汽車板塊持續(xù)發(fā)飆，美股新能源車板塊今年漲了123％，中概股新造車勢力“三兄弟”（蔚來、小鵬、理想）發(fā)力最猛，均成為美股亮眼的明星股，港股汽車股今年漲了110．5％，比亞迪（01211）漲幅高達3．6倍，而A股汽車整車漲了77％，長城汽車（601633）股價也翻了2倍。

汽車板塊發(fā)力的背后邏輯是行業(yè)的持續(xù)復蘇，個股業(yè)績也得到了反映，加上政策面的持續(xù)刺激，各大車企進入產(chǎn)品旺盛周期，導致板塊持續(xù)受到投資者關注，成為今年以來市場中最亮眼的風景線。

智通財經(jīng)APP了解到，中汽協(xié)近期發(fā)布了11月份汽車銷量數(shù)據(jù)，11月國內(nèi)汽車銷量277萬輛，同比增長12．6％，連續(xù)7個月實現(xiàn)雙位數(shù)增長，但受第一季度的拖累，前11個月銷量2247萬輛，同比下降2．9％。此外，11月新能源汽車銷量20萬輛，同比增長104．9％，連續(xù)兩個月三位數(shù)增長，前11個月，新能源車銷量104．9萬輛，同比增加3．9％。

而在政策上，11月2日，國務院辦公廳發(fā)布《關于印發(fā)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021－2035年）》，明確新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展總體部署，提出2025年新能源汽車新車銷量占比達到20％，而2021年起國家生態(tài)文明試驗區(qū)、大氣污染防治重點區(qū)域新增或更新公共領域車輛新能源汽車比例不低于80％。

新能源汽車恢復高增長

智通財經(jīng)APP了解到，汽車行業(yè)于2010年以前，行業(yè)高速增長，2010年后，存量積累限制銷量高增長，行業(yè)開始進入增長的周期變化，2018年下半年以來，行業(yè)經(jīng)歷了近兩年的下滑調(diào)整周期，于今年4月份進入增長軌道。今年政府加大了新能源汽車推廣力度以及政策支持力度，新能源化是汽車發(fā)展的大方向。

新能源汽車經(jīng)歷了2019年下半年的補貼退坡，疊加2020年發(fā)生疫情，產(chǎn)銷量持續(xù)下滑，參透率按月呈走低趨勢，然而今年下半年，為促進新能源汽車發(fā)展，政府將原先的補貼政策延長，并加大了城市新能源車的推廣，最近新出臺的“產(chǎn)業(yè)規(guī)劃”，種種跡象表明國家發(fā)展新能源汽車的決心。

2020年11月，新能源汽車銷量20萬輛，按月保持三位數(shù)增長，參透率提升至7．22％，不過離2025年的25％的規(guī)劃目標仍有非常差距。多家券商發(fā)表研報看好新能源汽車的發(fā)展前景，其中平安證券發(fā)表研報稱，預測 2020－2025年新能源車銷量復合增速36％，10年內(nèi)新能源車滲透率超40％。

由于新能源補貼政策以及消費者偏好變化，汽車行業(yè)不同類型的車型銷量表現(xiàn)不同，乘聯(lián)會公布的數(shù)據(jù)顯示，轎車和SUV銷量分別實現(xiàn)增長8．3％和9．3％，合計銷量占比94．6％，兩類車型銷量份額相當，份額較小的MPV銷量下跌4．1％。

而消費偏好上移中高端，B型轎車及SUV分別于11月增長20．3％和32．8％，市場份額分別提升至12％和8．4％。值得注意的是，豪華車于11月零售量增長24．9％，領跑行業(yè)，前11個月零售量增長13．8％，市場份額18．4％，較2017年年度提升11個百分點。

實際上，新能源汽車政策給予自主品牌崛起的時機，在燃油車領域，自主品牌車型一直被合資品牌壓制，市場份額呈下降的趨勢，新能源化替代后，國內(nèi)例如比亞迪布局較早的車企，技術及經(jīng)驗成熟，可在新領域迅速占領市場，由于市場夠大，國內(nèi)其他車企通過資源及資金優(yōu)勢也可獲得增量市場，實現(xiàn)自主品牌崛起。

