我最近一直在思考可編程價(jià)值網(wǎng)絡(luò)的狀態(tài)，特別是以太坊。從遠(yuǎn)處看，似乎有許多“競(jìng)爭(zhēng)者”競(jìng)相成為“贏者通吃”的智能合約領(lǐng)導(dǎo)者; 在公共端，我們有以太坊、EOS、Tezos、Zilliqa、Cardano等，更不用說新推出的Cosmos了，而在私有端，我們有DFINITY、Coda、Near、Polkadot、Oasis、Kadena、Thunder等。這篇文章的目的不是來分析每一個(gè)網(wǎng)絡(luò)對(duì)其他價(jià)值存在的可能性，而是將這種可能性分配給一個(gè)特定的網(wǎng)絡(luò)“獲勝”者（我甚至不認(rèn)為會(huì)有一個(gè)“勝利者”）。那就是會(huì)有一個(gè)必要的組件來實(shí)現(xiàn)大規(guī)模成功的可編程值：貨幣溢價(jià)

這里的貨幣溢價(jià)僅僅是指資產(chǎn)信息不敏感性和經(jīng)受時(shí)間考驗(yàn)的能力; 對(duì)于要在交易中使用的資產(chǎn)，用戶不必?fù)?dān)心它的未來價(jià)值，而必須適應(yīng)它的經(jīng)濟(jì)史。審查阻力、安全、可預(yù)測(cè)（和穩(wěn)定）的貨幣政策以及其他合理和可持續(xù)的價(jià)值主張，也是實(shí)現(xiàn)社會(huì)可擴(kuò)展性的關(guān)鍵。

但可擴(kuò)展性究竟是如何工作的呢？我們知道，貨幣資產(chǎn)必須有大量實(shí)物資本的支持，才能使其中的價(jià)值主張具有合理性和可持續(xù)性。但有形資本并非憑空出現(xiàn);還需要社會(huì)資本。

社會(huì)資本，或者一些人所說的文化資本，指的是在特定社會(huì)中生活和工作的人們之間的關(guān)系網(wǎng)。它包括人際關(guān)系、共同認(rèn)同感、共同理解、共同規(guī)范、共同價(jià)值觀、信任、合作和互惠。

那么，物質(zhì)資本和社會(huì)資本之間的關(guān)系是什么呢？

是物質(zhì)資本主導(dǎo)社會(huì)資本，還是社會(huì)資本主導(dǎo)物質(zhì)資本？還是兩者之間的關(guān)系是相輔相成的？

如果貨幣資產(chǎn)背后沒有實(shí)質(zhì)性的實(shí)物資本，那么一個(gè)由人組成的社會(huì)可能不愿意支持它。然而，正如我們過去所了解到的，尤其是在比特幣的情況下，隨著時(shí)間的推移，能夠吸引實(shí)物資本支持者加密貨幣寥寥無幾，但它可以作為早期想法的起步。這表明社會(huì)資本最初會(huì)吸引物質(zhì)資本; 然而，為了繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模，物質(zhì)資本需要隨著時(shí)間推移吸引更多的社會(huì)資本，而社會(huì)資本又需要繼續(xù)吸引更多的物質(zhì)資本。這表明社會(huì)資本和物質(zhì)資本之間的關(guān)系，特別是在加密網(wǎng)絡(luò)的情況下，是循環(huán)的。相信這個(gè)故事的人越多，閱讀這個(gè)故事的人就越多;閱讀這個(gè)故事的人越多，這個(gè)故事被講述的頻率就越高，這樣的循環(huán)就會(huì)不斷重復(fù)。

回想一下，區(qū)塊鏈創(chuàng)造了財(cái)務(wù)激勵(lì)機(jī)制，在這種機(jī)制下，社區(qū)被催化聯(lián)合起來提供分散的數(shù)字產(chǎn)品或服務(wù)，然后為該數(shù)字產(chǎn)品、服務(wù)的貢獻(xiàn)、網(wǎng)絡(luò)上的特定數(shù)字產(chǎn)品或服務(wù)支付報(bào)酬。一般來說，加密貨幣網(wǎng)絡(luò)涉及三個(gè)主要角色：開發(fā)人員（建設(shè)者）、工人（供應(yīng)方）和投資者（需求方）。Placeholder的觀點(diǎn)與此類似，即礦工替換工人，用戶替換開發(fā)人員。其中一類網(wǎng)絡(luò)參與者并不一定比其他參與者更重要。相反，這些角色的正確組合，以及它們朝著共同目標(biāo)的行為的一致協(xié)調(diào)，對(duì)于網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)建和捕獲價(jià)值是必要的，如下所示。

投資者將實(shí)物資本注入到分散式的加密貨幣網(wǎng)絡(luò)中，期望這些投資資本在未來獲得回報(bào)。有點(diǎn)類似，工作人員通過以非拜占庭式的方式提供各種形式的供應(yīng)端服務(wù)來引導(dǎo)分散式的加密貨幣網(wǎng)絡(luò)，并期望通過網(wǎng)絡(luò)獎(jiǎng)勵(lì)（即，收益）用于他們投入的勞動(dòng)力。因此，投資者和員工都有一致的動(dòng)機(jī)，他們希望將自己的有形資本和勞動(dòng)力投入到能夠提供誘人貨幣化效益的網(wǎng)絡(luò)中。那么，開發(fā)人員呢？

