科創(chuàng)板的中科院系版圖繼續(xù)擴(kuò)張。

繼寒武紀(jì)、國盾量子之后，又一家中科院背景的公司——北京中科晶上科技股份有限公司（簡稱中科晶上）科創(chuàng)板IPO申請于近日獲得上交所受理。

中科晶上實(shí)際控制人為中科院計(jì)算所，其主要技術(shù)人員也均具有中科院背景。有了中科院的保駕護(hù)航，中科晶上的研發(fā)實(shí)力令人刮目。

主營業(yè)務(wù)方面，中科晶上主要面向通信與信息系統(tǒng)需求，從事基帶處理器芯片設(shè)計(jì)和協(xié)議棧軟件開發(fā)，服務(wù)對象包括衛(wèi)星通信、農(nóng)機(jī)智能化領(lǐng)域。此次，中科晶上計(jì)劃募資10億元，主要投向終端基帶芯片研發(fā)項(xiàng)目，其中包括5G相關(guān)項(xiàng)目。

一邊背靠中科院這棵大樹，一邊投身基帶芯片研發(fā)這個(gè)熱門領(lǐng)域，中科晶上的科創(chuàng)板IPO吸引了市場頗多目光。

脫胎中科院

中科晶上的前身是晶上有限，成立于2011年。由北京海淀中科計(jì)算技術(shù)轉(zhuǎn)移中心與石晶林、張玉成、胡金龍共同出資組建。2016年，晶上有限完成股改，中科晶上成立。

截至招股書簽署之日，中科算源直接持有中科晶上952.8851萬股股份，持股比例為31.76%，同時(shí)，為保證發(fā)行人上市后股權(quán)穩(wěn)定，董事長石晶林與中科算源、中科院計(jì)算所簽署了《一致行動協(xié)議》，石晶林與中科算源、中科院計(jì)算所保持一致行動，中科算源能夠控制中科晶上表決權(quán)的股份比例達(dá)到52.14%。

因此，中科算源為中科晶上的控股股東。而中科院計(jì)算所持有中科算源100%股權(quán)，系中科晶上實(shí)際控制人。

作為中科院旗下嫡親公司，中科晶上的股權(quán)結(jié)構(gòu)相對簡單，并非如國盾量子和寒武紀(jì)般擁有一堆明星股東。其僅有三位外部投資人：精彩圖靈持股8.3%，前海創(chuàng)投持股10.59%，首科集團(tuán)持股8.1%，其中首科集團(tuán)是國有股東。

公司的核心技術(shù)人員包括5位，分別是總經(jīng)理胡金龍、副總經(jīng)理張玉成、副總經(jīng)理?xiàng)钚≤?、職工監(jiān)事袁堯、系統(tǒng)總體部經(jīng)理蘇泳濤。以上五位均有中科院計(jì)算所任職背景。

中科晶上的主要客戶也與中科院系關(guān)系匪淺，而且，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，多位客戶與中科晶上存在潛在的密切關(guān)系。

2020年，南京市麒麟科技創(chuàng)新園（生態(tài)科技城）開發(fā)建設(shè)管理委員會（簡稱麒麟管委會）首次出現(xiàn)在公司五大客戶名單中，并躍居中科晶上第一大客戶，銷售金額為2211.05萬元，占到當(dāng)期營收比重的22.68%，銷售內(nèi)容為“衛(wèi)星通信產(chǎn)品”。

公開信息顯示，中科院南京分院就在麒麟科技園落地建設(shè)。2019年底，相關(guān)負(fù)責(zé)人曾介紹，計(jì)算所創(chuàng)研院完成了中科院弘光專項(xiàng)“空天地一體化網(wǎng)絡(luò)衛(wèi)星移動通信終端芯片”，正在推進(jìn)信息高鐵重大科技基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。

中科晶上的第五大客戶是山東中科智能農(nóng)業(yè)機(jī)械裝備技術(shù)創(chuàng)新中心，2019年銷售金額為677.08萬元，占比6.95%。該創(chuàng)新中心與中科院亦聯(lián)系緊密，據(jù)公開信息，其與中科院計(jì)算所、動物所、植物所和海岸帶所建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系。

通信基帶芯片商

主營業(yè)務(wù)方面，中科晶上主要面向衛(wèi)星通信和農(nóng)機(jī)智能化領(lǐng)域，提供芯片模塊、終端、整機(jī)、技術(shù)開發(fā)服務(wù)和系統(tǒng)解決方案，具體布局領(lǐng)域包括衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、5G等新興市場。

