān)任董事長(zhǎng)孵化的項(xiàng)目，愉悅趕在第一批進(jìn)場(chǎng)。

張震對(duì)創(chuàng)業(yè)邦說(shuō)過(guò)自己的觀點(diǎn)：看中一個(gè)項(xiàng)目，在里面不停砸錢(qián)，不是賺回大量收益的唯一辦法，但它是最好的辦法。很多投資人的大把時(shí)間放在看新項(xiàng)目上，其實(shí)“碗里的吃透了也挺好”。

讓我們將這件事再往深里看。

高榕和愉悅對(duì)幾個(gè)特定項(xiàng)目的加倉(cāng)都是敏捷、堅(jiān)定和連續(xù)的，這與決策方式有關(guān)。換句話說(shuō)，如果張震與劉二海所在的并不是自己創(chuàng)辦的機(jī)構(gòu)，或者決策效率不夠高，流程不夠順，又何以快速拍板并下注這么多？

另一個(gè)角度是：即使每家機(jī)構(gòu)都在鍛造行業(yè)研究團(tuán)隊(duì)，但是陸正耀、李斌之于劉二海，王興、張一鳴、羅敏之于曹毅，是老朋友。拼多多這個(gè)項(xiàng)目雖然是淘寶創(chuàng)始人之一孫彤宇推薦給張震，但是張震認(rèn)識(shí)黃崢也不下十年。

所以，你能清晰地看到：創(chuàng)業(yè)讓他們不僅挽起袖子加油干，還卯起勁來(lái)將積累的資源都整合起來(lái)。

劉二海認(rèn)為這符合愉悅的風(fēng)格：老朋友做新事，“別攔著我投”。易車網(wǎng)2010年上市，也是劉二海在聯(lián)想投資時(shí)的代表作，易車網(wǎng)CEO李斌后來(lái)創(chuàng)辦了蔚來(lái)、摩拜等一大堆出行相關(guān)的項(xiàng)目，劉二海選投了其中幾家。

劉二海與陸正耀的交情甚至跨越了一只基金的存續(xù)期：2006年他代表聯(lián)想投資了陸正耀的聯(lián)合汽車俱樂(lè)部(UAA)，后來(lái)還研究過(guò)洗車店、修車鋪、賣雨刷器，在國(guó)外看到租車后改成租車模式，還經(jīng)歷了2012年赴美上市失敗。雖然多次不順，但是劉二海在背后一直加倉(cāng)，支持了超過(guò)8年時(shí)間，直到2014年才上市，一個(gè)項(xiàng)目也賺回了當(dāng)年一只基金的額度。

2013年，曹毅去找到王興與張一鳴。這一次不是聊聊彼此最近的業(yè)務(wù)進(jìn)展，他想要的是深度合作，請(qǐng)兩位成為源碼的基金LP、創(chuàng)始人。他對(duì)王興的話是：美團(tuán)是一個(gè)大浪，源碼也會(huì)是一個(gè)大浪，這個(gè)大浪要有你們加入。

這個(gè)理由打動(dòng)了王興和張一鳴，同時(shí)源碼也投資了美團(tuán)和今日頭條。而后曹毅對(duì)創(chuàng)業(yè)邦回憶過(guò)當(dāng)時(shí)的思考：2013年他察覺(jué)到BAT越來(lái)越多地出手投資，他們對(duì)VC、PE的行業(yè)影響越來(lái)越大，新一代互聯(lián)網(wǎng)大佬需要“互助聯(lián)盟”。結(jié)果他得到的支持不僅是王興和張一鳴，還有二三十個(gè)優(yōu)秀的新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)始人。

曹毅會(huì)選擇這樣做，并且做得到，這超過(guò)了很多人的想象。似乎也只有云鋒基金（背后是馬云和虞鋒）、順為資本（背后是雷軍）才能形成這種勢(shì)能，而且這些機(jī)構(gòu)的背后還是創(chuàng)業(yè)者主導(dǎo)。當(dāng)然今天的源碼資本由于背后站上了王興、張一鳴、左暉、李想等明星創(chuàng)業(yè)者，也變成了一家“創(chuàng)業(yè)者的基金”。源碼的每次出手，也需要考慮到美團(tuán)、今日頭條們的感受。源碼對(duì)圈子的維護(hù)極有計(jì)劃和持續(xù)性。它的“碼會(huì)”每年連續(xù)，而且有專人負(fù)責(zé)，甚至每一年都能請(qǐng)到王興、張一鳴親自交流。

