中國(guó)的機(jī)器人公司不約而同要上市，這是一個(gè)重要的信號(hào)。DeepTech 從美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）處獲悉，近日，云端智能機(jī)器人運(yùn)營(yíng)商達(dá)闥科技（CloudMinds）正式向其遞交招股書(shū)，準(zhǔn)備在紐交所上市，據(jù)悉，達(dá)闥科技上市代碼為“CMDS”，并且擬通過(guò)首次公開(kāi)募股，募集 5 億美元資金，用于研發(fā)、銷(xiāo)售渠道的開(kāi)發(fā)和市場(chǎng)份額的擴(kuò)大等。

與此同時(shí)，在今年 5 月，AI 機(jī)器人公司優(yōu)必選已經(jīng)在深圳證監(jiān)局提交了輔導(dǎo)備案，并接受了中金公司的上市輔導(dǎo)，積極籌備 A 股 IPO 事宜。此前在 2018 年，優(yōu)必選完成了 8.2 億美元的 C 輪融資，這是上市前的最后一輪融資，估值約為 50 億美元，這輪融資由騰訊領(lǐng)投，工商銀行、海爾、民生證券、澳洲電信(Telstra)、居然之家、民生銀行、宜信集團(tuán)、松禾資本等企業(yè)跟投，其公司 B 輪領(lǐng)投方鼎暉資本在本輪也追加了投資。在中國(guó)第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率創(chuàng)歷史新低下，幾家中國(guó)機(jī)器人獨(dú)角獸企業(yè)都不約而同擬定在近日上市，是一個(gè)非常有趣的現(xiàn)象?？梢?jiàn)“寒冬之下”，資本對(duì)機(jī)器人行業(yè)追捧的“熱度”依舊不減。而通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)尋找長(zhǎng)效穩(wěn)定的資金支持，也成為機(jī)器人企業(yè)選擇上市的重要原因之一。而達(dá)闥科技在招股書(shū)中表示，此次發(fā)行的主要目的是為股東創(chuàng)造股票公開(kāi)市場(chǎng)，通過(guò)提供股權(quán)激勵(lì)來(lái)留住有才能的員工，并獲得額外資本。

圖｜達(dá)闥科技創(chuàng)始人黃曉慶（來(lái)源：達(dá)闥科技官網(wǎng)）據(jù)了解，達(dá)闥科技創(chuàng)建于 2015 年，創(chuàng)始人是前美國(guó) UT 斯達(dá)康公司 CTO、前中國(guó)移動(dòng)研究院院長(zhǎng)黃曉慶（Bill Huang），其公司總部設(shè)在北京，同時(shí)在深圳、成都、***、美國(guó)硅谷和日本東京設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。核心業(yè)務(wù)是做云端智能機(jī)器人運(yùn)營(yíng)商，致力于為設(shè)備與機(jī)器人提供云端智能服務(wù)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，達(dá)闥就是把機(jī)器人本體的“大腦”放在云端，利用網(wǎng)絡(luò)與 AI 技術(shù)，建立行動(dòng)網(wǎng)絡(luò)。達(dá)闥科技表示，其公司*下半年要向美國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行機(jī)器人的小規(guī)模銷(xiāo)售*，隨后在 2020 年進(jìn)入日本市場(chǎng)。而 IPO 早知道分析稱(chēng)，此番試水或意味著達(dá)闥要在服務(wù)機(jī)器人海外領(lǐng)域，與 iRobot、軟銀機(jī)器人這樣的老牌公司們一競(jìng)高下。當(dāng)中國(guó)制造已經(jīng)逐漸脫離 Made in China 的時(shí)候，達(dá)闥正在通過(guò) IPO 手段，繼續(xù)向海外市場(chǎng)進(jìn)軍，實(shí)現(xiàn) Made by China。

初心，一個(gè)十年內(nèi)達(dá)成的夢(mèng)想

1982 年，畢業(yè)于華中科技大學(xué)電信系的黃曉慶決定出國(guó)深造，這一呆就是 23 年，黃曉慶先后在美國(guó)貝爾實(shí)驗(yàn)室、UT 斯達(dá)康任職，他在 UT 斯達(dá)康最高的職位是該公司的 CTO。

