韋爾股份4月23日晚間披露一季報，公司實現(xiàn)營收38.17億元，同比增長44.21%，凈利潤為4.45億元，同比增長771.59%，相當(dāng)于本季度凈利潤約是去年的8倍。

電子發(fā)燒友制表（數(shù)據(jù)來源：韋爾股份財報）

韋爾股份自2007年設(shè)立以來，一直從事半導(dǎo)體產(chǎn)品設(shè)計業(yè)務(wù)和半導(dǎo)體產(chǎn)品分銷業(yè)務(wù)。2019年8月，公司完成對北京豪威85.53%股權(quán)、思比科42.27%股權(quán)、視信源79.93%股權(quán)的收購，大幅提升半導(dǎo)體產(chǎn)品設(shè)計業(yè)務(wù)占比，綜合毛利率得到限制提升。2018年度，韋爾股份半導(dǎo)體設(shè)計業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入比重僅為20.99%，而到2019年度，該業(yè)務(wù)占比已迅速提升至83.56%。

韋爾股份半導(dǎo)體產(chǎn)品設(shè)計研發(fā)分為圖像傳感器產(chǎn)品和其他半導(dǎo)體器件產(chǎn)品兩大類，其中，圖像傳感器產(chǎn)品由2019年新購入的子公司北京豪威和思比科運營，而最主要的產(chǎn)品為CMOS圖像傳感器芯片，占營業(yè)收入比重超7成。

近兩年，豪威的毛利率提升顯著，2018年豪威的毛利率僅有25.45%左右，2019年豪威的毛利率提升至30.6%，經(jīng)測算，2020Q1豪威的毛利率進(jìn)一步提升至35%左右。

毛利率提升顯著，得益于市場對CIS需求增加

CIS是攝像頭核心零部件，隨著智能手機攝像頭數(shù)量的不斷提升，后置攝像頭從單攝到雙攝三攝再到四攝五攝，前置攝像頭從單攝到雙攝，市場對CIS的需求不斷增大。根據(jù)Yole數(shù)據(jù)，2019年平均每個智能手機配置3.06個攝像頭，預(yù)計2025年將達(dá)到3.83個攝像頭。

此外，汽車、安防、工業(yè)、醫(yī)療等領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用同樣使得CIS的需求持續(xù)增加。根據(jù)Yole數(shù)據(jù)，2019年全球CIS市場規(guī)模超過190億美金，預(yù)計2025年將達(dá)到280億美金。

另外豪威突破48M，向行業(yè)第一梯隊靠近，將使得其盈利能力進(jìn)一步提升。2020年2月，豪威推出64M像素的圖像傳感器OV64C，再次與索尼三星64M爭鋒。

豪威科技（OV）成立于1995年，2000年在納斯達(dá)克上市。在2011年之前，OV占據(jù)CIS圖像傳感器行業(yè)一半左右的份額，而當(dāng)時的索尼市占率僅有7%左右。在2011年后，OV的市占率逐年下降，強者逐漸隕落，并于2016年被中資收購，從納斯達(dá)克退市。在此期間，索尼、三星快速擴(kuò)充市場，市占率后來居上。根據(jù)臺灣YuantaResearch數(shù)據(jù)，2018年，索尼穩(wěn)坐CIS行業(yè)第一，市占率達(dá)到49.9%，三星市占率19.6%排名第二，而OV僅有10.3%屈居第三。

隨著2019年48M成為市場主流，豪威科技突破48M技術(shù)，開始重塑CIS行業(yè)競爭格局。評價CIS供應(yīng)商技術(shù)能力，主要看以下幾個指標(biāo)：感光尺寸、分辨率、像素工藝、實際輸出像素（解析度）、幀率、是否在芯片上堆疊算法等。

綜合性能上看，索尼IMX586（30fps@48M硬件直出+3HDR）>索尼IMX582（30fps@48M硬件直出+普通HDR）>豪威OV48B（10fps@48M硬件直出+普通HDR）>三星GM2（10fps@48M+普通HDR）>三星GM1三星GM2（30fps@12M+普通HDR）。