實(shí)際上，當(dāng)年在紅杉，投資美團(tuán)的是孫謙而非曹毅，但喜歡與創(chuàng)業(yè)者結(jié)交的曹毅與王興變成了好友。當(dāng)年的美團(tuán)與今日頭條也沒(méi)有今天的迅猛。在王興與張一鳴出手支持源碼的2014年，美團(tuán)創(chuàng)業(yè)正值第5年，今日頭條創(chuàng)辦剛剛第3年。

我們?cè)噲D解讀他們的人脈圈。在他們進(jìn)入行業(yè)的2000年-2005年，互聯(lián)網(wǎng)剛剛成為一個(gè)“行業(yè)”，他們所在的頂級(jí)機(jī)構(gòu)讓他們與那一批互聯(lián)網(wǎng)成功創(chuàng)業(yè)者多多少少都有交集。隨著上市，這些創(chuàng)業(yè)者要么投資，要么創(chuàng)業(yè)，大多都沒(méi)閑著。劉二海認(rèn)為中國(guó)與美國(guó)的一個(gè)差異是：老兵不死，比美國(guó)的成功創(chuàng)業(yè)者更活躍。

同時(shí)，2009年的創(chuàng)業(yè)板開(kāi)閘，2010年的團(tuán)購(gòu)，2012年的O2O……錢(qián)多、項(xiàng)目多，大批年輕人涌向創(chuàng)業(yè)這個(gè)舞臺(tái)，造就了這屆投資人“可上可下，可老可少，可遠(yuǎn)可近”的人脈圈。

千金也換不來(lái)連續(xù)創(chuàng)業(yè)者的經(jīng)驗(yàn)。劉二海投瑞幸，看中的就是瑞幸的兇悍。他曾用“太極高手被散打選手20秒干趴”來(lái)形容他所看中的“老同志”的素質(zhì)：老同志身經(jīng)百戰(zhàn)，對(duì)抗能力極強(qiáng)，在判斷清局勢(shì)之后，知道在合適的時(shí)機(jī)用10分力度把事兒徹底拿下。

再者，張震、劉二海與曹毅的性格中都有愛(ài)張羅事兒的特點(diǎn)。2004年還在讀大四的曹毅就幫王小川張羅創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)。張震和劉二海在原來(lái)的東家也都熱衷于為自己招隊(duì)友，這些隊(duì)友也延續(xù)變成了今天的伙伴。

穿透時(shí)間與空間

通過(guò)公開(kāi)信息，我們比較了高榕、愉悅和源碼分別在募集第一只基金時(shí)的投資方向：愉悅一期投向了車、房、創(chuàng)新消費(fèi)，明星項(xiàng)目如神州、蔚來(lái)、途虎、小豬、摩拜、好租、夢(mèng)想加等；高榕一期投向了TMT，明星項(xiàng)目如蘑菇街、貝貝網(wǎng)、愛(ài)屋吉屋、華米、普惠金融、錢(qián)袋寶等；源碼一期投向了互聯(lián)網(wǎng)金融、O2O、B2B等，明星項(xiàng)目如趣分期（后更名“趣店”）、PP租車、一畝田等。

高榕的拼多多并非來(lái)自一期基金，而蔚來(lái)來(lái)自愉悅一期，趣店來(lái)自源碼一期?？陀^來(lái)看，2014年之后的幾年互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度快，一級(jí)市場(chǎng)泡沫嚴(yán)重，二級(jí)市場(chǎng)的收割速度也變快。

雖然張震、劉二海、曹毅都率領(lǐng)年輕的機(jī)構(gòu)投出代表作，但這不代表他們沒(méi)有投錯(cuò)過(guò)項(xiàng)目。源碼的第一期基金投向了一堆O2O企業(yè)，但眾所周知，O2O已遺孤不多；投出拼多多之后，高榕膽子更大了，秉承著風(fēng)險(xiǎn)投資“寧可多投也不錯(cuò)失機(jī)會(huì)”的原則，支持了錘子旗下的“子彈短信”。