中科晶上表示，未來公司將進(jìn)一步布局衛(wèi)星通信終端基帶芯片、工業(yè)級5G終端基帶芯片、高性能通用數(shù)字信號處理器芯片等新產(chǎn)品研發(fā)。其募投項(xiàng)目就包括了上述領(lǐng)域。時(shí)下，市場對芯片投資關(guān)注度頗高，尤其與衛(wèi)星通信、5G相關(guān)聯(lián)時(shí)，更能吸引目光。

受益于市場發(fā)展，中科晶上近年來業(yè)績快速增長，2017年至2019年，公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4884.37萬元、6852.82萬元、16358.92萬元，年均復(fù)合增長率為83.01%。從業(yè)務(wù)構(gòu)成看，今年上半年，衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)的營收占比接近50%，農(nóng)機(jī)智能化產(chǎn)品營收占比約為31%。

不過，更進(jìn)一步來看，市場最為關(guān)注的基帶芯片對營收貢獻(xiàn)并不大。2019年數(shù)據(jù)顯示，衛(wèi)星通信產(chǎn)品營收雖然達(dá)到了40.66%，但基帶芯片模塊占比僅1.37%，大部分的營收由信關(guān)站和業(yè)務(wù)站貢獻(xiàn)。

那么，中科晶上的行業(yè)地位如何？招股書顯示，公司已形成符合軍用標(biāo)準(zhǔn)的天通地面應(yīng)用系統(tǒng)完整產(chǎn)品布局，是天通地面應(yīng)用系統(tǒng)總體單位信關(guān)站接入網(wǎng)系統(tǒng)、測試系統(tǒng)和終端芯片模塊的重要供應(yīng)商。

一個(gè)有力例證是，2016年，天通一號01星首發(fā)成功，天通一號是我國首個(gè)自主研發(fā)的、實(shí)現(xiàn)終端手持化的衛(wèi)星移動通信系統(tǒng)。而據(jù)中科晶上披露，其目前已形成覆蓋天通一號衛(wèi)星移動通信地面應(yīng)用系統(tǒng)的完整產(chǎn)品布局。

目前，中科晶上的衛(wèi)星移動通信終端基帶芯片及設(shè)備研制處于迭代開發(fā)階段。不過，工業(yè)級5G終端基帶芯片其實(shí)尚處在開發(fā)階段，其目標(biāo)是突破面向工業(yè)應(yīng)用的5G通信的高性能基帶算法庫設(shè)計(jì)、模塊化可配置的芯片架構(gòu)等關(guān)鍵技術(shù)，研制工業(yè)級5G通信終端基帶芯片及終端設(shè)備。

最新消息顯示，今年8月，中科院計(jì)算所、昆山市政府和中科晶上簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，三方將共同推進(jìn)工業(yè)級5G產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)終端基帶芯片量產(chǎn)。會上，中科晶上發(fā)布工業(yè)級5G終端基帶芯片“動芯DX-T501”，擁有工業(yè)級5G專用DSP核，具有大帶寬、低時(shí)延、高可靠等特點(diǎn)。

總的來看，在國內(nèi)基帶芯片發(fā)展格局中，中科晶上已占據(jù)一席之地。

據(jù)方正證券電子行業(yè)分析師陳杭介紹，中科晶上是全球四家全系列無線通信協(xié)議棧軟件產(chǎn)品供應(yīng)商之一，其無線通信協(xié)議軟件覆蓋2G-5G系列、寬帶無線系列、衛(wèi)星系列6大主流標(biāo)準(zhǔn)體系。

不過，與行業(yè)龍頭相比，中科晶上仍然存在差距，基帶市場正逐漸走向寡頭、自研。但受益于整個(gè)行業(yè)的發(fā)展，包括中科晶上在內(nèi)的國產(chǎn)基帶廠商也將迎來機(jī)遇。

“國內(nèi)的基帶形成了華為海思領(lǐng)先，聯(lián)發(fā)科、知名戰(zhàn)投注資翱捷，有望推動國產(chǎn)基帶廠商技術(shù)進(jìn)步，加速國產(chǎn)替代進(jìn)程，持續(xù)關(guān)注國產(chǎn)基帶廠商?！标惡颊f。

中科晶上在招股書中提及，公司自研矢量DSP核設(shè)計(jì)基帶處理器芯片和競爭對手相比具有一定競爭優(yōu)勢。中美貿(mào)易摩擦將促使我國在集成電路、通信等相關(guān)高端制造產(chǎn)業(yè)的國產(chǎn)替代進(jìn)程加快，未來投入的三大募投項(xiàng)目等具有較大潛力和市場空間，公司將充分把握產(chǎn)業(yè)升級和國產(chǎn)化機(jī)遇，加快核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。
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