美國(guó)***政府發(fā)布的一紙“交易黑名單”將陷入困境的存儲(chǔ)巨頭放在了搖擺的天平之上。

西部數(shù)據(jù)（WesternDigital,簡(jiǎn)稱“WD”）最近也宣布停止向華為供貨其數(shù)據(jù)存儲(chǔ)產(chǎn)品，以響應(yīng)***政府決定將中國(guó)科技巨頭列入黑名單。另外，西部數(shù)據(jù)還暫停了與華為在***和閃存市場(chǎng)的新戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

該新戰(zhàn)略伙伴關(guān)系是指——今年4月8日，西部數(shù)據(jù)和華為須簽的SCA戰(zhàn)略合作協(xié)議，它旨在促進(jìn)雙方在HDD，SSD和NAND閃存存儲(chǔ)技術(shù)的合作。而這份合作關(guān)系只維持了區(qū)區(qū)不到兩個(gè)月，就以美國(guó)對(duì)華為技術(shù)限制令而夭折。

值得重申一下的是，華為是上個(gè)月被美國(guó)列入交易黑名單。未經(jīng)政府許可，美國(guó)公司不得向名單上的公司銷售產(chǎn)品。期間***政府對(duì)華為的禁令延遲90天，允許華為及其商業(yè)伙伴完成軟件更新并履行合同義務(wù)，但華為仍被禁止在新設(shè)備中安裝美國(guó)科技企業(yè)的軟硬件。

自頒布法令開始到現(xiàn)在，WD的決定并不令人意外，但這對(duì)公司來說是一個(gè)重大挫折。西部數(shù)據(jù)表示，其產(chǎn)生的銷售額不到華為的10％，但來自中國(guó)的訂單占其2018年銷售額的21％。這一決定會(huì)否適得其反，并毀掉其整個(gè)中國(guó)業(yè)務(wù)？

舊傷未愈新傷撒鹽

WesternDigital是全球知名的HDD（***驅(qū)動(dòng)器）制造商。并與希捷，東芝，三星及英特爾占據(jù)著全球***銷售TOP5的排名。其2011年收購(gòu)日立(HITACHI)和2016年收購(gòu)閃迪（SanDisk），這也是NAND閃存芯片的第三大制造商。并在隨后兩年與東芝攜手開發(fā)3DNAND閃存存儲(chǔ)芯片，并在今年5月于日本建設(shè)3DNAND工廠。

盡管排名很高也很有背景，但WD的收入和盈利增長(zhǎng)在過去一年中已經(jīng)大幅下滑。由于PC銷售疲軟和企業(yè)需求低迷，其***驅(qū)動(dòng)器的銷售下滑明顯，大量庫存的內(nèi)存芯片使得其SSD和閃存業(yè)務(wù)有著糟糕的表現(xiàn)。最近幾個(gè)季度，其收入和自由現(xiàn)金流增長(zhǎng)均大幅下降。

圖：2019年西部數(shù)據(jù)第三財(cái)季財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)來源：西部數(shù)據(jù)財(cái)報(bào)

如上圖所示，在今年三季度的財(cái)報(bào)中，西部數(shù)據(jù)收入同比下降27％，其非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則毛利率為25.3%，同比和環(huán)比分別下降了18個(gè)百分點(diǎn)和6個(gè)百分點(diǎn)。其非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則收益同比下降94％。這些數(shù)字很嚇人，看起來結(jié)果似乎很不令人滿意。

作為華為的前***供應(yīng)商，WD為華為的智能手機(jī)提供內(nèi)存芯片，并為其PC和數(shù)據(jù)中心提供***。WD首席執(zhí)行官SteveMilligan曾向媒體表示“暫停與華為的合作，是拱手將華為推給三星，SK海力士和東芝等非美國(guó)供應(yīng)商那里購(gòu)買磁盤驅(qū)動(dòng)器和內(nèi)存芯片。如果貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)為全面科技戰(zhàn)，西部數(shù)據(jù)可能會(huì)損失其年收入的五分之一?！?/p>

將引發(fā)宏觀逆風(fēng)

在全球范圍內(nèi)DRAM和NAND的價(jià)格一直下跌，大多數(shù)分析師認(rèn)為直到2020年下半年市場(chǎng)復(fù)蘇都不會(huì)很強(qiáng)勁。而美國(guó)***政府正試圖削弱華為的實(shí)力，這樣很有可能導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)以下兩種情況。

首先，華為訂單的損失將加劇DRAM和NAND芯片的供應(yīng)過剩，并抑制近期市場(chǎng)價(jià)格的回升。其次，***政府對(duì)華為的阻擊將鼓勵(lì)我國(guó)政府支持芯片制造商加速國(guó)內(nèi)芯片的發(fā)展。

如果國(guó)內(nèi)芯片制造商以更便宜的內(nèi)存產(chǎn)品價(jià)格涌入市場(chǎng)，那么DRAM和NAND價(jià)格可能會(huì)持續(xù)低迷多年，并且市場(chǎng)較長(zhǎng)時(shí)間不會(huì)出現(xiàn)周期性復(fù)蘇的希望。并很有可能在近/中期抑制西部數(shù)據(jù)核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。