在特定行業(yè)，他們不得不長(zhǎng)期、連續(xù)加倉(cāng)，才能把故事講完。愉悅的“根據(jù)地打法”讓它把占到每只基金比例不小的份額投向了車和房，這些項(xiàng)目類似瑞幸，需要為了培育市場(chǎng)和讓用戶養(yǎng)成習(xí)慣而不斷燒錢(qián)。

但是最大的挑戰(zhàn)并非來(lái)自于“投手”的身份，而是作為創(chuàng)業(yè)者以及基金管理者。

在美好的投手歲月中，他們就像是大銷售，整天跑在外面，以業(yè)績(jī)說(shuō)話。創(chuàng)業(yè)之后，你會(huì)發(fā)現(xiàn)他們花大量精力去研究其他投資機(jī)構(gòu)的興與衰，每人腦中似乎都有一套美國(guó)知名VC圖譜，縱向是每家發(fā)展歷史，橫向是這些基金彼此比較的特點(diǎn)。

“中國(guó)能不能出現(xiàn)Benchmark”也是他們?cè)谒伎嫉脑掝}。2013年，劉二海去過(guò)一次美國(guó)的Benchmark總部，Uber、Twitter、Snapchat等項(xiàng)目讓它名揚(yáng)硅谷，關(guān)鍵它的投手極少，每個(gè)都是合伙人且完全平等。當(dāng)Benchmark的合伙人把自己一套打法介紹給劉二海時(shí)，劉二海有點(diǎn)驚訝。對(duì)方說(shuō)，劉先生，這沒(méi)什么，在硅谷這套方式搞投資已經(jīng)30年了！

第一次構(gòu)建自己的城邦，前臺(tái)、中臺(tái)、后臺(tái)，規(guī)則、規(guī)模、組織、戰(zhàn)略、策略，對(duì)VC 2.0的每一位創(chuàng)始合伙人來(lái)說(shuō)都不得偷懶。張震在亮馬橋威斯汀駐扎的那段時(shí)間，光是招聘后臺(tái)人員就花了很長(zhǎng)時(shí)間。他意識(shí)到當(dāng)年IDG為自己、高翔和岳斌提供了一套完善的法務(wù)、財(cái)務(wù)體系，讓他們除了發(fā)掘項(xiàng)目、決定投資之外不需要操心其他事?，F(xiàn)在情況變了，創(chuàng)辦一家新機(jī)構(gòu)，這些崗位至少要有專業(yè)的人才，畢竟“麻雀雖小五臟俱全”。

曹毅的路也很艱難，他曾經(jīng)對(duì)創(chuàng)業(yè)邦回顧：創(chuàng)業(yè)像爬山，如果一開(kāi)始爬個(gè)珠穆朗瑪峰肯定嚇暈了，一個(gè)一個(gè)小山包爬過(guò)去，發(fā)現(xiàn)結(jié)果還不錯(cuò)。

高榕目前超過(guò)40人，源碼接近60人，愉悅是其中人數(shù)最少的，整體20幾人，前臺(tái)只有不到10人。在資金規(guī)模上，高榕和源碼都已經(jīng)達(dá)到了150億人民幣上下。2018年張震最崇拜的《原則》作者、橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐應(yīng)清華五道口金融學(xué)院邀請(qǐng)?jiān)L華，在閉門(mén)會(huì)議上他跟達(dá)里歐有過(guò)交流，他的偶像達(dá)里歐管理的規(guī)模是超過(guò)1600億美元。

沒(méi)有一個(gè)創(chuàng)始合伙人是對(duì)募資規(guī)模不敏感的。能管理多大規(guī)模的基金，經(jīng)常也與整個(gè)團(tuán)隊(duì)的實(shí)力正相關(guān)。張震、劉二海與曹毅也都曾與創(chuàng)業(yè)邦聊過(guò)對(duì)沈南鵬、張磊等人的欽佩：高瓴在去年能募集106億美金，紅杉在去年能募集60億美金，這些前輩是能管得了這么大盤(pán)子的。

他們一方面佩服Benchmark，一方面又不介意，或者說(shuō)是希望自己變得更大。如果說(shuō)美國(guó)的投資機(jī)構(gòu)“錢(qián)有多也有少、人少、人年齡大”，中國(guó)更像是大躍進(jìn)般，“錢(qián)多、人多、人年輕”。手握巨資的VC 2.0們也渴望“玩起來(lái)”，早期與中期搭配著投，機(jī)構(gòu)化、圈子化、GP變得LP化。