2007 年，黃曉慶回國(guó)并加盟中國(guó)移動(dòng)通信研究院擔(dān)任院長(zhǎng)，開(kāi)始了一段新的職業(yè)生涯。對(duì)于回到中國(guó)，黃曉慶曾在接受網(wǎng)易采訪時(shí)這樣解釋?zhuān)鰢?guó)較早，對(duì)國(guó)家的情懷是很難改變的，“當(dāng)時(shí)中國(guó)移動(dòng)問(wèn)我愿不愿意回國(guó)，幫中國(guó)移動(dòng)也建一個(gè)‘貝爾實(shí)驗(yàn)室’？對(duì)于這樣既有挑戰(zhàn)又特別有意思的機(jī)會(huì)，我覺(jué)得是無(wú)法拒絕的。”直到 2015 年 3 月，黃曉慶決定離開(kāi)中國(guó)移動(dòng)，也告別了中國(guó)移動(dòng)研究院院長(zhǎng)的職務(wù)，成立了一家創(chuàng)業(yè)公司，這家公司就是即將上市的“達(dá)闥科技”。據(jù)黃曉慶描述，該公司成立的初衷，就是為了實(shí)現(xiàn)一個(gè)夢(mèng)想：在 2025 年之前，（達(dá)闥科技）能夠做出家庭保姆機(jī)器人。而這個(gè)十年之夢(mèng)，仍然展示在達(dá)闥科技官網(wǎng)的愿景中。

實(shí)際上，黃曉慶經(jīng)過(guò)了近四年的不斷摸索，已經(jīng)構(gòu)建并運(yùn)營(yíng)了一個(gè)開(kāi)放的端到端云機(jī)器人系統(tǒng)，根據(jù)招股書(shū)提供的解釋?zhuān)_(dá)闥科技其實(shí)是一家做云端智能機(jī)器人運(yùn)營(yíng)商，采用云、網(wǎng)、端相結(jié)合的解決方案。作為普通消費(fèi)者的我們，如何去理解云端智能機(jī)器人運(yùn)營(yíng)商的概念呢？簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，達(dá)闥就是把機(jī)器人本體的“大腦”放在云端，利用網(wǎng)絡(luò)與 AI 技術(shù)，實(shí)現(xiàn)機(jī)器人在云端智能運(yùn)營(yíng)。終端設(shè)計(jì)上采用虛擬化雙操作系統(tǒng)等技術(shù)，將安全環(huán)境與互聯(lián)環(huán)境嚴(yán)格物理隔離；在網(wǎng)絡(luò)設(shè)計(jì)上，其正在創(chuàng)建的是一個(gè)全球的高速安全應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)。黃曉慶曾這樣定位公司，他認(rèn)為，達(dá)闥科技就是機(jī)器人時(shí)代的運(yùn)營(yíng)商。當(dāng)然，在實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)前，需要以 “云端智能機(jī)器人” 落地為主要基礎(chǔ)。為了實(shí)現(xiàn)“云端智能機(jī)器人”的設(shè)想，達(dá)闥科技推出了云端智能機(jī)器人平臺(tái) HARIX，為服務(wù)型機(jī)器人提供支持?！癏ARIX 平臺(tái)相當(dāng)于各種機(jī)器人能力的'交換機(jī)'，從機(jī)理上有點(diǎn)像大腦?！蹦壳埃_(dá)闥旗下?lián)碛腥诵螜C(jī)器人 XR-1、云端 Pepper 機(jī)器人、云端安保機(jī)器人、云端智能清潔機(jī)器人、云端零售機(jī)器人、虛擬智能機(jī)器人以及云端拉曼檢測(cè)終端等智能產(chǎn)品。值得一提的是，雖然黃曉慶是通信行業(yè)的專(zhuān)業(yè)人士，但是在達(dá)闥科技內(nèi)部，這些技術(shù)與成就都不是他一個(gè)人完成的，背后有一個(gè)由多位經(jīng)驗(yàn)豐富的中國(guó)和美國(guó)工程師組成的精英團(tuán)隊(duì)。團(tuán)隊(duì)成員都來(lái)自 Google、IBM 等科技巨頭。達(dá)闥科技在招股書(shū)中表示，他們還與頂尖大學(xué)和研究機(jī)構(gòu)開(kāi)展聯(lián)合研究計(jì)劃，以推進(jìn)云機(jī)器人系統(tǒng)。

