傳聞似乎正在一步步變成現(xiàn)實，雖然個中情節(jié)有改變，但核心內(nèi)容沒有變。 2月7日晚，A股公司歐菲光發(fā)布公告，擬將公司所擁有的與向境外特定客戶供應(yīng)攝像頭的相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。接手的不是傳聞中的立訊精密，而是聞泰科技。 去年以來，明星公司歐菲光傳聞不斷。先是公司被剔除蘋果供應(yīng)鏈，后來又傳向立訊精密出售“涉果”資產(chǎn)。如今，部分傳聞逐漸被坐實。 本次出售資產(chǎn)，歐菲光稱是為了聚焦光學(xué)鏡頭核心業(yè)務(wù)。 長江商報記者發(fā)現(xiàn)，跟此前披露的內(nèi)容有所不同，歐菲光本次擬出售的只有廣州得爾塔一家公司，而這家公司盈利能力較強，去年前三季度盈利2.70億元。 今年1月23日，歐菲光發(fā)布2020年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計盈利8.10億元至9.10億元，同比增長超過50%。 然而，這一亮麗業(yè)績并未點燃投資者做多熱情。去年7月中旬以來，歐菲光股價持續(xù)下跌。截至今年2月8日，累計跌幅已超50%。

只賣賺錢的果鏈資產(chǎn)？

“賣子”變成現(xiàn)實，但實際情況頗令市場意外。 根據(jù)公告，2月7日，公司與聞泰科技簽署《收購意向協(xié)議》，擬將公司擁有的與向境外特定客戶供應(yīng)攝像頭的相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)，具體包括廣州得爾塔100%股權(quán)、公司及其控股公司在中國及境外所擁有的與向境外特定客戶供應(yīng)攝像頭相關(guān)業(yè)務(wù)的經(jīng)營性資產(chǎn)（簡稱廣州得爾塔和經(jīng)營性資產(chǎn)）轉(zhuǎn)讓（或出售）給聞泰科技。 本次交易采用現(xiàn)金支付。具體資產(chǎn)明細及交易金額由交易雙方在正式收購協(xié)議中確定。 公告中所稱的“特定客戶”是誰，盡管歐菲光和聞泰科技均未明顯說明，但從市場傳言以及市場預(yù)期來看，這一“特定客戶”指向的就是“蘋果”。 從公告內(nèi)容看，歐菲光本次出售的是公司供應(yīng)境外特定客戶攝像頭之業(yè)務(wù)資產(chǎn)，也就是此前市場傳聞的為蘋果供應(yīng)攝像頭的業(yè)務(wù)資產(chǎn)。如果本次交易順利完成，歐菲光將自行“剔除”蘋果供應(yīng)鏈。 長江商報記者發(fā)現(xiàn)，歐菲光在澄清傳聞時曾披露，擬出售的資產(chǎn)不超過廣州得爾塔、江西慧光電子、南昌歐菲顯示、江西晶潤光學(xué)。2019年，前述四家公司資產(chǎn)合計為113.39億元，占當期歐菲光總資產(chǎn)405.59億元的27.96%，凈資產(chǎn)合計為37.64億元。2019年，四家公司貢獻營業(yè)收入113.61億元，占歐菲光當年營業(yè)收入519.74億元的21.86%。

市場猜測，歐菲光出資資產(chǎn)，原因之一可能是公司被列入實體清單，廣州德爾塔的客戶包括蘋果。 實際上，早在去年10月，歐菲光似乎就在為出售資產(chǎn)做準備。廣州得爾塔前身為歐菲光影像技術(shù)（廣州）有限公司，江西慧光電子前身為南昌歐菲觸控科技有限公司，江西晶潤光學(xué)前身為南昌歐菲晶潤科技有限公司，這些公司均完成了更名，實行了去“歐菲”化。 從目前歐菲光和聞泰科技公告內(nèi)容看，本次交易的資產(chǎn)，似乎只有廣州得爾塔一家公司。

