電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/梁浩斌）近日，有媒體報(bào)道稱，作為“AI四小龍”之一的商湯科技在港股IPO獲得批準(zhǔn)，計(jì)劃募資10億美元。不過，商湯方面并沒有正面回應(yīng)這一傳言，相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)媒體表示對(duì)此不予置評(píng)。

早前還有消息透露，商湯科技或?qū)+H上市。商湯在今年8月27日提交了港股上市申請(qǐng)，然而這其實(shí)是“AI四小龍”中最晚遞交招股書的公司。曠視早在2019年8月就向港交所遞交招股書，但后續(xù)一直沒有下文；直到2021年3月，科創(chuàng)板披露曠視遞交IPO申請(qǐng)的消息，并在9月完成過會(huì)，如今距離上市一步之遙。

依圖科技是AI四小龍中率先向科創(chuàng)板遞交招股書的，而1個(gè)月后，2020年12月云從科技也向科創(chuàng)板遞交了招股書。然而今年6月30日，依圖主動(dòng)申請(qǐng)撤回了科創(chuàng)板上市申請(qǐng)；而是云從在7月成功過會(huì)后，距離上市只是時(shí)間問題。

AI公司在近一年內(nèi)扎堆尋求上市，從這些公司的招股書中，卻能發(fā)現(xiàn)國內(nèi)AI行業(yè)在近幾年的一些困境。

AI公司的共同困境，商湯未能幸免

AI公司虧損的事已經(jīng)被討論得足夠多了。經(jīng)過了數(shù)年的發(fā)展，AI公司的商業(yè)落地進(jìn)程依然稱不上理想，持續(xù)幾年的AI熱潮過后，市場開始冷靜下來，AI賽道的泡沫逐漸褪去后，如今公司融資也愈發(fā)困難。
根據(jù)商湯的招股書，2018年、2019年、2020年的營收分別為18.53億元、30.26億元、34.46億元，而2021年上半年?duì)I收達(dá)到16.5億元。在此期間，毛利率還在不斷提升，2018年到2020年的毛利率分別為56.5%、56.8%、70.6%，2021上半年的毛利率更是達(dá)到了73%。

即使毛利高達(dá)70%，商湯依然未能逃過巨額虧損的命運(yùn)。2018年、2019年、2020年，商湯分別虧損34.33億元、49.68億元、121.58億元，2021年僅上半年虧損也達(dá)到37.13億元。
對(duì)照另外幾家AI公司的數(shù)據(jù)，以曠視為例，其2018年、2019年、2020年的營收分別為8.54億元、12.60億元、13.91億元，凈虧損分別是28億元，66.39億元、33.27億元。在今年上半年，曠視雖然迎來了營收同比大漲，但虧損依然未有收窄跡象：上半年?duì)I收6.69億元，同比增長91.27%，但凈虧損高達(dá)18.58億元。

在招股書中，商湯表示相信未來的收入增長取決于開發(fā)新技術(shù)、增強(qiáng)客戶體驗(yàn)、制定有效商業(yè)化戰(zhàn)略、有效成功競爭以及開發(fā)新產(chǎn)品服務(wù)等方面的能力。但他們也表示，預(yù)期伴隨公司繼續(xù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)及運(yùn)營以及投資于研發(fā)、通用人工智能基礎(chǔ)架構(gòu)及地域擴(kuò)張，成本和開支在未來將會(huì)增加。

AI技術(shù)同質(zhì)化的趨勢下，其實(shí)也在迫使AI公司投入更多資源保持自己的優(yōu)勢，這從研發(fā)投入上能夠體現(xiàn)出來。

商湯在2018-2020年的研發(fā)開支分別為8.49億元、19.16億元、24.54億元，而研發(fā)開支占營收比例分別高達(dá)45.9%、63.3%、71.3%，可以看到研發(fā)開支金額和占營收比例越來越高的趨勢。在2021年上半年，商湯的研發(fā)開支達(dá)到17.72億元，這個(gè)數(shù)字甚至高出同期營收7.3%。

不過，商湯從2014年成立至今，總共完成了12輪融資，總金額達(dá)到52億美元，這是商湯能夠持續(xù)“燒錢”的底氣。根據(jù)招股書上的數(shù)據(jù)，目前商湯的現(xiàn)金流充足，截至2021年6月30日，公司賬上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物有89.26億元。
關(guān)于募資的10億美元款項(xiàng)，商湯在招股書上表示，會(huì)有60%用于提升研究和開發(fā)能力，包括擴(kuò)大公司AIDC算力、加強(qiáng)AI芯片設(shè)計(jì)能力和開發(fā)自由AI芯片解決方案、提升AI模型相關(guān)能力；15%用于業(yè)務(wù)拓展；15%用于尋求戰(zhàn)略投資及收購機(jī)會(huì)；10%用作運(yùn)營資金及一般企業(yè)用途。