圖｜達(dá)闥科技的高管團(tuán)隊(duì)（來(lái)源：達(dá)闥科技官網(wǎng)）在眾多精英團(tuán)隊(duì)和創(chuàng)新想法下，達(dá)闥科技在近四年中創(chuàng)業(yè)中獲得了多項(xiàng)云端智能方面的相關(guān)專(zhuān)利。截至 2019 年 3 月 31 日，達(dá)闥科技在中國(guó)注冊(cè)了 62 項(xiàng)專(zhuān)利，在海外注冊(cè)了 7 項(xiàng)專(zhuān)利，在中國(guó)和海外分別有 579 項(xiàng)和 505 項(xiàng)待批專(zhuān)利申請(qǐng)，研發(fā)隊(duì)伍人均提交專(zhuān)利申請(qǐng)超過(guò) 5 件，遠(yuǎn)高于中國(guó)科技型企業(yè)的平均水平。而達(dá)闥科技 CFO 湯章亮（Richard），在加入達(dá)闥科技前，曾任 Paradigm Advisors 的創(chuàng)始合伙人，負(fù)責(zé)公司的整體管理，曾擔(dān)任華興資本控股（HKSE: 1911）董事、J.P. 摩根公司的執(zhí)行董事。在眾多精英團(tuán)隊(duì)和創(chuàng)新想法下，達(dá)闥科技在近四年中創(chuàng)業(yè)中獲得了多項(xiàng)云端智能方面的相關(guān)專(zhuān)利。截至 2019 年 3 月 31 日，達(dá)闥科技在中國(guó)注冊(cè)了 62 項(xiàng)專(zhuān)利，在海外注冊(cè)了 7 項(xiàng)專(zhuān)利，在中國(guó)和海外分別有 579 項(xiàng)和 505 項(xiàng)待批專(zhuān)利申請(qǐng)，研發(fā)隊(duì)伍人均提交專(zhuān)利申請(qǐng)超過(guò) 5 件，遠(yuǎn)高于中國(guó)科技型企業(yè)的平均水平。

軟銀持股比例已超創(chuàng)始人

最新發(fā)布的招股書(shū)中，顯示達(dá)闥科技公司多個(gè)比較重要的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，達(dá)闥科技在 2018 年的營(yíng)收為 1.21 億美元，高于上一年的 1920 萬(wàn)美元。而營(yíng)收成本方面為 1.14 億美元，高于上一年同期的 1910 萬(wàn)美元，增幅為 529.1%；毛利潤(rùn)為 640 萬(wàn)美元，運(yùn)營(yíng)虧損為 7240 萬(wàn)美元。另外，達(dá)闥科技 2018 年的凈虧損數(shù)額為 1.57 億美元，上年凈虧損為 4770 萬(wàn)美元，凈虧損較高。截至 2019 年 3 月 31 日，達(dá)闥科技持有現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物總額 5010 萬(wàn)美元。

而在 2019 年第一季度，達(dá)闥科技的營(yíng)收為 1240 萬(wàn)美元，不及去年同期的 3270 萬(wàn)美元。其中來(lái)自第三方的營(yíng)收為 1230 萬(wàn)美元，不及上年同期。不過(guò)，公司在 2019 年 4 月 1日至 5 月 31 日，實(shí)現(xiàn)收入 1.30 億美元。在 2019 年第一季度，達(dá)闥科技的毛利潤(rùn)為 120 萬(wàn)美元，高于上年同期的 40 萬(wàn)美元；運(yùn)營(yíng)虧損為 970 萬(wàn)美元，與上年同期相比，減少了 210 美元，即 1180 萬(wàn)美元。關(guān)于研發(fā)方面的投入資金，達(dá)闥科技 2018 年的研發(fā)費(fèi)用為 5410 萬(wàn)美元，相比 2017 年的 2270 萬(wàn)美元，增加了 138.5％。但是到了 2019 年第一季度（截至 3 月 31 日），達(dá)闥科技的研發(fā)費(fèi)用為 370 萬(wàn)美元，低于上一年同期，2018 年一季度的研發(fā)費(fèi)用為 830 萬(wàn)美元。該公司表示，其差異主要是由于原型材料和測(cè)試材料在成本上的降低，符合某種產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)周期。