開發(fā)人員是加密貨幣的命脈，也是社會(huì)資本發(fā)展的需要。沒有開發(fā)人員，網(wǎng)絡(luò)將無法維護(hù)，其未來的安全性也會(huì)受到質(zhì)疑。應(yīng)該澄清的是，開發(fā)人員并不直接保護(hù)他們所構(gòu)建的加密貨幣網(wǎng)絡(luò);這是由交易驗(yàn)證器（上面稱為workers）完成的。每個(gè)網(wǎng)絡(luò)都有不同的安全機(jī)制，其中一些可能比其他網(wǎng)絡(luò)更安全，但這種分析針對(duì)的是不同的崗位。重點(diǎn)是，開發(fā)人員需要維護(hù)、升級(jí)和幫助管理他們?cè)谏缃簧现С值募用茇泿啪W(wǎng)絡(luò)。適當(dāng)?shù)呢?cái)政激勵(lì)是強(qiáng)大的，但社會(huì)激勵(lì)和連通性可以說同樣強(qiáng)大。

如果開發(fā)人員因?yàn)槟撤N特定的原因從給定的加密貨幣網(wǎng)絡(luò)遷移，投資者和供應(yīng)商將很難為他們的有形資本和勞動(dòng)力分配價(jià)值。他們的物質(zhì)資本需要社會(huì)資本來創(chuàng)造價(jià)值，他們所認(rèn)可的經(jīng)濟(jì)設(shè)計(jì)促進(jìn)了價(jià)值的獲取。因此，網(wǎng)絡(luò)賺取貨幣溢價(jià)的能力在很大程度上取決于其開發(fā)者基礎(chǔ)的實(shí)力。如果開發(fā)人員放棄一個(gè)網(wǎng)絡(luò)以構(gòu)建在另一個(gè)，是否由于改善UI / UX，計(jì)算效率或只是一個(gè)更好的感知社區(qū)和歸屬感， 最初的網(wǎng)絡(luò)貨幣溢價(jià)不應(yīng)隨著時(shí)間的推移保持其價(jià)值。在這種情況下，投資者和供應(yīng)商所投機(jī)的貨幣溢價(jià)只不過是一種幻覺。

那么，這與以太坊和其他可編程價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)者有什么關(guān)系呢？

關(guān)于以太坊的1.x和2.0路線圖、執(zhí)行計(jì)劃和時(shí)間安排一直存在很多爭(zhēng)議。盡管DeFi/Open Finance愛好者們大聲疾呼，超過2%的ETH（以太幣）供應(yīng)被鎖在了MakerDAO智能聯(lián)系人中，而ETH正被用于其他DeFi/Open Finance應(yīng)用（Dharma，Uniswap等），這表明了一種看好趨勢(shì)，即ETH正在成為全球價(jià)值和數(shù)字儲(chǔ)備資產(chǎn)存儲(chǔ)，但重要的是要記住ERC2代幣是可移植的，如果需要的話，可以轉(zhuǎn)移到其他網(wǎng)絡(luò)。因此，眼睛應(yīng)該停留在開發(fā)人員的活動(dòng)上。

根據(jù)Electric Capital 2019年3月的開發(fā)報(bào)告，在過去一年里，以太坊表現(xiàn)出了極其強(qiáng)勁和持續(xù)的積極開發(fā)商增長，其中包括比特幣在內(nèi)的最有價(jià)值的公共項(xiàng)目中核心和總開發(fā)人員數(shù)量最多。因此，盡管以太坊網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展路線不穩(wěn)定、不確定，而且執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)可能很高，但它的開發(fā)人員活動(dòng)仍在不斷增加，這表明它擁有非常大的社會(huì)資本基礎(chǔ)。

如果這些趨勢(shì)保持不變，隨著時(shí)間的推移和吸引越來越多的實(shí)物資本，以太坊可能會(huì)獲得可持續(xù)的（合理的）貨幣溢價(jià)。然而，這并不是說以太坊沒有太多的挑戰(zhàn)。ETH 2.0路線圖所固有的高執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)是不容忽視，需要一個(gè)可預(yù)測(cè)穩(wěn)定的貨幣政策加上審查制度阻力，這是吸引額外實(shí)物資本的必要條件。但從該網(wǎng)絡(luò)目前的社會(huì)資本狀況來看，這些趨勢(shì)似乎指向了好的方向。

我們也應(yīng)該提醒自己，私有可編程價(jià)值網(wǎng)絡(luò)，如DFINITY， Near， Polkadot等尚未推出。如果這些項(xiàng)目是“更好的技術(shù)”，它們會(huì)導(dǎo)致開發(fā)人員離開以太坊嗎？那些其他可編程價(jià)值網(wǎng)絡(luò)也能產(chǎn)生同等或更大的貨幣溢價(jià)嗎？從今天的角度來看，未來發(fā)生的事情的可能性可能看起來極不可能，但這種可能性可能具有非零概率。

另一件需要記住的事情是，我們不應(yīng)該忽視以太坊相對(duì)于即將推出可編程網(wǎng)絡(luò)具有巨大的監(jiān)管優(yōu)勢(shì)，因?yàn)樗皇且环N安全性。盡管如此，當(dāng)這些項(xiàng)目進(jìn)入主流網(wǎng)絡(luò)，并完全投入運(yùn)行時(shí)，應(yīng)該繼續(xù)關(guān)注以太坊開發(fā)人員的活動(dòng);到目前為止，這些開發(fā)人員可能還沒有太多有吸引力的選項(xiàng)來選擇在哪里構(gòu)建，因?yàn)樵谝欢ǔ潭壬舷拗屏耍▽?shí)時(shí)的和可操作的）主流網(wǎng)絡(luò)的競(jìng)爭(zhēng)。真正的考驗(yàn)可能尚未到來。然而，如前所述，以太坊社區(qū)的人際關(guān)系、共同認(rèn)同感、共同理解、共同規(guī)范、共同價(jià)值觀、信任、合作和互惠都是“粘性”因素，可能會(huì)對(duì)遷移的可能性產(chǎn)生重大摩擦。換句話說，這個(gè)故事已經(jīng)開始了。