但面對(duì)未來可能更高的研發(fā)支出，上市是目前逐漸降溫的AI公司最好的融資渠道。

AI視覺市場份額國內(nèi)領(lǐng)先，自動(dòng)駕駛和元宇宙會(huì)是未來的增長點(diǎn)？

根據(jù)沙利文報(bào)告，以收入排名，2020年商湯科技是亞洲最大的人工智能軟件供應(yīng)商，以及中國最大的計(jì)算機(jī)視覺軟件供應(yīng)商。

從營收結(jié)構(gòu)上來看，商湯的主要業(yè)務(wù)可以分為智慧商業(yè)、智慧城市、智慧生活、智能汽車。其中智慧商業(yè)和智慧城市是商湯目前的主要營收來源，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)共占總營收的80%左右。

從業(yè)務(wù)收入趨勢來看，智慧城市的收入占比在近幾年不斷提高，從2018年的28.6%提升至2021年1-6月的47.6%。而智慧生活占總營收比例下滑明顯，2018年的數(shù)據(jù)為17.8%，到了2021年1-6月這個(gè)數(shù)據(jù)降至8.9%。智能汽車業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定增長，但在目前汽車智能化需求逐漸提升下，未來有機(jī)會(huì)成為新的增長點(diǎn)。

2017年，商湯成為本田的戰(zhàn)略合作伙伴，為其提供自動(dòng)駕駛相關(guān)技術(shù)。截至2021年6月30日，商湯擁有累計(jì)30余家國內(nèi)外車企客戶，并被選為50多個(gè)車型的供應(yīng)商。商湯表示，在未來數(shù)年內(nèi)，他們會(huì)向2000多萬輛汽車供應(yīng)其“絕影智能汽車平臺(tái)”產(chǎn)品。

除了智能汽車，商湯在近期大熱的元宇宙概念上也有所布局。

招股書顯示，商湯SenseMARS軟件平臺(tái)是元宇宙的技術(shù)賦能平臺(tái)，其搭載包括感知智能、決策智能、智能內(nèi)容生成（包括AR/MR及軟件智能體）及其他基礎(chǔ)設(shè)施（如云引擎等）等功能，并與手機(jī)廠商、半導(dǎo)體制造商、移動(dòng)應(yīng)用開發(fā)商及游戲開發(fā)商合作，共同構(gòu)建多層基礎(chǔ)設(shè)施。

目前通過SenseMARS平臺(tái)，商湯已經(jīng)有不少應(yīng)用落地案例：故宮藏品通過AR線上呈現(xiàn)；打造三體線下沉浸式體驗(yàn)館；打造大型線下嘉年華Bilibili World2021的虛擬體驗(yàn)空間；杭州西湖沉浸式AR導(dǎo)覽；2022亞運(yùn)會(huì)智能視覺技術(shù)供應(yīng)商，提供多種AI、MR應(yīng)用。

招股書中透露，2018年某公司的一款元宇宙應(yīng)用程序中采用了基于SenseMARS打造的虛擬化身。

當(dāng)然，對(duì)于元宇宙，目前有各種各樣的解讀、以及對(duì)未來的憧憬。但現(xiàn)實(shí)是，元宇宙還沒有真正意義上的產(chǎn)品落地，并且業(yè)界還沒一個(gè)明確的元宇宙定義。重要的是，對(duì)元宇宙這個(gè)概念，資本狂歡的現(xiàn)狀能持續(xù)多久還是一個(gè)疑問，或許元宇宙就如同前幾年的AI行業(yè)一樣？

寫在最后：

AI這個(gè)行業(yè)發(fā)展到如今，幾乎所有互聯(lián)網(wǎng)巨頭、以及終端廠商都已經(jīng)逐步入場，并依靠自己在應(yīng)用場景上的優(yōu)勢后發(fā)制人。專注于AI的公司如何在未來的競爭中發(fā)掘出或體現(xiàn)出自己的獨(dú)特優(yōu)勢，又或者是如何加速定制化產(chǎn)品落地過程，加快應(yīng)用腳步，會(huì)是“AI四小龍”共同面對(duì)的問題。