與此同時(shí)，招股書(shū)披露了達(dá)闥科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)，軟銀愿景基金為最大股東，持股比例 34.6%，甚至高于創(chuàng)始人的 17.4%。此外，達(dá)闥科技的幾大股東分別是 KIT Mobility Limited 持股為 7.6%；張哲持股為 2.1%。Keytone Ventures II, L.P 持股為 5.1%；Anji Boye Investment Partnership(Limited Partnership)持股為 9.5%。另外，花旗，摩根大通和瑞銀投資銀行是這筆上市交易的聯(lián)合賬簿管理人。而達(dá)闥科技官方暫未披露該 IPO 的定價(jià)。按照正常的 IPO 流程，預(yù)計(jì)在路演之后會(huì)有一個(gè)價(jià)格區(qū)間。

為何新興經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸扎堆兒赴美上市？

進(jìn)入本世紀(jì)以來(lái)，中國(guó)中小企業(yè)的股權(quán)融資渠道越來(lái)越多，想要上市的公司愈加增多。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛赴美上市，跟華爾街的投資者分享中國(guó)的創(chuàng)業(yè)故事，似乎已經(jīng)成為家常便飯。前有 To B 的企業(yè)級(jí)服務(wù)商亞信，后有醫(yī)美領(lǐng)域的獨(dú)角獸新氧，他們都在美國(guó)上市。在納斯達(dá)克感受中國(guó)科技公司的高光時(shí)刻，是不少中國(guó)創(chuàng)業(yè)者的夢(mèng)想與追求。

相比在國(guó)內(nèi)的 A 股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，美國(guó)擁有業(yè)內(nèi)公認(rèn)的全世界最發(fā)達(dá)的股權(quán)融資市場(chǎng)。證券發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制，審核速度相比國(guó)內(nèi)要提高很多。通過(guò)幾次的審閱與審核，就可以路演，融資，上市?？偟膩?lái)說(shuō)，美國(guó)證監(jiān)會(huì)的審核程序比較方便，可預(yù)期程度較高，是很多新興經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸非常有吸引力的一種出海和融資方式。百度創(chuàng)始人李彥宏曾在接受采訪時(shí)表示，對(duì)于百度來(lái)說(shuō)最重要的發(fā)展節(jié)點(diǎn)，就是在 2005 年上市。上市對(duì)于絕大部分企業(yè)來(lái)說(shuō)，都是一次跨越。不僅意味著公司的品牌、募資方式發(fā)生質(zhì)變，也是獨(dú)角獸獲得“船票”，避免依賴(lài)投資持續(xù)輸血的節(jié)點(diǎn)。因此即便眾多獨(dú)角獸折戟上市路，還有很多獨(dú)角獸依舊篤定要上市。隨著經(jīng)濟(jì)下行的壓力越來(lái)越大，可能與市場(chǎng)大環(huán)境有關(guān)，也可能與投資門(mén)檻有關(guān)，今年美股、港股的整體表現(xiàn)并不如預(yù)期，比如說(shuō) Uber 上市首日破發(fā)，收盤(pán)跌 7.62%，小米上市一年，市值腰斬，這些都給后續(xù)想要上市的創(chuàng)業(yè)公司帶來(lái)了很多壓力，也是一個(gè)挑戰(zhàn)。到美國(guó)上市的中國(guó)私有企業(yè)，絕大部分背后都有私募投資基金的身影。這些中國(guó)企業(yè)在登陸美國(guó)資本市場(chǎng)之前，常常都有一輪甚至好幾輪的上市前私募投資。有資本投行曾公開(kāi)表示，之前投資標(biāo)準(zhǔn)，只要有一個(gè)小的 idea，有過(guò)硬的團(tuán)隊(duì)、信任的人就可以了。但現(xiàn)在很多 VC 投資創(chuàng)業(yè)公司已變得非常謹(jǐn)慎，對(duì)于天使輪和 A 輪企業(yè)，除非有成熟的商業(yè)模式和盈利模式，一切都不再當(dāng)作可投資的范圍中。新興產(chǎn)業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)公司在今年扎堆上市，是一個(gè)重要的現(xiàn)象，也是一個(gè)重要的趨勢(shì)。美團(tuán)創(chuàng)始人王興曾表示，2019 年是過(guò)去十年中最困難的一年，但卻是未來(lái)十年中最美好的一年。所以像達(dá)闥科技這樣，擁有完整的技術(shù)護(hù)城河與完整的盈利模式，此時(shí)去上市，更多的投資者認(rèn)為，這將會(huì)提振整個(gè)華爾街市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)創(chuàng)業(yè)公司的希望。對(duì)于達(dá)闥來(lái)說(shuō)，這次的 IPO，既是挑戰(zhàn)，又是機(jī)遇。