光大證券認(rèn)為，豪威已邁入CIS行業(yè)第1.5梯隊。過去，索尼、三星雙寡頭處于CIS行業(yè)第1梯隊；豪威、海力士等處于第2梯隊，；隨著豪威突破48M技術(shù)，憑借著48M三大核心技術(shù)的高門檻，豪威向上突破靠近第一梯隊，同時拉開與第二梯隊廠商的距離，豪威的市占率和盈利能力都將進(jìn)一步提升。

除了整合CIS業(yè)務(wù)，韋爾股份的投資并購步伐在持續(xù)加大

2020年4月14日晚，韋爾股份發(fā)布《關(guān)于公司增加對外投資及現(xiàn)金收購資產(chǎn)的公告》稱，公司通過現(xiàn)金增資方式持有CreativeLegendInvestmentLtd.70%股權(quán)，以購買SynapticsIncorporated基于亞洲地區(qū)的單芯片液晶觸控與顯示驅(qū)動集成芯片業(yè)務(wù)，交易價格為1.2億美元（本金額未包含本次交易可能產(chǎn)生的各項稅費及交割日標(biāo)的業(yè)務(wù)涉及的存貨金額）。

Synaptics成立于1986年，是一家全球領(lǐng)先的移動計算、通信和娛樂設(shè)備人機界面交互開發(fā)解決方案的設(shè)計制造公司?；谠摴驹谙嚓P(guān)領(lǐng)域深厚的研發(fā)投入、廣泛的知識產(chǎn)權(quán)積累以及可靠的供應(yīng)鏈體系，其形成了在觸控、顯示、生物識別、語音、音頻和多媒體領(lǐng)域豐富的產(chǎn)品組合。Synaptics產(chǎn)品結(jié)合易用性、功能性和美觀要求，為手機、筆記本電腦、智能家居、汽車市場制定相應(yīng)解決方案。

2014年Synaptics公司率先推出TDDI（TouchandDisplayDriverIntegration）概念，即觸控與顯示驅(qū)動器集成，使移動電子設(shè)備更輕薄、續(xù)航更久、成本更低、顯示效果更好。經(jīng)過多年Synaptics的推動，TDDI技術(shù)已經(jīng)成為移動終端顯示及觸控的主流技術(shù)，并在快速擴(kuò)大滲透率。隨著近幾年智能設(shè)備對TDDI的支持在便捷交互的需求，將顯示器的驅(qū)動芯片和觸控整合在一起以給消費者提供更優(yōu)質(zhì)體驗感受成為了諸多智能應(yīng)用產(chǎn)品的選擇。

Synaptics公司的TDDI芯片主要客戶為華為、OPPO、三星、小米等知名手機廠商。憑借著公司多年的IP積累，Synaptics打造了高中低檔全系列產(chǎn)品系列，并可以幫助客戶客制化每一代產(chǎn)品。產(chǎn)品性能領(lǐng)先同行，擁有良好的刷新率及穩(wěn)定性，獲得了大量品牌客戶的認(rèn)證。TDDI業(yè)務(wù)主要的競爭對手為Novatek（聯(lián)詠科技）、Himax（奇景光電）、敦泰科技等公司。

韋爾股份在公告中表示，由于近兩年中美貿(mào)易環(huán)境有所惡化，國內(nèi)終端廠商積極尋求國產(chǎn)產(chǎn)品的替代，Synaptics作為一家美資公司業(yè)績受到的影響較大。本次公司收購TDDI業(yè)務(wù)，有助于實現(xiàn)國內(nèi)顯示驅(qū)動產(chǎn)品的自主可控。利用公司在終端客戶的深厚合作關(guān)系，公司TDDI業(yè)務(wù)市場份額有望迅速提升。

韋爾股份擬通過本次收購TDDI業(yè)務(wù)，增加公司在觸控與顯示驅(qū)動器芯片業(yè)務(wù)領(lǐng)域的產(chǎn)品布局，實現(xiàn)公司在各產(chǎn)品領(lǐng)域的協(xié)同發(fā)展，以更好的適應(yīng)未來終端市場對圖像傳感器及觸控與顯示芯片領(lǐng)域更為復(fù)雜的產(chǎn)品需求。

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