創(chuàng)業(yè)為他們帶來(lái)了與投資不同的焦慮感。所謂VC 2.0，創(chuàng)辦的不是一只“5+2”或“8+2”的基金，而是一家長(zhǎng)期的投資機(jī)構(gòu)。比如曹毅就很明確地感到，現(xiàn)在源碼幾個(gè)不錯(cuò)項(xiàng)目的人脈節(jié)點(diǎn)還是自己，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。他急切地構(gòu)建“機(jī)構(gòu)化”，無(wú)法機(jī)構(gòu)化就意味著無(wú)法在“深?！辈稉坪庙?xiàng)目，他回憶起2014年，“機(jī)構(gòu)化”本身便是他在市場(chǎng)上看到的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。

但是反過(guò)來(lái)，自己的機(jī)構(gòu)化也不容易。2017年經(jīng)緯創(chuàng)投在杭州的負(fù)責(zé)人黃云剛被他請(qǐng)到北京，作為真正意義上的第一個(gè)合伙人。原微軟亞洲研究院創(chuàng)始人之一，曾任金山集團(tuán)的CEO張宏江又被他請(qǐng)來(lái)?yè)?dān)任投資合伙人。焦慮當(dāng)中，張宏江的一句話讓曹毅非常感慨：所有企業(yè)都是帶傷往前走，別著急。

張震、劉二海與曹毅對(duì)“人”的思考更多了。在一些報(bào)道中，你會(huì)看到他們未雨綢繆地想到了“傳承”，都花了大量時(shí)間去思考合伙之道。很多歸結(jié)于“手藝活”的行業(yè)都在沿用合伙人制度，但合伙制帶來(lái)的又是“合則聚不合則散”。他們所投資的大部分公司，卻都有CEO、總經(jīng)理這種絕對(duì)老大。

時(shí)代洪流中，有自己

客觀地看，VC 2.0的出現(xiàn)加速了中國(guó)創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)的繁榮。更多創(chuàng)業(yè)者能夠在創(chuàng)業(yè)初始階段拿到錢(qián)，更容易走上創(chuàng)業(yè)之路，更快地感受到創(chuàng)業(yè)之苦。當(dāng)然，也變相推動(dòng)了一級(jí)市場(chǎng)的估值。

這一代VC 2.0數(shù)量頗多，那些創(chuàng)始合伙人們多多少少透露過(guò)自己創(chuàng)業(yè)的動(dòng)機(jī)：內(nèi)因大多是自信于能hold住一家機(jī)構(gòu)、迫切地想接受更大挑戰(zhàn)、希望擁有更大更直接的拍板權(quán)和開(kāi)槍機(jī)會(huì)；外因便是黃金時(shí)代帶來(lái)的機(jī)會(huì)，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者與高管套現(xiàn)退出并成為擁有資源的優(yōu)質(zhì)LP，還有“互聯(lián)網(wǎng)+”至少幾十萬(wàn)億元的市場(chǎng)規(guī)模。

劉二海曾回顧前面的20年：如果你沒(méi)有從事與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，那么很多機(jī)會(huì)是與你無(wú)關(guān)的。

就像地心引力不可逆轉(zhuǎn)一樣，每個(gè)人都想成就自己的事業(yè)，成功的商業(yè)模式也都會(huì)自帶“裂變”能力。張震、劉二海、曹毅們也都得到了老東家的支持，包括作為L(zhǎng)P。

前方是朝陽(yáng)，手里有資金，大家在當(dāng)打之年，或在職業(yè)成熟期，都渴望沖進(jìn)時(shí)代洪流，在創(chuàng)投行業(yè)將大有作為。

裂變一直在發(fā)生，或許VC 3.0也正在路上，也沒(méi)準(zhǔn)就是他們?cè)顿Y過(guò)的王興、張一鳴、黃崢這些比自己更年輕、更有社會(huì)影響力的企業(yè)家。要知道，這個(gè)行業(yè)最杰出的沈南鵬就成功創(chuàng)辦過(guò)攜程和如家。

從白紙一片到傳承與延續(xù)，或許那標(biāo)志著中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)的真正閉環(huán)。