6月5日，上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市委員會召開了2019年第一次審議會議，審議微芯生物、安集微、天準(zhǔn)科技三家企業(yè)的上市申請，參會上市委委員分別為陳瑛明、周芊、陳春艷、郭靂、祝小蘭。

據(jù)可靠消息，安集微電子、微芯生物、天準(zhǔn)科技三家企業(yè)皆成功過會。目前，上交所科創(chuàng)板已受理企業(yè)達(dá)到119家，其中集成電路企業(yè)達(dá)12家，包括晶晨股份、睿創(chuàng)微納、樂鑫科技、瀾起科技、聚辰股份、晶豐明源、和艦芯片、神工股份、硅產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、華特股份、安集科技、中微公司等，安集微電子是科創(chuàng)板過會的第一家半導(dǎo)體廠商。

大客戶為中芯國際，研發(fā)進(jìn)入7nm節(jié)點

安集微成立于2006年，主營業(yè)務(wù)為關(guān)鍵半導(dǎo)體材料的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，產(chǎn)品包括不同系列的化學(xué)機(jī)械拋光液和光刻膠去除劑，主要應(yīng)用于集成電路制造和先進(jìn)封裝領(lǐng)域。

據(jù)披露，安集微已經(jīng)打入了中芯國際、臺積電、長江存儲、華潤微、華虹宏力供應(yīng)體系，更是成功打破了國外廠商對集成電路領(lǐng)域化學(xué)機(jī)械拋光液的壟斷，實現(xiàn)了進(jìn)口替代，使中國在該領(lǐng)域擁有了自主供應(yīng)能力。

目前，安集微化學(xué)機(jī)械拋光液已在130-28nm技術(shù)節(jié)點實現(xiàn)規(guī)?；N售，主要應(yīng)用于國內(nèi)8英寸和12英寸主流晶圓產(chǎn)線；14nm技術(shù)節(jié)點產(chǎn)品已進(jìn)入客戶認(rèn)證階段，10-7nm技術(shù)節(jié)點產(chǎn)品正在研發(fā)中。

不過，安集微為中外合資企業(yè)，無實際控制人。本次發(fā)行前，安集微控股股東AnjiCayman為一家投資控股型公司，直接持有公司56.64%股份，持股數(shù)量為2256.03萬股。這將使得公司上市后有可能成為被收購對象，可能會對公司業(yè)務(wù)發(fā)展方向和經(jīng)營管理產(chǎn)生一定影響，進(jìn)而影響公司的經(jīng)營業(yè)績。

值得一提的是，國家集成電路基金為第二大股東，持股數(shù)量為614.46萬元，持股比例為15.43%。此外，還包括張江科創(chuàng)、大辰科技、春生三號、信芯投資、安續(xù)投資和北京集成電路基金六大股東。

在業(yè)績方面，2016年至2018年，安集微的營業(yè)收入分別為1.97億元，2.32億元，2.48億元，其中2018年度營業(yè)收入為2.48億元，同比增速6.6%。凈利潤分別為0.37億元，0.40億元，0.45億元，其中2018年度凈利潤為0.45億元，同比增速13.2%。

招股書披露，拋光液產(chǎn)品是安集微的主力產(chǎn)品，據(jù)CabotMicroelectronics(全球拋光材料龍頭企業(yè))官網(wǎng)公開資料顯示，2018年全球CMP拋光材料市場規(guī)模為20.1億美元，其中拋光液市場規(guī)模為12.7億美元。

不過，安集微電子的市場占有率并不高，據(jù)招股書披露，安集微電子2016至2018年銷售額分別為2656.97萬美元、3085.79萬美元、3100.38萬美元，市場占有率分別為2.42%、2.57%、2.44%。

安集微電子光刻膠去除劑產(chǎn)品占營業(yè)總收入的16.97%，除應(yīng)用于集成電路領(lǐng)域外，還應(yīng)用于LED/OLED領(lǐng)域。2016年至2018年，其光刻膠去除劑銷售收入分別為1,941.78萬元、2,300.92萬元、4,205.34萬元，2017年度和2018年度增長率分別為18.50%，82.77%。

值得提及的是，2016年度、2017年度、2018年度，安集微向前五名客戶中芯國際、臺積電、長江存儲、華潤微、華虹宏力合計的銷售額占當(dāng)期銷售總額的百分比分別為92.70%、90.01%、84.03%，其中向中芯國際下屬子公司的銷售收入占比分別為66.37%、66.23%、59.70%，客戶集中度過高。

毛利下滑/產(chǎn)能利用率低，安集微卻要擴(kuò)建

根據(jù)CabotMicroelectronics預(yù)計2017-2020年全球CMP拋光材料市場規(guī)模復(fù)合增長率為6%，CMP拋光材料也將是安集微上市募投的重點項目。

據(jù)招股書披露，安集微本次發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費用后，將按照輕重緩急依次投入以下項目：

安集微認(rèn)為，本次發(fā)行股票募集資金投資項目是公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)展與補(bǔ)充，有助于公司實現(xiàn)現(xiàn)有產(chǎn)品的更新?lián)Q代和新產(chǎn)品的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。

不過，安集微的募投項目卻略顯“牽強(qiáng)”。據(jù)招股書顯示，安集微拋光液產(chǎn)品占營業(yè)總收入的82.78%，其中銅及銅阻擋層系列拋光液占營業(yè)總收入的66.32%，而該系列拋光液產(chǎn)能利用率只有49.99%，另外的包括鎢拋光液、硅拋光液等其他系列拋光液占營業(yè)總收入的比重為16.46%，產(chǎn)能利用率僅34.65%。

對此，安集微表示，2016年度和2017年10月之前，銅及銅阻擋層系列拋光液產(chǎn)能利用率接近飽和，2017年10月公司兩條新建生產(chǎn)線投產(chǎn)，產(chǎn)能大幅提升，但客戶訂單未能隨之增長，造成產(chǎn)能利用率下降，毛利率也有所下滑。

此外，在光刻膠去除劑方面，安集微各產(chǎn)品系列毛利率均出現(xiàn)下降。2016年、2017年和2018年光刻膠去除劑毛利率分別為56.17%、53.80%、36.50%。

值得注意的是，自去年以來，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)景氣度下滑嚴(yán)重，終端客戶備貨謹(jǐn)慎，產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的多數(shù)廠商皆受此影響，業(yè)績大幅縮水。

行業(yè)人士表示，由于海外大廠為抑制國內(nèi)材料廠商的發(fā)展，進(jìn)口靶材廠商已經(jīng)發(fā)動價格戰(zhàn)。而安集微主營的銅及銅阻擋層系列拋光液以及光刻膠去除劑單價也有所下滑，不排除“價格戰(zhàn)”的可能，毛利率下滑也就在所難免了。