廣州得爾塔是一家較為賺錢的公司，歐菲光正是因此備受市場關(guān)注。該公司成立于2004年，注冊資本11.84億元。截至2019年底，其總資產(chǎn)31.84億元、凈資產(chǎn)12.24億元，資產(chǎn)負債率為61.55%。當年，其實現(xiàn)營業(yè)收入51.21億元、凈利潤1.10億元。2020年9月底，其總資產(chǎn)為21.77億元、凈資產(chǎn)14.94億元，資產(chǎn)負債率為31.37%，資產(chǎn)負債率大幅下降。前三季度，其實現(xiàn)營業(yè)收入33.62億元，占2019年全年的65.65%，而凈利潤達2.70億元，約為2019年的2.46倍。 廣州得爾塔的前身是索尼電子華南有限公司，是歐菲光巨資收購而來。wind數(shù)據(jù)顯示，2016年11月，歐菲光支付15.80億元現(xiàn)金收購索尼電子華南有限公司，交易于2017年4月完成。 正是憑借收購廣州得爾塔，歐菲光才切入了蘋果光學(xué)鏡頭供應(yīng)鏈體系。 本次出售資產(chǎn)，歐菲光最終為何只出售最受關(guān)注、最賺錢的資產(chǎn)、而不是打包出售，歐菲光沒有解釋。

百億資金聚焦光學(xué)業(yè)務(wù)

出售“果鏈”資產(chǎn)后，歐菲光的經(jīng)營策略或?qū)⑦M行調(diào)整，深耕的光學(xué)業(yè)務(wù)仍將是重點發(fā)力方向。 歐菲光成立于2002年，2010年在深交所上市，其主營業(yè)務(wù)包括攝像頭模組、光學(xué)鏡頭等。近20年，公司光學(xué)領(lǐng)域快速成長，已經(jīng)成為全球知名的顯示光學(xué)鏡頭模組廠商。2019年，其攝像頭模組出貨量達6.6億顆，位居全球第一。 出售賺錢的廣州得爾塔等資產(chǎn)后，這將對歐菲光的利潤將有影響。那么，歐菲光將如何應(yīng)對？ 自從市場傳聞歐菲光被“剔除”蘋果供應(yīng)鏈后，歐菲光的股價不斷下跌。 K線圖顯示，去年7月14日，歐菲光的股價最高達23.63元/股，為近兩年的高點。此后，股價持續(xù)下跌，至今年2月8日，股價跌至10.4元/股，累計最大跌幅達56%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，出售廣州得爾塔后，歐菲光或?qū)賰|資金聚焦其核心業(yè)務(wù)。 根據(jù)本次出售資產(chǎn)公告，交易定價采取“10*A+B”方式定價。其中，A為廣州得爾塔2020年度經(jīng)審計的凈利潤，B為經(jīng)營性資產(chǎn)的交易價格。 2020年前三季度，廣州得爾塔實現(xiàn)凈利潤2.70億元，預(yù)計全年將達到3.60億元。以此估算，廣州得爾塔的交易價格為36億元，再加上經(jīng)營性資產(chǎn)交易價格，整體交易價格或?qū)⑦_40億元。 目前，歐菲光正在進行定增，已經(jīng)獲得證監(jiān)會的發(fā)行批文。本次定增，公司擬募資67.58億元，用于高像素光學(xué)鏡頭建設(shè)項目、3D光學(xué)深度傳感器建設(shè)項目、高像素微型攝像頭模組建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目和補充流動資金。 出售資產(chǎn)加上定增募資，歐菲光將獲得合計超百億現(xiàn)金（如果定增募資順利實施），這些資金將用于核心業(yè)務(wù)發(fā)展。

此前，歐菲光旗下的觸控業(yè)務(wù)已經(jīng)從上市公司體系剝離，目前，公司的核心業(yè)務(wù)將是攝像頭模組和光學(xué)鏡頭，這也是公司深耕近20年、具有較強競爭力的業(yè)務(wù)。 2017年，歐菲光設(shè)立江西晶超光學(xué)有限公司，布局光學(xué)鏡頭產(chǎn)業(yè)。2018年，公司支付2800萬美元現(xiàn)金收購了富士天津100%股權(quán)及相關(guān)鏡頭專利。2020年前三季度，歐菲光的光學(xué)鏡頭出貨量為1.32億顆，同比增長29.28%。 在經(jīng)過系列資產(chǎn)處置后，短期內(nèi)，這些動作對歐菲光的經(jīng)營業(yè)績的影響還不會顯現(xiàn)。2020年度，公司預(yù)計盈利8.10億元-9.10億元，同比增長59%-78%。 值得一提的是，去年11月，歐菲光突破高端鏡頭技術(shù)壁壘，成功開發(fā)了1億像素7P鏡頭。 失去“蘋果鏈”光環(huán)的歐菲光，能否憑借其核心基業(yè)延續(xù)強勢，備受市場關(guān)注。

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