從數(shù)據(jù)上看，自主品牌、日系車及美系車繼續(xù)引領行業(yè)復蘇，11月上述品牌零售量分別增長10．8％、13．8％及33．5％，而法系車和韓系車銷量慘淡，分別下滑47．4％和19％。

行業(yè)板塊或將維持強勢

智通財經(jīng)APP了解到，各大車企均已公布了11月及前11個月的銷量，11月份均保持了按月同比增長，其中比亞迪、長城（02333）、上汽、廣汽（02238）及長安實現(xiàn)雙位數(shù)增長，比亞迪以30．63％的增長水平領跑行業(yè)。前11個月，整體汽車板塊受疫情影響銷量下降，不過長安汽車表現(xiàn)亮眼，實現(xiàn)銷量增長15．27％，主要為銷量常年下滑導致基數(shù)較低。

比亞迪繼續(xù)領跑新能源汽車行業(yè)，其新能源汽車11月銷量26690輛，同比增長137．9％，其中乘用新能源車銷量25553輛，同比增長139．4％，均遠高于行業(yè)增長水平，市場份額同比進一步提升至13．34％。該公司具有新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，是國內(nèi)少數(shù)擁有較完整產(chǎn)業(yè)鏈的車企，在行業(yè)浪潮下，或將強者恒強。

吉利（00175）和長城在自主品牌領域持續(xù)保持龍一和龍二的位置，長城汽車銷量按月持續(xù)雙位數(shù)增長，前11個月逆勢增長0．75％，其股價無論在A股及港股今年均實現(xiàn)翻倍上漲，成為行業(yè)關注度最高的標的。長城新能源品牌歐拉系列表現(xiàn)也很給力，前11個月新能源銷量44609輛，市場份額迅速提升至4．25％。

上汽集團11月銷量繼續(xù)回暖，但前11個月下滑幅度較大，其核心原因為上汽大眾及上汽通用兩款銷量占比較高的合資品牌下滑較嚴重，前11個月分別下滑23．7％和13．7％，該公司自主品牌上汽乘用車表現(xiàn)相對抗跌，期間下滑僅為7％。廣汽日系品牌表現(xiàn)給力，廣汽本田及豐田于前11個月分別增長0．55％和11％。

造車新勢力中，蔚來和理想繼續(xù)領跑市場，11月，蔚來實現(xiàn)交付量5291量，按月持續(xù)增長，今年累計交付量達到36721輛，整體市場份額提升至3．5％，保持在特斯拉之后國內(nèi)新能源汽車高端市場龍二位置。理想汽車于11月銷量4646輛，按月也持續(xù)增長，今年累計銷量26498輛，市場份額2．53％。

新能源汽車行業(yè)已由政策導向型逐步轉向為市場導向型，傳統(tǒng)車企及造車新勢力都在主動蠶食這塊巨大的增量市場蛋糕，行業(yè)格局正逐步形成，中低端市場由比亞迪繼續(xù)保持龍頭地位，吉利及長城后來居上，成為行業(yè)新貴，中高端市場蔚來、理想和特斯拉形成一定的競爭關系，但傳統(tǒng)車企也在積極進軍該市場，競爭較為激烈。

各大車企也在加大智能化的布局，打造智能化車型，以車型優(yōu)勢獲得中高端市場，而市場缺乏全能型車企，智能化分工合作，主要包括智能座艙、智能駕駛及智能車聯(lián)，產(chǎn)業(yè)鏈上游部分都帶來了一定的市場。行業(yè)戰(zhàn)鼓已敲響，近期，長安、上汽以及廣汽均有和“智能化”上游龍頭合作。

綜上看來，汽車行業(yè)板塊將繼續(xù)維持強勢，主要為行業(yè)周期性成長，蕭條期已過，未來幾年或迎來增長周期，新能源化及智能化是行業(yè)方向，比亞迪作為新能源汽車龍頭，具有產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，強者恒強，且增長水平領跑行業(yè)，仍吸引大量的資金關注。吉利及長城保持自主品牌龍頭地位，且均是新能源汽車新貴，可持續(xù)關注。